公司业务与市场地位 - 公司是莫桑比克经济的重要参与者，贡献了该国约6%的国内生产总值，并且是楠普拉省最大的雇主[2] - 公司是全球钛铁矿的主要供应商，其钛铁矿供应量约占全球公开市场供应的6%[3] - 公司生产钛矿物，包括钛铁矿和金红石，用于油漆、纸张、塑料和钛金属，并是公开市场上最大的钛铁矿供应商[3] - 公司运营的莫马矿是一个长寿命资产，按当前生产率计算，拥有近100年的矿产资源[3] - 公司在莫桑比克经营近40年，在莫马矿生产超过18年[3] 2025年运营绩效与挑战 - 2025年，公司因WCP A升级项目导致重矿物精矿产量同比下降约15%[5][9] - 公司2025年生产受到WCP A升级影响，但管理层表示有意识地决定不使用高成本的补充开采来弥补缺口[9] - 2025年发货量因上半年天气恶劣以及下半年一艘转运船进行五年强制干船坞检修而降低[11] - 公司2025年推出了名为“ZirTi”的新产品，该产品由先前库存的、价值不高的物料加工而成，并计划在2026年及以后继续生产[5][10] - 锆石产量在2025年有所改善，公司通过处理中间库存和矿物分离厂回收率提高，达到了最初的指导目标[9] WCP A升级项目与纳塔卡矿体过渡 - WCP A升级项目总成本为3.41亿美元，截至2025年底已完成超过80%的支出[5][13] - 该项目旨在使公司最大的工厂能够开采新的纳塔卡矿体，该矿体占矿山矿产资源的70%以上，预计新设备将支持运营超过20年[12] - 主要建设已完成，设备已安装完毕，工厂已移交运营部门，调试和产能爬坡正在进行中[13] - 项目进度略晚于预期，但之前第四季度公告中讨论的补救措施（如矿泥处理设施和新的尾矿储存设施）运行符合预期[13] 2026年运营与财务指引 - 公司2026年重点从生产目标转向发货和现金生成，目标是减少高成品库存[6][16] - 2026年成品发货量指引为110万吨，比2025年高出约15%[6][16] - 2026年生产目标超过80万吨，管理层表示将根据发货目标需要来设定产量[16] - 2026年运营成本预计在2.15亿至2.25亿美元之间（按80万吨产量水平计算），反映了包括裁员高达15%在内的成本控制措施[6][16] - 2026年资本支出指引约为6000万美元，其中约3000万美元为开发性资本支出，约3000万美元为维持性资本支出[6][16] 财务与会计事项 - 由于中期价格预期疲软，公司预计2025年全年将产生2.5亿至3亿美元的减值（非现金），上半年已计提1亿美元减值[7][16] - 公司预计在初步业绩中确认约1500万美元的费用，因为部分钛铁矿库存的可变现净值已低于生产成本[7][16] - 截至2025年底，公司拥有约4860万美元现金，净债务略低于1.59亿美元[15] - 公司与贷款方达成协议，将净债务与息税折旧摊销前利润的契约比率从2.0倍放宽至3.0倍，公司认为这在2025年底是“相当安全的水平”[15] - 一名客户在9月收到货物后进入破产管理程序，导致930万美元应收账款面临回收风险，公司正在努力追回[7][16] 环境、社会与治理表现 - 公司报告称2025年是其安全表现最好的年份之一，发生了3起损失工时的伤害事故[1] - 公司97%的员工是莫桑比克人[1] - 自2004年以来，公司在社区倡议方面投资超过2500万美元，并提及新建地区医院项目已完成近80%[1] - 公司报告作为修复工作的一部分种植了超过20万棵树，2025年废物回收率超过60%，延长了现有垃圾填埋场的预期寿命[1] - 公司大部分电力来自卡奥拉巴萨水坝的水力发电[2] - 公司去年被纳入富时4Good指数[2] - 公司连续五年获得莫桑比克“最透明公司”奖，总统在2025年的会议中表彰了公司的社会项目、透明度和工作质量[7] 政府协议与未来展望 - 公司正在与莫桑比克政府续签实施协议，提议在未来几年将特许权使用费从之前的1%逐步提高到2.5%至3.5%，尽管公司有权按相同条款续签[18] - 该协议需经部长会议批准，政府更广泛的优先事项是影响时间安排的因素，目前“没有正式时间表”，但公司希望能在2026年完成续签[18] - 管理层在问答环节表示，预计未来不会有其他数亿美元规模的“强制性”投资，未来将其他工厂迁至纳塔卡矿体的成本应会大幅降低，且不需要重大的升级改造[17]