财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度总收入为5270万美元，较2025财年第一季度的5220万美元仅增长1%，符合预期 [8] - 经常性收入增长8%，但非经常性专业服务和软件许可收入下降300万美元，部分抵消了增长 [8] - 年度经常性收入增长8%，从2025财年第一季度的1.564亿美元增至2026财年第一季度的1.696亿美元 [8] - 调整后EBITDA下降100万美元，从2025财年第一季度的1460万美元降至2026财年第一季度的1360万美元，符合预期 [9] - 调整后EBITDA利润率从2025财年第一季度的27.9%下降至2026财年第一季度的25.8% [9] - 调整后持续经营业务稀释每股收益为0.26美元 [9] - 截至2025年12月31日，公司拥有3700万美元现金且无债务 [10] - 2026财年全年收入指引为2.23亿至2.34亿美元，调整后EBITDA指引为6100万至6650万美元，调整后稀释每股收益指引为1.08至1.16美元 [10] - 预计2026财年经常性收入将实现两位数增长，但非经常性专业服务收入将下降，主要由于公用事业和运输市场某些项目的收入确认节奏所致 [11] - 预计2026财年收入季度分布大致为：第一季度23%，第二季度25%，第三季度25%，第四季度27% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度80%的收入来自经常性收入来源 [8] - SaaS收入增长超过24%，已连续四个季度增长超过20%，预计全年将保持在这一水平之上 [4][8] - 交易型收入增长12% [8] - 支付收入增长8% [8] - 维护收入下降8%，反映了对SaaS和新销售的重视 [8] - 专业服务和软件许可收入均有所下降 [4] - 有机SaaS增长预计全年将保持在20%以上，新收购将推动SaaS增长率超过30% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 最新收购的业务专注于运输市场，在州一级开展业务，其保险验证产品功能丰富 [12] - 公司在汽车运输和机动车软件市场是主要参与者，业务覆盖30个州和4个加拿大省份 [13] - 在司法科技市场，随着新的CourtOne产品的推出，州和地方层面的机会有所增加，特别是在案件管理系统和CourtOne陪审团解决方案方面 [16] - 公司在西弗吉尼亚州的合作关系稳固，并正在履行与西弗吉尼亚州最高法院新赢得的i3 CourtOne合同 [17] - 亚利桑那州房地产部选择i3提供全州的许可和监管软件 [17] - 司法科技、运输、监管和许可市场活动特别强劲 [17] - i3教育市场正通过i3 Marketplace实现投资回报，该门户提供统一访问 [17] - 公司正在向现有客户群推广AI解决方案，例如向乔治亚州的司法科技业务提供了AI支持升级 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点在于经常性收入来源，尽管专业服务和许可收入下降，但相信对经常性来源的关注将取得成功 [4] - 公司资本充足，对资本部署持审慎态度，并预计2026年将有良好机会，重点是纪律性 [6] - 最新收购（一家机动车保险验证软件提供商）完美契合公司的运输市场，增强了其防御性市场地位 [5][6] - 此次收购显著扩大了公司在运输市场的地域覆盖范围，使i3在持续的现代化计划中成为首选供应商 [12] - 公司拥有4亿美元的循环信贷额度，杠杆限制为5倍，计划将借款用于收购和机会性股票回购 [10] - 收购管道中持续存在一些有前景的机会，公司对潜在收购的价值和战略影响保持审慎 [13] - 公司专注于完善市场产品，特别是在司法科技和运输市场，这一策略被证明是及时有效的 [16] - 市场正转向基于解决方案的模式，这体现在RFP中解决方案范围的扩大、对支持分析的统一数据结构的日益重视以及对持续创新和系统发展的期望增长 [16] - 公司通过利用AI和深厚的领域专业知识，持续在AI赋能解决方案方面取得进展 