财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收2330万美元，2024年第四季度为2560万美元，2024年第一季度为2270万美元，本季度营收较上季度因业绩费降低而减少，较去年同期因平均资产管理规模增加而增加 [21] - 本季度收入50万美元，合每股0.05美元，2024年第四季度为210万美元，合每股0.24美元，本季度收入较上季度因营收降低和运营费用增加而减少，但所得税降低和或有对价公允价值变化有所抵消 [21] - 本季度经济收益250万美元，合每股0.29美元，2024年第四季度亏损340万美元，合每股0.39美元 [21] - 本季度经济收益250万美元，合每股0.29美元，2024年第一季度为300万美元，合每股0.36美元 [22] - 季度末公司管理和咨询资产总计18亿美元，其中管理资产17亿美元，咨询资产1亿美元，管理资产中机构资产9亿美元占比53%，财富管理资产4100万美元占比24%，共同基金资产3900万美元占比23% [22] - 本季度管理资产净流入600万美元，市场折旧300万美元，咨询资产市场折旧8万美元，净流出100万美元 [22] - 季度末现金和流动资产总计2690万美元，资产负债表无债务 [23] - 董事会批准每股0.15美元的普通股常规现金股息，将于2025年7月1日支付给2025年6月2日登记在册的股东 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 机构渠道 - 第一季度总销售额9.605亿美元，净流入7.588亿美元，赢得近10亿美元的小市值价值子咨询授权，还赢得两个SMID策略的固定缴款计划，预计第二季度资金到位 [11] 中介渠道 - 第一季度总销售额2.331亿美元，净流入450万美元，是自2022年以来中介团队表现最好的销售季度，能源和实物资产产品表现突出 [12] 财富管理业务 - 2025年第一季度流入5600万美元，净流出1.57亿美元，有望实现全年总流入目标，已降低成本，新CRM系统提高了顾问和客户服务团队的效率 [13] ETF业务 - 前两只ETF资产超过1亿美元，第一只ETF Westwood Salient Enhanced Midstream Income（MDST）年化分配率达10.5%，已推出一年，吸引了追求收益的投资者 [6][14] - 2024年12月推出的Web定义波动率ETF在市场波动和亏损的环境下表现符合预期 [15] - 季度末推出Westwood Libertay Global Equity ETF（BFREE），为全球股票投资提供独特方法 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国股市2月创历史新高，但季度末大幅下跌，标准普尔500指数在季度后期下跌约8.5%，小盘股罗素2000指数下跌近12%，大盘股表现优于小盘股，各市值范围内价值股表现优于成长股，固定收益产品季度回报为正 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出新ETF产品，扩大ETF平台，满足投资者对复杂波动率管理解决方案的需求 [15][16] - 公司赢得小市值价值子咨询授权，预计SMID策略将获得更多固定缴款计划授权 [11] - 公司与客户就管理投资解决方案（MIS）能力进行建设性对话，预计2025年获得初始资金 [11] - 公司在能源领域的公共和私人策略受到关注，将继续与现有客户合作，扩大在公共计划、OCIO和多家族办公室的业务 [12] - 公司投资德州证券交易所（TXSE），该交易所申请注册为国家证券交易所的Form one申请已由美国证券交易委员会公开披露 [6][16] - 公司欢迎两位新董事会成员，他们的经验将有助于公司持续发展 [6][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场不确定性将持续，关税及其对全球经济的影响是主要驱动因素，公司专注于高质量业务，以保护客户资本 [10] - 公司对自身战略定位和为客户提供的价值充满信心，多元化策略、不断扩大的产品线和出色的业绩表现使其在未来具有优势 [19] - 公司对ETF平台的增长、能源策略的势头以及机构和中介渠道的强大业务管道感到兴奋 [19] 其他重要信息 - 公司感谢Dick Frank为董事会服务19年，他选择不再竞选连任 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 小市值价值策略的资金流向和未来机会，以及该授权能否用于争取其他授权 - 该授权是与一家知名大公司的子咨询授权，此类授权有助于整体营销，公司业务管道仍超过10亿美元，大部分在SMID产品，预计该产品将继续增长 [26][27] 问题2: MDST的下一步发展和增长预期 - 公司聘请Chris Duran推动MDST登上多个平台，目前已登上四五个平台，正在与一些大型平台包括一家经纪商进行讨论，若成功登上这些平台，该产品有望实现指数级增长 [28][29][30]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收2330万美元，2024年第四季度为2560万美元，上一年第一季度为2270万美元，本季度营收较上季度因业绩费降低而减少，较去年同期因平均管理资产增加而增加 [21] - 本季度收入50万美元，合每股0.05美元，2024年第四季度为210万美元，合每股0.24美元，主要因营收降低和运营费用增加，被较低所得税和或有对价公允价值变动抵消 [21] - 非GAAP经济收益本季度为250万美元，合每股0.29美元，2024年第四季度亏损340万美元，合每股0.39美元 [21] - 本季度收入50万美元，合每股0.05美元，去年第一季度为230万美元，合每股0.27美元，因2024年或有对价公允价值变动，被更高营收和更低所得税抵消 [22] - 