财务数据和关键指标变化 - 二季度公司运输近160万车皮货物，创收超38亿美元，运营收入达17亿美元，其中包括弗吉尼亚房地产出售所得1.22亿美元收益 [11] - 每股收益增长4%，达0.54美元/股，运营比率为55.4%，包含弗吉尼亚房地产收益带来的320个基点顺风因素，以及优质运营商影响、燃油价格上涨和泛美收购成本带来的约450个基点逆风因素 [12] - 总营收增长8亿多美元，各主要市场均有收益，但费用也增加超8亿美元，报告运营收入增长1% [29] - 总成本增加8.13亿美元，近5亿美元是由于纳入优质运营商、房地产处置收益降低和泛美收购成本；燃油费用增加超2亿美元；其他费用增加5000万美元 [32][33][34] - 年初至今，未计股息的自由现金流减少约1.25亿美元，调整后增加约7500万美元；资本支出增加近6000万美元，全年预计投资约20亿美元用于网络建设 [35][36] - 年初至今股东回报超29亿美元，包括超25亿美元的股票回购和超4000万美元的股息，现金及短期投资余额降至8亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度营收同比增长28%，商品、煤炭和多式联运业务均有增长，整体运量持平 [14] - 商品业务营收增长10%，运量持平，受价格和燃油附加费收入推动；汽车市场营收增长24%，运量增长10%；矿产业务受益于骨料和盐的运输改善；农业和食品部门因乙醇和出口谷物实现增长；化肥业务运量和营收同比下降；林产品、金属和设备业务营收增长，但运量略有下降 [14][15][16] - 多式联运业务营收增长18%，运量增长1%，国际业务增长部分被国内运输量下降抵消；煤炭业务营收增长54%，运量下降3%，需求强劲但受生产、基础设施和人力短缺限制 [17][18] - 其他收入主要因多式联运存储和设备使用增加而增长 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场需求强劲，半导体挑战有所缓解，营收和运量均有增长 [15] - 煤炭市场国内外需求旺盛，但运量受生产、港口基础设施和人力短缺限制，预计全年运量将改善 [18] - 多式联运市场需求持续强劲，客户认可公司行业领先的服务产品 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于增加火车和机车员工数量，提高服务和网络性能，目标是尽快使活跃运输员工人数达到7000人 [40] - 持续投资约20亿美元用于网络建设，确保安全和可靠性，约80%的投资用于核心基础设施，并增加对战略和回报型项目的投入 [36] - 关注环保效益、卡车运力不足、工业生产回流和通货膨胀等因素，认为这些将有利于铁路业务增长，公司将继续投资以服务客户并帮助其发展业务 [19] - 公司对收购的优质运营商印象深刻，但表示除非符合特定标准，否则不会再进行类似规模的收购，将继续通过多种方式扩大业务覆盖范围，连接核心铁路网络和更多客户 [109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临劳动力市场紧张、招聘和留住新员工困难的挑战，但客户对铁路服务的需求超过供应，长期来看铁路行业机会丰富，受客户对燃油效率和环保运输选择的需求以及国内制造业增长的驱动 [6][9] - 尽管金融市场和部分经济领域的不确定性和波动性增加，通货膨胀压力上升，利率提高，但公司将保持警惕，密切关注客户需求和订单率，不断更新预测 [8] - 公司预计全年营收和运营收入将实现两位数增长，出口煤炭价格在上半年较高，虽近期有所回落，但公司此前已预计下半年会有调整 [38][39] - 随着服务水平在未来几个季度恢复正常，费用方面的改善机会将首先来自运营类别 [34] 其他重要信息 - 公司安全仍是首要任务，二季度安全结果良好，受伤率较一季度略有上升但同比持平，火车事故略有增加但呈积极趋势 [21][23] - 公司网络性能有所改善，本地服务指标连续两个季度提升，多式联运行程计划执行率超过90%，预计下半年商品业务表现将随着网络流动性增加而改善 [24][25][26] - 公司招聘管道强劲，二季度平均有超500名学员，连续两个季度超300名列车员获得资格，活跃运输员工总数增至近6700人，预计下半年将继续增加 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何招聘困难，以及对第三季度其他收入和煤炭每车皮收入（RPU）的指导 - 公司招聘困难主要是因为员工流失率高于预期，尤其是新员工在完成培训并开始工作后流失较多；公司希望在第三季度末达到7000人的员工目标，若员工缺勤率下降且新员工顺利入职，该目标是可以实现的 [44][45][46] - 煤炭RPU预计与第一季度持平，略低于第二季度；其他收入预计与本季度持平，除非市场发生重大变化 [47] 问题2: 公司如何管理工会工资增长的不确定性，以及实际工资增长与预期不同时如何调整 - 