财务数据和关键指标变化 - Q4总营收同比增长约3%至11.84亿美元，超出指引高端400万美元；按固定汇率调整后增长约4%至11.88亿美元，超出固定汇率指引高端900万美元 [20] - 企业营收同比增长约6%，占总营收的60%，同比提升2个百分点 [20] - Q4在线业务平均月流失率为2.8%，同比改善20个基点，为第四季度最低流失率 [21] - 企业业务中，过去12个月营收超10万美元的客户数量同比增长7%，占总营收的31%，同比提升1个百分点 [21] - Q4企业客户的过去12个月净美元扩张率同比持平于98% [21] - Q4末企业客户总数约为19.26万，未来财年将不再将该指标纳入财报和SEC文件，会在财报附录中披露 [22] - 美洲营收同比增长4%，EMEA增长2%，APAC增长3%；按固定汇率计算，EMEA增长2%，APAC增长5% [23] - Q4非GAAP毛利率为78.8%，略低于去年同期，主要因AI战略投资，部分被效率提升抵消 [24] - Q4非GAAP运营收入同比增长5%至4.68亿美元，超出指引高端2000万美元；非GAAP运营利润率提升至39.5%，同比提升81个基点 [24] - Q4非GAAP摊薄后每股净收益为1.41美元，超出指引高端0.11美元，低于去年同期0.01美元，主要因所得税增加和未实现外汇损失 [24] - 期末递延收入同比增长7%至13.5亿美元，超上季度预期；预计Q1递延收入同比增长4% - 5% [25] - RPO同比增长6%至约38亿美元，预计未来12个月将确认59%的RPO为收入，高于去年Q4的58% [25] - 本季度运营现金流同比增长21%至4.25亿美元，自由现金流同比增长25%至4.16亿美元；运营现金流和自由现金流利润率分别扩大至35.9%和35.2% [26] - 季度末现金、现金等价物和有价证券约为78亿美元，不包括受限现金 [26] - Q4根据27亿美元的股票回购授权，回购430万股，花费3.55亿美元，环比增加5300万美元 [26] - 2025财年总营收增长3%，企业营收增长5%，下半年加速增长 [27] - 2025财年自由现金流同比增长23%至18亿美元 [27] - 2025财年非GAAP运营利润率为39.4%，同比改善20个基点 [27] - 2025财年基于股票的薪酬降至营收的20%，同比降低3个百分点，略快于预期 [27] - 2025财年回购1590万股，花费11亿美元 [27] - Q1预计营收在11.62 - 11.67亿美元之间，中点同比增长约2%，按固定汇率计算增长2.6% [28] - Q1预计非GAAP运营收入在4.4 - 4.45亿美元之间，中点运营利润率为38% [28] - Q1预计非GAAP每股收益在1.29 - 1.31美元之间，基于约3.16亿股流通股 [28] - 2026财年预计营收在47.85 - 47.95亿美元之间，中点同比增长约2.7%，按固定汇率计算增长3.1% [29] - 2026财年预计非GAAP运营收入在18.5 - 18.6亿美元之间，中点运营利润率约为39% [29] - 2026财年预计非GAAP每股收益在5.34 - 5.37美元之间，基于约3.18亿股流通股 [29] - 2026财年预计自由现金流在16.8 - 17.2亿美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - Zoom AI Companion月活用户环比加速增长68%，成为公司向AI转型的驱动力 [7] - Zoom Workplace在Q4与亚马逊达成合作；Zoom Phone在新客户和业务拓展方面表现强劲，零售、医疗和教育领域贡献了本季度十大交易中的七笔 [11] - Zoom Team Chat作为协作中心，侧边栏重新设计提升了导航和生产力，新的工作流自动化功能推动了平台参与度；Zoom Docs使用量环比增长超一倍 [12] - 联络中心与一家美国财富100强科技公司达成历史最大ARR交易，ARR超10万美元的客户数量同比增长超100%，多数交易为高端套餐 [13][14] - WorkVideo本季度表现创纪录，客户总数同比增长89%，增速从Q3的79%加快；签署了三笔ARR超100万美元的交易 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲营收同比增长4%，EMEA增长2%，APAC增长3%；按固定汇率计算，EMEA增长2%，APAC增长5% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将自身定位为AI优先的工作平台，持续扩展AI能力，推出定制AI Companion附加组件、升级医疗工作场所AI Companion、引入更多智能代理功能 [8] - 采用联合AI方法，结合最佳模型，为客户提供价值；注重将复杂技术简单化，与第三方应用集成 [9][10] - 战略重点包括扩展AI能力、在Zoom Workplace进行快速创新、推动新业务增长 [17] - 与亚马逊、达美航空、Cloud Software Group等达成合作，验证了提供集成AI解决方案的战略 [18][19] - 公司认为自身在AI领域具有优势，通过提供有价值的AI服务与客户建立信任关系，与竞争对手形成差异化 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在挑战和不确定性，但公司的价值主张和总体拥有成本在市场上获得认可，创新引擎强劲，平台战略有效，有增长机会 [17] - 认为宏观环境喜忧参半但稳定，企业业务有向上动力，在线业务流失率创历史新低 [62] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会做出前瞻性声明，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险在SEC文件中有详细讨论 [4] - 未来财年将不再将企业客户总数纳入财报和SEC文件，会在财报附录中披露该指标 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：AI能力何时能成为业务增长的顺风因素，推动平台和收入增长？ - 公司认为AI投资是首要任务，已开始产生积极影响，如低线SMB客户因AI功能增加了服务粘性；4月将推出企业定制AI Companion实现盈利；联络中心等业务服务可通过AI功能盈利 [34][35] 问题2：AI如何影响大客户采用现有平台组件和扩展业务的决策？AI投资是否包含在全年指引中？ - 公司表示客户更关注AI带来的价值和成本，公司通过提供有价值且免费的AI功能与客户建立信任关系；从收入角度看，减少流失和联络中心精英业务收入已纳入计划，定制AI Companion等业务将逐步增长；AI投资已包含在指引中 [39][42] 问题3：2026财年Zoom净新增收入的前三大驱动因素是什么？全年指引中企业客户和在线业务的贡献如何？ - 公司认为企业业务是主要增长驱动力，在线业务预计持平或略有下降；前三大驱动因素包括核心业务改善、联络中心和WorkVivo等相邻业务增长、AI对联络中心收入的推动 [47][49] 问题4：公司在拓展业务组合时的市场推广投资重点是什么？赢得大型联络中心客户的市场推广策略是什么？ - 市场推广的优先事项包括推动企业业务向上发展、加速渠道拓展、使在线业务恢复增长；联络中心十大交易中有六笔由渠道合作伙伴推动，公司将加大对渠道的投资 [54][55] 问题5：选举后在线和企业业务的需求环境如何？SMB市场情况如何？赢得亚马逊交易的原因是什么？能否将合作转化为分销渠道？ - 公司认为宏观环境喜忧参半但稳定，企业业务有向上动力，在线业务流失率创历史新低；亚马逊选择Zoom是为了改善员工沟通和协作，公司已与亚马逊合作，利用其市场平台推动收入增长 [62][66] 问题6：4月推出的AI定制Companion的用例和预期采用情况如何？如何看待员工每周五天返回办公室对客户业务扩展的影响？ - AI定制Companion可让客户根据需求定制，如支持视频剪辑模板、第三方集成等；公司认为每周五天返回办公室对金融机构有必要，但Zoom在企业内外沟通中仍有重要作用；公司预计2026财年实现一定程度的盈利，2027年增长更明显 [73][72] 问题7：如何看待DeepSeek对AI模型推理成本的影响？AI产品的成本或利润率情况如何？AI Companion的毛利率预期如何？ - 公司认为DeepSeek开源对行业有益，可学习其技术优化自身模型；公司未提供AI产品具体利润率指引，但表示用户成本符合预期，2026财年AI使用增加和支出将被效率提升抵消，利润率有望加速提升 [78][81] 问题8：全年指引中隐含的运营现金流和自由现金流利润率差异的驱动因素是什么？如何看待投资增加导致利润率下降的权衡？ - 2026财年自由现金流受时间差异、利率和税收条件影响；公司将平衡收入增长和盈利能力，根据增长情况进行投资，同时提高效率 [87][89] 问题9：向Agentik AI转型时，如何考虑定价模式？NRR何时开始改善？ - 公司认为Agentik能力是Zoom AI Companion的自然演进，无需特殊SKU；全年指引受外汇和闰年影响，预计在线业务持平或略有下降，企业业务带动增长，增长因素与2025财年相同 [94][96] 问题10：随着AI贡献增加，是否会转向消费模式而非席位模式？为何长期不会出现利润率压缩？如何平衡收费模式？自由现金流转化率低于去年的原因是什么？ - 公司认为2026财年情况与2025财年类似，AI成本增加将被效率提升抵消；采用联合AI方法可提高质量和降低成本；自由现金流受利率、税收和时间差异影响，指引采用一贯谨慎的方法 [101][103] 问题11：CCaaS业务如何实现营收占比达10%的长期目标？WorkVivo在Meta Workplace迁移机会下，能否在2026财年继续增长？ - 公司认为联络中心市场增长由AI驱动，产品有信心，需加强市场推广，目前多数交易由渠道合作伙伴推动；WorkVivo增长良好，Meta迁移是驱动力之一，非Meta客户也有增长，预计2026年增长因素仍存在 [107][111] 问题12：为何2026财年营收增长指引低于此前的中个位数目标？营收超10万美元客户的人均收入为何下降？ - 公司认为战略未改变，业务表现和指引反映企业业务下滑改善、在线业务流失率降低，2026年增长因素与之前相同；关于人均收入问题，公司表示过去12个月营收超10万美元的客户数量增长7%，将后续跟进该问题 [115][117] 问题13：Zoom Team Chat的市场吸引力和对客户的影响如何？ - 公司分享了Q4制造业的一笔交易，客户因Zoom Team Chat免费且功能强大而选择；公司认为这是营销和推广问题，需提高客户认知度；近期有客户因聊天功能和综合价值选择Zoom [124][128] 问题14：联络中心业务是否到了拐点？Avaya停止支持小客户对联络中心业务有何影响？ - 公司认为联络中心业务有增长势头，Q3和Q4的大交易证明了其有效性；目前存在营销问题，需提高客户认知度；公司有信心在产品方面取得进展，希望超越Zoom Phone的增长轨迹 [138][140]