财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为83亿美元，处于指导范围的高端 [5] - 第一季度核心营业利润为4.54亿美元，核心营业利润率为5.5% [5] - 第一季度GAAP营业利润为2.83亿美元，GAAP稀释后每股收益为1.35美元 [5] - 第一季度核心稀释后每股收益为2.85美元，处于指导范围的高端 [6] - 第一季度库存天数为70天，扣除客户库存押金后为57天，符合55至60天的目标范围 [8] - 第一季度运营现金流为3.23亿美元，净资本支出为5100万美元，调整后自由现金流为2.72亿美元 [8] - 公司预计全年调整后自由现金流将达到13亿美元 [9] - 季度末净债务与核心EBITDA比率为1.2倍，现金余额为16亿美元 [9] - 第一季度公司根据现有股票回购授权回购了3亿美元股票 [9] - 公司预计第二季度净收入在75亿至80亿美元之间，核心营业利润在3.75亿至4.35亿美元之间，GAAP营业利润在3.12亿至3.82亿美元之间 [10] - 第二季度核心稀释后每股收益预计在2.27至2.67美元之间，GAAP稀释后每股收益预计在1.70至2.19美元之间 [10] - 第二季度净利息支出预计约为6900万美元，全年利息支出预计约为2.7亿美元 [10] - 公司预计第二季度及全年的核心税率为21% [11] - 公司上调了2026财年全年指引，预计收入约为324亿美元，较先前预期增加11亿美元 [18] - 公司预计2026财年核心营业利润率约为5.7%，较先前预期提高10个基点 [19] - 公司预计2026财年核心每股收益为11.55美元，较先前预期增加0.55美元 [19] - 公司预计2026财年调整后自由现金流仍将超过13亿美元 [19] - 第一季度毛利率为8.9%，同比上升10个基点，公司预计全年毛利率范围仍在9%-9.5% [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - **受监管行业**：第一季度收入为31亿美元，符合预期，同比增长4% [6] 核心营业利润率为5.8%，同比上升110个基点 [6] 预计第二季度收入为27.8亿美元，同比增长2% [9] 2026财年该板块收入预计将比9月预期高出约1亿美元 [17] 预计该板块将在2026财年恢复增长，占公司总收入的近40% [18] - **智能基础设施**：第一季度收入为39亿美元，超出预期 [7] 核心营业利润率为5.2%，同比上升40个基点 [8] 预计第二季度收入为37.6亿美元，同比增长42% [9] 2026财年收入指引上调约9亿美元至121亿美元，同比增长率从25%上调至35% [15][25] 其中，云和数据中心基础设施收入预期上调6亿美元至98亿美元 [14][26] 网络和通信终端市场收入预期上调约3亿美元至27亿美元 [15][26] - **互联生活与数字商务**：第一季度收入为14亿美元，超出预期 [8] 核心营业利润率为5.5% [8] 预计第二季度收入为12.1亿美元，同比下降10% [10] 2026财年收入预期较年初上调约1亿美元，但预计全年同比下降约11% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - **云和数据中心基础设施**：增长主要受墨西哥第二家超大规模客户AI存储机架产能爬坡以及孟菲斯数据中心电源业务强劲表现驱动 [7][14][26] - **网络和通信**：增长主要由印度对下一代液冷平台的强劲需求驱动，客户正在扩展高速互连（包括以太网和InfiniBand）容量以支持AI工作负载增长 [8][15] - **数据中心电源**：孟菲斯的开关柜业务和行内热交换器业务表现强劲 [26] - **资本设备**：需求保持健康稳定，预计同比增长16% [15] 自动测试设备业务持续跑赢，后端业务表现优异，高带宽内存的多层堆叠创造了更多需求 [57] 晶圆厂设备市场出现改善迹象，可能带来上行机会 [57] - **汽车**：业务表现符合预期，公司专注于下一代汽车的与动力总成无关的解决方案 [17] 公司对汽车市场保持谨慎，认为可能已触底，但上行时机（2026或2027/2028年）尚不确定 [62] - **可再生能源**：表现好于预期 [17] - **医疗保健**：业务保持稳固，符合增长预期，持续受到药物输送平台（包括GLP-1和连续血糖监测仪）以及诊断和微创技术的需求支持 [17] 