财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益同比增长10%，达到1.38美元 [13] - 第一季度公司总收入同比增长3.7% [13] - 第一季度综合部门收入增长1070万美元，即10.7%，达到1.105亿美元，部门利润率提高140个基点 [13] - 第一季度调整后EBITDA同比增长约12%，利润率扩大150个基点 [8] - 第一季度调整后自由现金流约为3600万美元 [17] - 2025年全年调整后每股收益指引范围更新为6.1 - 6.4美元，中点同比增长12% [17] - 截至第一季度末，现金为1.82亿美元，总债务为9.6亿美元，杠杆率约为1.6倍；包括Sigma Omega收购的预估影响后，杠杆率为1.9倍，预计年底降至目标范围下限以下 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 HVAC业务线 - 第一季度收入同比增长6.8%，有机收入增长4.4%，主要由供暖平台增长带动，Ingenia额外一个月贡献2.9%的增长，外汇是轻微逆风 [14] - 部门收入增长550万美元，即8%，部门利润率提高30个基点 [14] - 季度末部门积压订单为4.51亿美元，较第四季度增长约3% [14] 检测与测量业务线 - 第一季度收入同比下降2%，有机收入下降6.9%，KTS收购带来5.2%的增长，外汇是轻微逆风 [15] - 部门收入增长520万美元，即16.6%，部门利润率提高360个基点 [15] - 季度末部门积压订单为3.46亿美元，较第四季度环比增长56%，其中有机增长34% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为自身受经济周期影响小于多数工业科技公司，拥有多样化的终端市场驱动因素、较高的替换收入水平，提供的关键解决方案常为政府强制要求或必需 [20] - HVAC业务核心市场表现良好，对2025 - 2026年数据中心机会更乐观，相关新产品计划进展顺利 [21] - 检测与测量业务的运行率市场需求总体持平但有地区差异，项目业务前端订单活动健康，许多新订单计划在2026年及以后交付 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续利用业务系统应对动态关税环境，灵活调配资源，密切管理价格和采购关系以减轻关税影响 [8][9] - 持续推进持续改进和价值工程计划，在HVAC业务中确定标准化控制组件的机会，在检测与测量业务中推进新产品计划 [9] - 4月收购Sigma and Omega，增强HVAC业务为客户提供的价值，扩大可寻址市场，计划增加对美国客户的销售 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年开局表现满意，尽管面临关税逆风，但对提高后的全年指引有信心，预计调整后EBITDA中点增长15% [22] - 公司有能力应对宏观不确定性和快速变化的环境，未来有很大的增长机会 [22] 其他重要信息 - 公司将在本季度参加多个投资者活动，包括5月8日的Oppenheimer工业增长会议、5月14日的美国银行证券工业运输和航空关键领导人会议等 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明今年关税的毛影响和净影响，以及是否意味着隐含削减了今年剩余时间的有机EBITDA指引约500万美元 - 关税净影响中点约为600万美元，毛成本约为2000万美元，通过价格和附加费抵消约1400万美元 [28] 问题2: 如何看待Sigma and Omega业务的全周期增长率，以及从EBITDA利润率角度，该业务目前是否处于中低两位数范围 - 该业务产品与公司现有业务互补，在加拿大有良好产品和市场地位，公司认为有协同增长机会，特别是在美国市场；该业务收入约为6500万美元，公司今年拥有约8.5个月的所有权，预计带来4000 - 4500万美元的收入，其部门收入略低于HVAC业务整体平均水平 [29][30][31] 问题3: 在当前关税相关不确定性和整体背景波动下，各平台从第一季度到第二季度的订单率有何变化 - 公司未看到明显变化，感觉比年初更有优势；HVAC业务中，供暖和制冷需求更加平衡，电力领域活动增加，对数据中心机会更乐观，推出的新产品获得良好订单；检测与测量业务中，运行率业务稳定，项目业务活动高 [37][38][39][42][43] 问题4: 请分享Ingenia团队对今年工程收入的预测，以及该资产的多年增长可见性 - 公司预计Ingenia年底达到1.4亿美元的收入产能，全年收入在之前预计的1亿美元和年底产能之间；该产品需求高，公司面临的限制是扩大产能而非寻找销售机会，公司将在加拿大和美国扩大其产能 [48][50] 问题5: Sigma Omega在多大程度上增加了未来的潜在市场规模（TAM） - Sigma Omega的TAM比冷却塔市场小，但其针对多楼层建筑等特定细分市场，能有意义地扩大TAM，提供完整解决方案对工程师和承包商有吸引力 [52] 问题6: 检测与测量业务的订单增长是全部有机增长还是有KTS收购的贡献 - 检测与测量业务的积压订单较第四季度增长56%，其中22%来自KTS收购，其余为有机增长 [63] 问题7: 过去几个季度业务加速增长，是否感觉到基础设施投资和就业法案（IIJA）资金的释放 - 除了运输业务（公司最小的平台）可能受到IIJA资金直接资助外，公司在其他业务中未看到明显影响 [66][67] 问题8: 推动Comtech业务增长的潜在因素是什么 - Comtech业务的不同应用和产品类别（数据链路、频谱监测、战场应用）表现良好，战场应用在一些大型项目中很强劲，可用于追踪无人机；KTS业务与现有Comtech业务有良好协同效应，且该业务由政府支出资助，符合美国军方未来战争的需求方向 [71][72][73] 问题9: 检测与测量业务在第一季度表现强劲后，全年利润率指引略有下降，原因是什么 - 