公司动态 - First Horizon Corporation 董事长、总裁兼首席执行官 Bryan Jordan 以及首席财务官 Hope Dmuchowski 将参加美国银行2026年金融服务会议 会议时间为2026年2月11日东部时间上午8:50 [1] - 会议将提供网络直播和音频回放 可通过公司投资者关系网站的“活动与演示”栏目获取 [2] 公司概况 - First Horizon Corporation 是一家领先的区域性金融服务公司 截至2025年12月31日 公司总资产为839亿美元 [4] - 公司总部位于田纳西州孟菲斯 其银行子公司First Horizon Bank在美国南部12个州开展业务 [4] - 公司及其子公司提供商业、私人银行、个人、小企业、财富与信托管理、零售经纪、资本市场、固定收益和抵押贷款银行等服务 [4] - 公司曾被《财富》和《福布斯》杂志评为全美最佳雇主之一 并被评为美国十大最受尊敬银行之一 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年全年盈利接近7亿美元 几乎与创纪录的2024年持平 [79] - 第四季度净息差表现优于预期 部分原因是RESG贷款在12月10日重置利率时未完全反映SOFR的下降 且存款成本管理良好 [57][58] - 第四季度公司以平均每股44.45美元的价格回购了225万股股票 总价值约1亿美元 此举对每股收益和每股有形账面价值均有增厚作用 [56] - 有形普通股权益比率在第四季度增加了35个基点 同时公司连续第62个季度增加股息 普通股和优先股季度股息总额约为5500万美元 [57] - 2026年第一季度的净利息收入将受到天数减少的影响 公司已提供预期范围 [59] - 贷款损失准备金从3亿美元累积至6.32亿美元 以应对商业地产周期的挑战 [38] - 在过去的14个季度中 公司从贷款展期和修改中获得了13亿美元的额外股本投入 8.66亿美元的准备金存款 4.29亿美元的额外本金偿还以及数千万美元的费用收入 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - **房地产专业贷款**: 第四季度出售了一笔贷款 但这是按面值出售 回收了全部本金和应计利息 这属于个案 并非战略改变 [8] 在过去14个季度中 有4笔RESG资产被止赎或公司获得产权 其中3笔已在去年售出 [35] 目前有4笔RESG贷款处于非应计状态 [36] - **企业与机构银行**: CIB旗下的贷款银团和公司服务业务线已启动约18个月 正在持续建设中 其服务包括利率对冲 贷款银团 永久性融资解决方案和外汇能力等 [17] 利率对冲服务已开始向RESG客户和社区银行客户渗透 [18] - **抵押贷款业务**: 进入第三年 预计将继续获得增长动力 通过二级市场销售贷款产生手续费收入 [19] - **信托与财富管理业务**: 公司正加大力度发展 不仅限于传统的受托信托业务 更深入财富管理领域 [19] - **私人银行业务**: 已启动但规模尚小 目前正与首批精选客户合作以完善服务 [20] - **资金管理服务**: 正在大力增强和改进 以满足CIB客户对复杂产品和服务的需求 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - **生命科学市场**: 面临宏观经济逆风 如美国国立卫生研究院资金削减和风险投资减少 抑制了需求 但好消息是市场上没有新增的投机性开发项目 需求虽然疲软但仍在缓慢吸收过剩供应 [27] 人工智能的发展正在刺激某些市场（如旧金山硅谷）的资本投入 并开始向生命科学领域渗透 为办公空间提供了替代用途 [28][33] - **办公楼市场**: 表现积极 许多市场的项目在第四季度租赁活动良好 并有更多租赁接近签约 [30] 市场流动性显著改善 第四季度有四个办公楼项目完成再融资 即使一些项目尚未有租赁 [32] 租约通常为5到10年 租约到期轮换需要时间 但“向优质资产转移”的趋势依然明显 [30] - **整体商业地产环境**: 公司认为正处于商业地产周期的后期阶段 看到了租赁和物业销售方面的“绿芽” 信贷可用性和流动性在过去几个季度大幅增加 [11] 美联储在2024年后四个月降息100个基点以及在2025年后四个月再降息75个基点 为项目发起人提供了一些利息成本缓解 