克罗地亚业务进展顺利，预计2027年下半年开始产生良好回报，该领域利润率较高 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的AI战略有效，源于对数据中心的整体视角，投资于全面的设计和工程，实现了跨产品线的交叉销售和能力整合 [25] - 通过设计和交付结合计算、网络、配电和先进冷却的完全集成系统，公司显著缩短了客户部署时间并降低了总成本 [16] - 公司正在改造其东海岸机架和服务器工厂以适应液冷技术，进度略超前于计划，为2026财年下半年及2027财年做好了准备 [16] - 收购Hanley Energy Group（预计1月完成）将增强公司在模块化配电和下一代数据中心能源系统方面的能力，使业务多元化，超越计算领域，延伸至电源、能源管理和数据中心基础设施服务 [15] Hanley是一家服务和工程公司，将帮助公司部署、安装和维护其电源产品，创造持续的收入流 [27][54][55] - 此前收购的Mikros（2024年）为公司带来了液冷设计和工程技术，是应对热管理挑战的关键差异化因素 [53] - 公司在医疗保健领域积极寻求并购和业务合作机会，以增加垂直领域的能力 [33][43] - 公司对第三家及更多超大规模客户保持积极讨论，强大的设计和工程架构能力是吸引客户的关键 [38][72][73] - 公司对定制ASIC/XPU持中立态度，与多家公司合作，视其为互补和增长机会 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩全面超预期，为2026财年开了个好头，良好势头延续至第二季度 [5][12] - AI仍然是增长的主要驱动力，但所有三个业务板块都对超预期表现做出了贡献 [12] - 公司现在预计这一增长势头将在整个2026财年持续，并延续到2027财年 [13] - 公司在智能基础设施领域看到的增长势头验证了其战略 [16] - 医疗保健预计将成为公司持久的多年度增长引擎 [17] - 公司对2026财年的前景感到满意，目前指引是适当保守的 [27] - 公司看到了极其强劲的管道，很久没有见过如此健康的管道了 [31] - 尽管存在数据中心电力限制的讨论，但公司未看到增长放缓的重大影响，需求依然强劲 [70] - 公司未看到任何AI泡沫的迹象 [71] - 公司倾向于保持适当保守的指引，下半年业绩仍有上行空间 [88] 其他重要信息 - 公司预计Hanley Energy收购将在2026财年产生约2亿美元收入，2026财年将实现小幅增值，2027财年增值效应更明显 [15][27] - 利息支出增加主要源于Hanley收购相关的新增债务以及4月到期的现有高级票据的预期再融资 [11] - 资本支出展望仍为收入的1.5%-2%，保持不变 [47] - 对于第二家超大规模客户，收入规模已从此前提及的7.5亿美元上调至约10亿美元 [38] - 在业务模式上，第一家超大规模客户主要采用寄售模式，其他客户仍在讨论中，但总收入计算主要基于总额模式 [65][66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于全年收入指引大幅上调、智能基础设施的新项目、工厂改造和Hanley收购的影响，以及指引是否保守 [24] - 智能基础设施板块表现优异，AI战略因对数据中心的整体视角而成功 [25] 2026财年AI相关收入指引上调9亿美元至121亿美元，同比增长35% [25] 其中云和DCI上调6亿美元（含Hanley的2亿美元），网络和通信上调3亿美元 [26] Hanley预计1月完成，2026财年小幅增值，2027财年增值更明显，它是一家服务型公司，能提供部署和维护的持续收入流 [27] 管理层认为当前指引是适当保守的 [27][28] 问题: 关于营业利润率能否在2027财年超过6%以及长期达到7%的潜力 [29] - 公司目前专注于2026财年剩余季度，将在适当时候提供2027财年指引 [30] 2026财年利润率从5.6%上调至5.7%，主要得益于产品组合改善、产能利用率从75%提升至接近80%以及SG&A杠杆 [30] 2027财年将体现Hanley的全年增值效应以及增量收入带来的持续杠杆 [30] 管理层对达到6%的信心比以往更强，并认为6%只是迈向更高数字的一个时点 [31] 问题: 关于医疗保健和包装业务未来增长前景，以及克罗地亚业务和潜在交易的影响 [32] - 克罗地亚业务进展顺利，预计2027年下半年开始产生良好回报，该领域利润率较高 [33] 