核心观点 - 迪拉德百货2025财年第三季度业绩显示，其数字平台在应对全行业门店客流不均方面的重要性日益凸显，公司正利用在线渠道作为关键触点来吸引客户并支持整体销售表现 [1] - 尽管面临充满挑战的消费背景和全行业门店客流压力，公司当季总零售额和同店销售额均实现同比增长3%，显示出稳定的需求 [2] - 公司数字平台有助于缓解商场客流波动，而实体店表现喜忧参半，未来持续增长可能取决于平衡全渠道投资与实体店持续吸引力的能力 [3][4][5] 财务业绩与运营 - 2025财年第三季度总零售额和同店销售额均同比增长3% [2][7] - 零售毛利率提升至45.3%，为投资于门店和数字化能力提供了灵活性 [5][7] - 公司未单独披露电商销售额，但强调其网站dillards.com在延伸实体店（共272家）触达范围和补充实体业务方面发挥重要作用 [2] - 女士服装、配饰和鞋类等品类表现强劲，推动了客流 [4] - 公司执行严格的库存管理 [5] 行业背景与公司战略 - 全行业商场客流持续承压，消费者购物模式发生变化 [1][4] - 迪拉德百货利用数字平台支持全渠道购物行为，提供广泛的产品选择，以应对商场客流波动 [3] - 公司战略重点在于平衡全渠道投资与维持实体零售店的吸引力 [5] 估值与市场表现 - 迪拉德百货股价在过去一年上涨32.6%，同期行业增长约为33% [6] - 公司基于未来12个月收益的市盈率为19.52倍，高于行业平均的14.44倍 [8] - 市场对迪拉德2025财年和2026财年的每股收益共识预期分别同比下降9.4%和7.5%，但这两个财年的收益预期在过去七天内均被上调 [10] - 公司目前获评Zacks Rank 1（强力买入） [10] 同业比较 - 梅西百货目前获评Zacks Rank 1，市场对其2025财年销售额和收益的共识预期分别同比下降3.1%和18.2%，其过去四个季度的平均盈利惊喜为78.9% [11][13] - Gap目前获评Zacks Rank 1，市场对其2025财年销售额的共识预期同比增长1.8%，但对2026财年的预期同比下降2.7%，其过去四个季度的平均盈利惊喜为19.1% [11][14] - 科尔士百货目前获评Zacks Rank 2（买入），市场对其2025财年销售额和收益的共识预期分别同比下降3.9%和7.3%，其过去四个季度的平均盈利惊喜为7.8% [11][15]