第一季度有一个高利润率的项目（包含软件元素）不在预测中，该项目的收益将在全年体现，但会被关税影响大部分抵消；此外，一些利润率略低的项目从第一季度推迟到第二季度及以后 [75][76] 问题10: 关税成本仅600万美元，从建模角度看，价格上涨和附加费是否有滞后，大部分影响是否应假设在第二季度，然后随年份推移减少 - 检测与测量业务中，积压订单部分短期内提价灵活性较低；预计在今年剩余时间和明年，公司能够通过价格和供应链等手段抵消所有关税成本；关税影响的节奏大致为第二季度40%，第三和第四季度各30% [81][82][83] 问题11: 公司如何考虑需求方面的因素，是否考虑到美国经济增长放缓的预期 - 公司认为无线电检测业务是经济活动的良好领先指标，目前该业务活动良好；公司的HVAC设备替换需求强劲，冷却塔业务通常滞后于道奇指数约7个月；如果经济不确定性导致大型资本支出放缓，未来可能出现业务低谷，但公司认为2025年不会出现这种情况；如果发生衰退，公司受影响程度将小于其他工业科技公司；如果出现制造业回流和本土化趋势，对公司是利好 [85][86][87][88][89][91]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩表现良好，关键利润指标实现增长，各业务板块利润率表现良好，收购Sigma & Omega强化了HVAC业务，基于此公司上调了2025年全年业绩指引 [1]。 第一季度财务亮点 整体财务数据 - 营收4.826亿美元，同比增长3.7%，其中有机增长0.4% [2][3] - 持续经营业务GAAP收入5170万美元，同比增长5.1% [3] - GAAP每股收益1.10美元，同比增长4.8% [2][3] - 调整后每股收益1.38美元，同比增长10.4% [2][3] - 调整后EBITDA为1.026亿美元，同比增长11.5% [2][3] 现金流与资本支出 - 持续经营业务净运营现金流为-1040万美元，去年同期为1070万美元 [2] - 资本支出为-550万美元，去年同期为-990万美元 [2] 业务板块情况 HVAC板块 - 营收3.23亿美元，同比增长6.8%，其中有机增长4.4%，无机增长2.9%，货币因素影响-0.5% [5] - 板块收入7390万美元，占营收比例从22.6%提升至22.9%，提升30个基点 [5] 检测与测量板块 - 营收1.596亿美元，同比下降2.0%，其中有机下降6.9%，无机增长5.2%，货币因素影响-0.3% [7] - 板块收入3660万美元，占营收比例从19.3%提升至22.9%，提升360个基点 [7] 流动性与财务状况 - 总债务9.603亿美元，2024年第四季度为6.147亿美元 [10] - 总现金1.822亿美元，2024年第四季度为1.614亿美元 [10] 2025年业绩指引 - 营收指引范围为22.0 - 22.6亿美元，中点同比增长约12%（此前为21.3 - 21.9亿美元） [3][11] - 调整后EBITDA指引范围为4.7 - 4.95亿美元，中点同比增长约15%（此前为4.6 - 4.9亿美元） [1][3][11] - 调整后每股收益指引范围为6.10 - 6.40美元，中点同比增长约12%（此前为6.00 - 6.25美元） [3][11] 其他重要事项 收购情况 - 4月收购Sigma & Omega强化HVAC业务，其产品与公司现有暖通产品组合互补，有望通过整合渠道推动增长 [1] 报告与会议安排 - 预计于5月8日向美国证券交易委员会提交截至2025年3月29日季度的10 - Q季度报告 [11] - 今日下午4:45（美国东部时间）召开电话会议讨论第一季度业绩，将在公司网站同步直播 [12] 投资者活动 - 公司管理层计划在未来几个月与投资者进行线上和线下会议，包括参加5月8日的Oppenheimer工业会议、5月14日的美国银行证券工业、运输与航空会议、6月3日的Wolfe研究会议和6月4日的William Blair工业会议 [14]

文章核心观点 - 2025年4月15日SPX Technologies完成对Sigma & Omega的收购 此次收购与公司现有HVAC业务互补 有望带来协同效应 公司计划扩大Sigma & Omega在美国的销售 并于5月1日更新全年业绩指引 [1][3][4] 收购信息 - 收购价格约1.44亿美元（2亿加元） 收购倍数符合公司典型的调整后EBITDA的8 - 12倍范围 [1] Sigma & Omega公司情况 - 1997年成立 位于多伦多 是一家高度工程化的水力供暖和制冷设备制造商 产品包括垂直堆叠热泵、风机盘管、机构供暖产品以及风冷和水冷商业独立单元 [2][4] - 约有220名员工 预计2025年年化收入约6500万美元 [2] - 大部分销售来自加拿大国内客户 [3] SPX Technologies公司情况 - 是一家高度工程化产品和技术供应商 在HVAC以及检测和测量市场占据领先地位 总部位于北卡罗来纳州夏洛特 约有4400名员工分布在16个国家 在纽约证券交易所上市 股票代码“SPXC” [5] 收购影响及计划 - Sigma & Omega将作为SPX暖通业务的一部分运营 与Weil - McLain和Patterson - Kelley一同纳入HVAC部门 [3] - 公司计划通过扩大美国本土生产 大幅增加Sigma & Omega对美国客户的销售 [3] - 管理层计划在2025年5月1日公布2025年第一季度业绩时 更新全年业绩指引 纳入Sigma & Omega的影响 [3] 各方观点 - SPX Technologies总裁兼首席执行官Gene Lowe表示 此次收购与现有HVAC业务高度互补 能创造显著协同效应 Sigma & Omega的产品与公司现有解决方案组合完美契合 其定制和可配置的工程解决方案有助于公司在北美有吸引力的终端市场持续增长 [4] - Sigma & Omega创始人David Herzstein和Anthony Gaspari称 很高兴加入SPX Technologies的HVAC团队 双方合作将为员工、客户和股东创造新机会 [4]