公司业绩 - 2025年第一季度每股收益0 17美元 低于市场预期的0 36美元 连续第二次未达预期 且在过去四个季度中第三次未达预期 [3] - 2025年第一季度全球企业收入13 52亿美元 同比下降8%（调整后下降6%） 低于去年同期的14 76亿美元 [3] - 2025年预期每股收益1 78美元 低于此前预期的2 02美元 预计2026年将反弹至2 58美元 [5] 市场表现 - 股价跌至五年低点 过去五年下跌18 3% 同期标普500指数上涨101% [7] - 公司远期市盈率22 7倍 高于通常被视为价值股的15倍门槛 [8] 业务状况 - 业务方向持续恶化 客户和求职者谨慎态度延长决策周期 抑制招聘活动和新项目启动 [4] - 公司提供财务与会计、技术、营销与创意、法律及行政与客户支持等领域的合同人才和永久安置解决方案 同时提供高管搜索服务 [2] 股息情况 - 股息收益率达5 9% 上一季度每股派息0 59美元 年化2 36美元 [8] - 2025年预期每股收益1 78美元 市场担忧股息支付可持续性 [8]

财务表现 - 公司报告季度收入为7 1205亿美元 同比增长31% [1] - 每股收益(EPS)为132美元 高于去年同期的126美元 [1] - 收入超出Zacks共识预期68894亿美元 超预期335% [1] - EPS超出分析师预期126美元 超预期476% [1] 业务细分表现 - 高管搜索业务收入2 27亿美元 超出分析师平均预期2 0626亿美元 同比增长142% [4] - 数字化业务收入9 163亿美元 与分析师预期9 165亿美元基本持平 同比增长04% [4] - 咨询业务收入1 6936亿美元 略高于分析师预期1 6762亿美元 但同比下降7% [4] 市场反应 - 过去一个月股价表现落后大盘 下跌33% 同期标普500指数上涨06% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 分析视角 - 除收入与盈利外 关键业务指标更能准确反映公司财务健康状况 [2] - 将实际指标与去年同期及分析师预期对比 有助于预测股价走势 [2]

公司荣誉与认可 - 公司被《旧金山商业时报》、《硅谷商业杂志》和《财富》杂志评为2025年湾区最佳工作场所之一 [1] - 公司还被Great Places to Work®评为《财富》2025年湾区最佳工作场所 [3] - 在过去12个月内，公司及其子公司Protiviti®被评为《财富》最受尊敬公司和100家最佳工作公司之一 [4] 评选标准与员工反馈 - 提名基于湾区员工独立调查的评分，评分标准包括薪酬福利、协作文化和管理实践等关键因素 [2] - 公司高级副总裁Lynne Smith表示，这一认可是由员工反馈驱动的，反映了公司以人为本的工作文化 [3] 公司业务与行业地位 - 公司是全球首家且规模最大的专业人才解决方案和商业咨询公司，专注于为高技能求职者提供优质工作机会 [4] - 业务领域涵盖财务与会计、技术、营销与创意、法律、行政与客户支持，并提供高管猎头服务 [4] - 公司旗下子公司Protiviti®提供内部审计、风险、商业和技术咨询服务 [4]

核心观点 - Korn/Ferry即将发布的季度财报预计每股收益为1.26美元，与去年同期持平[1] - 分析师预计营收为6.8894亿美元，同比下降0.3%[1] - 过去30天共识EPS预测未变，显示分析师对初始预测的重新评估[1] 财务指标预测 - 高管搜索业务收入预计2.0626亿美元，同比增长3.8%[4] - 总费用收入预计6.8894亿美元，同比下降0.3%[4] - 数字业务收入预计9165万美元，同比增长0.4%[4] - 咨询业务收入预计1.6762亿美元，同比下降8%[5] 市场表现 - 过去一个月公司股价上涨0.8%，同期标普500指数上涨3.6%[5] - 根据Zacks排名显示公司股票可能在未来表现不佳[5] 分析师预测方法 - 收益预测修订是预测股票短期表现的重要指标[2] - 除共识预测外，特定关键指标的预测能提供更有价值的洞察[3]

