文章核心观点 小鹏汽车为欧洲市场推出新款G6和G9车型，在动力、设计、智能技术等方面升级，展现创新实力并引领电动汽车革命 [1][7] 新款车型发布信息 - 小鹏为欧洲市场推出新款G6和G9车型 [1] - 新款G6今日起在法国勒芒村静态展示，欧洲客户可通过官网登记兴趣，7月中旬开启预订 [3] 动力技术升级 - 两款车型全系升级为5C磷酸铁锂电池，采用800V高压SiC平台，充电速度快，10 - 80% SOC仅需12分钟 [4][5] - 5C电池无需钴和镍等资源密集且昂贵的矿物，更安全环保可持续 [4] 智能驾驶技术 - 新款G6和G9配备升级的智能驾驶套件，包括电容式方向盘、先进驾驶芯片和单像素逻辑架构，提升感知和安全性 [6][8] - 升级的座舱由高性能芯片驱动，支持苹果CarPlay和安卓Auto，提供更智能愉悦的驾驶体验 [8] 设计升级 - 新款G6外观有全宽星光翼LED灯带、集成转向灯和重新设计的后扩散器 [9] - 新款G6星际紫采用低饱和度中性紫色调，有渐变效果，搭配流线型车身，兼具优雅与运动感 [10] - 新款G9黑色版采用深黑色车漆，搭配黑色车轮、标志和翼子板装饰，橙色刹车卡钳形成鲜明对比 [12] 内饰与舒适性升级 - 新款G6内饰60%重新设计，采用超级星环内饰设计，有新仪表盘、氛围灯和电容式方向盘，使用优质材料和现代色彩主题 [13] - 新款G6前排座椅有按摩和腰部支撑功能，新款G9有超大三层隔热全景天窗和10点按摩豪华舒适座椅 [16] 公司概况 - 小鹏成立于2014年，是中国领先的人工智能出行公司，设计、开发、制造和销售智能电动汽车，总部位于广州，在多地设有办公室和工厂，在纽交所和港交所上市 [17][19]

Sales of Flagship G9 and Smart Coupe SUV G6 Models to Begin in Q3 2025.Showrooms in every Baltic Country.2 XPENG models will be available for Estonia, Latvia and Lithuania: the popular G9 flagship SUV, and the ultra-smart G6 coupe SUV. AMSTERDAM, May 22, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- XPENG, a leading global smart electric vehicle (EV) manufacturer driven by innovation and advanced AI technology, has officially appointed Modus Group as its exclusive distribution and import partner for the Baltic States: Estonia, ...

文章核心观点 - 小鹏汽车2025年第一季度财务业绩超市场预期，展现出强劲增长潜力，其产品、市场、技术等多方面发展态势良好，有望实现持续高质量增长 [1][4] 财务业绩 - 第一季度营收158.1亿元，同比增长141.5%，车辆交付量达94,008辆，创季度新高，同比增长330.8% [1] - 毛利率达15.6%，同比提升2.7个百分点，车辆毛利率升至10.5%，同比提升5个百分点，连续七个季度增长，净亏损进一步收窄至6.6亿元 [2] - 截至第一季度末，公司持有现金、现金等价物、受限现金和短期投资共452.8亿元，环比增加超33.3亿元 [2] - 预计第二季度交付量10.2 - 10.8万辆，同比增长237.7% - 257.5%，营收175 - 187亿元，同比增长115.7% - 130.5% [3] 产品表现 - 第一季度多款车型表现出色，MONA M03上市八个月累计交付超10万辆，P7 + 累计交付近5万辆，2025版G6和G9首月交付超7500辆 [7] - 第二季度，2025款X9上市首月交付1603辆，成中国最畅销纯电MPV，5月28日将推出MONA M03 Max，6月将推出G7 SUV [9] - 下半年产品周期持续，第三季度将推出下一代P7，第四季度小鹏鲲鹏EV将量产 [9] 海外市场 - 2025年第一季度明确三大战略增长路径，包括AI与智能汽车融合、全球市场拓展、人形机器人与汽车行业融合 [11] - 第一季度拓展至英国、印尼等市场，新增超40个海外零售点，出口7615辆，同比增长370%，在九个国家新车企中销量第一 [12] - 第二季度加速全球扩张，4月举办全球品牌活动，推出全球车型2025款X9，进入意大利和波兰市场 [13] 技术研发 - 公司构建全栈AI开发生态系统，在智能辅助驾驶领域，成为中国首个不依赖激光雷达实现城市智能辅助驾驶的车企 [15][16] - 4月宣布开发720亿参数的世界级基础模型，计划通过云蒸馏部署到车辆，作为统一智能引擎 [17] - 去年开始建设AI基础设施，建立中国汽车行业首个万卡智能计算集群，自动驾驶训练数据集年底预计达2亿个片段 [18] - 2021年开始自研芯片，2024年XPENG Turing AI芯片首次流片成功，2025年第二季度量产并集成到车辆 [19] 人形机器人 - 4月人形机器人IRON亮相，当前为上一代原型，量产的Turing AI芯片将部署其中，采用VLA架构，利用共享云AI基础设施训练 [22] - 目标2026年推出量产人形机器人，实现行业领先智能水平，利用生产规模数据推动快速进化 [23] 业务展望 - 董事长兼CEO何小鹏表示，有信心今年销量翻倍以上，第四季度实现盈利，全年产生正自由现金流，支撑AI技术和产品创新突破 [24] - 长期来看，AI基础模型和Turing芯片在智能汽车的应用、AI汽车全球普及、人形机器人创新将推动公司跨越三条战略增长曲线 [25]

特别申明： 1）乘联会：根据乘联会初步数据统计，2/1-2/28国内乘用车零售销量同比+26%/环比-22%至139.7万辆，新 能源乘用车零售销量同比+85%/环比-3%至72万辆（新能源渗透率约51.54%）。2/1-2/28国内乘用车批发销 量同比+35%/环比-15%至178.1万辆，新能源乘用车批发销量同比+82%/环比-5%至84.2万辆（新能源渗透 率约47.28%）。2）经销商库存预警指数：2月汽车经销商库存预警指数同比-7.2pcts/环比-5.4pcts至 56.9%，位于荣枯线之上。 预计新能源汽车智能化转型为政策重点支持方向： 查看完整报告 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 本周汽车板块跑赢大盘： 点击注册小程序 本周A股中信汽车一级行业（+3.4%）跑赢沪深300（+1.4% ...