Wasatch Global Investors, an asset management company, released its third-quarter 2025 “Wasatch Small Cap Growth Strategy” investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. US small-cap equities rallied strongly in the third quarter. The Fed Reserve’s interest rate cut supported the rally. However, the fund-Investor Class struggled to keep up with the rally and ended the period down -3.17% vs. 12.19% gain for the Russell 2000 Growth Index. In addition, please check the fund’s top five holdings t ...

公司近期动态 - 公司管理层将于2025年12月10日太平洋标准时间下午1:55（东部标准时间下午4:55）在旧金山举行的巴克莱第23届全球技术会议上进行现场演讲 [1][2] - 演讲将通过公司投资者关系网站进行网络直播并提供回放 [2] 公司业务概览 - 公司是面向复杂产品原始设备制造商的高级光学封装及精密光学、机电和电子制造服务的领先提供商 [1][3] - 公司服务的终端产品领域包括光通信组件、模块和子系统、汽车组件、医疗设备、工业激光器和传感器 [3] - 公司提供覆盖整个制造流程的广泛先进光学和机电能力，包括工艺设计与工程、供应链管理、制造、先进封装、集成、最终组装和测试 [3] - 公司专注于生产任何组合、任何批量的高复杂度产品 [3] 公司全球布局 - 公司在泰国、美国、中国和以色列设有工程和制造资源及设施 [3]

FPA Queens Road Small Cap Value Fund 2025年第三季度表现 - 第三季度基金回报率为7.46%，而罗素2000价值指数回报率为12.60% [1] - 2025年前三季度基金回报率为13.77%，而指数回报率为9.04% [1] - 基金专注于勤勉、有纪律和耐心的流程，预期在市场下跌时表现优异，在投机市场时表现落后 [1] Fabrinet (FN) 公司业务与市场地位 - 公司提供光学封装以及精密光学、机电和电子制造服务 [2] - 是一家专注于光网络设备和模块的合同制造商，在其利基市场占据主导地位 [3] - 公司最高带宽产品在数据中心需求日益增长，特别是用于训练人工智能模型的数据中心 [3] - 公司已审慎地多元化发展到汽车零部件和激光组装领域 [3] Fabrinet (FN) 财务与运营表现 - 公司历史上实现了令人印象深刻的收入增长和不断扩大的营业利润率 [3] - 2026财年第一季度营收为9.78亿美元，同比增长22%，环比增长8% [4] - 2023年披露英伟达是其10%的客户 [3] Fabrinet (FN) 股票表现与估值 - 截至2025年11月24日，股价报收462.67美元，市值为165.76亿美元 [2] - 一个月回报率为-4.85%，过去52周股价上涨76.79% [2] - 自4月以来股价因数据中心支出预期上升而大约翻倍 [3] 机构持仓情况 - 第二季度末有32只对冲基金投资组合持有Fabrinet，而前一季度为38只 [4] - Fabrinet未入围对冲基金中最受欢迎的30支股票名单 [4]

财务业绩摘要 - 2026财年第一季度营收达9.781亿美元，超出指导范围，较2025财年同期的8.042亿美元增长21.6% [2][6] - GAAP稀释每股收益为2.66美元，创纪录新高且超出指导范围，较2025财年同期的2.13美元增长24.9% [2][6] - 非GAAP稀释每股收益为2.92美元，超出指导范围，较2025财年同期的2.39美元增长22.2% [2][6] - 业绩增长主要受电信业务持续强劲表现、高性能计算新营收的早期贡献以及数据中心业务营收环比降幅小于预期的驱动 [2] 关键财务指标 - GAAP净利润为9590万美元，较2025财年同期的7740万美元增长23.9% [6] - 非GAAP净利润为1.053亿美元，较2025财年同期的8690万美元增长21.2% [6] - GAAP毛利率为11.9%，非GAAP毛利率为12.3% [20] - GAAP营业利润率为9.6%，非GAAP营业利润率为10.6% [21] - 运营活动产生的净现金为1.0257亿美元，非GAAP自由现金流为5730万美元 [19][25] 资产负债表与现金流 - 总资产为30.09亿美元，较上一财季末的28.31亿美元增长6.3% [16][17] - 现金及现金等价物为3.05亿美元，短期投资为6.6377亿美元 [16] - 存货为7.2219亿美元，较上一财季末的5.8102亿美元增长24.3% [16] - 资本支出为4527万美元 [19] 第二财季业绩指引 - 预计营收在10.5亿美元至11.0亿美元之间 [6] - 预计GAAP稀释每股收益在2.91美元至3.06美元之间 [6] - 预计非GAAP稀释每股收益在3.15美元至3.30美元之间 [6] - 指引基于约3620万股完全稀释流通股 [6] 公司业务描述 - 公司是先进光学封装和精密光学、机电及电子制造服务的领先提供商 [1][8] - 服务对象为复杂产品的原始设备制造商，涉及光通信组件、汽车组件、医疗设备、工业激光器和传感器等领域 [8] - 业务覆盖流程设计、供应链管理、制造、先进封装、集成及最终测试 [8] - 在泰国、美国、中国和以色列设有工程和制造资源及设施 [8]