纪要涉及的公司 Korn Ferry (KFY)，全球最大的高管猎头公司，也是一家人才咨询机构 [1] 纪要提到的核心观点和论据 业务战略与客户合作 - 核心观点：公司应作为一个整体与客户互动，打破业务线之间的壁垒，为客户提供全方位的人才解决方案 [8][9] - 论据：过去按业务线管理业务形成了自然的壁垒，现在强调以Korn Ferry整体的身份与客户合作，能更好地解决客户的人才和业务问题 大客户项目（Marquee and Diamond Program） - 核心观点：该项目是公司业务的重要组成部分，未来将进行调整以推动增长 [10][11][12] - 论据：目前该项目包含350家顶级客户，占合并收入的40%，且占比呈上升趋势；领导团队将亲自负责部分客户，设立“Must Win”项目，对大额业务机会进行重点关注 利润率与成本管理 - 核心观点：公司有信心将EBITDA利润率维持在16% - 18%的范围内，即使在经济衰退期间也能恢复 [21] - 论据：通过跟踪各业务线、调整人员规模、减少房地产占用、控制业务发展和内部会议支出等措施，建立了有效的运营模式；积极引入创收人员，淘汰低绩效员工 资本分配 - 核心观点：优先将资金投入业务，同时通过股息和股票回购回报股东，股票回购作为灵活调整项 [28][29][30] - 论据：公司相信当前战略有效，会持续投入业务，包括招聘、技术投资和并购活动；目前股息约为每股1.92美元/年，收益率约2.5%，股票回购和股息各约1亿美元 并购与业务协同 - 核心观点：在专业搜索和临时人员业务的并购中，注重与公司现有业务的协同效应，聚焦特定领域 [33][35][36] - 论据：从收购中学习到应聚焦金融、会计、IT和C级高管等领域；临时人员业务与高管搜索业务有协同作用，客户也有相关需求 退休潮对业务的影响 - 核心观点：未来3 - 5年，退休潮可能导致高管搜索业务略有增长，但长期来看搜索业务将是低个位数增长 [41] - 论据：婴儿潮一代即将退休，会带来一定的高管职位空缺，但之后业务增长将趋于平稳 数字业务 - 核心观点：数字业务具有高利润率，通过建立单一登录存储库和利用AI技术，有望加速增长 [40][56] - 论据：目前数字业务利润率为31% - 32%；单一登录存储库将使数据和内容的使用、交付和消费更加高效；AI团队将利用新技术提供更有效的分析和洞察 AI应用 - 核心观点：AI将提高公司各方面的效率，包括咨询服务、后台活动等，但目前仍处于早期阶段 [63][64][65] - 论据：在高管领导力发展项目中，AI可将报告撰写时间从5小时缩短至15分钟；在合同审查中，AI能快速总结内容；目前有40人专注于AI相关工作 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司将总部大楼进行了转租，减少了约35%的房地产占用 [23] - 公司收购了Miller Heiman公司，并将其资产数字化，获得了一些大型销售方法相关的咨询业务 [46] - 公司设立了约40人的AI团队，专注于跨公司的AI应用和治理、安全工作 [57] - 公司企业运营成本约为每季度3000万美元，每年约1.2亿美元，有660人从事企业相关工作 [68][70]

业绩总结 - 第一季度净收入为2.836亿美元；按固定汇率计算，净收入为2.868亿美元[26] - 调整后的EBITDA为2910万美元，调整后的EBITDA利润率为10.3%[26] - 第一季度净利润为1330万美元，调整后的净利润为1420万美元[26] - 每股摊薄收益为0.62美元，调整后的每股摊薄收益为0.67美元[26] - 自2018年第一季度以来，调整后的EBITDA年复合增长率为8.5%[37] 用户数据 - 执行搜索业务第一季度同比增长5.9%，按固定汇率计算增长7.0%[30] - 按需人才业务第一季度同比增长6.8%，按固定汇率计算增长7.8%[30] - 咨询业务第一季度同比增长12.4%，按固定汇率计算增长14.3%[30] - 第一季度调整后的EBITDA利润率为24.5%[30] 未来展望 - 2025年第一季度净收入为13,306千美元，较2024年第一季度的14,032千美元下降了5.2%[64] - 调整后的净收入为14,191千美元，较2024年第一季度的14,032千美元增长了1.1%[64] - 基本每股收益为0.65美元，较2024年第一季度的0.70美元下降了7.1%[64] - 