财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度总收入54亿美元，与2025年第一季度持平 [6][25] - 第一季度营业利润为6.79亿美元，营业利润率为13% [6][25] - 第一季度经营活动产生的现金流为2.73亿美元，自由现金流为1.23亿美元 [6][25] - 第一季度稀释后每股净收益为0.55美元 [25] - 第一季度资本支出为1.92亿美元，预计2026年全年资本支出约为11亿美元 [31][132] - 第一季度公司回购了价值1亿美元的普通股 [6][25] - 第一季度公司及其他费用为6900万美元，预计第二季度将增加约500万美元 [30] - 第一季度净利息支出为8200万美元，预计第二季度将增加约500万美元 [31] - 第一季度其他净支出为2800万美元，预计第二季度约为3500万美元 [31] - 第一季度有效税率为18.5%，预计第二季度及全年有效税率约为20% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - **完井与生产部门**：第一季度收入为30亿美元，同比下降3%；营业利润为4.39亿美元，同比下降17%；营业利润率为15% [26] - **钻井与评估部门**：第一季度收入为24亿美元，同比增长4%；营业利润为3.51亿美元，与去年同期持平；营业利润率为15% [27] - **完井与生产部门业绩驱动**：北美增产活动减少以及中东完井工具销售和压裂服务减少是主因，西半球完井工具销售增长和非洲压裂服务改善部分抵消了下降 [26] - **钻井与评估部门业绩驱动**：拉丁美洲项目管理活动增加以及欧洲和西半球钻井相关服务增长是主因，中东多个产品服务线活动减少、东半球电缆测井活动减少以及墨西哥湾流体服务减少部分抵消了增长 [27] - **对第二季度的部门指引**：完井与生产部门收入预计环比增长4%-6%，利润率预计改善50-100个基点；钻井与评估部门收入预计环比持平至下降2%，利润率预计下降75-125个基点 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - **国际市场**：第一季度收入为33亿美元，同比增长3% [6][28] - **北美市场**：第一季度收入为21亿美元，同比下降4% [6][30] - **欧洲/非洲市场**：第一季度收入为8.58亿美元，同比增长11%，主要受挪威钻井相关服务增加和完井工具销售增长以及安哥拉压裂服务改善驱动 [28][29] - **中东/亚洲市场**：第一季度收入为13亿美元，同比下降13%，主要受冲突相关干扰导致多个产品线活动减少驱动 [29] - **拉丁美洲市场**：第一季度收入为11亿美元，同比增长22%，主要受厄瓜多尔、加勒比海和巴西多个产品服务线活动增加以及墨西哥和阿根廷增产活动改善驱动 [29] - **北美市场业绩驱动**：美国陆上增产活动和人工举升活动减少，以及墨西哥湾增产活动和流体服务减少是收入下降的主因 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **中东局势影响**：霍尔木兹海峡的关闭导致公司使用替代供应链路线，增加了物流成本，并看到与冲突相关的采购材料和供应品价格上涨，但公司认为这些是可管理的干扰 [13] - **国际增长引擎**：拉丁美洲表现强劲，公司获得了阿根廷YPF数十亿美元的综合完井服务合同，这标志着公司首次在北美以外地区部署ZEUS电动压裂服务 [14][15] - **技术领先与收购**：公司完成了对钻井自动化全球领导者Sekal的收购，结合LOGIX和DrillTronics平台，实现了从底部钻具组合、液压系统到钻机本身的闭环自动化地质导向 [16][17] - **海上业务战略**：公司的协作模式和技术是赢得海上项目的关键，近期在苏里南与PETRONAS和Valaris达成了战略合作协议，支持其海上资产开发 [18][19] - **北美市场策略**：公司将专注于回报而非市场份额，优先提高现有船队的回报率，然后才增加产能，并通过部署差异化技术（如ZEUS IQ和iCruise）来解决客户的最大机遇 [24] - **对行业前景的判断**：公司认为全球能源市场在结构上比60天前更为紧张，这支持了更持久的强劲大宗商品环境，以及更有利于上游投资和油田服务活动的背景 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **宏观环境变化**：管理层认为过去60天宏观环境已发生变化，能源安全不再仅仅是空谈，需要每个国家采取行动确保可靠的油气供应，这将推动本地化油气开发投资和资源来源多元化 [7][8] - **供需格局**：累计产量缺口已达数亿桶并趋向十亿桶，这意味着需要数年有意义的增量需求来补充战略储备，且结构性需求增长将持续，供应过剩已不再是问题 [9][39] - **北美复苏迹象**：公司看到北美市场复苏的早期迹象，上半年压裂日程表的空白已被填补，现货市场询价增加，优质设备供应已经趋紧，商品价格具有支撑性且出现增量需求 [22][23][34] - **国际业务展望**：除中东外，公司预计国际业务将实现中高个位数增长，拉丁美洲是主要驱动力，对海上业务前景越来越有信心 [14][20][34] - **中东冲突影响**：中东冲突对第一季度每股收益造成约0.02-0.03美元的影响，预计第二季度影响约为0.07-0.09美元，主要来自收入损失以及供应链物流和燃料成本上升 [26][32][71] - **长期前景**：管理层相信公司将在当前市场中蓬勃发展，其增长引擎在本季度取得了重要里程碑，协作价值主张在海上市场赢得成功 [10][34] 其他重要信息 - **阿根廷YPF合同**：这是一份多年期、价值数十亿美元的合同，涉及在阿根廷首次部署ZEUS电动压裂服务和OCTIV Auto Frac，预计将显著扩大公司在阿根廷的业务 [14][15][74] - **VoltaGrid投资**：公司对VoltaGrid的投资进展顺利，有400兆瓦的项目储备，并看到来自澳大利亚、日本、加拿大等全球客户的兴趣，但相关资本支出未包含在2026年11亿美元的指引内 [92][134] - **委内瑞拉市场**：公司在委内瑞拉取得进展，正在与客户进行商业条款讨论，设施状况好于预期，市场重新开放带来机会 [98] - **股票回购计划**：第一季度回购规模低于2025年的季度运行速率，这是考虑到当时的宏观形势和活动增速担忧的故意之举，预计第二季度回购将高于第一季度，下半年回购将高于上半年 [91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中东冲突对长期前景和全球供应优先性的影响 [38] - 管理层认为最重要的变化是供应过剩不再令人担忧，结构性需求保持完好，能源安全将成为未来几年的驱动力，这种变化是持续数年的，而非暂时的 [39] 问题: 北美市场复苏的具体迹象和客户活动增加情况 [40] - 管理层确认看到积极信号，第二季度压裂日程空白已基本消失，有很多工作被提前，下半年日程也在稳固，下一步将是钻机增加和关于压裂活动的更长期讨论，小中型运营商通常行动更快 [41][42] 问题: 中东以外核心国际和海上市场的表现及增长预期 [45] - 拉丁美洲是增长领头羊，特别是在加勒比海（圭亚那、苏里南）、阿根廷和巴西；挪威市场强劲，预计下半年至明年初钻机将增加；西非（纳米比亚、尼日利亚）看到大型项目曙光；亚太市场保持韧性；预计中东以外全年国际收入将实现中高个位数增长 [46][47][48] 问题: 北美天然气与柴油价格差对公司天然气动力压裂设备定价能力的影响 [49] - 管理层认为这强化了公司电动船队（e-fleets）的价值，是一个机会，对消耗天然气的运营商有利，但ZEUS平台真正的优势在于其通过ZEUS IQ提高采收率的地下能力 [50] 问题: 北美压裂市场供需动态、定价能力及2026年剩余时间展望 [57] - 管理层看到积极的信号，正在推动与运营商的建设性对话，市场仅有少数高端船队可供使用，行业接近售罄状态，首要任务是解决现有船队的定价问题 [58][59][60] 问题: 中东产量损失对国际市场和客户行为的影响，哪些地区将首先受益 [61][62] - 管理层指出，任何石油净进口国都在考虑提前项目并重新评估资本预算，依赖霍尔木兹海峡的状况令他们担忧，公司的增长引擎和协作模式将有助于在亚太、西非等可能增加活动的市场获益 [63][64] 问题: 中东冲突对第二季度每股收益影响的构成及情景分析 [71] - 第一季度影响0.02-0.03美元，第二季度预计0.07-0.09美元，影响主要来自收入损失和成本上升（物流、燃料），第二季度假设干扰水平与第一季度末相似，并预计部分海上工作中途重启，若重启延迟，可能再带来0.03-0.05美元的影响 [71][72] 问题: 阿根廷YPF合同是否可作为公司进入其他非常规油气区域的模板 [73] - 管理层认为该合同展示了实现有意义增长所需的条件：多年期、多船队、配套基础设施，使其在全球具有成本竞争力，这为阿根廷吸引了新投资，该模式可应用于澳大利亚、阿尔及利亚、科威特、阿联酋、沙特、卡塔尔等其他处于不同发展阶段的市场 [74][75] 问题: 客户是否因环境变化而产生紧迫感，以及勘探活动是否复苏 [83][87] - 管理层认为尚处早期，但看到第二季度空白被迅速填补且下半年日程稳固，客户正在进行关于恢复工作和抓住价值的建设性对话，而非“紧迫感” [84][86] - 管理层看到一些勘探活动，但更多的重点放在开发上，以生产更多原油，例如在纳米比亚、西非、苏里南、加勒比海和巴西 [87] 问题: 股票回购节奏及全年资本回报展望 [91] - 管理层表示对股东回报的关注和回购的整体理念没有改变，第一季度开始低于2025年运行速率是考虑到当时宏观形势的故意之举，预计第二季度回购将高于第一季度，下半年回购将高于上半年 [91] 问题: VoltaGrid投资进展及电力业务价值创造前景 [92] - 管理层对VoltaGrid的持股和公司进展感到满意，与国际合作伙伴的合资企业进展顺利，有400兆瓦项目储备，并看到来自澳大利亚、日本、加拿大等全球客户的兴趣 [92] 问题: 委内瑞拉市场的最新进展和再动员情况 [96] - 管理层表示在委内瑞拉取得进展，进行了良好的客户讨论，访问了基地设施，其状况好于预期，市场重新开放带来大量机会 [98] 问题: 美国陆地压裂市场趋紧对公司完井与生产部门增量利润率的影响 [99] - 管理层认为增量利润率将从当前水平稳固上升，该业务效率很高，目前已在市场顶部运行，市场趋紧是关键，设备规模能迅速适应市场需求，公司通过闲置设备来保持运营效率和纪律 [100][101] 问题: 国际页岩发展对设备的需求，是否会更多使用ZEUS船队 [108] - 管理层指出ZEUS是独特的解决方案，适用于像阿根廷这样有规模、有长期工作且专注于提高采收率的市场，其他处于早期勘探阶段的市场尚不需要这种能力，公司在全球采取与美国相同的部署标准：合同期限需能收回资本成本 [109][110] 问题: 阿根廷YPF合同的规模、增长时间表及利润率概况 [111] - 管理层称这是一个巨大的胜利，显著扩大了公司在阿根廷的业务版图，设备正在部署中，公司会将设备部署到回报和定价最佳的地方，该合同展示了公司技术和提高采收率能力的重要性 [111] 问题: 北美客户对柴油与天然气动力压裂设备的选择及价格套利对定价的影响 [115] - 