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026年的开局感到兴奋，收入增长符合预期，经常性收入增长更接近长期增长预期 [4] - 预计SaaS收入增长全年将保持在20%以上 [4] - 调整后EBITDA利润率下降是由于先前对司法和公用事业市场的投资、更高的托管成本以及260万美元的专业服务收入减少所致，预计该利润率将在今年剩余时间内改善 [9] - 长期预期是利润率每年改善50至100个基点 [9] - 尽管公用事业和运输市场在2026财年的前景较低，但它们已为在2027财年及以后的反弹做好了准备 [11] - 有机收入增长的长期预期仍然是较高的个位数增长 [11] - 最新收购的业务具有超过20%的持久增长率，且EBITDA利润率超过50% [10] - 公司认为其股票估值不高，是对当前股东的一项良好投资，并将继续采取机会性回购的方式 [24] - 在GovTech领域，AI的普及和成为真正可用资产尚需时日，因为存在监管、流程和安全协议等方面的阻力，客户采用速度将慢于技术发展速度 [38][39] 其他重要信息 - 公司于2026年1月1日以6000万美元现金收购了一家驾驶员和机动车保险验证软件提供商 [10] - 此次收购的估值约为EBITDA的15倍 [10] - 被收购公司主要通过SaaS模式盈利，未来有机会增加其他收入流（如支付） [28][35] - 公司在上一季度回购了大量股票 [24] - 公司预计专业服务收入将从之前预期的4000万/3300万/2500-3300万/2600万美元，调整为当前的3100万美元 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026财年更新后的展望以及收购的影响，有机增长是否略有下调，原因是什么？ [20] - 分析师认为有机增长可能略有下调（100-200万美元），管理层确认了这一情况，并指出下调主要来自专业服务收入线，当前预期为3100万美元 [20] 问题: 关于经常性收入增长，今年是否仍维持8%-10%的有机增长预期？ [22] - 管理层确认，不包括收购的影响，经常性收入有机增长预期仍为8%-10% [22] 问题: 关于资本配置，在股票回购与并购之间的权衡，以及本季度是否进行了股票回购？ [23] - 管理层确认上一季度回购了大量股票，并认为公司股票估值不高，是当前股东的良好投资，未来将继续采取机会性回购的策略 [24] 问题: 关于新收购公司的市场份额（按州或覆盖人口）以及其收入模式是交易型还是订阅软件型？ [27] - 管理层表示对交易感到兴奋，认为增长前景巨大，该公司客户关系稳固，目前收入模式并非交易型，主要是SaaS，未来有机会增加支付等收入流，并可能将产品整合到现有的汽车运输业务中 [28] 问题: 关于SaaS收入超过20%增长的驱动因素以及可持续性？ [34] - 管理层表示，收购将新增一层SaaS增长，使全年增长率远超20%，甚至超过30%；有机SaaS增长也应保持在20%以上，这得益于公司在所有市场对SaaS的重视，多个市场均有贡献 [35] 问题: 关于AI，公司内部如何看待AI，以及AI对GovTech领域的颠覆潜力是事实还是虚构？ [37] - 管理层表示，在客户群中某些领域（如数据提取或编辑）的AI采用率很高，但其他领域则不然；公司持续在客户侧和内部开发侧推动AI应用；然而，州、地方和市政机构需要先建立流程、功能、结构和法律框架，然后才能制定工程和安全协议，最初的政策将非常严格和高度控制，这将对近期发展构成阻力；在GovTech领域，AI的普及和成为真正可用资产尚需时日，客户采用速度将慢于技术发展速度 [38][39] - 公司对AI感到兴奋，它能使公司更快地向客户提供更好的产品，并且公司拥有深厚的领域专业知识，通常是客户的系统记录平台，深度嵌入其日常工作流程中 [40] 问题: 关于最新收购的估值（15倍EBITDA）略高于历史“甜蜜区间”，这是否是独特交易，以及管道中是否还有更多此类可能拉高估值的机会？ [47][48] - 管理层解释，此次收购价格较高是因为该公司有机增长率超过20%（历史收购目标通常在10%左右），利润率超过50%，且存在协同效应；当前收购管道中的目标又回到了7-10倍的“甜蜜区间”，此次交易是一个独特的“独角兽”机会 [48][49][50]