文章核心观点 - 公司公布2025 - 26财年第一季度综合销售额为5650万欧元，符合目标 ，对该财年实现持续增长有信心 [1][13] 第一季度销售情况 总体销售 - 2025 - 26财年第一季度（4月1日 - 6月30日）销售额5650万欧元，较2024 - 25财年同期的5790万欧元下降2.4% [2] NACON Gaming - “目录”销售增长46.4%，主要受《Tour de France 2025》和《Pro Cycling Manager 25》推动，销售额分别增长25%和35% [3] - “旧目录”销售额1400万欧元，与2024 - 25财年第一季度持平，符合目标 [4] - 欧洲市场“配件”销售增长22%，受任天堂Switch 2和XBOX Revolution X Unlimited控制器配件成功推动，但美国市场因关税和不利比较基数等因素，销售额降至1080万欧元 [5] BIGBEN – Audio - Video/Telco - 移动配件销售在智能手机市场下滑情况下仍跑赢市场，第一季度销售额略降1.8%至2040万欧元 [6] - 音频 - 视频业务本季度收入480万欧元，音频业务增长14.2% [7] 第二季度业务展望 NACON - 业务增长主要由新游戏推动，7月发布两款新游戏，《Rugby League 26》成绩优异，《Robocop: Rogue City – Unfinished Business》用户评分超80%，《Hell is Us》9月4日上线且已有近百万愿望单，下半年还将发布近十款游戏，“旧目录”业务有望保持良好水平，“配件”业务受美国市场不确定性影响，欧洲市场有积极销售趋势 [8][9][10][11] BIGBEN – Audio - Video/Telco - 依靠基于扩展Force®系列、提升Cosy®产品高端化、开辟新分销渠道三大支柱的发展战略，在停滞环境中保持较强韧性 [12][16] 其他信息 - 2025年10月27日收市后公布2025 - 26财年第二季度销售情况 [14] - 2024 - 25财年国际财务报告准则销售额2.88亿欧元，员工超1300人，在泛欧地区从事游戏发行、配件设计和音频/视频产品业务，业务覆盖超100个国家 [14][15][17]

文章核心观点 - 2024/25财年多款新品发布延迟影响收益，但将带动2025/26财年上半年起业务和营业利润强劲增长 [2] 财务数据 整体财务数据 - 2024/25财年集团销售额2.88亿欧元，其中NACON贡献1.679亿欧元，Bigben AudioVideo/Telco贡献1.2亿欧元 [3] - 毛利率51.2%，同比提升2.4个百分点；非经常性项目前EBITDA为6210万欧元，与上年持平；非经常性项目包括税务纠纷和NACON盈利条款转回影响 [4] - 净金融收入/支出包含830万欧元IFRS资本利得；全年净亏损30万欧元 [3][5] 各业务板块财务数据 NACON - 2024/25财年销售额1.679亿欧元，与上年持平；游戏业务销售额9710万欧元，配件业务6520万欧元，其他业务560万欧元 [7] - 毛利率提升至64.4%；非经常性项目前EBITDA稳定在5590万欧元 [7] - 因《Test Drive Unlimited》发布，非流动资产折旧/摊销同比增加850万欧元至5850万欧元；营业利润110万欧元 [8] Bigben AudioVideo/Telco - 2024/25财年销售额1.2亿欧元，上年为1.243亿欧元；移动配件业务销售额9310万欧元，音频/视频业务2690万欧元 [9] - 毛利率提升至32.7%；EBITDA总计140万欧元，受税务纠纷影响 [9][10] - 净金融收入450万欧元，税务支出40万欧元，全年净利润100万欧元 [11] 资产负债表数据 - 截至2025年3月31日，集团权益为3.389亿欧元，可用现金4530万欧元，净债务1.593亿欧元 [12] - 上半年运营资金总计6370万欧元 [12] 业务分析 NACON 游戏业务 - 2025/26财年游戏阵容约15款，上半年有多款大作发布，如《Robocop: Rogue City – Unfinished Business》《Hell is Us》 [14][15] - 下半年也有众多游戏计划发布，包括体育、赛车、模拟、冒险等类型 [19] 配件业务 - 新配件发布将支撑业绩，如XBOX Revolution X Unlimited控制器获好评，REVOSIM系列推出新品，为Nintendo Switch2开发约30款配件 [20] Bigben AudioVideo/Telco 移动配件业务 - 市场困难但公司受益于多元化策略，同时优化供应链、减少碳排放并发展Origine France Garantie标签 [18] 音频/视频业务 - 依靠销售点多元化、品牌知名度和新产品推出推动业务发展，如Hi Buddies系列扩张、EPOK品牌产品开发、BLUEY™闹钟/夜灯推出 [22] 其他信息 - 董事会决定2025年6月2日会议不建议在即将召开的股东大会上就2024/25财年派发股息 [13] - 2025年7月25日召开股东大会，7月28日收市后公布2025/26财年第一季度销售额 [24] - 公司是泛欧视频游戏出版商，设计和分销移动配件、游戏配件及音频/视频产品，拥有超1300名员工，在36个子公司和超100个国家有业务 [24][25]

文章核心观点 公司2024/25财年因多款新游戏和配件发布推迟影响收益，但这将带动2025/26财年业务和营业利润强劲增长，公司凭借强大产品线、创新策略和严格财务纪律对新财年充满信心 [1][6][10] 2024/25财年财务情况 - 全年销售额1.679亿欧元，与上一年基本持平，其中游戏业务9710万欧元，配件业务6520万欧元，其他业务560万欧元 [2] - 毛利率从2023/24财年的62.1%提升至64.4%，非经常性项目前EBITDA稳定在5590万欧元，营业利润110万欧元 [2][3] - 净财务费用因利率上升而变化，当前银行借款平均利率为3.0%，外汇损失稳定 [4] - 截至2025年3月31日，公司权益为2.844亿欧元，可用现金为2930万欧元，净债务（不包括IFRS 16和或有对价负债）为1.04亿欧元，运营资金稳定在5790万欧元 [4][5] - 董事会决定2025年6月2日会议上不建议在即将召开的股东大会上就2024/25财年发放股息 [5] 2025/26财年业务展望 - 游戏业务方面，2025年Bigben Week展示约15款游戏，上半年发布计划繁忙，包括《Robocop: Rogue City – Unfinished Business》《Hell is Us》等，下半年也有相关游戏发布，2025/26年旧作目录销售额可能与去年持平 [7][8] - 公司与WRC Promoter达成世界拉力锦标赛（WRC）许可新协议，获得2027 - 2032年六个赛季PC和主机独家权利 [9] - 配件业务将因新产品推出得到支持，如XBOX Revolution X Unlimited控制器获好评，REVOSIM系列推出新产品，为Nintendo Switch2开发约30款配件 [12] 后续事件 - 2025年7月25日召开股东大会 [11] - 2025年7月28日收市后公布2025/26财年第一季度销售额 [11]