公司自上一份合同到期以来一直在为工资增长计提费用，结算时会根据情况进行调整；计提费用时也考虑了员工的追溯工资，结算时会有现金影响 [50] 问题3: 为何活跃运输员工人数增加但速度指标未明显改善，以及对7000人目标的信心 - 公司认为7000人能使运营回到疫情前水平，但不会停止招聘，会为未来增长继续招人 [55][56] - 近期员工人数增加但速度指标未改善，是因为正值员工休假高峰期，员工可用性下降，影响了网络运营 [57][58][59] 问题4: 长期来看，培训员工与活跃员工的合理比例是多少 - 公司表示目前难以确定该比例，需要在年底和明年初更好地了解员工流失率后才能做出判断；公司会尽量避免人员短缺，同时也可通过自然流失来调整人员规模 [65][66][67] 问题5: 对下半年运量和需求的预期 - 需求持续超过供应链供应能力，下半年汽车业务比较容易实现增长，煤炭业务也将继续改善；随着员工到位，公司将抓住市场份额和订单填充率等机会 [72][73][74] 问题6: 总统紧急委员会的任命对公司实现利润率目标是否有风险，以及是否能解决员工流失问题 - 公司欢迎紧急委员会的任命，希望其提出的建议能实现双赢；解决劳动问题有望提高员工士气，有助于员工留存 [77][78] 问题7: 每周指标与多式联运行程计划执行率和运量之间的脱节原因，以及达到目标速度和停留时间后可释放的网络容量 - 多式联运行程计划执行率高是因为运营团队努力工作，且多式联运在铁路运输中具有优先级；在当前环境下，公司需要优先保障部分散装货物运输，导致商品运输可能出现延误 [81][82][83] - 2019年公司网络有25% - 30%的额外运力，目前公司网络状况良好，只要解决人员问题，就能释放更多运力 [89] 问题8: 今年运量是否仍有望超过GDP增长，以及对第三季度运营费用（不包括燃油）的预期 - 公司仍预计运量会增长，尽管GDP数据波动较大，且供应链恢复速度不如预期，但下半年比较容易实现增长 [93] - 运营费用预计季度间相对稳定，由于年中工资调整，劳动力成本会略有增加；泛美业务占收入的1%左右，运营比率略差于公司平均水平 [94][95] 问题9: 下半年收益率与第二季度相比的情况，以及运营比率是否会继续下降 - 收益率方面，燃油附加费和出口煤炭价格会有一定影响，但公司在与客户的合同谈判中会考虑通货膨胀因素，确保收益率与市场和成本变化保持一致 [98][99][100] - 运营比率方面，若房地产收益和燃油价格等非核心因素有利，且下半年运量增加、费用相对稳定，运营比率有望继续改善 [101] 问题10: 如何降低员工流失率，是否会考虑实施禁运，以及劳动问题解决的时间 - 公司在工会环境下运作，需与工会达成协议才能采取行动，目前正在尝试多种方法改善工作环境以留住员工 [104] - 公司认为禁运是非常严厉的措施，除非万不得已不会实施 [105] - 劳动问题预计将在未来60天内解决，包括紧急委员会的建议和后续的协商期 [107][108] 问题11: 对优质运营商的评估，以及是否会寻求更多类似的收购机会 - 公司对优质运营商印象深刻，但不会盲目进行类似规模的收购，除非符合与核心业务契合的标准；公司将继续通过多种方式扩大业务覆盖范围，连接核心铁路网络和更多客户 [109] 问题12: 准点率下降是否会影响业务获取，以及需求被拒绝的区域和新列车员加薪的情况 - 公司认为当前物流行业普遍面临困难，并非只有铁路行业准点率下降；公司一直在努力改善运营，对达到7000人目标有信心 [113][114][115] - 新列车员加薪是在与工会领导达成一致后实施的 [112] 问题13: 运营比率中泛美成本的影响，以及运营改善后业务增长的领域 - 泛美成本在本季度对运营比率的影响约为50个基点 [117] - 业务增长机会不仅限于多式联运和棚车业务，煤炭、汽车等市场也有机会 [118] 问题14: 在经济环境不确定或衰退的情况下，铁路行业的定位是否与以往不同 - 铁路行业目前处于有利地位，客户对环保运输的需求增加，且铁路运输成本低于卡车运输；若服务可靠性恢复到疫情前水平，铁路将成为企业降低成本的选择，有望扩大市场份额 [121][122][123] 问题15: 除劳动力外，网络是否存在其他瓶颈，以及是否需要重新配置时间表 - 公司认为网络瓶颈主要是劳动力不足，网络状况在过去三年有所改善，只要人员到位，就能释放运力 [126][127] - 目前公司每天都会对铁路运营进行评估和分析，由于煤炭和谷物等非计划运输网络的优先级提高，导致列车调度困难；当员工到位后，预计运量和服务将得到改善 [129][130][132] 问题16: 供应链中即时服务问题是否与客户有关，以及若有足够员工，使网络达到理想运行状态所需的时间和业务回报预期 - 供应链中的即时服务问题涉及多个环节，不仅是铁路运输的问题，每个环节都面临员工短缺的挑战，需要整个供应链共同改善 [133][134][135] - 铁路行业长期前景良好，随着服务改善，公司将在运输网络中发挥更重要的作用，有望提高市场份额和利润率 [137][138]