市场反应与股价表现 - 尽管公司上周发布了超预期的第三季度财报并导致股价上涨 但周一盘中股价一度下跌10.1% 收盘时跌幅为7.5% [1] - 公司当前股价为91.96美元 市值为850亿美元 当日交易量仅为160万股 远低于2000万股的日均交易量 [2] 分析师评级与核心争议 - 研究机构Benchmark将公司评级从“买入”下调至“持有” 并撤销了具体目标价 下调原因是分析师确信公司已失去为亚马逊下一代Trainium 3和4芯片组提供定制XPU的业务 该业务被亚洲竞争对手Aichip获得 [3] - 为超大规模企业自研AI芯片提供定制XPU部件是公司近年来股价上涨的重要因素 而亚马逊是公司该业务迄今为止最大的客户 [4] - 与Benchmark的观点相反 摩根大通分析师Harlan Sur基于公司业绩指引将目标价从120美元上调至130美元 [6] 公司业务与财务表现 - 公司未单独披露XPU或“XPU附加”业务 而是将其与数据中心业务部门合并报告 该部门还包括数据中心网络技术 [5] - 在最近的三季度财报中 数据中心部门营收实现了38%的强劲增长 管理层预计下一财年该部门将增长25% 并在随后财年加速至40% [6] - Benchmark的分析师认为 未来的增长将来自较旧的Trainium 2芯片或网络附加小芯片等其他组件 而非下一代Trainium 4的定制XPU [7] 合同丢失的潜在影响 - 只要公司能实现其预测的业绩数字 失去某个特定产品合同在某种程度上并不重要 [9] - 然而 失去未来的XPU芯片模块可能意味着公司长期增长面临更令人担忧的问题 或暗示其整体竞争力存在问题 [9] - 关于亚马逊合同的担忧一直是今年公司股价的悬顶之剑 且公司与亚马逊似乎都不愿公开澄清合同谈判细节 因此投资者可能不得不继续忍受一段时间的传闻影响 [10]