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **资产多元化**: 公司希望继续实现盈利资产的多元化 这已在顺利进行且成效明显 [16] - **非利息收入增长**: 长期目标是让手续费收入成为营收中更重要的部分 预计2026年非利息收入将有所改善 真正的影响将在2027年及以后显现 [16][21] - **问题资产处置**: 公司采取建设性方式处理问题资产 旨在最大化资产价值 例如一个自2019年起就被列为次级应计资产的贷款 公司通过与合作方制定计划 已累计收取4300万美元的利息和费用 而未发生损失 [51][52] - **资本配置**: 公司资本充足 盈利能力强 在增长温和的年份会积累资本并寻找机会进行配置 例如股票回购 [80] 对于2025年10月到期的3.5亿美元次级债 尚未决定是否赎回 但长期策略是保持一定水平的二级资本 [79][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **周期展望**: 管理层认为2026年的业绩将与2024年和2025年类似 公司正处于商业地产周期的晚期阶段 预计2026年将接近该周期的尾声 并对2027年持非常乐观的态度 [10][12][13] - **信贷环境**: 预计2026年的信贷趋势将与2024年和2025年相似 可能还会有少数项目发起人放弃支持其项目 但公司已为此建立了贷款损失准备金 [73] 整体环境正朝着更积极的方向发展 [33] - **贷款增长**: 2026年贷款增长指引为中等个位数 增长可能更多集中在后三个季度 第一季度预计会有较多还款 [82][83] 其他重要信息 - **贷款出售**: 第四季度的贷款出售是按面值进行的 不反映战略变化 历史上RESG贷款出售都属于个例 [8][9] - **特定资产情况**: - **波士顿物业**: 发起人的资本合作伙伴不愿在没有租约的情况下继续提供资金 公司可能获得该资产产权 潜在租户的决策时间推迟了约6个月 租赁谈判仍在进行 [44][46][97] - **圣莫尼卡办公楼**: 正在寻求快速出售该资产的机会 [47] - **芝加哥生命科学项目**: 发起人正在寻求短售机会 公司已根据预期财务指标计提了减值 [47] - **巴尔的摩土地**: 正在商讨潜在出售 或与发起人合作继续开发 [48] - **洛杉矶土地**: 该资产被转为其他房地产自有资产 账面价值因买家没收定金而降低 从未发生核销 [36] - **圣地亚哥大型生命科学项目**: 发起人引入了经验丰富的新管理团队 并注入了大量资本 目前尚无大量已签约的租赁活动 但有多项提案在进行中 主要面向办公空间 预计租户将很快开始入驻 [92][93] - **准备金会计**: 贷款损失准备金反映了对整个贷款存量的预期损失 是一个基于概率分析的平均过程 一些贷款的储备可能永远用不上 而另一些可能需要更多储备 [100][102] - **资产估值**: 对于次级非应计资产 使用“现状”价值 对于仍有发起人支持的资产 使用“稳定后”价值 [96] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度的贷款出售 以及对信贷核销和未来贷款出售的展望 [6] - 该贷款是按面值出售的 回收了全部本金和应计利息 这属于个案 并非战略改变 [8] - 公司预计2026年业绩将与2024年和2025年类似 认为正处于商业地产周期的晚期 看到了租赁 销售和再融资方面的积极迹象 并对2027年持乐观态度 [10][11][12][13] 问题: 关于手续费收入的增长潜力 特别是在企业与机构银行领域的投资带来的顺风 [14] - 长期目标是让手续费收入成为营收中更重要的部分 但短期不会有巨大进展 [16] - CIB的贷款银团和公司服务业务线正在增长 并开始向RESG客户等提供利率对冲等服务 [17][18] - 抵押贷款 信托与财富管理 私人银行以及资金管理服务都是手续费收入的增长来源 预计2026年会有增量改善 2027年影响更大 [19][20][21] 问题: 关于办公室和生命科学领域的信贷不确定性 特别是生命科学市场的复苏时间和贷款保护措施 [26] - 生命科学领域面临需求逆风 但无新增投机性供应 吸收在缓慢进行 人工智能发展刺激了某些市场的需求 [27][28] - 办公楼市场表现积极 第四季度租赁活动良好 市场流动性改善 再融资活跃 [30][32] - 公司依赖发起人支持 