财务数据和关键指标变化 - 本季度税后盈利16亿美元，每股收益5.04美元 [6] - 净利息收入后的营收较上年下降3%，主要因平均应收账款减少7%和市场利率降低，部分被资金成本降低抵消 [12] - 非利息收入下降5%，主要因上一年有3500万美元的股权投资出售净收益，剔除该因素后非利息收入增长2% [13][16] - 信贷损失拨备较上年减少20亿美元，主要因本季度释放8.79亿美元准备金，而上年同期计提11亿美元准备金 [13] - 净冲销较上年减少30%，即2.32亿美元 [13] - 运营费用较上年下降7%，除薪酬外其他费用均下降，营销费用下降33% [13][17] - 净息差为10.75%，较上年上升54个基点，较上一季度上升12个基点 [15] - 平均消费者存款较上年增长14%，与上一季度持平，消费者定期存款较上一季度下降7%，储蓄和货币市场存款增长4% [16] - 贷款收益率与上年持平 [16] - 总冲销率为2.5%，较上年下降79个基点，较上一季度上升10个基点 [18] - 信用卡净冲销率为2.8%，较上年下降85个基点，净冲销金额减少2.09亿美元或31%，较上一季度净冲销率上升17个基点，净冲销金额增加1100万美元 [18] - 信用卡30天以上逾期率为1.85%，较上年下降77个基点，较上一季度下降22个基点 [19] - 私人学生贷款净冲销率较上年下降15个基点，较上一季度下降18个基点，30天以上逾期率较上年改善55个基点，较上一季度改善19个基点 [19] - 个人贷款净冲销率较上年下降79个基点，30天以上逾期率较上年下降47个基点，较上一季度下降24个基点 [20] - 本季度释放8.79亿美元信贷损失准备金 [21] - 普通股一级资本充足率较上一季度提高180个基点至14.9%，远高于内部目标10.5% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信用卡应收账款较上年减少9%，主要因支付率上升和促销余额持续下降，预计新账户增长将使促销余额开始企稳 [14] - 有机学生贷款较上年增长5%，发放量恢复到疫情前水平，在小旺季继续获得市场份额 [15] - 个人贷款较上年下降9%，主要因疫情初期采取措施以减少信贷损失，鉴于该业务组合表现强劲，有机会适度扩大信贷 [15] - PULSE业务交易量增长23%，得益于第一季度的刺激支付和每笔交易平均支出增加，本季度在约旦和马来西亚签署了新合作伙伴 [10] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将信用标准逐步恢复到疫情前水平，特别是信用卡业务，同时扩大个人贷款的信用标准，但尚未完全恢复到2019年的水平 [8] - 计划在今年剩余时间增加营销支出，以抵消较高的支付率并利用信用政策调整带来的机会 [9] - 除营销外，预计费用将与上年基本持平，公司将继续致力于费用管理 [9] - 公司将从强劲的信贷表现和效率提升中获得的部分收益重新投入到技术和分析领域，以进一步提高账户获取目标、欺诈检测和催收能力 [9] - 公司将继续通过网络合作伙伴关系扩大全球受理范围 [10] - 公司致力于通过股息和回购向股东返还资本，本季度重启了1.19亿美元的股票回购计划，并可能在第二季度加速回购，下半年有望增加资本返还 [10][22] - 信用卡业务竞争激烈，公司的竞争优势在于卓越的客户体验、优质的奖励计划和注重价值，主要竞争对手为传统市场领导者，金融科技公司在信用卡领域的竞争尚不显著 [50][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情尚未结束，但美国在应对健康危机和重启经济方面取得了巨大进展，经济状况有所改善 [6][7] - 预计2021年信贷损失将与上年持平或下降，支付率虽在未来几个月会因刺激支付的影响减弱而有所下降，但仍将维持在较高水平，公司仍预计今年贷款将实现适度增长 [7][8] - 随着经济进一步重启，消费者支出和谨慎扩大信用范围将推动盈利性贷款增长 [14] - 公司对未来前景感到兴奋，其产品继续为客户带来价值，公司有能力为股东创造长期价值 [11] 其他重要信息 - 公司首席法律官Wanji Walcott参加了本次电话会议，当天是她的生日 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 贷款增长和营销方面，与2019年相比的增长机会、营销预算的考量以及对贷款增长的信心 - 与2019年相比，支付率是贷款增长的主要逆风因素，目前支付率处于2000年以来的最高水平，公司对营销的成本和预期回报感到满意，已将信用范围扩大到疫情前水平，但整体信用策略仍保持保守 [27] - 关于营销预算，公司更愿意提供总费用的预期，具体金额将取决于下半年的机会，公司会持续评估和调整营销投入 [29] 问题2: 本季度业绩后资本情况，回到10.5%的CET1水平的时间框架、CECL首日因素的影响以及对收购的看法 - 公司业绩强劲，经济改善超出预期，因此释放了约9亿美元的准备金，使CET1比率远高于内部目标10.5%，公司计划在中期回到该目标水平，将通过多种方式实现，包括在下半年重新评估回购水平 [31][32] - CECL过渡对CET1的影响在200 - 250个基点之间，但仍有足够空间进行股息、回购和有针对性的并购 [31] - 在并购方面，公司将保持谨慎，银行业务方面适合数字模式的收购机会不多，支付业务方面估值仍然较高，公司更倾向于合作和小额少数股权投资 [33] 问题3: 费用增长的基础以及加速数据分析和账户增长投资的驱动因素 - 费用增长相对于去年，投资主要集中在提升数据和分析能力方面，这些能力将增强公司运营的各个环节，如信用评估、营销、目标定位、个性化和催收等 [35] - 在营销方面增加投入将根据新账户情况、不同渠道表现以及边际机会和回报来决定，竞争活动也会产生一定影响 [35] 问题4: 从长期来看，公司效率趋势的合理预期 - 公司在疫情期间严格审查了费用基础，未来将继续控制企业成本，将节省的资金重新投入到整体增长杠杆中 [38] - 预计今年的效率比率与去年相近，假设贷款实现适度增长，长期来看，效率比率预计在30%多的高位，这表明公司在提高效率的同时仍在对业务进行投资 [39] 问题5: Discover达到中期20%的ROTC能力是否受利率影响，以及在SERP政策下达到中期25%ROTC的信心 - 利率上升通常意味着经济中通胀上升、失业率极低、接近充分就业且经济强劲，公司预计2021 - 2022年利率将保持低位，享受经济持续增长的好处，长期来看难以预测 [42] - 总回报水平取决于多个因素，利率只是其中之一，信贷也是重要因素，公司认为长期有能力为股东带来高回报，回到10.5%的目标将进一步提升整体回报 [43] 问题6: 学生贷款退出 forbearance 后，公司在学生贷款领域是否有加速增长的机会 - 公司不参与学生贷款再融资市场，该市场定价不符合公司的回报要求，学生贷款活动增加可能会对支付率产生一定影响，但公司对自身在学生贷款市场的定位和表现感到满意，预计本旺季将继续获得市场份额 [45] 问题7: 信用卡业务扩大信用标准的预期影响，以及吸引新客户的方式和来源 - 信用扩张主要影响新账户，但也包括对现有账户的额度提升等标准调整 [50] - 公司的信用卡对千禧一代、学生和传统优质循环用户有较强吸引力，通过提供卓越的客户体验、优质的奖励计划和注重价值等差异化优势来获得市场份额和新账户 [50] 问题8: 与金融科技公司相比，公司信用卡业务的竞争地位 - 目前金融科技公司在信用卡领域的活跃程度不高，主要从事不同类型的贷款业务，公司的主要竞争对手仍是传统市场领导者 [52] 问题9: 2020年底费用比率的情况以及2021年费用的预期 - 