银行业近期表现与市场轮动 - 近期银行业表现良好，因投资者从炙手可热的科技和人工智能板块获利了结，轮动至金融等不受青睐的板块[1] - 今年市场出现分化，中小型银行股表现优于大型银行股，而大型银行股此前曾领跑该行业[2] - 反映大型银行的iShares美国金融ETF今年下跌3%，尽管整体银行业表现良好[2] 大型银行的历史表现与当前环境 - 自大衰退以来，银行业一直被视作价值投资标的，但在过去十年中普遍跑输大盘[6] - 2023年硅谷银行危机后，大型银行占据优势，因几家银行倒闭引发的声誉问题促使更多资金流入被视为“大而不能倒”的大型银行[6] - 银行业还受益于市场轮动、更陡峭的收益率曲线以及特朗普政府的行动，包括批准并购和承诺放松监管[6] 主要银行构成与估值 - iShares美国金融ETF中权重最大的公司包括伯克希尔哈撒韦、摩根大通、美国银行、高盛和富国银行，它们合计约占该ETF的35%[6] - 从股价与有形账面价值比来看，大型银行估值近期有所回调，但肯定不算低[7] - 由于市场条件改善和利率降低，更多公司上市，使高盛和摩根士丹利等大型投资银行受益[7] 影响银行业的宏观与经营因素 - 较低的利率使银行业受益，投资者认为这将进一步使收益率曲线变陡，即长期美国国债收益率高于短期国债[8] - 收益率曲线变陡通常是银行业的顺风因素，因为它们通常短期借款、长期贷款[8] - 多年来银行体系的信贷质量保持得非常好，一些投资者认为好时光可以继续，而另一些则对可能发生的信贷事件感到紧张[8]

万圣节效应策略 - 股市存在所谓的“万圣节效应”季节性模式 即11月至次年4月的回报率通常高于5月至10月 [2] - 标普500指数自1928年至2025年的历史数据显示 11月至4月期间平均回报率为5.2% 是5月至10月平均回报率2.6%的两倍 [2] 医疗保健行业 - 医疗保健行业被视为防御性避风港 受到强劲就业增长和生物科技乐观情绪的支持 [4] - Health Care Select Sector SPDR ETF（XLV）在过去一个月上涨超过4% [4] - SPDR S&P Biotech ETF（XBI）在过去一个月上涨超过12% [4] 金融行业 - 银行板块可能因收益率曲线趋陡和美联储宽松预期提振利润率而复苏 [5] - iShares U.S. Financials ETF（IYF）和iShares U.S. Financial Services ETF（IYG）是参与金融股反弹的潜在工具 [5] - 摩根大通（JPM）是这两只基金的主要持仓之一 美国银行（BAC）和富国银行（WFC）也是重要持仓 [5] 半导体行业 - 人工智能持续为芯片制造商创造巨大机遇 紧张的供应和激增的数据中心需求构成利好 [6] - VanEck Semiconductor ETF（SMH）和VanEck Fabless Semiconductor ETF（SMHX）在2025年迄今已上涨40%-50%后 仍被看好有强劲表现 [6] 投资策略总结 - 利用11月至次年4月的六个月“甜蜜点”进行ETF投资 可能捕捉年内最佳回报 [3][7]