公司评级与目标价变动 - Bernstein于2026年2月13日将Zscaler评级从“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”，并设定目标价为228美元，理由是估值具有吸引力，称其为“最便宜”的网络安全供应商 [1] - RBC Capital于2026年2月11日将Zscaler的目标价从290美元下调至250美元，但维持“跑赢大盘”评级，原因是软件板块投资者情绪负面，且其更新目标价模型以反映年初至今显著的估值倍数压缩 [2] 公司财务与增长预期 - Bernstein预计公司增长将在2028年降至20%以下，并在五年内降至15%以下，但公司应能继续增加新客户，尽管增速将比2024年前的水平慢25%–35% [1] 公司战略与业务发展 - Zscaler于2026年2月6日宣布收购SquareX，以将其零信任能力扩展至浏览器领域，旨在通过支持任何浏览器的轻量级扩展来重新定义浏览器安全，无需第三方浏览器，该交易已于2月5日完成 [3] - 公司是一家云安全公司，提供包括Zscaler互联网访问、Zscaler私有访问、零信任防火墙、云沙箱和零信任浏览器在内的产品 [3] 行业与市场观点 - RBC Capital在更广泛的第四季度软件预览中表示，其更青睐那些在AI货币化以及网络安全、数据和基础设施以及垂直SaaS整合方面路径更清晰的公司 [2]

文章核心观点 - 人工智能的广泛应用在带来生产力提升的同时，也以前所未有的规模放大了网络安全风险，这为网络安全公司创造了重大机遇 [1] - Zscaler (ZS) 和 CrowdStrike (CRWD) 凭借其核心技术（零信任访问和端点保护）能够有效应对AI代理驱动环境中的固有漏洞，从而从不断增长的威胁中获益 [1] 行业趋势与威胁态势 - AI代理被部署到网络边缘，引入了成千上万的新端点，每个代理都拥有凭证、API密钥和自主执行操作的能力，这极大地扩展了潜在的攻击面，远超传统设备 [1] - 分布式系统增加了数据泄露、横向移动和自动化攻击的风险，AI已成为自主、机器速度攻击的主要载体 [1] - 根据Zscaler的ThreatLabz 2026 AI安全报告，企业在2025年处理的AI/ML交易总量达9893亿笔，年同比增长91% [1] - 被分析的企业AI系统100%存在关键漏洞，其中许多可在16分钟内被攻破 [1] - 组织向AI/ML应用传输了18,033 TB的数据，年同比增长93% [1] - 仅ChatGPT就触发了4.1亿次数据丢失防护策略违规 [1] - 出于安全考虑，企业阻止了39%的AI/ML交易 [1] - 金融与保险行业占AI/ML流量的23.3%，制造业占19.5% [1] - CrowdStrike的威胁狩猎报告指出，对手利用生成式AI扩大攻击规模，并瞄准AI代理构建工具进行凭证窃取和恶意软件部署 [1] - 手动键盘入侵攻击增加了27%，其中81%是无恶意软件的 [1] - 国家行为者利用AI开发工具中的漏洞进行初始访问、持久化攻击和勒索软件部署 [1] Zscaler (ZS) 分析 - 公司通过Zscaler Private Access解决方案提供零信任网络访问，直接将用户和工作负载连接到应用，而不暴露底层网络 [1] - 其零信任模型通过强制执行最小权限访问和持续验证每次交互，应对AI代理端点的激增 [1] - Zscaler发布了AI安全套件，将零信任原则应用于AI交互，提供对提示、响应和数据流的可见性，同时防止未经授权的操作和数据泄露 [1] - 该套件使Zscaler能够保护传统边界防御无法处理的、日益增长的AI端点 [1] - 随着企业加速AI部署并面临数据隐私和模型安全方面日益严格的监管审查，对Zscaler专业AI安全能力的需求可能推动其在零信任领域的收入加速增长和市场份额提升 [1] CrowdStrike (CRWD) 分析 - 公司的Falcon平台提供AI驱动的端点保护，在AI代理执行的设备层面检测和响应威胁 [1] - 去年12月，公司宣布全面推出Falcon AI检测与响应，将平台保护扩展至AI提示和代理交互层 [1] - AIDR为企业AI提供统一保护，覆盖数据、模型、代理、身份、基础设施和交互，贯穿开发到员工使用的全过程 [1] - 它在提示层提供安全防护，以高达99%的有效性和低于30毫秒的延迟实时阻止注入攻击和异常行为 [1] - AIDR映射用户、提示、模型、代理和模型上下文协议服务器之间的关系，捕获运行时日志以用于合规和监控，并执行治理以发现影子AI [1] - 它基于一个轻量级传感器和控制台构建，保护端点、应用程序、代理、网关和云环境 [1] - 由于端点仍然是高级攻击的主要初始接入点，且AI代理给攻击面增加了新的复杂性，CrowdStrike的集成Falcon平台有望从更高的模块采用率和追加销售机会中受益 [1][2]

