投资评级 - 维持"买入"评级 [8][12] 核心财务业绩 - 2025年前三季度实现营收33947亿元，同比提升081% [2][5] - 2025年前三季度实现归母净利润2853亿元，同比提升611% [2][5] - 2025年前三季度扣非归母净利润2860亿元，同比提升1454% [2][5] - 2025年单三季度实现营收11350亿元，同比减少575% [2][5] - 2025年单三季度实现归母净利润1023亿元，同比减少451% [2][5] - 2025年单三季度扣非归母净利润1027亿元，同比提升552% [2][5] - 2025年前三季度毛利率和净利率分别达到1616%和862%，同比分别提升155个百分点和039个百分点，创历史同期最高水平 [12] - 2025年单三季度毛利率达到1779%，同比提升235个百分点，创历史单季度最高水平 [12] 盈利能力分析 - 盈利能力显著提升，主要受益于能源技术服务业务增长，上半年该业务营收同比增长279%，毛利率达到2146%，同比提升247个百分点，创同期历史新高 [12] - 单三季度业绩下滑主要受非经常性损益影响，非经常性损益合计为-003亿元，同比减少102亿元 [12] - 非经常性损益变动主要因今年三季度受台风影响，资产受损修复导致其他营业外收入和支出合计-052亿元，而去年同期因出售CCER碳排放权资产，其他营业外收入和支出合计061亿元 [12] 业务模式与抗风险能力 - 公司整体营收与盈利能力和中海油的油气生产较为相关，对油价波动的抵抗能力强 [12] - 在中海油油气产量显著提升过程中，公司营收与利润实现高速增长，且在油价波动期间毛利率保持相对稳定 [12] 股东回报 - 上市以来公司平均股利支付率达到3562% [12] - 随着业绩持续增长，未来股息率有望进一步提升，具备高股息潜力 [12] 行业前景与增长动力 - 国内能源安全背景下，国家要求加大油气勘探力度，中海油资本支出稳定增加，增储上产利好国内海上油服产业链 [12] - 全球海洋油气资源潜力巨大，超深水是未来趋势，海上油气资源探明程度较低，加大海洋油气勘探开发力度势在必行 [12] - 油价回升推动油服行业进入复苏周期，我国持续加大海上油田勘探开发力度，将持续利好相应配套油气服务及设备供应商 [12] - 以海油发展等为首的油服公司将显著受益于行业趋势 [12] 盈利预测与估值 - 预计2025年-2027年EPS分别为041元、045元和049元 [12] - 对应2025年10月28日收盘价390元的PE分别为953倍、858倍和789倍 [12]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯陕天然气10月30日在互动平台回答投资者提问时表示，公司管网建设主要依托上游天然气 资源增产及下游市场发展双重驱动。随着全省陕北区域天然气增储上产项目的快速推进，榆林至西安输 气管道项目不仅能接入新增气源，实现新增资源外输，还能填补陕西东部管道空白、拓展沿线市场用气 需求，增强关中区域及全省管网互联互通与气源调配灵活性，提高全省天然气应急保供能力，提升全省 能源系统的韧性和可靠性。持续推进该项目，既是落实省级能源发展规划的必要举措，也是适应长远发 展需要、夯实能源安全基础的重要保障。 ...

四川盆地首口万米科学探索井——中国石油深地川科1井，黄文俊摄 今年初，中国石油深地 塔科1井钻探深度突破1万米时，司钻房内的技术人员激动地欢呼，鼓掌庆祝。 四川盆地首口万米科学探索井——中国石油 深地川科1井。 黄文俊摄 今年初，中国石油深地塔科1井钻探深度突破 1万米时，司钻房内的技术人员激动地欢呼，鼓掌庆祝。 中国石油深地塔科 1井带回的万米地质资料。 金 添摄 新疆塔克拉玛干沙漠腹地，矗立着一座红白相间、20多层楼高的钻机。地下，千余根钻杆相连，钻入12 套地层，通往地球深处，这就是中国首口超万米科探井——中国石油深地塔科1井。 上天，下海，入地，被视作人类探索自然的三大壮举。"十四五"时期，中国深地工程不断取得新突破， 在钻深深度、技术装备、科学认知等领域实现跨越发展，曾经遥远的"地下珠峰"，成为可及的探索前 沿，为国家能源安全提供坚实保障。 深地塔科1井刷新5项钻探纪录 完钻，10910米！ 2025年2月20日，中国石油集团对外宣布，中国石油深地塔科1井胜利完钻，掘进地下10910米。 这口井位于新疆阿克苏地区沙雅县境内，是中国石油在塔里木盆地实施的重大"深地工程"。 在油气钻探领域，深度为450 ...