团队正在积极进行业务合作和以能力驱动为主的并购交易，以增强在医疗保健垂直领域的能力 [33] 类似去年在GLP-1口服固体制剂领域的交易，未来会有更多此类能力驱动的交易 [34] 问题: 关于第二家超大规模客户带来的增长中，公司执行与客户需求拉动的分别贡献，以及该业务当前规模和对更多超大规模客户的讨论 [37] - 增长主要来自AI存储业务的需求兑现，公司对进一步增长感到乐观 [38] 第二家超大规模客户的收入规模已从7.5亿美元上调至约10亿美元 [38] 公司正在与更多超大规模客户进行讨论，管道非常强劲 [38] 问题: 关于第一季度毛利率环比下降的原因 [39] - 第一季度毛利率为8.9%，同比上升10个基点 [39] 毛利率通常在第一季度略低，主要是产品组合原因，全年毛利率指引9%-9.5%保持不变 [39][40] 问题: 关于是否会加大投资以加速高利润的医疗保健业务增长 [42] - 公司持续评估该领域的并购活动并进行业务合作讨论，很可能采取行动 [43] 医疗保健业务稳定、利润率高、产品生命周期长、现金流稳定，是很好的多元化补充，也是管理层在交易方面最感兴趣的领域 [43] 问题: 关于云业务产能规划以及如何满足超出预期的增长需求 [44][45] - 增长来自多个地点：墨西哥的剩余产能、印度的现有及新增产能、以及计划中的北卡罗来纳州工厂（未来6-8个月内投产） [46] 孟菲斯业务也可能扩张 [46] 资本支出展望保持为收入的1.5%-2%不变 [47] 问题: 关于Hanley收购的长期战略意义，是否有助于提升单机架价值或获得更多服务器机架业务，以及其设计所有权 [51] - Hanley是一家服务提供商，增强了公司在配电、开关柜、能源监控、数字电源管理平台方面的工程能力，使公司能够垂直整合 [54] 结合现有的服务器机架业务，能够提供部署、安装和维护服务，这是一个高增值的业务模式 [55][56] 此前收购的Mikros带来了液冷设计和工程技术，是应对热管理挑战的关键 [53] 两项交易都专注于热管理，将带来巨大机遇 [56] 问题: 关于资本设备市场支出预期的变化 [57] - 自动测试设备业务持续跑赢，高带宽内存的多层堆叠创造了更多需求 [57] 晶圆厂设备市场出现改善迹象，可能带来上行机会，但尚未纳入指引 [57][58] 问题: 关于汽车和运输业务的地域趋势和近期前景 [61] - 公司对汽车业务保持适当保守，认为可能已触底，但上行时机不确定 [62] 公司投资于与动力总成无关的技术（如软件定义车辆、ADAS），并与各类公司洽谈 [62] 项目赢得后需要12-18个月才能体现收入，因此2026财年较为保守，2027财年可能看到上行 [64] 问题: 关于新超大规模客户项目是否采用寄售模式，以及这是否意味着总收入可能高于净收入 [65] - 业务模式因客户而异，寄售模式更多是针对第一家超大规模客户 [66] 目前其他客户仍在讨论总额与寄售模式，但当前指引主要基于总额模式 [66] 问题: 关于数据中心客户的供应链（如电力）限制是否已纳入指引 [70] - 数据中心电力限制一直存在，但公司仍在快速增长 [70] 公司通过液冷等解决方案帮助客户解决散热问题，未看到重大影响，需求管道非常健康，未见AI泡沫迹象 [70][71] 问题: 关于赢得第三家超大规模客户的可能性和时间表 [72] - 公司持续与更多超大规模客户讨论，目前谈论具体产品和收入为时过早 [73] 强大的设计和工程能力是吸引客户的关键，但第三家客户的贡献尚未纳入任何财务数字 [74] 问题: 关于第一家超大规模客户未在本次提及是否因产品转型影响，以及公司在定制ASIC/XPU领域的参与度 [78] - 工厂改造进度超前，需求旺盛，下半年会更强劲 [79] 公司在芯片方面保持中立，与多家公司合作开发定制芯片，视其为互补和增长机会，而非替代 [81] 问题: 关于下半年增长明显减速的原因（是收入确认问题还是产能限制），以及自由现金流指引未变的原因 [86] - 下半年增长已因新增的9亿美元收入而上调，第二季度也上调了3-4亿美元 [87] 去年同期基数因接手竞争对手产能而异常高，同比比较需谨慎 [87] 没有收入确认或其他问题，公司保持适当保守，下半年仍有上行空间 [88] 自由现金流指引维持13亿美元以上，尽管资本支出和因增长带来的营运资金可能略有增加，但当前指引是审慎的 [89]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为83亿美元，处于指导范围的高端 [4] - 