涉及的行业与公司 * 行业：中国医疗保健与制药行业 [1] * 公司：恒瑞医药 (Hengrui, 600276 CH/1276 HK)、翰森制药 (Hansoh, 3692 HK)、中国生物制药 (Sinobio, 1177 HK)、信达生物 (Innovent, 1801 HK)、百济神州 (BeOne, 6160 HK/ONC US)、科伦博泰生物 (Kelun Biotech, 6990 HK)、康方生物 (Akeso, 9926 HK) [4][5][6] 核心政策动态：2025年国家医保药品目录与商保创新药目录 * 国家医保局于2025年12月7日公布了2025版国家医保药品目录，并首次发布了商业健康保险创新药目录 [1] * 新版国家医保药品目录新增114种新药，其中包含50种1类创新药，同时有29种药品被调出，目录内药品总数达到3,253种 [2] * 新药谈判成功率为88%，高于2024年的76% [2] * 备受关注的商业健康保险创新药目录在24个候选药物中纳入了19种价格高昂的创新药，覆盖CAR-T、TCE、双特异性抗体等肿瘤新疗法，以及阿尔茨海默病和罕见病治疗药物 [2] * 新版国家医保药品目录和商业健康保险创新药目录将于2026年1月1日起实施，届时大部分新纳入药品的新价格将公布，但今年未公布平均降价幅度 [3] 覆盖公司的具体进展与影响 * **恒瑞医药**：有10款新药首次纳入国家医保药品目录，包括曲妥珠单抗重组冻干粉注射剂、伊伐莫替尼、乌纳基珠单抗、瑞卡替单抗等 [4] * **翰森制药**：阿美替尼新增两项适应症纳入国家医保药品目录 [4] * **中国生物制药**：有三款新药纳入国家医保药品目录，包括加索拉西布、重组人凝血因子VIIa、派安普利单抗 [5] * **信达生物**：有六款新药纳入国家医保药品目录，包括替妥木单抗、利美替尼、福泽拉西布、他雷替尼、塞普替尼、吡托布鲁替尼 [5] * **百济神州**：有两款新药被纳入商业健康保险创新药目录，分别为迪妥昔单抗和赞尼达单抗 [5] * **科伦博泰生物**：有三款新药纳入国家医保药品目录，包括戈沙妥珠单抗、西妥昔单抗N01、泰特利单抗 [5] * **康方生物**：伊沃西单抗新增一线非小细胞肺癌适应症，卡度尼利单抗新增一线胃癌和一线宫颈癌适应症纳入国家医保药品目录，同时依达罗单抗和伊洛尤单抗也被纳入 [6] * 全球畅销药物替尔泊肽也被纳入国家医保药品目录，用于治疗2型糖尿病，但不包括肥胖适应症，信达生物的玛仕度肽也未纳入 [6] 核心观点与行业展望 * 报告认为，其覆盖的公司取得了令人满意的国家医保药品目录谈判结果，这将有助于推动其增长 [1] * 考虑到更高的谈判成功率和支持性的政策趋势，创新药的销售前景看好，上述药物将有助于推动相关公司在2026年的增长 [7]