美军在加勒比地区的兵力部署仍在持续加速。据《环球时报》10月18日报道，路透社指出，美国目前在这一地区部署的军事人员已突破1万人，他们分布在 波多黎各、美属维尔京群岛等地，还包括多个航母战斗群和两栖攻击舰。 除了海上舰队外，美方的空中打击力量也在同步增强。B-52战略轰炸机频繁在委 内瑞拉北部空域执行长时间巡航任务，F-35战斗机则常驻波多黎各基地，从空中构建起了一张海空立体化的压制网络。 特别值得注意的是，美军第160特种作战航空团，绰号"夜行猎手"，已经推进至前沿阵地，MH-60与MH-6轻型直升机的作战半径已经接近委内瑞拉的海岸， 只有大约90英里的距离。分析人士认为，此举是为了支持美国海军"海豹突击队"等精锐部队进行快速渗透、定点清除或者高风险抓捕任务。 值得一提的 是，美军内部对于这轮军事部署并非所有人都认同。10月18日，五角大楼宣布，南方司令部司令霍尔西将提前于12月12日离职，较原定的任期提前了两年。 加勒比海地区的军事紧张局势正在迅速升级，几乎接近爆发的边缘。2025年10月22日，委内瑞拉总统马杜罗对外宣布，委内瑞拉全国范围内部署了超过5000 套由俄罗斯制造的"针-S"便携式防空导弹系统 ...

22日，美国财政部宣布将对俄罗斯两家大型石油公司实施制裁，包括俄罗斯石油公司和卢克石油公司。卢克石油公司在欧洲巴尔干地区最大的炼油厂位于保 加利亚，美国的制裁引发了保加利亚各界的广泛关注。 0:00 当地居民 顿乔：这不仅会让人们减少开车出行，更会影响到工业，经济问题也可能会很严重。这不仅仅是人们开不开车的问题。 对于美国对俄企业的制裁或将影响保加利亚的汽车燃料供应，有不少当地民众表示了担忧。 当地居民 乔治：我们会有汽车燃油问题，如果政府现在不采取必要的措施，毫无疑问，我们将面临严重的困难。 出租车司机 米莱娜：当制裁实施，而保加利亚又无法进口足够的石油后，油价无疑会上涨。出租车的价格将会上涨，许多其他东西的价格也会上涨。 卢克石油公司在保加利亚拥有巴尔干地区最大的炼油厂——内夫托希姆炼油厂。除此之外，还有汽车燃料销售公司。保加利亚能源部前副部长亚沃尔·库尤 姆奇耶夫在接受总台采访时表示，美对俄的制裁不仅将对保加利亚的能源安全造成影响，也将影响到匈牙利、斯洛伐克等从俄罗斯进口石油的国家。 保加利亚能源部前副部长 亚沃尔·库尤姆奇耶夫：从规模上说，它是保加利亚第三大企业，为政府提供了大量的税收收入，也提供了很 ...

国际油价最近再次波动，欧美联手推出了新的制裁措施，直接瞄准了俄罗斯的能源产业。布伦特原油价格一度暴涨近6%。 自从俄乌冲突爆发以来，西方的制裁措施不断升级，从金融到能源等各个方面全面施压。俄罗斯已经承受了三年多的压力，尽管经济没有完全崩溃，但增速 大幅放缓，人民生活压力增大。 自2022年2月24日俄乌冲突爆发起，西方对俄罗斯的制裁如同潮水般不断涌来，一轮接一轮，规模也越来越大。到了2025年 10月，累计制裁项目已经超过3万项，美国占据了最大份额，欧盟紧随其后。 最初，西方的制裁主要集中在金融领域，俄罗斯的多家大银行被踢出了SWIFT 系统，外贸结算遇到阻碍，卢布汇率一度崩跌到1比130。接着，伦敦和纽约交易所相继摘牌了俄罗斯公司的股票，瑞士银行也史无前例地冻结了俄罗斯的资 产，俄罗斯的海外资金瞬间蒸发了数百亿。 俄罗斯自2014年克里米亚事件以来，已多次遭受制裁的打击，但这次制裁的规模和持续时间远超以往。尽管俄罗斯经济一体化有一定成效，但冲突的升级和 制裁的持续让俄罗斯的经济付出了沉重代价。 国际货币基金组织数据显示，俄罗斯2023年GDP增长率为3.6%，2024年超过4%，但2025年的预期增速已被下 ...

据报道，日本自民党与维新会的联合执政协议明确提出，将在2026年的例行国会上针对百万瓦级光伏电 站"实施从法律上进行监管的措施"。目前，日本尚无直接针对这一规模项目的专门监管法律。 "坚决反对用外国制造的光伏面板进一步铺满我们的国土。"高市早苗在9月宣布参加自民党总裁选举的 记者会上，就对百万瓦级光伏电站的快速扩大提出了批评。高市的担忧主要有两点：第一点是对自然环 境的破坏；第二点是对海外制造光伏板占领日本市场的忧虑。日本太阳能发电协会统计显示，2025年4 月至6月日本市场海外生产的光伏板占比达95%，较十年前上升29%。日本右翼媒体《产经新闻》曾统 计称，2024年日本国内使用的太阳能面板中，海外产品占比达94.9%，其中约80%为中国制造。 【环球时报驻日本特约记者 王军】"在能源政策方面，刚成立不久的高市政府计划对大型光伏电站开发 采取监管。"英国《金融时报》紧盯日本政局，称日本的环境与能源政策逐渐显示出"高市色彩"。 在高市早苗提出改革方针后，日本政府内部出现了不同的声音。经济产业大臣武藤容治在记者会上表 示："政府认为，在与地区共生、推动技术自主化的基础上推进可再生能源引入同样重要。"他强调必须 ...