稀释每股收益为0.62美元，较2024年第一季度的0.67美元下降了7.5%[64] - 调整后的基本每股收益为0.69美元，较2024年第一季度的0.70美元下降了1.4%[64] - 调整后的稀释每股收益为0.67美元，与2024年第一季度持平[64] 财务状况 - 公司保持零债务，强劲的自由现金流支持资本回报给股东[16] - 2025年3月31日可用现金和可交易证券为232.2百万美元，较2024年3月31日的203.4百万美元增长了14.3%[59] - 2025年第一季度的总调整金额为885千美元[64] - 2025年第一季度的加权平均普通股在外流通股数为20,464千股，较2024年第一季度的20,144千股增长了1.6%[64] - 2025年第一季度的稀释股数为21,318千股，较2024年第一季度的21,040千股增长了1.3%[64]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入约达2.84亿美元，较2024年第一季度增长7% [19] - 调整后EBITDA增加330万美元至2910万美元，调整后EBITDA利润率扩大50个基点至10.3% [19] - 薪资和福利较上年同期增长8.6%，占净收入的比例从65.8%变为66.8%，排除370万美元的运营重组费用后为65.5%，全年预计正常运营比率在65%左右 [20][21] - 一般和行政费用为4140万美元，与去年同期基本持平，占净收入的比例较上年提高100个基点至14.6% [21] - 第一季度研发支出为640万美元，占净收入的2.3% [21] - 调整后净利润为1420万美元，2025年第一季度调整后摊薄每股收益为0.67美元，与去年同期持平 [26] - 第一季度末现金状况良好，达3.25亿美元，较2024年3月的2.53亿美元增加7200万美元 [26] - 预计第二季度收入在2.85亿美元至3.05亿美元之间，2024年第二季度收入为2.79亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 高管搜寻业务 - 收入增长6%至2.13亿美元，美洲、欧洲和亚太地区收入分别增长6%、9%和1% [22] - 咨询生产力年化达200万美元，高于去年同期的190万美元，确认数量和高管搜寻平均收入增加 [23] - 调整后EBITDA为5230万美元，调整后EBITDA利润率为24.5% [23] 按需人才业务 - 收入增长12%至4300万美元，成交量在新业务和项目延期方面均有所增加 [24] - 调整后EBITDA为40万美元，而去年同期调整后EBITDA亏损90万美元 [24] 海德瑞克咨询业务 - 第一季度有机收入同比增长7%至2800万美元，主要受领导力评估业务增长推动 [25] - 该季度调整后EBITDA亏损210万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场收入增长9%，EBITDA增长近50%，各行业表现良好，包括科技、金融服务、工业和消费等领域 [61][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是为客户创造无与伦比的价值，在复杂经营环境中保持与客户密切联系，为团队提供工具和资源以推动客户业务发展 [8] - 长期战略重点包括成为C-suite和董事会最值得信赖的领导力合作伙伴，帮助客户在新领导时代实现转型，创新以实现与客户的持续互动 [10][13][16] - 公司业务模式具有收入多元化、零客户集中、可变成本结构、低资本支出和零债务等优势，有信心实现中期有机收入中高个位数增长和有机调整后EBITDA每年5% - 8%的增长目标 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济环境复杂多变，客户需求快速变化，但公司团队能适应并满足客户需求，第一季度业绩强劲且第二季度前景乐观 [4][5] - 尽管目前未出现客户决策谨慎导致业务下滑的情况，但下半年可能会有所不同，公司会密切关注客户活动、语气和结果 [8] - 公司业务在经济困难时期有一定抗风险能力，通过与客户保持密切联系可提高业务相关性 [34][35] - 对公司在不断变化的环境中保持纪律性、为股东创造长期价值充满信心 [28] 其他重要信息 - 公司继续投资于HICA的未来，核心是为所有业务提供支持的知识产权 [21] - 按需人才业务将继续在产品和服务方面进行创新，特别是在临时人才领域加速增长 [25] - 海德瑞克咨询业务将简化业务、聚焦核心优势以提高盈利能力，长期目标是实现11% - 13%的利润率 [25][49] 问答环节所有提问和回答 问题1: 评估2025年业务下滑及影响时，过去的哪些经济衰退情况具有参考价值，当前情况是否独特 - 不同经济衰退情况差异大，如全球金融危机和新冠疫情时期表现不同，公司业务有一些属性使其能更好应对经济风暴，目前未出现业务下滑情况，但会密切关注客户活动和语气 [33][34][36] 问题2: 对现金使用和潜在收购管道的看法，近期情况是否有变化 - 2026年有过去收购的或有付款，会管理现金流支付这些款项，有机投资仍是首要任务，也会评估收购机会 [37][38] 问题3: M&A对客户需求的驱动情况，是否符合年初预期 - M&A为公司带来很多与客户合作的机会，涉及团队组建、文化融合、角色评估等方面，客户的其他业务活动如成本削减、数字化转型等也为公司带来业务机会 [42][43] 问题4: 海德瑞克咨询业务简化运营与提高盈利能力的关系及更多细节 - 第一季度有一次性项目影响业绩，若业务保持势头，下半年业绩会更正常化，公司长期目标是实现11% - 13%的利润率，目前进展顺利 [47][48][49] 问题5: 除招聘外，有机投资的重点方向 - 有机增长投资主要包括增加优秀人才和投资数字工具、知识产权、营销和开发等，以提升团队能力和业务表现 [50] 问题6: 当前环境下，各业务板块客户寻求的活动类型是否有变化 - 短期内有波动，但长期来看，一些主题影响公司对顶级人才的需求，如供应链组织、利率变化等，不同客户表现不同 [53][54][57] 问题7: 欧洲市场收入和EBITDA增长的驱动因素及解放日后趋势变化 - 欧洲各行业表现良好，部分归因于欧洲政府的刺激活动和特定行业的发展，同时团队建设持续带来收益 [62][63] 问题8: 按需人才和咨询业务全年盈利能力预期 - 按需人才业务本季度实现盈利，公司更关注长期目标，按需人才业务目标利润率为7% - 9%，咨询业务为11% - 13% [65][66] 问题9: 不同终端市场的需求趋势，特别是金融服务市场 - 各终端市场需求表现良好，金融服务市场是表现较好的市场之一 [70]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收约达2.84亿美元，较2024年第一季度增长7% [22] - 调整后EBITDA增加330万美元至2910万美元，调整后EBITDA利润率扩大50个基点至10.3% [22] - 薪资和福利较上年同期增长8.6%，固定薪酬增加420万美元，可变薪酬增加1090万美元，占净收入的比例从65.8%升至66.8%，排除370万美元的运营重组费用后为65.5% [23] - 一般和行政费用为4140万美元，与上年同期基本持平，占净收入的比例较上年改善100个基点至14.6% [24] - 研发支出为640万美元，占净收入的2.3% [24] - 调整后净利润为1420万美元，2025年第一季度调整后摊薄每股收益为0.67美元，与去年同期持平 [28] - 第一季度末现金状况良好，达3.25亿美元，较2024年3月的2.53亿美元增加7200万美元 [28] - 预计第二季度营收在2.85亿美元至3.05亿美元之间，2024年第二季度为2.79亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 高管搜寻业务 - 营收增长6%至2.13亿美元，美洲地区、欧洲地区和亚太地区营收分别增长6%、9%和1% [25] - 第一季度顾问生产力年化达200万美元，高于去年同期的190万美元，确认数量和每次高管搜寻的平均收入均有所增加 [26] - 调整后EBITDA为5230万美元，调整后EBITDA利润率为24.5% [26] 按需人才业务 - 营收增长12%至4300万美元，成交量在新业务和项目延期方面均有所增加 [26] - 调整后EBITDA为40万美元，去年同期调整后EBITDA亏损90万美元 [26] Heidrick咨询业务 - 第一季度有机营收同比增长7%至2800万美元，主要受领导力评估业务增长推动 [27] - 该季度调整后EBITDA亏损210万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场营收增长9%，EBITDA增长近50%，各行业表现良好，包括科技、金融服务、工业和消费等领域 [25][62] - 各关键终端市场需求表现良好，包括金融服务、全球科技和服务、工业、消费等领域，无明显突出部分 [73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为C级高管和董事会最值得信赖的领导力合作伙伴，持续发展高管搜寻和评估能力，重点关注首席人力官角色 [12][13] - 帮助客户在新的领导力世界中引领变革，利用顾问的优势加速客户绩效提升，针对客户关键举措重新排序的情况，提供相应工具包 [15][17] - 创新以实现与客户的持续互动，投资开发大规模数字工具，将领导力和人才决策融入企业管理 [19][20] - 行业竞争方面，公司业务具有地域、行业、解决方案领域多元化，无客户集中风险，可变成本结构，低资本支出和零债务等优势，有助于应对经济不确定性 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境突然变得动荡，但公司第一季度业绩强劲，第二季度也有良好势头，反映了组织对世界级领导人才的需求不断增长 [4] - 经济波动时客户有获取合适领导人才的需求，但也可能存在谨慎决策的情况，公司会密切关注客户动态，采取贴近客户、提供资源的策略 [7][10] - 对中期跨周期目标有信心，预计有机营收实现中到高个位数增长，有机调整后EBITDA每年增长5% - 8% [11] 其他重要信息 - 财报电话会议材料中管理层可能提及非GAAP财务指标，相关指标与最可比GAAP指标的调节信息可在收益新闻稿中找到 [1] - 管理层讲话中可能包含前瞻性陈述，相关安全港声明可参考今日新闻稿 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 评估2025年业务下滑情况能否借鉴过去经济衰退经验，当前情况是否独特 - 公司内部会讨论此问题，不同经济衰退情况不同，如全球金融危机和新冠疫情时期差异明显 [35][36] - 公司业务具有无债务、低资本支出、可变成本等优势，业务组合多元化，专注客户价值，能更快提升客户绩效，目前未出现业务放缓情况，但会密切关注 [37][38][39] 问题: 对现金使用的看法以及潜在收购管道的变化 - 2026年仍有过去收购的或有对价支付，会管理现金流以支付这些款项 [40] - 优先进行有机投资，部分有机投资可能转化为收购，会评估相关机会 [41][42] 问题: 并购对客户需求的驱动情况 - 并购为公司提供了很多与客户合作的机会，包括确保客户拥有合适团队、协调文化、评估人员角色等，公司可凭借专业知识帮助客户成功 [45][46] 问题: Heidrick咨询业务简化运营与提高盈利能力的关系 - 第一季度有一次性项目影响业绩，季度间存在时间差异，假设业务保持势头，下半年将实现更正常的业绩比较 [50][51] - 公司持续看到该业务的改善，仍致力于实现投资者日给出的11% - 13%的长期指导目标 [52] 问题: 除招聘外的有机投资重点 - 有机增长投资主要围绕增加优秀人才和投资数字工具、知识产权、营销和开发等方面，以提升团队能力 [53] 问题: 各业务板块客户寻求的活动类型是否有变化 - 短期内有波动，但长期来看有一些主题驱动公司对顶级人才的思考，如边境问题影响供应链和组织架构，利率变化影响人才需求，首席人力官工作繁忙，公司会与他们合作创造价值 [55][56][58] 问题: 欧洲市场营收和EBITDA增长的驱动因素及解放日后的趋势变化 - 欧洲各行业表现良好，包括科技、金融服务、工业和消费等领域，可能与欧洲政府的刺激活动有关，如欧洲航空航天和国防领域资源增加，团队建设持续产生效益 [63][66] 问题: 按需人才和咨询业务全年的盈利预期 - 按需人才业务本季度实现盈利，公司更关注朝着既定指导目标前进，按需人才业务目标为7% - 9%，咨询业务目标为11% - 13% [68][69] 问题: 不同终端市场的需求趋势，特别是金融服务领域 - 过去一个季度各终端市场需求表现良好，包括金融服务、全球科技和服务、工业、消费等领域，无明显突出部分，金融服务全球表现较好 [73]