第一季度核心运营收入为4.54亿美元，核心运营利润率为5.5% [4] - 第一季度GAAP运营收入为2.83亿美元，GAAP稀释后每股收益为1.35美元 [4] - 第一季度核心稀释后每股收益为2.85美元，处于指导范围的高端 [5] - 第一季度运营现金流为3.23亿美元，净资本支出为5100万美元，调整后自由现金流为2.72亿美元 [6] - 公司预计全年调整后自由现金流将达13亿美元 [7] - 期末净债务与核心EBITDA比率为1.2倍，现金余额为16亿美元 [7] - 第一季度回购了3亿美元股票 [7] - 公司上调2026财年全年指引：收入预期约为324亿美元，较此前预期增加11亿美元；核心运营利润率预期约为5.7%，较此前预期提高10个基点；核心每股收益预期为11.55美元，较此前预期增加0.55美元 [15][16] - 第二季度净利息支出预计约为6900万美元，全年利息支出预计约为2.7亿美元 [8] - 第二季度及全年核心税率预计为21% [9] - 第一季度毛利率为8.9%，同比上升10个基点 [36] - 公司预计2026财年毛利率范围仍在9%-9.5% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - **受监管行业**：第一季度收入31亿美元，符合预期，同比增长4%；核心运营利润率为5.8%，同比上升110个基点 [5] - **智能基础设施**：第一季度收入39亿美元，超出预期；核心运营利润率为5.2%，同比上升40个基点 [5][6] - **互联生活与数字商务**：第一季度收入14亿美元，超出预期；核心运营利润率为5.5% [6] - 第二季度受监管行业收入预期为27.8亿美元，同比增长2% [7] - 第二季度智能基础设施收入预期为37.6亿美元，同比增长42% [7] - 第二季度互联生活与数字商务收入预期为12.1亿美元，同比下降10% [8] - 公司上调2027财年智能基础设施收入展望约9亿美元，主要由云和数据中心基础设施以及网络业务驱动 [11] - 云和数据中心基础设施2026财年收入预期增加6亿美元至98亿美元 [11] - 网络和通信终端市场2026财年收入预期增加约3亿美元至27亿美元 [12] - 2026财年AI相关收入预期约为121亿美元，同比增长约35%，高于9月份预期的25% [13] - 受监管行业2026财年收入预期较9月份展望高出约1亿美元 [14] - 互联生活与数字商务2026财年收入预期较年初展望增加约1亿美元，但全年预计同比下降约11% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - **智能基础设施/云与数据中心**：增长主要受墨西哥第二个超大规模客户AI存储机架量产以及孟菲斯数据中心电源业务强劲表现驱动 [5][11] - **智能基础设施/网络**：增长主要由印度对下一代液冷平台的强劲需求驱动 [6][12] - **受监管行业/汽车**：表现符合预期，公司专注于下一代汽车的“动力总成无关”解决方案 [14] - **受监管行业/可再生能源**：表现好于预期 [14] - **受监管行业/医疗保健**：表现稳健，增长受药物输送平台（包括GLP-1和连续血糖监测仪）以及诊断和微创技术的持续需求支持 [5][14] - **互联生活与数字商务**：增长动力广泛来自自动化、机器人和先进零售仓库项目 [6][15] - **资本设备终端市场**：需求保持健康，预计同比增长16% [12] - **晶圆厂设备**：出现改善迹象，可能带来上行机会，但尚未纳入指引 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略强调多元化投资组合和一致性执行的价值 [4] - 在AI领域，通过设计和交付结合计算、网络、配电和先进冷却的完全集成系统，显著缩短客户部署时间并降低总成本 [13] - 正在改造美国东海岸的机架和服务器工厂以适应液冷，进度略超前于计划 [13] - 收购Hanley Energy Group以增强下一代数据中心的模块化配电和能源系统能力，预计1月完成 [7][11] - Hanley Energy的收购将业务多元化，延伸至计算之外的电源、能源管理和数据中心基础设施服务领域 [12] - 在汽车领域，投资于软件定义车辆和ADAS等“动力总成无关”技术，与各类公司进行洽谈 [55] - 公司优先事项包括盈利增长、多元化组合、利润率扩张、持续现金生成以及强有力的股票回购承诺 [16] - 