财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为13.65亿美元，下降主要因住宅照明业务剥离，剔除该因素后基本持平，且环比增长2%，订单强劲 [15] - 第一季度营业利润降至2.64亿美元，利润率下降40个基点，原材料价格和关税带来约1000万美元成本压力，若剔除该影响利润率本可提升 [16] - 维持2025年调整后每股收益（EPS）展望区间，有机增长6% - 8%，其中约一半（3% - 4%）来自销量，另一半来自价格 [32] - 自由现金流季度环比略有下降，但有望达到净收入的90%或更高 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业解决方案业务 - 销售额8.57亿美元，同比下降4%，其中电网基础设施业务实现低个位数增长，电网自动化业务收缩15%，基础设施业务约占该业务板块的四分之三 [17] - 营业利润1.8亿美元，利润率下降80个基点，因该业务LIFO单位占比高，成本更快影响损益表 [21] 电气业务 - 剔除住宅照明业务剥离影响后实现中个位数增长，利润率提升70个基点，营业利润达8400万美元，增长5% [22][26] - 数据中心业务贡献最大，实现两位数增长；其余系统业务如连接器、接地产品等也有两位数增长；PCX业务增长强劲 [23] - 轻工业领域受益于大型项目和产业回流趋势实现强劲增长，重工业领域表现不一，石油和天然气业务贡献良好，非住宅业务表现疲软 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 输电和变电站市场 - 持续表现良好，公司实现两位数增长，受益于电网现代化和电气化趋势，预计将持续增长 [8][18] 配电市场 - 本季度销售额下降，但销售和订单环比上升，客户和渠道库存正常化阶段结束，订单在各领域均实现两位数增长且环比上升 [18][19][20] 电网自动化市场 - 业务下降两位数，与去年同期30%的增长相比面临较大挑战，但销售从第四季度开始趋于平稳，大型项目被小型项目和MRO活动填补 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是美国本土制造企业，超90%销售在美国，制造基地也主要在美国，国际销售以本地供应为主 [9] - 已采取行动抵消2025年原材料通胀和关税影响，应对互惠关税影响的措施也在进行中，有应对成本通胀的经验和策略 [10] - 维持2025年全年展望，对实现财务和战略承诺有信心，市场受近长期增长趋势支撑，在经济不确定时期具有韧性 [11] - 资产负债表状况良好，有能力支持积极投资和向股东回报，倾向通过收购提升产品定位、增加关键技术和提供资本回报率，也有股份回购的灵活性 [35][36] - 公用事业T&D领域主要竞争对手包括伊顿的Cooper部门、ABB旗下的Thomas and Betts以及私人公司McLean Power Systems [84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境更具动态性，但近期订单趋势强劲和终端市场有利，支持公司增长预期，市场受近长期增长趋势支撑且在经济不确定时期更具韧性 [11] - 电网基础设施业务订单同比和环比均实现两位数增长，终端市场动态良好，主要客户的多年资本计划平均上调约10%，公司有望从库存正常化中走出，抓住长期机遇 [40][41] - 对公司在短期内应对不确定性和实现2025年财务承诺有信心，同时看好长期机遇，预计未来几年与客户的业务将显著增加 [42] 其他重要信息 - 公司将关税影响分为两类，第一类是2 - 3月实施的关税及原材料成本上升，预计影响2025年成本1.35亿美元，约一半为原材料成本，已在4月中旬提价，有信心在2025年抵消该影响 [27][28][29] - 第二类是4月实施的互惠关税，将通过价格和生产率措施抵消影响，但因LIFO会计可能存在延迟，可能影响2025年业绩，公司给出0.5美元的敏感性分析 [29][30][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于指导区间和0.5美元敏感性的含义 - 