贝莱德将比特币ETF列为2025年核心投资主题 - 全球最大资产管理公司贝莱德将其iShares比特币信托(IBIT)列为2025年三大投资主题之一 这是一个引人注目的举措 因为比特币价格今年出现下跌[1] - 与IBIT一同被列为顶级主题的还有两个更传统的产品：iShares 0-3个月国债ETF(SGOV)和iShares美国前20大股票ETF(TOPT) 这表明公司将比特币定位在与现金和股票同等重要的资产类别[1][3] IBIT的市场表现与资金流入 - 比特币价格年初至今下跌超过4% 为三年来首次年度下跌 IBIT的业绩表现与之同步[2] - 尽管价格表现疲软 IBIT仍吸引了强劲的投资者兴趣 该ETF在2025年所有ETF的资金流入中排名第六 自1月以来资金流入超过250亿美元[2] 公司战略意图与行业观察 - 行业专家指出 如果贝莱德的目标纯粹是创收 公司不乏收费更高的ETF可以重点推广 例如专注于黄金的IAU ETF表现优于IBIT且收费更高[2] - 资产管理公司通常不会重点推广表现不佳的产品 尤其是在它们拥有一系列表现出色的替代产品可供选择的情况下 贝莱德此举显得非同寻常[2][3] - 专家分析认为 此举不仅是推广高收入产品 更是公司加倍押注其信念的表现 即比特币应被纳入多元化投资组合[2] 对加密货币资产类别的长期展望 - 将IBIT列为2025年顶级主题 标志着这家全球最大资产管理公司对加密资产的长期押注[3] - 对于那些仍将加密货币视为投机性或边缘资产的投资者而言 贝莱德将比特币与现金和股票并列定位的做法 可能会改变他们的看法[3]

市场集中度与ETF产品 - 美国股市集中度已达到数十年来未见的水平 三大美股目前占标普500指数总价值的20%以上 前20大公司约占一半[3] - iShares Top 20 U.S. Stocks ETF 提供了一种直接押注“赢家持续赢”趋势将继续的投资工具[3] TOPT ETF策略与构成 - TOPT跟踪标普500前20大精选指数 持有按市值计算最大的20家美国公司 该指数每季度调整一次 自动轮换持仓以反映哪些公司仍处于顶级行列 这创造了一种近似动量策略的策略[4] - 截至2025年12月 英伟达公司占投资组合的15.2% 苹果公司占14.5% 微软公司占12.5% 仅这三只股票就占该基金的42%[5] - 该基金专注于集中增长敞口 其前三大持仓通过动量策略和季度调整 占其投资组合的42%[5] - 信息技术板块占TOPT的46.6% 超过70%的资产位于估值较高的增长型行业[9] TOPT ETF表现与特点 - 自2024年10月下旬成立以来 TOPT的回报率约为24% 对于一个在市场高点附近推出且旨在押注当时最大赢家的基金而言 表现相当出色[7] - 该基金0.20%的费用率对于集中策略而言具有竞争力 自2024年10月推出以来 其资产管理规模为4.41亿美元 规模相对较小但已吸引寻求简化投资于市场领导者的投资者[6] - 与费用率为0.03%的VOO相比 VOO包含相同的前20大股票外加480家公司以实现多元化[9] - 该基金的吸引力在于 比仅持有“七巨头”股票略有分散化 同时保持对相同超大市值增长主题的重仓敞口[8]

基金概况 - iShares Top 20 U S Stocks ETF (TOPT) 是一只被动管理型交易所交易基金 旨在提供美国大盘成长股板块的广泛投资机会 于2023年10月23日推出 [1] - 该基金由Blackrock赞助 资产规模达2 4227亿美元 属于美国大盘成长股板块中等规模的ETF [1] 大盘成长股特点 - 大盘公司通常市值超过100亿美元 现金流更可预测 波动性低于中小盘公司 [2] - 成长股具有高于平均水平的销售和盈利增长率 但估值较高 风险较大 在牛市表现优于价值股 但价值股在多数市场环境下回报更佳 [3] 成本分析 - 该基金年运营费用为0 20% 属于同类产品中费用较低者 12个月追踪股息收益率为0 27% [4] 行业配置与持仓 - 基金在信息技术板块配置最重 占比49 30% 其次为金融和电信板块 [5] - 前十大持仓占资产管理总规模的74 37% 最大持仓为微软(MSFT) 占比14 72% 其次为英伟达(NVDA)和苹果(AAPL) [6] 业绩表现 - 基金追踪标普500 TOP 20 SELECT指数表现 目前上涨约6 39% 52周交易区间为21 25至27 67美元 [7] - 持仓约25只股票 集中度高于同类产品 [7] 替代产品 - Vanguard Growth ETF (VUG) 资产规模1 7819万亿美元 费用率0 04% Invesco QQQ (QQQ) 资产规模3 5577万亿美元 费用率0 20% [9]