核心观点 - 全球能源存储需求因数据中心加速增长、公用事业需求及工业负荷上升而持续走强，公司业务管道价值自2025年9月以来增长约30%至300亿美元，反映了这一趋势 [3] - 公司2026财年第一季度收入同比增长154.4%至约4.752亿美元，但毛利率承压，净亏损扩大至约6260万美元 [5] - 公司重申了2026财年全年业绩指引，收入指引中点34亿美元已完全被截至2025年底的订单储备覆盖，显示出对增长前景的信心 [4][5][6] 财务表现 - **收入与增长**：2026财年第一季度总收入约4.752亿美元，较去年同期的约1.868亿美元增长154.4% [5] - **盈利能力**：第一季度GAAP毛利率约为4.9%，调整后毛利率为5.6% [5]。毛利率较低部分归因于两个项目的额外预估成本，公司预计其中大部分将在本年内收回 [5] - **亏损情况**：第一季度净亏损约6260万美元，去年同期净亏损约5700万美元 [5]。调整后EBITDA为约负5210万美元，去年同期为约负4970万美元 [5] - **现金流与流动性**：截至2025年12月31日，总现金约4.778亿美元，总流动性约11亿美元，包括循环信贷额度下3.783亿美元的可用额度 [5] - **订单与储备**：第一季度新签订单超过7.5亿美元，截至2025年12月31日，订单储备达约55亿美元，创公司历史新高 [5] 运营指标与业务进展 - **业务管道增长**：公司整体业务管道自2025年9月以来增长约30%，价值达300亿美元 [3]。具体来看，能源存储产品与解决方案的管道（GW）增长17%，服务管道（GW）增长15%，数字业务管道（GW）增长12% [32] - **已部署资产**：能源存储产品与解决方案的已部署容量（GW）环比增长6%至7.2 GW [32] - **管理资产**：服务业务的管理资产（GW）环比增长11%至6.2 GW，数字业务的管理资产（GW）环比增长4%至22.8 GW [32] - **订单储备**：能源存储产品与解决方案的订单储备（GW）环比增长7%至9.7 GW，数字业务的订单储备（GW）环比大幅增长21%至14.6 GW [32] - **年度经常性收入**：公司预计到2026财年末，年度经常性收入将达到约1.8亿美元 [6] 未来展望 - **2026财年指引**：公司重申2026财年收入指引为32亿至36亿美元，中点34亿美元 [4][6]。调整后EBITDA指引为4000万至6000万美元，中点5000万美元 [6] - **增长基础**：管理层认为，收入预期已被订单储备覆盖，且项目成本清晰，公司财务纪律有助于把握全球存储需求加速的机遇 [4] - **战略准备**：公司通过扩大销售力度、优化全球供应链和本土化内容策略，为增长拐点做好了准备 [3] 股权结构 - 截至2025年12月31日，公司已发行的A类和B-1类普通股总计183,719,569股 [7] - 主要股东包括：AES Grid Stability, LLC持有51,499,195股B-1类普通股；Siemens AG持有19,738,064股A类普通股；SPT Holding, Sarl持有31,761,131股A类普通股；Qatar Holding LLC持有14,668,275股A类普通股；公众持有66,052,904股A类普通股 [7]

公司财务业绩摘要 - 公司公布截至2025年9月30日的第四季度及2025财年全年业绩 [1] - 2025财年总收入为23亿美元，第四季度收入为10亿美元，分别低于2024财年同期的27亿美元和12亿美元 [5] - 2025财年GAAP毛利率提升至约13.1%，第四季度为约13.7%，分别高于2024财年同期的12.6%和12.8% [5] - 2025财年净亏损6800万美元，但第四季度实现净利润2410万美元，而2024财年同期分别为净利润3040万美元和6770万美元 [5] - 2025财年调整后EBITDA为1950万美元，第四季度为7220万美元，低于2024财年同期的7810万美元和8690万美元 [5] - 2025财年末年度经常性收入约为1.48亿美元 [5] - 2025年第四季度新签订单金额超过14亿美元，创公司历史上最大单季订单额 [5] - 截至2025年9月30日，积压订单增至约53亿美元，创公司历史新高，高于2024年9月30日的45亿美元 [5] - 截至2025年9月30日，总现金及流动性约为13亿美元，创公司历史新高，高于2024年9月30日的约10亿美元 [5] 管理层评论与战略 - 公司总裁兼首席执行官Julian Nebreda表示，公司已准备好把握能源存储加速增长的需求，第四季度获得14亿美元新订单，全年调整后毛利率达13.7%，均创公司纪录 [3] - 公司在美国的国内含量战略持续推动强劲需求，使其在全球增长最快的市场之一中脱颖而出 [3] - 首席财务官Ahmed Pasha表示，尽管面临美国的生产延迟，严格的纪律使调整后EBITDA达到指引范围的上限 [4] - 管理层对实现2026财年目标充满信心，因约85%的收入预测已由积压订单覆盖，且流动性状况创纪录 [4] 2026财年业绩指引 - 公司发布2026财年指引，预计收入在32亿美元至36亿美元之间，中点值为34亿美元 [6] - 截至2025年9月30日，公司收入指引中点的约85%已被当时的积压订单覆盖 [6] - 预计2026财年调整后EBITDA在4000万美元至6000万美元之间，中点值为5000万美元 [6] - 预计到2026财年末，年度经常性收入将达到约1.8亿美元 [6] 运营指标与业务进展 - 能源存储产品部署量：2025财年达6.8 GW，同比增长36.0%；储能容量达17.8 GWh，同比增长39.1% [37] - 能源存储产品合同积压：2025财年达9.1 GW，同比增长21.3% [37] - 能源存储产品销售管道：2025财年达35.7 GW，同比增长38.4% [37] - 服务合同管理资产：2025财年达5.6 GW，同比增长30.2% [38] - 服务合同积压：2025财年达7.0 GW，同比大幅增长70.7% [38] - 数字合同管理资产：2025财年达22.0 GW，同比增长20.2% [38] - 2025年第四季度订单构成：能源存储产品签约1.5 GW，服务合同签约2.4 GW（同比增长140.0%），数字合同签约1.2 GW [38] 非GAAP财务指标 - 2025财年调整后毛利润为3.095亿美元，调整后毛利率为13.7% [52] - 2025年第四季度调整后毛利润为1.485亿美元，调整后毛利率为14.3% [52] - 2025财年自由现金流为负的1.604亿美元，而2024财年为正的7157万美元 [54] - 调整后EBITDA的计算基于净利润，并对利息收支、所得税、折旧摊销、股权激励及其他非经常性项目进行调整 [12][50] 公司基本信息 - Fluence Energy, Inc. 是提供智能能源存储、运营服务和资产优化软件的全球市场领导者 [17] - 公司业务遍及近50个市场，拥有数千兆瓦的成功签约、部署和管理项目 [17] - 截至2025年9月30日，公司已发行A类及B-1类普通股总计182,663,560股 [7] - 主要股东包括SPT Invest Management, Sarl（持有11,761,131股A类股）和Qatar Holding LLC（持有14,668,275股A类股） [7]