管理层认为客户始终在寻找最有效的解决方案，但这不一定是市场趋紧的主要驱动力，商品价格和需求价值是更主要的驱动因素，天然气套利具有价值并能创造更多定价机会，但与市场趋紧是两个独立的概念 [115][116] 问题: 勘探与生产公司的资本纪律是否松动，未来几个季度的展望 [117] - 管理层认为仍处早期阶段，大型上市公司通常在该周期后期行动，而小型运营商是早期的行动者，他们占用产能并造成市场趋紧，商品价格结构性走高、需求增长而供应减少将为所有规模的运营商创造赚钱机会 [117][118] 问题: 若霍尔木兹海峡重开，中东业务恢复正常运营的速度及挑战 [123] - 管理层表示公司已准备就绪，运营足迹完好，大部分业务仍在运行，恢复时间尚不明确，首先可能是逐井恢复生产，关井时间越长恢复越复杂，公司作为中东市场干预作业（液压修井机和连续油管）的领导者将处于有利位置 [124][125][126] - 从更高层面看，恢复并非一蹴而就，供应链存在缺口，但更重要的是能源安全观念的改变，这对供需和价格的影响可能更大 [130] 问题: 2026年资本支出指引及是否包含VoltaGrid相关支出 [131] - 管理层重申2026年资本支出目标为11亿美元，略高于最初10亿美元的指引，原因是部分资本设备交付延迟，公司计划将资本支出保持在收入的5%-6%范围内，2026年指引处于该范围低端，根据市场机会可能在该范围内微调，当前资本支出重点偏向增长引擎，11亿美元指引不包含VoltaGrid相关400兆瓦项目的支出，因为预计不会在2026年发生 [132][133][134] 问题: 海上业务需求增量及与三个月前预期的对比 [139] - 管理层对海上业务地位感到满意，去年赢得了大量工作，价值主张（协作、工程解决方案、为客户最大化资产价值）满足了未满足的市场需求，技术在闭环自动化地质导向方面取得的进展是重要一步，预计2026、2027、2028年海上业务将实现稳健增长 [139][140] 问题: 中东恢复生产所需的条件及对霍尔iburton服务线的潜在影响 [141] - 管理层指出，在上游钻井作业之前，显然需要一些储层和设施工作，至于关停井的恢复，时间跨度不定，关停时间越长通常恢复越复杂，公司在中东拥有强大的能力参与各种恢复工作 [142]

核心交易概述 - 哈里伯顿公司获得阿根廷国家石油公司YPF授予的一份价值数十亿美元的多年度捆绑式完井服务合同 [1] - 该合同旨在开发阿根廷Vaca Muerta地层的非常规资源 合同通过竞争性招标获得 确立了长期独家合作伙伴关系 [1] - 此次合作标志着哈里伯顿首次在国际市场部署其ZEUS电动压裂服务 并包含其数字压裂生态系统中的OCTIV Auto Frac服务 [5] 资源与战略意义 - Vaca Muerta地层位于内乌肯盆地 拥有全球第二大的页岩气储量和第四大的页岩油储量 是北美以外最重要的页岩资源之一 [3] - 此次合作将哈里伯顿置于阿根廷扩大该地层产量和提高采收率努力的核心位置 [3] - 该交易显著扩大了哈里伯顿在阿根廷的业务版图 并巩固了其在非常规压裂领域的领导地位 [8] 技术与服务亮点 - 哈里伯顿将部署智能完井解决方案 提供实时储层洞察 使运营商能够远程监控和控制井的性能 [4] - 通过整合电力系统、自动化和数据分析 公司旨在优化生产并应对复杂的井况 [4] - 项目强调现代化、一体化方法 结合电气化、自动化和数字工作流程 以提升操作一致性并降低排放强度 [6] - 统一的数字平台将支持先进的地下监测 并为下一代压裂技术的分阶段整合奠定基础 为全球非常规资源开发树立新标杆 [7] 行业与市场影响 - 随着全球对高效和更清洁能源解决方案的需求增长 此次合作是现代化页岩开发的关键一步 [2] - 凭借尖端技术和对性能优化的关注 哈里伯ton有望在全球最有前景的能源盆地之一创造长期价值 [2] - 与YPF的合作有助于将行业最先进的技术引入阿根廷 [1]