整体情绪有所改善 对于最大的生命科学贷款 与发起人的会议是建设性的 [34] - 在过去14个季度中 绝大多数RESG贷款继续获得良好的发起人支持 公司已建立贷款损失准备金以应对周期中的问题 [37][38] 问题: 关于现有非应计资产的解决时间表 [43] - 波士顿物业的解决有多种路径 包括发起人引入新资本或公司取得产权后出售或租赁 [45][46] - 圣莫尼卡办公楼 芝加哥生命科学项目和巴尔的摩土地都在寻求出售或解决方案 解决时间有快有慢 [47][48][50] 问题: 关于净息差表现和股票回购展望 [54] - 第四季度净息差受益于利率重置时间和存款成本管理 但第一季度天数减少将带来压力 [57][58][59] - 公司在股价低于有形账面价值时进行了机会性回购 平均价格44.45美元 目前授权额度还剩近1亿美元 将在本季度或下季度视交易情况决定使用 [56] 问题: 关于2026年信贷趋势和准备金计提的预期 [66] - 公司将根据经济和投资组合表现做出正确决策 如果经济按预期发展 贷款损失准备金比率可能会继续小幅下降 [67][68] - 2026年的信贷经验预计与2024年和2025年类似 可能还会有少数发起人放弃项目 但公司已为此做好准备 [73] 问题: 关于信贷迁移的预期 是向分类资产内部迁移还是新增迁移 [70] - “特别关注”类别具有流动性 贷款经常进出 并非全部都会迁移到“次级” [71][72] - 预计2026年将会有少数额外的发起人放弃项目 经验与过去两年类似 [73] 问题: 关于“特别关注”类别中一些贷款价值比接近100%的大型办公楼贷款 以及近期到期的风险 [87] - 出于对发起人的尊重 公司通常不讨论“特别关注”类贷款的具体细节 这些贷款的评级是恰当的 如果情况恶化 会适时调整评级 [88][89] 问题: 关于圣地亚哥大型生命科学项目的最新情况 [90] - 发起人引入了新的管理团队 注入了大量资本 目前租赁活动不多 但有多项提案 租户即将开始入驻 [92][93] 问题: 关于波士顿物业在第三季度和第四季度评估价值差异的原因 [96] - 差异源于评估基准从“稳定后”价值变为“现状”价值 这是因为发起人的资本合作伙伴表示不愿在没有租约的情况下继续提供支持 [96][97][98] 问题: 关于贷款损失准备金是否足以覆盖未来12-18个月可能出现的问题 [99] - 贷款损失准备金反映了对整个投资组合存续期预期损失的当前预期 已包含了预期的迁移 是一个基于概率分析的平均过程 [100][102]

分析师评级与目标价调整 - 美国银行证券分析师于1月9日重申买入评级 并将目标价从21欧元上调至24.3欧元 [1] - 花旗银行分析师于1月5日重申买入评级 并将目标价从21欧元上调至21.5欧元 [1] - 该股被认为是40美元以下表现最佳的可负担股票之一 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是一家总部位于西班牙的跨国银行 提供多元化金融服务 包括零售与批发银行、资产管理、私人银行和保险 [3] - 公司拥有令人羡慕的优质特许经营权 在墨西哥、土耳其和西班牙拥有稳固的市场份额 [2] - 公司市值约为1337亿美元 [2] 区域盈利与增长前景 - 公司约60%的利润来自墨西哥市场 [2] - 得益于美墨加协定 预计墨西哥利润将进一步增长 近岸外包趋势将抵消市场波动 [2] - 预计公司在土耳其市场将实现显著增长 尽管拨备较高 但到2028年利润预计将增长两倍 [2] 估值与股东回报 - 公司股票交易价格相对于同行及其公允价值存在折价 [3] - 公司有形股本回报率约为22% [3] - 公司预计将进行股票回购 [3]

2025年第四季度及全年财务业绩 - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润（NIAC）为2.57亿美元，每股收益（EPS）为0.52美元，较2025年第三季度的2.54亿美元或每股0.50美元增长1% [1][3] - 剔除特殊项目后，2025年第四季度调整后NIAC为2.59亿美元或每股0.52美元，较2025年第三季度的2.63亿美元或每股0.51美元增长2% [1][3] - 2025年全年NIAC为9.56亿美元，每股收益为1.87美元，较2024年全年NIAC 7.38亿美元或每股收益1.36美元，每股收益大幅增长38% [1] - 