投资趋势转变 - 美国投资者正增加对加拿大化石燃料行业的投资，美国基金目前持有加拿大石油和天然气行业近60%的份额 [1] - 投资驱动因素包括低成本、有利的政策变化以及跨山管道（TMX）扩建项目的完成 [1] - 这与十年前全球基金因低油价、高生产成本和环保担忧而撤资加拿大油砂的趋势形成重大转变 [1] 加拿大重油需求与价格 - 受中国需求增长推动，加拿大重油需求近期激增 [2] - 加拿大原油相对于西德克萨斯中质原油（WTI）的贴水已缩小至每桶10-12美元，远低于七年前因管道瓶颈导致的约50美元贴水 [2] - TMX管道完工使加拿大能向中国和亚洲出口高达每日89万桶原油，分流了原本运往美国中西部和墨西哥湾沿岸的原油 [2] 亚洲市场动态 - 亚洲市场许多炼油厂已长期接触加拿大重质原油（WCS），并开始接受定期船货 [3] - 炼油厂已投资进行前端资本改进，以将重油转化为更有价值的精炼产品 [3] - 10月份，运往中国的加拿大原油在温哥华的价格高于在墨西哥湾的价格，部分原因是大型油轮成本上升更快 [2] 加拿大原油特性 - 加拿大原油出口主要为艾伯塔省油砂产出的“重质”油，其代表混合油为西部加拿大精选油（WCS） [4] - WCS的API比重较低，约为19至22度，而美国二叠纪盆地等产的“轻质”原油API比重为38至44度 [4] - 由于品质较低、硫含量较高导致提炼更困难且成本更高，重质原油通常较轻质原油存在价格贴水 [4]