公司业绩概览 - 2025年第一季度合并净收入达2.836亿美元，同比增长6.9%，超出预期上限，主要受益于所有业务线增长[1][6] - 调整后EBITDA为2910万美元，利润率提升50个基点至10.3%，反映运营效率改善[6][9] - 董事会宣布每股0.15美元现金股息，将于2025年5月29日派发[14] 分业务表现 高管寻聘(Executive Search) - 净收入2.134亿美元，同比增长5.9%，各地区均实现增长：美洲(+5.7%)、欧洲(+9.4%)、亚太(+1.2%)[10] - 顾问生产力提升至每人200万美元，平均每单收入增至13.7万美元[3][10] - 调整后EBITDA利润率达24.5%，同比提升0.5个百分点[11] 按需人才(On-Demand Talent) - 净收入4260万美元，同比大幅增长12.4%，按固定汇率计算增幅达14.3%[11] - 调整后EBITDA扭亏为盈，从上年同期亏损90万美元转为盈利40万美元[12] 咨询业务(Heidrick Consulting) - 净收入2760万美元，同比增长6.8%，按固定汇率计算增幅7.8%[12] - 调整后EBITDA亏损收窄至210万美元，亏损率从-7.8%改善至-7.6%[13] 财务指标与展望 - 调整后每股收益0.67美元，与上年同期持平，若剔除收购相关调整项后为0.62美元[8] - 第二季度收入指引为2.85-3.05亿美元，较上年同期的2.786亿美元有所提升[15] - 现金及等价物期末余额2.119亿美元，较期初5.156亿美元下降，主要因运营现金流出[33] 战略与管理 - 新领导团队聚焦提升执行效率，通过工具创新强化客户合作关系[2] - 公司在经济不确定性中保持战略顾问定位，帮助客户转化复杂性为机遇[2][3] - 非GAAP指标使用旨在更好反映核心业务表现，包括调整后EBITDA、固定汇率收入等[19][22]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收810万美元，2023年同期为980万美元，同比下降17.2%；全年总营收3460万美元，2023年为3790万美元 [16] - 2024年第四季度特许经营权使用费760万美元，2023年同期为890万美元；全年为3270万美元，2023年为3580万美元 [17] - 2024年第四季度系统销售额1.348亿美元，2023年同期为1.435亿美元；全年为5.636亿美元，2023年为6.051亿美元 [18] - 2024年第四季度服务收入43.9万美元，2023年同期为87.1万美元；全年为190万美元，2023年为210万美元 [19] - 2024年第四季度SG&A费用510万美元，2023年同期为660万美元，下降22.7%；全年为2140万美元，较2023年的2440万美元下降12.4% [20] - 2024年第四季度工人赔偿费用约200万美元，较2023年的370万美元下降约46% [20] - 2024年第四季度净利润220万美元，摊薄后每股收益0.16美元；2023年同期净利润1.5万美元，摊薄后每股收益为零；全年净利润370万美元，摊薄后每股收益0.26美元，2023年为610万美元，摊薄后每股收益0.45美元 [21] - 2024年第四季度调整后净利润260万美元，摊薄后每股收益0.19美元；2023年同期为250万美元，摊薄后每股收益0.18美元；全年为990万美元，摊薄后每股收益0.71美元，2023年为990万美元，摊薄后每股收益0.72美元 [23] - 2024年第四季度调整后EBITDA为380万美元，2023年同期为430万美元；全年为1610万美元，2023年为1650万美元；2024年第四季度调整后EBITDA利润率为47%，2023年同期为44%；全年为47%，2023年为44% [24] - 