涉及的公司与行业 * **公司**：Kioxia Holdings (285A.T)，全球第三大NAND闪存制造商 [1][20] * **行业**：半导体行业，具体为NAND闪存存储市场 [1][20] 核心观点与论据 * **投资评级与目标价**：维持“中性”评级，12个月目标价从10,000日元上调至11,400日元，当前股价11,600日元，意味着1.7%的下行空间 [1][3][13] * **行业供需与价格展望**：NAND市场供应非常紧张，价格上行趋势预计将持续至2026年第四季度 [1] * **需求端**：服务器用企业级固态硬盘需求保持强劲 [1][20] * **供应端**：许多同时生产DRAM和NAND的同行，由于洁净室限制，继续优先投资DRAM，对NAND投资保持谨慎 [1] * **价格预测**：基于供需进一步趋紧，上调价格假设，预计公司2026财年平均售价同比上涨约40%，此前预测为上涨21% [1] * **公司特定风险与制约**：尽管行业环境有利，但公司自身因素可能限制其盈利增长幅度 [2] * **产品结构**：在需求强劲的企业级固态硬盘市场，公司的市场份额相对较低 [2][14][15][20] * **销售模式**：大部分销售为价格按季度谈判的OEM合同，对价格快速上涨的渠道和现货市场敞口很小 [2] * **成本压力**：作为纯NAND制造商，需外购企业级固态硬盘所需的DRAM，预计将面临相应的成本上升 [2] * **盈利预测调整**：基于新的价格假设，上调盈利预测 * 2026财年3月期至2028财年3月期的营业利润预测分别上调6%、36%、31% [3] * 2026财年3月期至2028财年3月期每股收益预测分别上调至533.0日元、1,432.3日元、1,410.3日元 [6] * **估值与上行空间判断**：认为当前股价进一步上行空间有限 [13] * 即使2027财年3月期营业利润率达到历史峰值50%，每股收益略高于2,100日元，考虑到行业周期峰值时市盈率通常为个位数中高水平，理论股价上行空间有限 [13][16] * 目标价基于市净率与2026-2027财年平均净资产收益率的相关性得出，隐含2027财年市盈率为7.8倍，市净率为3.4倍 [21] 其他重要财务与运营数据 * **市值与交易**：市值6.3万亿日元，企业价值7.0万亿日元，过去3个月平均日交易额为3188亿日元 [6] * **财务预测关键数据**： * **营收**：预计2026-2028财年3月期分别为1.94万亿日元、2.83万亿日元、2.98万亿日元 [6] * **营业利润**：预计2026-2028财年3月期分别为4656亿日元、1.13万亿日元、1.11万亿日元 [6] * **营业利润率**：预计2026-2028财年3月期分别为24.0%、40.0%、37.3% [10] * **净资产收益率**：预计2026-2028财年3月期分别为32.6%、54.8%、34.9% [10] * **资产负债表改善**：预计净债务权益比将从2025财年3月期的112.7%显著改善至2027财年3月期的净现金状态-4.0% [10] * **资本支出**：预计2026-2028财年3月期总资本支出分别为2800亿日元、3500亿日元、3800亿日元，占营收比例约12-14% [18] * **汇率假设**：预测中使用的美元兑日元汇率假设为2026-2028财年3月期分别为153、149、154 [18] * **风险提示**：NAND行业周期性、对特定客户的高度依赖、产能利用率波动趋势、中国NAND厂商崛起等 [21]

Western Digital Corporation (NASDAQ:WDC) is one of the 15 Best Aggressive Growth Stocks to Buy Right Now. On November 10, Loop Capital increased its price target on Western Digital Corporation (NASDAQ:WDC) from $190 to $250 while maintaining a Buy rating. Loop Capital expects demand for hard disk drive capacity to grow in 2025 and the selling price for higher capacity drives to increase. The research firm sees the economic dynamics for Western Digital Corporation (NASDAQ:WDC) as “materially accretive,” “d ...