财务数据和关键指标变化 - 2021年公司每股收益为3.84美元，较2020年的3.50美元增长近10%；剔除天气影响后，2021年正常化每股收益为3.82美元，较2020年的3.54美元增长约8% [8] - 自2013年退出非管制发电业务以来，公司经天气调整后的核心每股收益增长了84%，复合年增长率约为8%，同期每股股息增长了约38%，2013 - 2021年股东总回报率近220%，显著高于公用事业同行平均水平 [10] - 预计2022年每股收益在3.95 - 4.15美元之间，基于区间中点计算，较2021年初始指导区间中点增长8%；预计2022 - 2026年复合年每股收益增长率为6% - 8% [18] - 上周，公司董事会批准将季度股息提高7.3%，年化股息率达到每股2.36美元，未来股息增长预计与长期每股收益增长预期一致，派息率在55% - 70%之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 Ameren Missouri - 2021年每股收益从2020年的1.77美元增至2.02美元，增加0.25美元；基础设施和风力发电投资、较高的电力零售销售以及新的电力服务费率增加了收益，但较高的运营和维护费用部分抵消了这些有利因素 [40][41][42] - 预计2022年收益将上升，新的电力服务费率、基础设施和风力发电投资以及能源效率绩效激励将带来积极影响，但较高的运营和维护及利息费用将部分抵消这些影响；预计天气正常化后电力销售将增长约1% [50][51] Ameren Illinois Electric Distribution - 2021年每股收益增加0.06美元，反映了基础设施和能源效率投资的增加以及基于绩效的费率制定下允许的股权回报率提高 [43] - 预计2022年收益将受益于额外的基础设施投资，指导中纳入的基于绩效的股权回报率为8.05%，高于2021年的7.85% [52] Ameren Transmission - 2021年每股收益增加0.02美元，反映了基础设施投资的增加，但部分被2020年5月FERC命令的收益缺失和2021年3月FERC季度的影响所抵消 [43] Ameren Illinois Natural Gas - 2021年每股收益增加0.02美元，反映了新的配送服务费率和基础设施投资，但被较高的其他运营和维护费用部分抵消 [44] - 预计2022年收益将受益于较高的配送服务费率和符合附加费处理条件的基础设施投资，但较高的运营和维护及折旧摊销费用将部分抵消这些有利因素 [52] Ameren Parent and other - 2021年每股收益下降0.01美元，反映了利息费用的增加，主要来自较高的长期债务余额 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年Ameren Illinois Electric Distribution向伊利诺伊州住宅客户的天气正常化千瓦时销售同比持平，向商业和工业客户的销售分别增长3%和3.5%；预计密苏里州天气正常化千瓦时销售在5年计划内复合年增长率在持平至约0.5%之间，伊利诺伊州天气正常化千瓦时销售在5年计划内相对持平 [45][53][54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在现有监管框架内投资和运营公用事业，加强监管框架，倡导负责任的能源和经济政策，并为客户、股东和环境创造和利用投资机会 [17] - 公司将滚动推进5年投资计划，预计2021 - 2026年费率基数以约7%的复合年增长率增长，未来5年资本计划约为170亿美元，将战略分配到所有4个业务部门，可再生能源发电和区域有益的输电是额外的投资机会 [20][21] - 公司计划在2022年上半年提交2020年密苏里州综合资源计划的更新，以反映Rush Island能源中心的加速退役，并考虑MISO的长期输电规划过程和联邦层面的潜在立法和监管发展 [21] - 公司继续与开发商合作，收购2024 - 2026年完成的可再生能源项目，本周宣布了一项收购150兆瓦太阳能项目的协议，并预计在今年宣布更多协议 [22] - 公司致力于加强伊利诺伊州和密苏里州的监管框架，推动基础设施投资，同时进行严格的成本管理以保持费率可承受性 [32][35][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业正在转型，公司团队继续有效执行战略计划，为客户、社区、股东和环境带来显著价值，未来将继续专注于提升业绩，为各方提供卓越价值 [7][16] - 公司对2022年及未来的盈利增长充满信心，预计2022 - 2026年复合年每股收益增长率为6% - 8%，这将与受监管的公用事业同行相比具有优势，公司股票为投资者提供有吸引力的股息 [18][38][57] 其他重要信息 - 2021年公司收购了位于密苏里州西北部的300兆瓦Atchison可再生能源中心，这是公司的第二项风力发电投资 [12] - 