公司近期动态与产品发布 - 2024年2月5日，公司公布了一项交易，旨在将其零信任安全直接扩展到Chrome和Edge等浏览器中，无需单独的第三方浏览器，从而更易于保护非托管设备 [2] - 公司将利用轻量级浏览器扩展，在企业和自带设备上保护SaaS及私有应用程序，此举建立在公司以Zscaler Private Access成功替代VPN和VDI的基础上，并进一步强化了其零信任平台 [3] - 2024年1月27日，公司推出了全新的人工智能安全套件，旨在帮助企业管理和保护其不断扩展的人工智能应用，该平台为企业提供对AI工具（包括生成式AI、开发环境及SaaS应用内置的AI功能）的可见性，并提供大规模使用管控 [4] 分析师观点与市场定位 - 2024年2月9日，Cantor Fitzgerald重申对Zscaler的“增持”评级，并指出其近期收购SquareX可能推动增长 [1] - 公司是一家领先的美国云安全公司，提供基于零信任模型的网络安全解决方案，其解决方案可在任何位置安全地连接用户、设备和应用程序，而无需依赖传统的企业网络边界 [5] - 公司被视作最佳高增长网络安全股票之一 [1]

市场交易活动与情绪 - 拥有大量资金的投资者对Zscaler采取了看涨立场 今日Benzinga的期权扫描仪发现了16笔不寻常的Zscaler期权交易 [1] - 这些大额交易者的整体情绪出现分歧 43%看涨 37%看跌 [2] - 在所有被发现的特殊期权中 有8笔看跌期权 总金额为263,616美元 另有8笔看涨期权 总金额为580,004美元 [2] 期权交易关键数据与价格预期 - 主要市场参与者过去三个月的关注价格区间在200.0美元至240.0美元之间 [3] - 过去一个月 在200.0美元至240.0美元的行权价范围内 期权交易量和未平仓合约量提供了流动性洞察 [4] - 检测到多笔重大期权交易 例如 一份行权价200美元、到期日2028年1月21日的看涨期权交易价格为70.3美元 总交易额210,900美元 另一份行权价220美元、到期日2026年12月18日的看跌期权交易价格为36.9美元 总交易额55,300美元 [7] 公司业务概况 - Zscaler是一家软件即服务公司 专注于为主要是企业客户提供云原生网络安全解决方案 [8] - 其产品可大致分为Zscaler互联网访问和Zscaler私有访问 分别用于安全访问外部和内部应用程序 公司总部位于加利福尼亚州圣何塞 于2018年上市 [8] 当前市场表现与分析师观点 - 当前交易量为745,386股 股价上涨3.1% 报216.11美元 [10] - RSI指标显示该股目前处于中性 介于超买和超卖之间 预计37天后发布财报 [10] - 4位市场专家近期对该股给出了评级 共识目标价为288.75美元 [9] - 花旗集团分析师维持买入评级 目标价305美元 Piper Sandler分析师维持中性评级 目标价260美元 Keybanc分析师维持增持评级 目标价300美元 RBC Capital分析师维持跑赢大盘评级 目标价290美元 [10]

机构期权交易活动分析 - 近期监测到9笔Zscaler的大额期权交易 其中看涨预期占比55% 看跌预期占比11% [1] - 大额交易中包括5笔看跌期权 总金额为$264,851 以及4笔看涨期权 总金额为$159,802 [1] - 过去30天内 大额交易集中在$120.0至$270.0的行权价区间 平均未平仓合约为356.0 总交易量为528.00 [3] - 具体交易示例包括：一笔行权价$240.00的看跌期权交易 金额$76.1K 以及一笔行权价$230.00的看涨期权交易 金额$45.1K [7] 市场预期与价格目标 - 过去3个月 大额资金设定的目标价格区间为$120.0至$270.0 [2] - 过去一个月 5位行业分析师给出的平均目标价为$327.8 [10] - 具体机构评级包括：花旗维持买入评级 目标价$350 瑞银维持买入评级 目标价$340 富瑞银行维持买入评级 目标价$320 罗森布拉特维持买入评级 目标价$365 伯恩斯坦将评级下调至市场持平 目标价$264 [11] 公司业务与当前市场表现 - Zscaler是一家提供云原生网络安全解决方案的软件即服务公司 主要服务企业客户 其产品分为Zscaler互联网访问和Zscaler私有访问 公司总部位于加州圣何塞 于2018年上市 [8] - 公司股票当前价格为$229.25 日内下跌0.03% 当前交易量为473,705股 [13] - 相对强弱指数读数显示该股可能处于超卖状态 预计在70天后发布财报 [13]