去年冬天，我朋友小张从德国出差回来，聊起了一件有趣的事。他说德国的同事们都不再担心能源危机 了，公司甚至取消了节能限制措施。"你知道吗，他们说现在天然气价格比疫情前还便宜，家里暖气开 得热乎乎的，一点也不心疼钱。"这让我很惊讶，毕竟前几年欧洲能源危机闹得沸沸扬扬，怎么突然间 就转变了呢？ 这个问题引发了我的好奇心。翻查近期的能源市场数据，发现一个令人意外的现象：尽管俄罗斯对欧洲 的天然气供应大幅减少，但欧洲天然气价格不升反降，甚至出现了大幅下调的趋势。这背后到底隐藏着 怎样的能源市场变局？ 我们先来看看具体数据。据欧洲能源交易所（EEX）2025年10月的最新数据显示，荷兰TTF天然气期货 （欧洲天然气的基准价格）已降至每兆瓦时25欧元左右，比2022年8月创下的339欧元的历史高点下降了 超过92%，甚至低于2021年疫情前的平均水平。 这一转变得益于欧洲近年来LNG接收能力的大幅提升。2023年至2025年，欧洲新建和扩建了12座LNG 接收站，年处理能力增加了约750亿立方米，相当于俄罗斯管道天然气高峰期对欧供应量的一半。其 中，德国从零开始建设了5座浮动LNG接收站，彻底改变了其能源进口结构。 我朋友 ...

从天山北麓的苍茫戈壁，到准噶尔盆地的浩瀚沙海，位于祖国西北的新疆油田已勘探开发70载。从1955 年黑油山脚下克拉玛依一号井喷出工业油流，到成长为今日我国西部地区首个千万吨级大油田，新疆油 田为国家能源安全提供坚实支撑。 服务祖国所需：戈壁荒滩铸起创业丰碑 新中国成立初期，石油资源极度匮乏。为甩掉"贫油国"的帽子，1955年，一支由8个民族、36人组成的 1219青年钻井队挺进准噶尔盆地浩瀚戈壁。钻井队克服重重困难，1955年10月29日，克拉玛依一号井喷 出工业油流，宣告了新中国第一个大油田——克拉玛依油田诞生。 坚持油气并举：新世纪的跨越式发展 进入新世纪，新疆油田为实现从大油田向大油气田的转变，加快油气并举，跳出断裂带、走向斜坡区、 进军超深层，勘探开发由此进入黄金时期，实现了储量产量的跨越式增长。 勘探领域喜报频传：2000年发现陆梁油田；2008年发现准噶尔盆地第一个千亿立方米储量大气田——克 拉美丽气田；2012年，准噶尔盆地东部页岩油勘探取得重大突破；2017年，发现10亿吨级的世界最大致 密砾岩油田——玛湖油田。 油气产量实现历史性跨越：2002年，原油产量突破1000万吨，成为我国西部地区首 ...

印度的"能源经济账" 要理解印度为何如此强硬，必须先理清它背后的"能源经济账"。印度每年需要进口85%的原油，作为全 球第三大石油消费国，印度每天的石油消耗量极为庞大，足够绕孟买港口几圈。过去，印度主要从中东 和南美地区进口石油，但自从2022年俄乌冲突爆发后，俄罗斯的原油成了印度的新宠。并不是印度故意 与美国对着干，而是俄罗斯油价实在太有诱惑力——比中东油便宜10到15美元每桶。虽然这看起来是一 个不大的差价，但印度每年要进口上亿桶原油，光是购买俄罗斯原油，印度每年就能省下超过40亿美 元。这个数目不仅足够修建好几所大学，还能补贴大量农民的农机用油，对于印度来说，这无疑是"救 命钱"。 更为重要的是，俄罗斯已成为印度最大原油供应国，根据2024年9月的统计，俄罗斯每天向印度供应160 万桶原油，占印度总进口量的34%。简而言之，每进口三桶石油，就有一桶来自俄罗斯。如果印度按照 美国的要求减少俄油进口，面临的将是严重的能源供应中断风险。中东油价格昂贵，南美油运输成本又 高，在短期内根本找不到替代俄罗斯的供应来源。此外，印度还是亚洲重要的炼油产品出口国，俄油的 低价帮助印度大幅降低炼油成本，使得出口的柴油和航空 ...