公司支持强大的联邦清洁能源税收方案，包括风能、太阳能和核能生产税收抵免、电动汽车税收抵免、输电和储能投资税收抵免以及直接支付和正常化选择退出条款 [15] - MISO完成了一项研究，概述了到2039年输电项目的潜在路线图，在其Future 1情景下，预计到2039年需要约300亿美元的输电投资；在Future 3情景下，预计需要约1000亿美元的输电投资 [26] - 1月，MISO输电所有者和MISO就某些重要区域输电项目的成本分配修订达成协议，修订后的成本分配关税已提交FERC批准，预计某些Future 1项目将纳入今年的MISO输电规划过程 [27] - Ameren Missouri宣布打算退役Rush Island能源中心，预计很快提交Attachment Y文件通知MISO，MISO将进行可靠性评估；公司预计在2022年上半年向密苏里州PSC提交综合资源计划的更新，以反映Rush Island能源中心的加速退役 [28][29] - 上个月，Ameren Missouri收到EPA的临时决定，拒绝了其延长Sioux和Meramec能源中心某些蓄水池运营时间的请求，公司正在寻求解决方案，目前预计不会对运营产生重大影响，Meramec能源中心将于2022年底按计划关闭 [31] - 2021年公司与多元化供应商的支出约为9亿美元，较2020年增长11% [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链对可再生能源项目的影响以及是否会影响煤炭退役时间表 - 去年可再生能源项目的谈判因供应链问题、关税问题和通胀压力而放缓，但本周已宣布一个项目，预计今年还会宣布其他项目；是否会影响Sioux的煤炭退役时间表尚不确定，公司将在更新综合资源计划时考虑相关因素 [60][61][62][63] 问题2: 伊利诺伊州QIP可能结束的影响 - QIP对伊利诺伊州天然气业务有益，公司希望其能延长或有类似机制替代；即使QIP结束，公司在天然气业务中有有利的费率制定基础，会重新评估项目和费率审查的时间 [66][67][68] 问题3: 6% - 8%的增长率目标中对潜在上行机会的假设 - 173亿美元的计划资本支出预计将推动7%的复合年利率基数增长，这是6% - 8%的计划每股收益复合年增长率的基础；可再生能源发电和区域有益的输电项目是潜在的额外机会，增强了公司实现增长目标的信心 [70][71] 问题4: Rush Island退役审查的关键里程碑和最终结果 - 公司将继续与地方法院合作确定Rush Island的最终退役日期，即将提交Attachment Y文件，之后需确定系统的投资并获得批准和执行；委员会要求工作人员在4月15日左右提交初步报告，公司将按要求提供月度状态更新 [74][75][76][77] 问题5: 密苏里州IRP、MTEP过程、Rush Island何时纳入计划以及潜在的增量股权需求 - 预计IRP将在今年上半年提交，届时将考虑Rush Island的提前退役、可再生能源扩张计划和输电系统投资；预计MISO将在年中批准一些项目，公司将评估这些项目并决定是否纳入计划以及如何融资；融资需求将根据具体情况评估，公司目标是保持约45%的股权资本化比率 [79][80][81][83] 问题6: Rush Island关闭的输电可靠性需求的规模和范围 - 目前尚难确定，初步评估表明需要进行输电升级以支持电压和确保系统的长期可靠性，公司正在与MISO合作确定具体需求和投资金额 [84][85] 问题7: 密苏里州立法对股东的实际影响以及从2.85%的上限降至2.5%的原因 - 立法旨在确保密苏里州智能能源计划的可持续长期框架，该计划对客户有益，提高了可靠性、促进了清洁能源部署和经济发展；将上限从总费率增长改为对递延费用影响的上限，有助于提高该监管框架的长期可用性 [86][87][88][89] 问题8: 现行密苏里州立法的日落时间 - 现行立法的日落时间是2023年底，但这并不意味着它会消失，公司需要向委员会申请再延长5年 [90][91] 问题9: 煤炭灰处理的EPA影响以及监管处理方式 - 主要是对发电厂蓄水池的改造，预计EPA的决定不会产生重大影响，Meramec能源中心将于2022年底关闭，公司正在处理Sioux能源中心的相关问题；这将作为典型的资本项目在正常的费率审查中收回成本，不会是一个重大的数字 [95][96][97][99] 问题10: Rush Island和MISO协议的更新时间线以及能否在11月EEI之前对输电有更全面的看法 - Rush Island的MISO Y文件处理后，还需确定具体投资和时间；预计MISO将在年中批准项目，公司将评估如何执行；IRP预计在年中完成；公司预计在第二季度电话会议上提供全面更新，是否在EEI更新尚不确定 [101][102][103][104] 问题11: QIP是否延长对资本支出预算的影响 - 资本支出是为客户所需，即使QIP不延长，公司也会重新评估费率审查等事项，但这是必要的资本支出，将提高客户的可靠性和安全性 [105][106]