近期期权交易分析 - 金融巨头对Zscaler做出明显看涨举动 发现20笔异常交易[1] - 65%的交易者看涨 25%看跌 看涨情绪占主导[1] - 看跌期权交易10笔 总价值1,025,047美元 看涨期权交易10笔 总价值701,825美元[1] 价格预期与交易范围 - 重要投资者目标价格区间为200美元至360美元 覆盖最近三个月[2] - 过去30天执行价在200美元至360美元范围内的期权交易量及未平仓合约受到关注[3] 重大期权交易详情 - 检测到多笔重大期权交易 包括2025年12月19日到期执行价360美元的看跌期权 交易价格105.7美元 总交易额47.56万美元[7] - 2027年1月15日到期执行价250美元的看涨期权 交易价格56.5美元 总交易额27.12万美元[7] - 2026年2月20日到期执行价250美元的看跌期权 以扫单方式成交 交易价格15.95美元 总交易额18.18万美元[7] - 2027年1月15日到期执行价300美元的看涨期权 交易价格36.3美元 总交易额9.07万美元[7] 公司业务概况 - Zscaler是一家软件即服务公司 专注于为企事业客户提供云原生网络安全解决方案[8] - 主要业务分为Zscaler Internet Access和Zscaler Private Access 总部位于加州圣何塞 于2018年上市[8] 分析师观点与市场表现 - 过去一个月5位行业分析师给出平均目标价327美元[10] - 摩根士丹利分析师维持增持评级 目标价335美元 斯蒂菲尔公司维持买入评级 目标价320美元[11] - 瑞穗证券维持中性评级 目标价325美元 加拿大丰业银行维持板块跑赢大盘评级 目标价320美元[11] - 美国银行证券维持买入评级 目标价335美元[11] - 当前股价252.53美元 上涨0.22% 交易量383,181股 RSI指标显示股票可能处于超卖状态 预计96天后发布财报[13]

财报预期与业绩表现 - 公司预计2026财年第一季度营收在7.72亿至7.74亿美元之间，市场一致预期为7.734亿美元，表明同比增长23.2% [1] - 公司预计2026财年第一季度非GAAP每股收益在0.85至0.86美元之间，市场一致预期为0.85美元，表明同比下降10.4% [2] - 在过去四个季度中，公司每股收益均超出市场预期，平均超出幅度为14.6% [3] 增长驱动因素 - 第一季度业绩增长预计将得益于其安全和网络解决方案，以及全球安全领域的持续扩张 [6] - 零信任无处不在、数据安全无处不在和智能运营等领域的进展可能推动了公司年度经常性收入的增长 [6] - 来自全球2000强、财富500强以及年经常性收入超过100万美元客户的强劲势头是重要增长催化剂 [7] - 软件定义广域网解决方案的日益普及也是第一财季的增长驱动力，预计其市场规模将从2025年的71亿美元增长至2035年的1099亿美元，复合年增长率为31.6% [8] - 公司核心产品以及云访问安全代理、云浏览器隔离等其他产品预计推动了客户获取和留存 [10] 运营挑战与竞争格局 - 客户对大型交易审查更严格以及持续的IT预算紧张导致交易周期延长 [11] - 公司在智能运营、数据安全和基于人工智能的产品方面的扩张需要大量的客户教育和执行纪律，这可能增加了第一财季的费用 [11] - 公司面临来自其他成熟网络安全厂商的激烈竞争，包括Palo Alto Networks、CyberArk和CrowdStrike [18] - 公司在多个产品垂直领域与竞争对手存在重叠，面临直接竞争 [19] - 为应对竞争，公司正增加投资以改善销售和营销能力，并承担更高的研发成本，这可能对利润造成压力 [20] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今上涨61.7%，表现优于网络安全行业17.6%的涨幅 [12] - 公司股票目前以远期12个月市销率13.32倍交易，高于行业平均的12.65倍，估值存在溢价 [13]