2025年全年业绩因特殊项目产生了1200万美元的税后净减记，合每股0.02美元，而2024年因特殊项目产生了1.05亿美元的税后净减记，合每股0.19美元 [1] - 2025年第四季度业绩因特殊项目产生了200万美元的税后净减记，而2025年第三季度为900万美元或每股0.01美元 [3] 管理层评论与战略展望 - 管理层认为2025年第四季度的强劲表现为出色的2025年画上句号，全公司对战略的持续执行推动了全年盈利的显著增长 [2] - 进入2026年，公司战略重点在于深化客户关系、最大化收入机会以及增强产品和服务能力 [3] - 公司强调其严格的风险管理、有弹性的资产负债表以及在稳健市场和业务中的运营，使其能够建立在2025年产生的积极势头基础上，实现可持续增长 [3] 公司基本情况 - 截至2025年12月31日，公司总资产为839亿美元 [13] - 公司是一家领先的区域性金融服务公司，其银行子公司First Horizon Bank在美国南部12个州开展业务 [13] - 公司及其子公司提供商业、私人银行、消费金融、小企业、财富与信托管理、零售经纪、资本市场、固定收益和抵押贷款银行等服务 [13] 非GAAP指标与监管指标说明 - 报告中使用的“调整后”结果剔除了特殊项目，该指标以及有形普通股权益回报率、每股有形账面价值等均为非GAAP财务指标 [10][14] - 报告还包含监管指标，如普通股一级资本（CET1）、一级资本和风险加权资产，这些指标虽非GAAP，但为受相同监管的金融机构提供了有意义的可比基础 [11] - 所有每股收益的引用均基于稀释后股份，所有贷款引用包括租赁 [14]

公司领导层晋升 - 公司宣布了多项领导层晋升 旨在强化其通过本地专业知识服务客户的承诺 [1] - 新奥尔良市场总裁Tony Adams被任命为海湾各州区域总裁 负责推动路易斯安那州的战略客户机会 其自2001年加入公司 在过去五年成功扩大了市场人才深度并增长了客户群 [2] - 私人客户组负责人Jimmy Dunn晋升为新奥尔良市场总裁 将领导团队专注于长期客户关系并通过高接触服务模式继续拓展市场 其于2014年加入公司 [3] - 德克萨斯州商业地产集团经理Matt Phillips被任命为公司西区区域总裁 管辖范围包括德克萨斯州 他拥有超过11年为公司德州商业客户服务的经验 对当地商业环境有深刻理解 [4] - 伯明翰市场总裁Alex Morton将担任亚特兰大市场总裁 在其经验丰富的领导下 团队将继续利用近期战略招聘和强劲的业务势头 过去八年他为伯明翰的增长和业绩做出了重大贡献 [5] 公司战略与业务 - 公司董事长、总裁兼首席执行官Bryan Jordan表示 客户选择公司是因为其致力于在本地提供专业知识和定制化银行解决方案 并得到公司特许经营权的实力和规模支持 [6] - 公司强调新任命的四位领导人是经验丰富的领导者 他们持续为客户和同事交付了出色成果 其领导力将继续强化公司特许经营权并推动可持续增长 [6] 公司概况 - 截至2025年9月30日 公司总资产为832亿美元 是一家领先的区域性金融服务公司 [7] - 公司总部位于田纳西州孟菲斯 其银行子公司First Horizon Bank在美国南部12个州开展业务 [7] - 公司及其子公司提供商业、私人银行、消费者、小企业、财富与信托管理、零售经纪、资本市场、固定收益和抵押银行服务 [7] - 公司曾被《财富》和《福布斯》杂志评为全美最佳雇主之一 并位列美国十大最具声誉银行 [7]

公司财务信息发布安排 - 公司计划于2026年1月15日发布2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 新闻稿及补充材料将于美国东部时间上午6:30/中部时间上午5:30左右在公司投资者关系网站公布 [1] - 管理层将于美国东部时间上午9:30/中部时间上午8:30举行电话会议和网络直播进行说明 [1] 公司基本情况 - 截至2025年9月30日，公司总资产规模为832亿美元 [2] - 公司是一家领先的区域性金融服务公司，总部位于田纳西州孟菲斯 [2] - 其银行子公司First Horizon Bank在美国南部12个州开展业务 [2] 公司业务范围 - 公司及子公司提供商业、私人银行、消费金融、小企业、财富与信托管理服务 [2] - 业务还涵盖零售经纪、资本市场、固定收益和抵押贷款银行服务 [2] 公司荣誉与认可 - 公司被《财富》和《福布斯》杂志评为全美最佳雇主之一 [2] - 公司被评为美国十大最具声誉银行之一 [2]