公司表示指导区间的0.5美元敏感性是指互惠关税在LIFO会计下可能产生的影响，目标是在2025年抵消该影响，但存在不确定性，若基本面较弱且无法覆盖关税成本，可能导致低于指导区间下限 [45][64][65] 问题2：第二季度的销售和利润情况 - 预计第二季度销售同比实现中个位数增长，LIFO滞后预计带来约2000万美元影响，第一季度约1000万美元，第二季度约1000万美元，若情况如预期，EPS同比大致持平 [49][50][70] 问题3：公用事业客户预算分配情况 - 难以确定公用事业客户预算在价格和数量之间的分配，客户有完成工作的压力，但价格上涨会增加成本，客户可能在资本支出和OEM之间转移工作，或在电网加固和扩展之间调整重点，但总体而言公用事业支出增加对公司有利 [53][54][55] 问题4：第二季度价格实现情况及是否有预购或提前采购 - 预计第二季度价格实现情况良好，电气业务可能更快体现价格上涨影响；与客户沟通显示，虽逻辑上可能存在预购或提前采购情况，但未发现明显趋势 [60][62][63] 问题5：价格弹性和客户对提价的反馈以及附加费与提价的选择 - 第一轮关税影响广泛，提价后订单情况显示价格弹性较低；第二轮关税更具针对性，部分产品线可能存在一定弹性，公司已考虑价格弹性因素；公司倾向提价而非附加费，因提价可覆盖更多成本因素 [71][72][75] 问题6：公司在电气SKU方面是否有机会从进口产品中获取份额 - 总体而言公司在这方面没有明显优势，但在某些产品线有机会，公司会综合考虑各产品线情况采取应对措施 [77][79] 问题7：价格成本动态及对2026年的影响 - 预计上半年价格成本为负3000万美元，若0.5美元敏感性不出现，全年有望实现价格成本中性，下半年将有盈余抵消上半年赤字，LIFO会计在通胀环境下会先带来逆风，随后带来顺风 [82][83] 问题8：公司在公用事业T&D领域的主要竞争对手 - 主要竞争对手包括伊顿的Cooper部门、ABB旗下的Thomas and Betts以及私人公司McLean Power Systems [84] 问题9：有机销售指导中销量假设及下半年增长信心来源 - 全年有机销售指导中包含3%以上的销量增长，上半年销量大致持平，下半年预计实现中高个位数增长，主要得益于强劲订单、季节性增长、更易的比较基数以及部分产品的增长拐点 [88][90][92] 问题10：调整后利润率展望及各业务板块差异 - 原指导中利润率略有上升，但提价后若营业利润美元数不变会产生轻微稀释效应，导致利润率略有下降；电气业务也会受到类似影响 [94][95][120] 问题11：大型IOU预算的相对优先级和时间安排变化 - 输电和变电站业务持续强劲，配电业务也表现良好，客户预算增加令人鼓舞，公司产品组合能适应客户预算分配的变化，无论客户如何分配预算，公司都有良好定位 [100][102][103] 问题12：并购环境及讨论情况 - 并购管道较为活跃，公司积极推进多个项目，虽存在宏观环境不确定性，但未对公司并购市场产生明显影响 [104][105][106] 问题13：下半年各业务板块有机增长情况及关税影响 - 预计下半年业务会有增长，价格实现因素会起作用，关税影响在电气业务上稍大，但两业务板块价格贡献相似，销量增长情况会有所不同 [109][110][111] 问题14：中国采购情况及未来规划 - 过去几年公司将中国采购占比削减约一半，目前主要采购组件，也有部分制造业务；公司正在与供应商谈判、进行成本分摊、转移生产等，未来可能进一步降低中国采购占比 [112][113][114] 问题15：各业务板块全年利润率情况及电气业务能否持续增长 - 由于价格抵消成本的影响，各业务板块利润率都会面临一定压力，电气业务也不例外 [119][120] 问题16：电信业务现状及未来趋势 - 电信业务销售下降趋势趋于平稳，订单增长，比较基数变易，业务已出现好转迹象 [121] 问题17：电网自动化业务表现及展望变化 - 本季度电网自动化业务表现弱于预期，但小型项目和MRO业务带来积极信号，业务趋于平稳，全年展望较年初更为温和 [127] 问题18：公用事业配电业务去库存是否结束的信心来源 - 与分销商和终端客户的沟通显示，库存已接近目标水平，虽可能存在局部差异，但整体去库存阶段结束，业务有望增长 [129][130]