核心观点 - 伯恩斯坦研究机构维持对高通公司的“跑赢大盘”评级 尽管将目标价从215美元下调至200美元 其核心观点是公司正在形成一个被低估的增长叙事 值得关注 [1][4] 股价表现与市场担忧 - 高通股价近期表现落后 原因包括市场普遍不看好智能手机板块、苹果业务逐渐剥离以及内存市场的近期动态 [2] - 尽管智能手机需求尚可 但投资者对前景仍持谨慎态度 [2] 业务基本面与竞争优势 - 公司面向高端市场占比更高 这可能使其在一定程度上免受行业整体逆风的影响 [2] - 随着来自苹果的收入逐渐减少 公司强大的产品组合、不断增长的相邻业务以及新兴的人工智能叙事 将使其基本面的优势更加凸显 [3] 估值分析 - 公司当前估值低于13倍前瞻市盈率 [3] - 该估值较标普500指数有约44%的折价 较费城半导体指数有约56%的折价 [3] - 尽管公司所处的市场领域不受青睐 但当前估值暗示了潜在价值 [3] 公司业务概览 - 高通公司开发无线技术 为移动、汽车和物联网领域提供芯片 进行专利许可 并投资于新兴技术 [4]

公司评级与战略合作 - Rosenblatt公司于10月27日重申对高通股票的“买入”评级，目标价为225.00美元 [1] - 此次评级确认基于公司宣布与HUMAIN达成200兆瓦的部署合作 [1] - 与HUMAIN的合作被视为公司进入AI数据中心推理领域的强力切入点，支持其长期业务多元化战略 [1] 合作细节与市场前景 - 与HUMAIN达成的200兆瓦部署是公司在AI推理数据中心这一新增长向量上的重要一步 [2] - 作为参考，AMD与HUMAIN在今年5月宣布了价值100亿美元的500兆瓦部署 [2] - 尽管未提供具体收入细节，但预计高通的此次部署可能产生约20亿美元收入，部署预计从2026年开始 [2] - 到2030年，AI推理阶段的市场规模预计将超过2500亿美元，并以每年约20%的速度增长 [2] 公司业务概况 - 公司业务包括开发无线技术、为移动、汽车和物联网领域提供芯片、专利许可以及对新兴技术的投资 [2]