本季度经济收益250万美元，合每股0.29美元，2024年第一季度为300万美元，合每股0.36美元 [22] - 季度末公司管理和顾问资产总计180亿美元，其中管理资产170亿美元，顾问资产10亿美元，管理资产中机构资产90亿美元占53%，财富管理资产41亿美元占24%，共同基金资产39亿美元占23%，管理资产本季度净流入6亿美元，市场折旧3亿美元，顾问资产市场折旧80万美元，净流出100万美元 [22] - 季度末现金和流动资产总计2690万美元，资产负债表无债务，董事会批准普通股每股0.15美元的常规现金股息，将于2025年7月1日支付给6月2日登记在册的股东 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 机构渠道 - 第一季度总销售额9.605亿美元，净流入7.588亿美元，赢得近10亿美元的小型股价值子咨询授权，还赢得两个SMID策略的固定缴款计划，预计第二季度资金到位，业务渠道在多个策略上保持强劲，预计SMID价值策略将有更多固定缴款计划授权 [11] 中介渠道 - 总销售额2.331亿美元，净流入450万美元，是自2022年以来中介团队表现最好的销售季度，能源和实物资产产品表现突出，MLP共同基金SMLPX表现强劲，应税增长策略3月势头增强，成为当月总销售领先者和净流入者，这一趋势延续到4月 [12] 财富管理业务 - 2025年第一季度流入5600万美元，净流出1.57亿美元，有望实现全年总流入目标，已降低成本，新CRM系统提高了顾问和客户服务团队效率，新客户门户首个完整季度使用情况良好，年度成本大幅降低 [13] ETF业务 - 首只ETF Westwood Salient Enhanced Midstream Income（MDST）达到一周年，年化分配率达10.5%，资产超1亿美元，第二只ETF Enhanced Energy Income（WEEI）接近一周年，2024年12月推出的Web定义波动率ETF表现符合预期，季度末推出Westwood Libertay Global Equity ETF（BFREE） [5][14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国股市2月创历史新高，但季度末大幅下跌，标准普尔500指数季度后期下跌约8.5%，小型股罗素2000指数下跌近12%，大盘股表现优于小盘股，价值股在各市值范围内表现优于成长股，固定收益季度回报为正 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出新ETF产品，扩大ETF平台，满足投资者对复杂波动率管理解决方案和特定投资策略的需求，参与德州证券交易所发展，引入新董事会成员加强领导团队，专注高质量业务，应对市场不确定性，保护客户资本 [5][15][17] - 公司在机构和中介渠道业务渠道强劲，预计SMID价值策略有更多固定缴款计划授权，与客户就管理投资解决方案能力进行建设性对话，预计2025年首次资金到位，能源业务在公共和私人策略中受到关注，预计与现有客户取得进展 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场不确定性将持续，受关税及其对全球经济影响的不确定性驱动，公司专注高质量业务，能应对未来挑战，保护客户资本，对公司战略定位和为客户提供的价值有信心，多元化策略、产品阵容和强劲业绩表现使其能应对市场不确定性，为客户和股东创造价值 [10][11][19] 其他重要信息 - 公司欢迎两位新董事会成员Hale Hoak和Catherine Murray，感谢Dick Frank为董事会服务19年 [6][17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 小型股价值策略的资金流动情况、未来机会以及能否利用该授权赢得其他授权 - 这是一个为大型知名公司的子咨询授权，此类授权有助于整体营销，业务渠道仍超10亿美元，大部分在SMID产品，该领域持续增长 [25][26] 问题2: MDST产品在符合国家平台资格后的下一步发展和增长预期 - 公司去年聘请Chris Duran推动产品上线平台，目前已在四五个平台，正在与一些大型平台包括一家通讯社讨论上线事宜，若成功上线，产品有指数级增长潜力 [27][28][29]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩有亮点也有挑战 各业务表现不一 虽面临收入和盈利下滑 但凭借多元化产品和战略布局有望应对市场不确定性并为客户和股东创造长期价值 [2] 业务表现 - 机构渠道获近10亿美元小型股价值策略子顾问授权 中介渠道能源产品销售强劲 是2022年以来最佳销售季度 [2] - ETF业务发展良好 旗舰MDST ETF成立一周年年化分配率达10.5% 还成功推出创新型全球股票ETF [2] - 多项投资策略跑赢主要基准 SMidCap和Select Equity在同类中排名前三 Dividend Select排名前四分之一 [7] 财务数据 资产与收入 - 公司管理和咨询资产总计180亿美元 其中管理资产170亿美元 咨询资产10亿美元 [3] - 第一季度收入50万美元 较上季度210万美元和去年同期230万美元下降 稀释每股收益0.05美元 非GAAP经济收益250万美元 [4][5][7] - 季度收入2330万美元 低于上季度2560万美元 高于去年同期2270万美元 [7] 现金流与权益 - 截至2025年3月31日 公司持有现金和流动性投资2690万美元 较上季度减少1770万美元 [7] - 股东权益总计1.193亿美元 无债务 宣布每股0.15美元现金股息 7月1日支付 [7] 会议安排 公司将于美国东部时间2025年4月30日下午4:30举行电话会议讨论第一季度业绩及业务事项 可通过指定链接注册参会和观看网络直播 [6][8] 公司介绍 公司是精品资产管理公司 为机构 中介和私人财富客户提供多元化投资策略及信托和财富服务 以客户为中心 投资灵活 团队背景多元 [9][10]