核心观点 - Tractor Supply Company (TSCO) 是一家适合长期持有的优质股票 其运营良好 盈利增长 现金流持续增长 并每年进行资本回报和增加股东分配 这些因素共同推动股价长期走高 [3] - 股价呈现上涨趋势 预计2026年将因公司基本面和潜在的经济顺风而持续上涨 [4] - 第三季度业绩表现强劲 确认了增长前景和资本回报能力 [4] 财务业绩 - 第三季度营收增长7.2% 创下公司纪录 同店销售额增长3.9% 客流量和客单价均有改善 [4] - 运营收入增长5.6% 净收入增长7.4% 调整后收益增长8.6% 每股收益为0.49美元 比市场预期高出近200个基点 [6] - 尽管面临不利因素 公司仍保持了稳健的利润率并超出市场预期 [6] 增长前景与运营 - 公司显示出额外的增长能力和运营质量 门店数量增长将进一步加强这一点 [5] - 产品组合表现强劲 包括核心产品、CUE（消费品、可用品、食品）和季节性商品 [5] - 公司的业绩指引预测了增长 可能较为谨慎 这为维持资本回报和在下一季度超预期表现奠定了基础 [8] 资本回报与股东价值 - 资本回报具有吸引力 第三季度股息和股票回购的年化回报率约为2.9% 股息收益率为1.65% 股息支付率为45% 公司每年增加派息 [10] - 股票回购力度较大 季度内流通股同比减少1.1% 为投资者提供了显著杠杆 [11] - 强劲的现金流足以支持股价上涨、减少流通股和支付股息 [11] 市场与分析师观点 - 分析师覆盖数量在增加 市场情绪稳固且偏向看涨 目标价在上升 [12] - 10月下旬的共识目标价接近62.50美元 足以创下历史新高 趋势指向70美元水平 意味着27%的股价上涨空间 [12] - 其他零售商（如O'Reilly Automotive）在可比期间业绩同样稳固 表明消费者在假日购物季前具有消费动能 [8] 股价表现与技术分析 - 第三季度财报和指引更新后 股价走势明显看涨 开盘下跌后迅速反弹 最终上涨超过5% [13] - 技术指标显示 股价在移动平均线集群处获得支撑 并得到MACD和随机指标的支持 很可能延续上涨趋势 [14] - 初步阻力位目标在59.75美元和62美元附近 一旦突破 预计随后几个季度将上涨至72美元区域 [14] 宏观经济环境 - 美联储预计在明年6月前将基准利率下调至3.25% 这将缓解经济阻力 释放系统内资本 并反映在零售行业业绩中 [4]