公司业务表现 - SASE业务年度经常性收入在2025财年第四季度同比增长35% [1] - Prisma Access Browser在第四季度售出超过300万份许可 总席位数量环比翻倍至超过600万 [1] - 公司2026财年总收入的Zacks共识预期为104.2亿美元 暗示同比增长13% [4] 核心产品与战略 - Prisma Access Browser正成为云工作和AI工具普及下的关键安全层 [2] - 公司认为该浏览器将成为AI时代企业工作的新操作系统 作为应用和数据的主要接口 [2] - 管理层预期AI驱动的代理通过网页界面交互将推动长期SASE需求 浏览器将成为每个安全访问堆栈的组成部分 [3] 市场竞争格局 - Zscaler和Fortinet是公司在SASE领域的主要竞争对手 [5] - Zscaler在第四季度持续看到客户以其零信任架构替代传统VPN的需求 [5] - Fortinet的SASE年度经常性收入在2025年第二季度同比增长22% 其通过单一操作系统提供所有核心SASE能力 [6] 财务与估值指标 - 公司股票年内至今上涨16.5% 同期Zacks安全行业增长19.4% [7] - 公司远期市销率为13.21倍 略高于行业平均的13.04倍 [11] - 2026和2027财年每股收益的Zacks共识预期暗示同比增速分别为13.5%和13.2% 过去60天内这两个财年的预期均被上调 [14]

异常期权活动 - 监测到12笔不常见的Zscaler期权交易，其中8笔为看涨期权，总金额为$420,235，4笔为看跌期权，总金额为$130,660 [1][2] - 大额资金交易者的整体情绪分化，41%看涨，33%看跌 [2] - 主要市场参与者近三个月关注的价格区间为$245.0至$320.0 [3] 具体交易分析 - 一笔于2025年10月17日到期的看涨期权交易，行权价$267.50，交易额$99.2K [10] - 一笔于2027年1月15日到期的看涨期权交易，行权价$300.00，交易额$48.0K [10] - 一笔于2027年1月15日到期的看跌期权交易，行权价$320.00，交易额$46.4K [10] 公司业务与市场表现 - Zscaler是一家软件即服务公司，专注于为主要是企业客户的用户提供云原生网络安全解决方案 [11] - Zscaler股价为$305.24，交易量为850,985股，相对前一日持平 [16] - RSI指标显示该股目前处于中性状态，既非超买也非超卖 [16] - 下一次财报预计在55天后发布 [16] 分析师观点 - 过去一个月，有1位行业分析师给出见解，提出的平均目标价为$350.0 [13] - RBC Capital的分析师维持对Zscaler的“跑赢大盘”评级，目标价为$350 [14]

财报预期 - 公司预计第四季度营收7.05-7.07亿美元 共识预期7.062亿美元 同比增长19.1% [1][9] - 非GAAP每股收益预期0.79-0.80美元 共识预期0.80美元 同比下降9% [2][9] - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达18.7% [3][9] 业绩驱动因素 - 零信任架构、数据安全和智能运维解决方案推动年度经常性收入增长 [6] - 全球2000强和财富500强客户需求强劲 百万美元级客户数量增加 [7] - 软件定义广域网(SD-WAN)解决方案采用率提升 市场规模预计从2024年53.6亿美元增长至2034年809.1亿美元 年复合增长率31.6% [8] 产品竞争力 - 核心产品Zscaler互联网接入和私有接入推动客户留存 [10] - 云访问安全代理、浏览器隔离、数字体验等产品促进客户获取 [10] - 面临Palo Alto Networks、CrowdStrike等公司在智能运维领域的激烈竞争 [16] - 与CyberArk在零信任策略、身份威胁检测等领域存在业务重叠 [17] 运营挑战 - 客户审慎对待大额交易 IT预算紧缩导致交易周期延长 [11] - 新业务拓展需要大量客户教育投入 可能增加季度支出 [11] - 销售营销和研发投入增加对盈利造成压力 [18] 股价表现 - 年内股价上涨55.4% 超越行业11.5%的涨幅 [12] - 远期市销率13.51倍 高于行业平均的12.39倍 [13] 行业前景 - 银行业、保险业、医疗保健等跨行业网络安全需求持续增长 [15] - 数据泄露事件增加推动网络安全解决方案需求上升 [15] - 智能运维技术成为网络安全领域重点发展方向 [16]