公司荣誉与认可 - 公司被《福布斯》评为2025年田纳西州最佳雇主 [1] - 该评选由《福布斯》与数据统计公司Statista Inc共同进行 [1] 评选方法与背景 - 评选基于对超过16万名美国员工的独立调查 [2] - 调查对象所在公司需在美国雇佣至少500名员工 [2] - 调查数据的收集方法确保了其能代表美国劳动力样本 [2] 公司管理层观点 - 公司高级执行副总裁兼首席人力资源官Tanya Hart表示，公司的成功源于致力于为客户、同事和社区提供卓越服务的员工 [3] - 该荣誉反映了公司倾听、投资并赋能员工的文化，旨在帮助员工发挥最佳水平并助力客户达成目标 [3] 公司概况与业务 - 截至2025年9月30日，公司总资产达832亿美元 [3] - 公司是一家领先的区域性金融服务公司，总部位于田纳西州孟菲斯 [3] - 其银行子公司First Horizon Bank在美国南部12个州开展业务 [3] - 公司及子公司提供商业、私人银行、个人、小企业、财富与信托管理、零售经纪、资本市场、固定收益和抵押银行等服务 [3] 公司历史声誉 - 公司曾被《财富》和《福布斯》杂志评为全美最佳雇主之一 [3] - 公司被评为美国十大最具声誉银行之一 [3]

公司荣誉与认可 - 公司被《福布斯》评为“2025年美国最佳女性雇主” [1] - 该评选基于对超过14万名在美国员工人数不少于1000人的公司工作的女性进行的调查 [1] - 公司此前已被《财富》和《福布斯》杂志评为全国最佳雇主之一，并被评为美国十大最具声誉银行之一 [4] 评选方法与标准 - 调查参与者从薪酬公平、晋升机会、育儿假、工作与生活平衡以及儿童或老人护理福利等方面对雇主进行评分 [2] - 评选考虑了过往三年的调查反馈，并分析了女性在高级管理层和董事会中的占比 [2] 公司人力资源战略与文化 - 公司高级执行副总裁兼首席人力资源官表示，公司注重倾听员工意见、投资员工成长并创造积极环境 [3] - 公司将持续投资于有意义的职业发展、晋升机会以及灵活的工具和技术，以帮助员工建立有回报的职业生涯 [3] 公司概况与业务 - 截至2025年9月30日，公司总资产达832亿美元 [4] - 公司是一家领先的区域性金融服务公司，总部位于田纳西州孟菲斯 [4] - 其银行子公司First Horizon Bank在美国南部12个州开展业务 [4] - 公司及其子公司提供商业、私人银行、消费金融、小企业、财富与信托管理、零售经纪、资本市场、固定收益和抵押银行等服务 [4]

公司近期活动 - 首席财务官Hope Dmuchowski与首席运营官Tammy LoCascio将参加2025年11月6日举行的BancAnalysts Association of Boston Conference [1] - 活动将于美国东部时间下午3点50分开始 并提供网络直播和音频回放 [1][2] 公司业务概览 - 公司是一家领先的区域性金融服务公司 截至2025年9月30日总资产为832亿美元 [4] - 银行子公司First Horizon Bank在美国南部12个州开展业务 [4] - 公司及其子公司提供商业、私人银行、消费者、小企业、财富与信托管理、零售经纪、资本市场、固定收益和抵押银行等服务 [4]

公司高管荣誉 - 高级执行副总裁兼首席财务官Hope Dmuchowski入选《孟菲斯商业期刊》2025年度商业超级女性榜单 [1][2] - 该荣誉表彰其在金融领导力及区域银行业影响力的突出贡献 此前曾获2023年度上市公司类别CFO of the Year [2] - 公司董事长兼CEO称赞其兼具战略视野 领导力与诚信 并强化财务基础以服务客户 社区及股东 [3] 高管职业成就 - 2021年加入公司后主导战略财务计划 同时担任多个非营利组织董事职务 包括国家救世军财务主管等 [3] - 2024年入选《美国银行家》银行业最具影响力女性 并作为高管团队成员获评2024年度顶级团队 [3] - 2023年被列为银行业最具潜力影响力女性 [3] 公司概况 - 截至2025年6月30日总资产达821亿美元 总部位于田纳西州孟菲斯 [4] - 子公司First Horizon Bank在美国南部12个州开展业务 提供商业 私人银行 财富管理等综合金融服务 [4] - 获《财富》《福布斯》评为全美最佳雇主之一 并跻身十大最具声誉美国银行 [4]