在医疗保健领域，积极寻求并购和业务合作机会，以增加垂直领域的能力 [30][40] - 产能规划方面，利用墨西哥的剩余产能、印度的现有及新增产能，并计划扩建孟菲斯设施，资本支出展望保持在收入的1.5%-2% [42][43] - 对定制ASIC/XPU持中立态度，与多家公司合作，视其为互补性增长机会 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现全面超预期，为2026财年开了个好头，并将良好势头带入第二季度 [4][9] - AI是增长的主要驱动力，但所有三个业务部门都对超预期表现做出了贡献 [10] - 公司现在预计这一增长势头将在整个2026财年及2027财年持续 [11] - 医疗保健业务预计将成为公司持久的多年度增长引擎 [14] - 受监管行业部门预计今年将恢复增长，占2026财年收入的近40% [15] - 公司对2026财年剩余季度持专注态度，将在适当时机提供2027财年指引 [27] - 管理层认为当前指引是“适当保守的”，但看到各领域坚实的上行空间 [25] - 销售管线“极其强劲”，是管理层多年来所见最健康的管线 [28] - 尽管行业讨论AI泡沫，但公司并未看到任何相关迹象 [64] - 数据中心电力限制问题一直存在，但公司通过整体解决方案与客户合作应对，未看到重大放缓影响 [62][63] - 汽车市场可能已触底，未来存在上行空间，但时间点（2026或2027/2028年）尚不确定 [55] 其他重要信息 - 第一季度库存天数为70天；扣除客户库存押金后为57天，符合55至60天的目标范围 [6] - Hanley Energy收购预计在2026财年产生约2亿美元收入，2026财年将略有增值，2027财年增值效应更明显 [11][25] - Hanley Energy更多是服务驱动型业务，提供部署和维护能力，将带来持续收入流 [25] - 2024年收购的Mikros（液冷技术）是改变游戏规则的一步，获得了设计和工程团队 [47] - 克罗地亚的GLP-1相关业务进展顺利，预计2027年下半年开始产生良好回报，该领域利润率较高 [30] - 与第二个超大规模客户的AI存储业务收入规模已从之前提及的7.5亿美元上调至约10亿美元 [34] - 公司正在与更多超大规模客户进行讨论，但第三家超大规模客户的贡献尚未纳入任何财务数字 [34][65] - 代销模式更多与第一家超大规模客户相关，其他客户仍在讨论总营收与代销模式，目前按总营收水平进行预测 [58] - 下半年增长指引考虑了去年同期从零到多设施运营的高基数效应，公司对此持保守态度 [77][78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于全年收入指引大幅上调、智能基础设施的新项目、工厂改造和收购的影响，以及指引是否保守 [22] - 智能基础设施表现优异，AI战略因对数据中心的整体方案而成功 [23] - 2026财年AI相关收入指引上调9亿美元至121亿美元（同比增长35%），其中云和数据中心基础设施贡献6亿美元（含Hanley的2亿美元），网络和通信贡献3亿美元 [23][24] - Hanley收购预计2026财年略有增值，2027财年增值效应更明显，其作为服务提供商增强了公司在配电和能源管理方面的部署和维护能力 [25] - 管理层认为当前指引是“适当保守的” [25] 问题: 关于2027财年及更长期的运营利润率前景 [27] - 公司目前专注于2026财年剩余季度，将在适当时机提供2027财年指引 [27] - 2026财年利润率上调至5.7%主要得益于更好的业务组合、产能利用率从约75%提升至近80%以及SG&A杠杆 [27] - 2027财年将体现Hanley收购的全年影响以及增量收入带来的持续杠杆 [27] - 销售管线非常健康，管理层对达到6%利润率的感觉比以往任何时候都好，并认为6%只是迈向更高数字（如7%）过程中的一个时点 [28] 问题: 关于医疗保健和包装业务的演变前景 [29] - 克罗地亚的GLP-1业务进展顺利，预计2027年下半年开始产生良好回报，该领域利润率较高 [30] - 团队正在积极进行业务合作和以能力驱动的并购交易，以增强在医疗保健垂直领域的能力，类似去年的GLP-1口服固体制剂交易 [30][31] 问题: 关于第二个超大规模客户带来的增长，是源于公司执行还是客户需求提前，以及该业务规模与潜在客户讨论 [33] - 增长主要来自AI存储业务的增量，需求一直存在，是满足需求的问题 [34] - 