财务业绩表现 - 第二季度非GAAP营业利润达10.8亿美元，首次突破10亿美元大关，较去年同期的7.704亿美元显著增长 [1] - 非GAAP营业利润率提升至48.8%，高于去年同期的46.5% [1] - 非GAAP毛利率为65.6%，超出公司63%的指引，且高于去年同期的65.4% [3] - 尽管运营费用环比增长13.2%，但强劲的净销售额增长推动了利润率扩张 [2] 运营效率与现金流 - 高效的供应链和库存管理带动毛利率整体改善，进而对营业利润率增长产生有利影响 [3] - 应付账款天数从第一季度的49天增加至65天，此举改善了现金流和流动性，使公司能增加研发和营销投入，而不过度挤压营业利润率 [4] 未来业绩指引 - 基于对效率的专注和强劲需求趋势，公司预计第三季度营业利润率为47% [4] - 2025年全年营业利润率预计为48% [4] 竞争格局对比 - 竞争对手惠普企业非GAAP营业利润为7.77亿美元，同比增长0.8%，环比增长26.8%，但营业利润率同比下降150个基点至8.5%，服务器、网络和混合云领域的不利组合影响了其毛利率 [5] - 思科第四财季非GAAP营业费用为50亿美元，同比增长3.6%，但占收入比例下降130个基点；非GAAP营业利润达50.3亿美元，同比增长13.3%，营业利润率提升至34.3% [6] 股价表现与估值 - 公司股价在过去一年上涨56.1%，表现远超行业28.6%的涨幅 [7] - 公司远期市销率为19.43倍，高于行业平均水平 [10] 盈利预测趋势 - 市场对公司2025年的盈利共识预期在过去60天内呈上调趋势 [11] - 具体来看，Q1、Q2、2025财年（E1）和2026财年（F2）的每股收益预期较60天前分别上调了1.41%、1.39%、0.36%和1.88% [12]