公司使用GAAP基础计算费用，2020年未公布的基础数据中包含约2亿美元的一次性项目 [54] - 除营销和数据分析方面的选择性投资外，公司希望保持其他成本不变，并以此为基础在2022年及以后进一步提高效率和改善业绩 [55] 问题10: 准备金比率的预期变化以及回到CECL首日水平的速度 - 准备金水平或比率将取决于宏观经济情况、投资组合表现以及账户增长和贷款余额等因素，CECL首日比率可作为合理参考，投资组合表现良好的情况下，准备金比率可能回到该水平甚至更低，但具体时间无法确定 [57][58] 问题11: 疫情期间公司在战略上的学习和调整 - 疫情加速了消费者购物和客户互动向线上和数字化转移的趋势，公司将继续致力于现有发展路径，并加速相关功能的提升 [61] - 疫情期间，Tap - and - go卡和小额交易从现金向借记卡的转移有利于PULSE业务交易量增长 [61] 问题12: 潜在投资或合作伙伴关系的性质 - 公司在支付业务方面的投资或合作主要是与能够增加功能或推动网络交易量的合作伙伴进行，在技术方面，倾向于与非纯技术的支付相关公司合作，而不是对纯技术公司进行投资 [63] 问题13: 贷款增长中，特定类别（如旅游）的反弹机会 - 旅游和餐饮等类别对贷款增长有积极作用，但由于经济低迷期间一些表现强劲的类别（如家居改善）有较好的循环率，预计旅游等类别对循环率的提升不会很大 [64] 问题14: 客户回归后，获取成本的影响以及公司信用卡在旅行奖励变得更相关时的使用情况 - 公司未看到信用卡使用情况受到影响，认为疫情期间现金奖励的实用性经验将持续，公司新推出的赎回优惠（如在销售点与PayPal、亚马逊赎回，以及用于碳抵消赎回）有望受到欢迎 [67] - 去年获取客户的成本非常有吸引力，目前竞争正趋于正常化，预计竞争强度将增加，但公司对营销回报有信心 [67] 问题15: 贷款增长中，新客户和额度使用哪个贡献更大，以及增长的节奏 - 预计营销费用将在全年逐步增加，随着信用范围扩大，营销投入将更有效，信用政策调整对新账户的影响更大，但公司会综合考虑两者来实现增长 [70] 问题16: 实施CECL一年后，确定ALL水平的主要决策因素 - 确定ALL水平的重要因素包括使用Moody's等多个提供商的宏观数据、投资组合表现、贷款余额和回收率，公司采取谨慎的方法确保资产负债表的合理表述 [72] 问题17: 旅游、餐饮和零售销售在4月的延续情况 - 4月前三周的销售表现强劲，与2019年相比增长约17%，与去年相比增长68%，交易用户的增长高于循环用户，但循环用户也接近两位数增长 [75] 问题18: 高支付率下降的因素以及CECL首日对2022年初近期衰退可能性的看法 - 高支付率是多种因素的综合结果，主要受政府支持影响，预计支付率将在年内下降，但仍将高于历史水平，随着政府刺激措施的影响减弱，支付率将逐渐下降 [79] - 由于消费者的 pent - up 需求明显，预计2022年宏观经济将保持积极，但2022年之后难以预测 [80] 问题19: 数据分析和推动账户增长的投资支出细节，以及投资回报的量化 - 公司对增量投资有严格的评估流程，确保实现强劲的现金回报率，具体的ROE或回报门槛未披露，但预计为非常高的两位数 [82] - 公司在数据分析方面的投资包括减少投资组合客户流失、催收、欺诈和欺诈分析等项目，会优先选择回报率最高的项目 [82][83] 问题20: 2020年第四季度GAAP运营费用接近13亿美元，2021年是否会有季度达到该水平，以及Discover专有网络与贷款增长的差异预期 - 公司不进行季度费用预测，营销费用在今年剩余时间将继续增长，由于2020年对费用的严格控制，季度间比较具有挑战性，建议关注整体数据 [87] - 公司的总网络支出受益于第三方支付业务的增长，PULSE业务增长强劲，专有网络是重要的差异化因素，有助于银行业务增长，公司将努力实现交易量的持续强劲增长 [89]