与第二个超大规模客户的业务收入规模已从之前提及的7.5亿美元上调至约10亿美元 [34] - 公司正在与更多超大规模客户进行讨论，销售管线非常强劲 [34] 问题: 关于第一季度毛利率的驱动因素 [35] - 第一季度毛利率为8.9%，同比上升10个基点，季度性混合因素是主要原因 [36] - 全年毛利率指引范围仍为9%-9.5% [37] 问题: 关于是否会更积极投资高利润的医疗保健业务以加速增长 [39] - 公司持续评估该领域的并购活动并进行业务合作讨论，很可能采取行动，但会保持保守审慎的态度 [40] - 医疗保健业务具有高利润率、长产品生命周期和稳定现金流的特点，是公司多元化组合的重要部分 [40] 问题: 关于云业务产能规划以满足增长需求和新增客户 [41] - 增长利用了墨西哥的剩余产能、印度的现有及新增产能 [42] - 北卡罗来纳州新工厂正在为液冷进行预配置，孟菲斯也可能扩张 [42] - 资本支出展望保持在收入的1.5%-2%不变 [43] 问题: 关于Hanley Energy收购的长期战略意义，是否有助于提升单机架价值或获得更多服务器机架业务，以及其是否拥有设计能力 [45] - Hanley增强了公司在热管理领域的服务能力，而此前收购的Mikros则提供了关键的液冷设计和工程技术 [47] - Hanley的工程专业知识涵盖配电、开关设备、能源监控和数字电源管理平台，使公司能够垂直整合，例如在孟菲斯制造开关设备后，还能进行部署、安装和维护 [48] - 结合服务器机架业务与部署维护能力，将形成高增值业务 [49] 问题: 关于资本设备终端市场的支出预期变化 [50] - 自动测试设备业务持续表现优异 [50] - 晶圆厂设备出现改善迹象，可能带来上行机会，但尚未纳入指引 [50] 问题: 关于汽车和运输业务的近期趋势与地域组合 [53][54] - 公司对汽车业务保持适当保守态度，认为市场可能已触底，未来存在上行空间，但时间点不确定 [55] - 团队在“动力总成无关”技术（如软件定义车辆、ADAS）上投资成功，正在与各类公司洽谈 [55] - 汽车项目赢得后需要12-18个月才能体现收入，因此2026财年相对保守，2027财年可能看到上行 [56] 问题: 关于新超大规模客户项目是否采用代销模式，以及总营收是否可能高于净营收 [57] - 代销模式更多与第一家超大规模客户相关 [58] - 其他客户仍在讨论总营收与代销模式，目前财务预测主要基于总营收水平，代销模式不一定适用于所有超大规模客户 [58] 问题: 关于AI增长预期上调至35%后，客户可能面临的供应链（如电力）限制，以及这些因素是否已纳入指引 [62] - 数据中心电力限制一直存在，但公司通过整体解决方案（包括液冷）与客户合作应对，未看到重大放缓影响 [63] - 销售管线非常强劲，未看到AI泡沫迹象 [64] 问题: 关于赢得第三家超大规模客户的可能性、产品类型和时间表 [64] - 公司持续与潜在客户讨论，目前谈论具体产品和收入为时过早 [65] - 公司的整体设计和工程能力吸引了超大规模客户进行广泛讨论，话题可能从服务器机架延伸至液冷、硅光等其他领域 [65] - 第三家超大规模客户的贡献尚未纳入任何财务数字 [65] 问题: 关于第一家超大规模客户的趋势，以及Jabil在定制ASIC/XPU领域的参与机会 [67] - 此前提及的工厂改造仅针对特定工厂，新业务增长来自其他多个地点，改造进度超前，预计下半年产能更强 [68] - 需求非常强劲，管理层毫不担心 [68] - 公司对芯片类型持中立态度，与多家公司合作开发定制芯片，视其为互补性增长机会而非替代 [71] 问题: 关于下半年增长指引隐含的减速，是收入确认问题、产能问题还是其他因素，以及投资者应如何看待 [75] - 上调的9亿美元收入中大部分将在第三和第四季度实现，第二季度已较此前预期上调3-4亿美元 [77] - 去年同期（第三、四季度）基数非常高，因当时从竞争对手接手设施后业务从零开始快速增长，同比比较需谨慎 [77] - 不存在收入确认或其他问题，公司保持保守态度，但下半年展望已较90天前大幅改善，且年内可能继续演变 [78] 问题: 关于上调全年收入、利润率和每股收益指引后，自由现金流展望未变的原因，除资本支出外是否有营运资本或时间安排影响 [76] - 公司坚持全年自由现金流13亿美元以上的指引，第一季度表现强劲（2.72亿美元） [79] - 资本支出预计小幅上升，但仍处于范围内；随着下半年增长，营运资本预计也会略有增加 [79] - 当前指引被认为是审慎的，公司将随着财年推进持续更新 [79]