截至2024年12月31日，流动资产4920万美元，2023年同期为5150万美元；流动资产超过流动负债2510万美元，2023年末营运资金为1570万美元；流动负债占流动资产的49%，2023年同期为69% [26] - 截至2024年12月31日，信贷安排已提取680万美元，还有3340万美元可用 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 永久安置和高管搜索解决方案市场疲软，MRI网络表现未达内部预期，与2023年相比下降18.6% [9][19] - 临时人员配备和日工服务表现相对较好，但也受到市场条件影响，部分雇主选择雇佣无证工人，减少了对临时和日工服务的需求 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 整个招聘行业在2024年受到挑战，市场需求疲软，雇主招聘决策放缓或暂停 [7][9] - 永久安置和高管搜索市场需求持续低迷，临时人员配备和日工市场也受到一定影响 [9][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用灵活的特许经营模式，以应对市场挑战，实现盈利 [7] - 对MRI网络的某些运营和流程进行评估、重组和优化，以应对市场放缓 [10] - 持续关注并购机会，通过收购扩大招聘业务范围和增强服务能力 [13][14] - 成本降低是公司的关键优先事项，在第四季度和整个财年取得了进展 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年整个招聘行业面临挑战，公司虽受市场条件影响，但通过灵活的特许经营模式实现了盈利 [7] - 市场需求短期内难以快速恢复，但公司具备在不同市场实现盈利的能力，有望在需求回升时受益 [14][15] - 行业和公司客户需要供应链和关税方面的更多确定性，以促进业务发展 [36] 其他重要信息 - 公司自2020年第三季度起支付定期季度股息，最近一次于2025年3月17日向3月3日登记在册的股东支付每股0.06美元的股息，预计将继续按季度支付股息，具体由董事会决定 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：自2024年第三季度电话会议以来，需求前景为何变得更加谨慎 - 第四季度初业绩较好，但12月开始疲软，圣诞节和新年在周三，至少损失了两天的销售额，关税问题也影响了需求；第一季度与12月相比没有明显改善，但最近几周有所好转；市场环境仍然复杂，行业普遍面临类似情况；公司希望行业和客户能在供应链和关税方面获得更多确定性 [33][34][36] 问题2：公司对MRI网络做了哪些改变 - 2022年底收购MRI网络后，将其与其他部门的一些平行部门进行合并，如培训部门，以提高效率 [38][39] 问题3：公司在并购方面的情况如何 - 市场上一直有很多并购机会，交易价格开始变得更加合理；公司通常同时与三到四家公司进行接触；收购可以帮助公司进入销售滞后的市场，通过整合实现协同效应，提高盈利能力 [41][43][45] 问题4：工人赔偿费用在2025年的趋势如何 - 2021年之前工人赔偿费用对公司收入有积极影响，2023年开始产生负面影响；2022 - 2023年的保险政策年经历了糟糕的工人赔偿情况，相关索赔大多已结束；2023 - 2024年保险政策年情况正常；2024 - 2025年的结果良好；保险行业的事故趋势向好；公司的费率有所提高；预计2025年工人赔偿费用将显著好于2024年，但不一定能实现收支平衡 [47][49][51] 问题5：临时人员配备和日工服务在哪些行业或领域表现疲软 - 建筑行业的增长已经趋于平稳，制造业和仓储业仍然疲软且有一定程度的下滑，而高管搜索业务的下滑更为明显 [56][57] 问题6：公司在SG&A方面还有多少削减空间 - 公司在削减成本时会谨慎行事，以保留优秀团队；在类似疫情的极端情况下，公司有能力大幅削减成本；目前在IT和营销方面尚未进行重大削减，因为这些投资对未来发展有重要价值；如果市场情况进一步恶化，公司可以在这些领域进行削减，但会影响未来战略发展 [61][62][65]