公司业务与市场地位 - 公司为全球水务公用事业和工业客户提供流量测量、控制、质量及通信解决方案，产品包括机械和静态水表、无线电和软件技术以及流量仪表产品[1][4] - 公司收入主要来自向水务公用事业和工业客户销售专有硬件、软件和基于云的分析解决方案，并拥有经常性服务和技术升级机会[4] - 公司服务于美国及国际市场的市政水务公用事业、工业市场和原始设备制造商[5] - 公司是流量测量和控制技术的领先供应商，拥有全球客户群，其长期行业地位和技术创新重点支撑了其在智能计量和流量仪表市场的竞争地位[6] 近期财务与运营表现 - 第三季度销售额增长13% [1] - 第三季度财报相对强劲，但公司股票在7月份因第二季度业绩令投资者失望而暴跌，股价至今仍未恢复[9] - 公司提高了年度股息率，增幅为18% [10] - 截至2025年11月25日，公司股价为182.60美元，过去一年下跌16.5%，表现逊于标准普尔500指数30.1个百分点[3] - 公司截至最近十二个月的营收为9.0111亿美元，净收入为1.388亿美元，市值达53亿美元[3] 主要股东变动 - XXEC公司在第三季度清仓了其持有的Badger Meter股份，减持17,748股，基于季度平均价格估算的交易价值为435万美元，使其在该公司的可报告持股降至零[2] - 此次清仓前，该基金在Badger Meter的头寸占其上季度管理资产的3.5% [3] - XXEC基金在提交文件后的前五大持仓为：万事达卡（1135万美元，占管理规模10.4%）、微软（1003万美元，占9.2%）、Intuit（916万美元，占8.4%）、泰瑞达（870万美元，占7.9%）、Gentex（850万美元，占7.8%）[8]

核心财务表现 - 2025年第三季度每股收益为1.19美元，超出市场一致预期7.2%，高于去年同期1.08美元 [3] - 季度净销售额为2.357亿美元，同比增长13.1%，超出市场预期的2.294亿美元，主要由公用事业水务销售增长驱动 [3] - 毛利润为9580万美元，高于去年同期的8390万美元，毛利率为40.7%，同比提升50个基点 [7] - 营业收入同比增长13%至4610万美元，营业利润率为19.6% [8] 细分业务表现 - 公用事业水务销售额同比增长14%，即使剔除SmartCover收购影响，内生增长仍达8% [6] - 增长动力来自超声波水表销量提升、BEACON软件即服务销售额增加以及水质产品需求增强 [6] - 流量仪表销售额同比增长4%，水相关市场的强劲表现抵消了非水应用需求疲软的影响 [6] 成本与费用 - 销售、工程和管理费用同比增长11.8%至4980万美元，主要受SmartCover收购（含160万美元无形资产摊销）影响 [9] - 基础销售、工程和管理费用同比增长3%，部分受益于与股价变动相关的 deferred compensation plan带来的180万美元收益 [9] - 销售、工程和管理费用占销售额比例微升至21.1%，去年同期为20.8% [9] 现金流与财务状况 - 2025年第三季度经营活动产生的净现金为5130万美元，高于去年同期的4510万美元 [10] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为2.017亿美元，总流动负债为1.534亿美元 [10] 管理层评论与展望 - 管理层强调其行业领先的蜂窝AMI和BlueEdge智能水管理解决方案需求保持强劲 [4] - 推动公用事业及工商业客户采用数字水技术的长期趋势将支撑收入增长 [4] - 公司预计未来五年平均收入增长率将达到高个位数，由持续的技术采用和战略性定价举措驱动 [12] - 公司将正常化毛利率区间从38%-40%上调至39%-42% [7][13] - 强劲的自由现金流使公司能够投资于创新并寻求战略性收购，如SmartCover的销售和成本协同效应正按计划实现 [5][13]

核心财务业绩 - 第三季度每股收益为1.19美元，超出市场预期7.2%，高于去年同期的1.08美元 [1] - 季度净销售额达2.357亿美元，同比增长13.1%，超出市场预期，主要受公用事业水务销售增长驱动 [1] - 营业利润同比增长13%至4610万美元，但营业利润率同比下降10个基点至19.6% [8] 细分市场表现 - 公用事业水务销售额同比增长14%，若排除SmartCover收购影响，内生增长率为8% [4] - 增长由超声波水表销量增加、BEACON软件即服务销售增长以及水质产品需求增强所推动 [4] - 流量仪表销售额同比增长4%，水相关市场的强势抵消了非水重点应用需求的疲软 [4] 盈利能力与成本 - 毛利润为9580万美元，高于去年同期的8390万美元，毛利率为40.7%，同比提升50个基点 [5] - 公司将历史毛利率区间38%-40%上调至新的常态化区间39%-42% [5][12] - 销售、工程和管理费用同比增长11.8%至4980万美元，主要受SmartCover收购及其160万美元无形资产摊销影响，基础SEA费用同比增长3% [9] 现金流与资产负债 - 第三季度经营活动产生的净现金为5130万美元，高于去年同期的4510万美元 [10] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金 equivalents 为2.017亿美元，总流动负债为1.534亿美元 [10] 增长驱动与展望 - 对行业领先的蜂窝AMI和BlueEdge智能水管理解决方案的需求保持强劲 [2] - 推动公用事业及工商业客户采用数字水技术的长期趋势有望维持收入增长 [2] - 公司预计未来五年平均收入增长率将达到高个位数，由技术采纳和战略性定价举措驱动 [11] 战略与投资 - 公司凭借强劲的自由现金流，处于有利地位，可投资于创新并寻求战略性、价值驱动的收购 [3][12] - 公司有望实现从SmartCover收购中预期的销售和成本协同效应 [3]