Zscaler的增长战略与业务表现 - 公司的“零信任无处不在”战略已成为关键增长支柱，该战略超越用户安全，将平台扩展至分支机构和云工作负载[1] - 在2026财年第二季度，“零信任无处不在”企业客户数量大幅增加至超过550家，远高于去年同期的130多家[1][9] - 采用“零信任无处不在”的客户可带来约2倍至3倍的年度经常性收入提升，显著增加客户长期支出[2][9] - 该产品组合包括零信任用户、零信任分支和零信任云，为客户提供更广泛的安全平台，并为公司扩大客户钱包份额创造空间[2] 零信任分支与云业务进展 - 零信任分支业务势头良好，在第二季度购买该产品的客户中，45%为新客户，表明该产品有助于赢得新业务[3] - 一家大型零售子公司通过一笔七位数的增销交易，将零信任分支扩展至超过1000个站点[3] - 在云业务方面，一家全球2000强金融服务客户签署了一份七位数的零信任云协议，将其年度经常性收入提升至超过500万美元[3] 平台协同与长期增长潜力 - “零信任无处不在”战略为公司更广泛的增长故事提供支持，因为它为人工智能安全和数据安全产品创造了后续需求[4] - 随着更多客户采用平台的多个部分，公司有更好的机会深化企业长期支出[4] - 如果目前的采用趋势持续，“零信任无处不在”可能成为公司长期增长的更大贡献者[4] 行业竞争格局 - 竞争对手如CrowdStrike和SentinelOne也通过平台扩展和人工智能创新取得进展[5] - CrowdStrike在2026财年第四季度末年度经常性收入达到46.6亿美元，同比增长20%，增长由Falcon Flex订阅模式的采用增加推动[5] - SentinelOne在2026财年第四季度的年度经常性收入同比增长22%，增长由其AI优先的Singularity平台和Purple AI的采用增加推动[6] 公司股价表现与估值 - 过去六个月，Zscaler股价暴跌56.3%，而Zacks安全行业指数下跌27.4%[7] - 从估值角度看，公司远期市销率为5.72，显著低于行业平均水平的9.42[11] - Zacks对Zscaler 2026财年和2027财年收益的一致预期分别意味着同比增长21.7%和13%[15] - 过去30天内，对2026财年和2027财年的盈利预期已被上调[15] - 当前对2026年4月季度、7月季度、2026财年（7月）和2027财年（7月）的每股收益预期分别为0.99美元、1.02美元、3.99美元和4.51美元[16]