公司董事会变动 - Caroline Dowling被任命为Fabrinet董事会成员 [1] 新任董事背景与专长 - 新任董事在顶级电子制造服务提供商Flex拥有超过20年的运营和领导经验 [2] - 在Flex担任业务集团总裁期间，负责领导电信、企业计算、网络和云数据中心业务，并管理全球服务部门以支持复杂供应链 [2] - 新任董事目前还在CRH plc和DCC plc的董事会任职，并曾在IMI plc董事会任职，具备丰富的公司治理经验 [3] - 新任董事完成哈佛高级管理课程并持有公司治理学院的环境、社会与治理文凭 [3] 公司管理层评价与展望 - 公司首席执行官认为新任董事的经验广度与深度将是董事会的重要资产，有助于巩固市场领导地位并驱动长期价值 [3] - 新任董事认为公司是一家备受推崇的制造合作伙伴，在质量和服务方面享有盛誉，并期待贡献其行业经验 [3] 公司业务概况 - 公司是复杂产品原始设备制造商的高级光学封装和精密光学、机电及电子制造服务的领先提供商 [4] - 公司业务范围涵盖光学通信组件、模块和子系统、汽车组件、医疗设备、工业激光器和传感器等 [4] - 公司提供从工艺设计、供应链管理到制造、先进封装、集成、最终组装和测试的全流程能力 [4] - 公司专注于高复杂性产品的生产，并在泰国、美国、中国和以色列设有工程和制造资源及设施 [4]

LRT Global Opportunities Strategy 2025年第三季度表现 - 该策略采用系统性多空策略以产生正回报 同时有效控制下行风险并保持较低的股票市场净敞口 [1] - 2025年9月策略净回报率为-8.00% 年初至今回报率为-0.17% [1] - 9月市场指数大涨 但主要由少数估值过高的大型股推动 其余市场出现下跌 这对策略构成挑战 [1] Fabrinet (NYSE:FN) 公司概况与市场表现 - Fabrinet提供光学封装及精密光学、机电和电子制造服务 [2] - 截至2025年10月6日 公司股价报收370.29美元 市值为132.3亿美元 [2] - 其一个月回报率为0.81% 过去52周股价累计上涨20.71% [2] Fabrinet (NYSE:FN) 业务定位与竞争优势 - 公司是先进光学封装和精密制造服务领域领先且高度专业化的供应商 [3] - 专注于为全球领先原始设备制造商解决最复杂和技术要求最高的制造难题 从而建立了独特且具防御性的利基市场 [3] - 该定位使其并非商品化的合同制造商 而是光通信、工业激光和汽车领域关键且深度整合的合作伙伴 构建了具有长期增长潜力的持久企业 [3]

财务表现 - 2025财年第四季度营收达9.097亿美元，超出指引范围，创历史新高 [2][6][7] - 2025财年全年营收34亿美元，同比增长19% [2][6][7] - 第四季度GAAP摊薄每股收益2.42美元，非GAAP摊薄每股收益2.65美元 [7] - 2025财年GAAP摊薄每股收益9.17美元，非GAAP摊薄每股收益10.17美元 [7] - 公司预计2026财年第一季度营收将在9.1亿至9.5亿美元之间 [5] 业务亮点 - 公司在光学封装和精密光学、机电及电子制造服务领域处于领先地位 [1][10] - 业务需求全面增长，管理层对2026财年第一季度及之后的趋势持乐观态度 [2] - 公司在泰国、美国、中国和以色列设有工程和制造资源及设施 [10] 财务数据 - 2025财年第四季度GAAP净利润8720万美元，2024财年同期为8110万美元 [7] - 2025财年GAAP净利润3.325亿美元，2024财年为2.962亿美元 [7] - 2025财年非GAAP净利润3.688亿美元，2024财年为3.246亿美元 [7] - 截至2025年6月27日，公司现金及现金等价物为3.064亿美元，短期投资6.278亿美元 [18] 运营指标 - 2025财年第四季度GAAP毛利率12.2%，非GAAP毛利率12.5% [27] - 2025财年GAAP营业利润率9.5%，非GAAP营业利润率10.5% [28] - 2025财年运营现金流3.284亿美元，自由现金流2.073亿美元 [23][31]

公司财务信息 - Fabrinet将于2025年8月18日美国东部时间下午5点发布2025财年第四季度及全年财务业绩[1] - 管理层将在同一天举行电话会议和网络直播讨论业绩[1] - 网络直播回放将在通话结束后约两小时提供并保留一年[2] 公司业务概况 - Fabrinet是先进光学封装和精密光学、机电及电子制造服务的领先供应商[3] - 公司服务于复杂产品的原始设备制造商包括光通信组件、汽车零部件、医疗设备等领域[3] - 提供从工艺设计到最终测试的全流程制造服务专注于高复杂度产品的混合批量生产[3] - 公司在泰国、美国、中国和以色列设有工程和制造资源[3]

文章核心观点 - 公司宣布管理层将线上出席Rosenblatt Securities第五届年度科技峰会 [1] 会议信息 - 公司演讲时间为2025年6月10日周二上午11点（美国东部时间） [2] - 可通过https://investor.fabrinet.com/观看直播和回放 [2] 公司介绍 - 公司为复杂产品原始设备制造商提供先进光学封装、精密光学、机电和电子制造服务 [1][3] - 服务产品包括光通信组件、模块和子系统、汽车组件、医疗设备、工业激光和传感器等 [3] - 公司在整个制造过程提供广泛的先进光学和机电能力，专注于生产高复杂度产品 [3] - 公司在泰国、美国、中国和以色列设有工程和制造资源及设施 [3] - 更多信息可访问https://fabrinet.com/ [3] 信息来源及联系方式 - 信息来源为公司 [4] - 投资者联系人为Garo Toomajanian，邮箱为ir@fabrinet.com [4]