核心观点 - 沃尔玛在8月20日财报发布前，预测市场定价其有76%的概率实现盈利超预期，公司基本面强劲，是退休投资组合的理想选择[1][3] 业绩与增长引擎 - 管理层指引Q2 FY27调整后每股收益为0.72至0.74美元，按固定汇率计算销售额增长4%至5%[4] - Q1 FY27营收为1756.8亿美元，同比增长6.1%[4] - 全球电商业务增长26%[1][4] - 广告业务增长37%[1][4] - 会员费收入增长17%[4] - 美国同店销售额（不含燃油）增长4.1%，客流量增长3%[6] - 宏观环境有利，2026年6月食品支出为1.573万亿美元，高于去年同期的1.527万亿美元[4] 资本回报与股东价值 - 年度股息从每股0.94美元提高至0.99美元[5] - 授权新的300亿美元股票回购计划，剩余282亿美元回购额度[5] - Q1单季以平均每股125.51美元回购了1660万股，耗资21亿美元[5] - 股息收益率为0.82%，高于好市多的基础收益率[6] 竞争格局对比 - 塔吉特已连续三个季度销售额同比下降，而沃尔玛美国同店销售增长4.1%[1][6] - 好市多市盈率远高于沃尔玛的40倍，且缺乏沃尔玛37%的广告收入增长引擎[6] - 分析师对沃尔玛的平均目标价为137.97美元，当前股价为115.33美元[5] - 共有28个买入评级和9个强力买入评级，仅1个卖出评级[5] 资本支出与投资回报 - Q1 FY27自由现金流为负19亿美元，资本支出为66.8亿美元，同比增长34%[7] - 资本支出用于自动化和当日达配送，这些投资已产生回报[7] - FY26自由现金流为149.2亿美元，同比增长17.88%[7] - 门店履约配送增长45%[7]