财务数据和关键指标变化 - 第二季度EPS为2.07美元，或1.97美元（排除0.10美元的显著项目正向影响） [12][27] - 季度总费用收入首次超过25亿美元，同比增长6% [13] - 服务费用连续四个季度增长，达到三年来最高水平，同比增长10% [8][30] - 管理费用达到创纪录的5.04亿美元，同比增长14%，季度环比增长2% [34] - 税前利润率同比提高200个基点，达到近30%（排除显著项目） [15] - 股权回报率为12.6%，或11.9%（排除显著项目） [15] - 净利息收入（NII）同比下降16%，与第一季度持平 [44] - 第二季度总费用同比增长1%，排除显著项目和货币换算后，同比下降近0.5个百分点 [14] - 标准化CET1比率季度环比提高40个基点至11.2%，高于10% - 11%的目标范围上限 [55] - Tier 1杠杆比率季度环比下降20个基点至5.2%，仍远高于监管最低要求 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 资产服务业务 - AUC/A在季度末增至创纪录的42.6万亿美元，同比增长27%，季度环比增长6% [16][29] - 新资产服务赢得业务在本季度增至1.2万亿美元 [16] 全球顾问业务 - AUM增至3.9万亿美元，同比增长28%，季度环比增长9% [22][30] - 管理费用增至5.04亿美元，创历史新高 [22][34] - 本季度各业务线资金流入总计830亿美元 [22][37] FX交易服务业务 - 客户交易量保持在疫情前水平之上，但FX收入同比下降12%，季度环比下降17% [38] 证券融资业务 - 费用同比增长18%，季度环比增长10% [39] 软件和处理业务 - 费用同比下降12%，季度环比增长24% [39] CRD业务 - 年度经常性收入同比增长11%至2.3亿美元 [21] Alpha业务 - 本季度新增两个Alpha客户，使Alpha客户总数达到15个 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球股票市场季度环比上涨5%，为服务和管理费用业务带来积极影响 [73] - FX市场波动性较去年疫情期间有所下降 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正进行多年战略转型，向企业外包解决方案提供商转变 [7] - 成立State Street Digital部门，专注于应对行业向数字金融的转变 [10] - 持续开发State Street Alpha产品，为客户提供前后端服务，促进客户留存和业务增长 [11] - 与First Abu Dhabi Bank建立战略联盟，为中东和北非地区的机构投资者提供全方位服务 [19] - 在ETF业务中，继续发展低成本、行业基金、ESG和大宗商品产品，扩大在非美国地区的市场份额 [23][70] - 在机构业务中，通过增强产品能力，利用现有客户关系和分销渠道实现增长 [69] - 在现金业务中，向现有和潜在客户提供服务，适应不同利率环境 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观层面，公司预计短期利率将保持低位，收益率曲线将适度加深，全球股票市场在今年剩余时间内将相对平稳，FX市场活动将继续正常化 [60] - 预计2021年第三季度整体费用收入将同比增长7% - 8%，服务和管理费用预计将分别同比增长7% - 9% [61] - 预计今年剩余时间内季度NII将在4.6亿 - 4.7亿美元之间 [62] - 预计第三季度排除显著项目后的费用将同比持平，上下浮动0.5个百分点 [63] - 预计2021年第三季度税率将在全年17% - 19%的区间中间 [63] 其他重要信息 - 公司在第二季度向股东返还了超过6亿美元的资本，包括4.25亿美元的普通股回购 [24] - 董事会批准将第三季度普通股股息提高10%至每股0.57美元，并授权在2021年第三季度至2022年第四季度期间进行最高30亿美元的普通股回购计划 [25][53] - 美联储给予公司额外一年时间，至2024年1月1日，维持其当前1%的全球系统重要性银行（G-SIB）附加资本要求 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 费用指引上调的主要驱动因素是什么？ - 这是公司长期努力的结果，此前的工作开始显现成效，但仍有更多工作要做 [67] 问题2: 公司对资产管理业务的发展思路，以及希望在哪些领域投资和增长？ - 资产管理业务包括ETF、机构和现金三个核心板块 公司希望在机构业务中增强产品能力，利用现有客户关系和分销渠道；在ETF业务中，继续发展ESG等产品，扩大非美国地区市场份额；在现金业务中，向现有和潜在客户提供服务 [68][69][70][71] 问题3: 能否缩小全年费用收入展望范围，以及更新的NII展望中对资产负债表规模的假设是什么？ - 目前预计全年费用收入增长约5% 资产负债表规模受量化宽松影响有波动，公司会管理存款规模以释放杠杆比率空间，这对NII影响不大，NII将保持在新的指引范围内 [76][77][79] 问题4: 新赢得但未执行的业务的费用动态如何，Alpha和Charles River的成功是否有助于支持业务费用率？ - 费用率因交易规模而异，大交易的费用率可能较低 今年上半年的费用率与公司整体费用率相符，公司对新业务的费用率表现满意 [81][83] 问题5: 30亿美元的资本返还金额是如何确定的，与资产负债表潜在用途和资本比率目标有何关系？ - 确定资本返还金额考虑了将CET1比率降至目标范围中点可释放的资本、未来盈利可用于资本返还的部分，以及为资产负债表适度增长保留的资本，综合得出约30亿美元的范围 [88][89][90][92] 问题6: NII指引中预计的溢价摊销衰减情况如何，本季度与其他因素如何相互作用以维持在指引范围内？ - 溢价摊销季度间有波动，投资组合的收益率下降影响在1500万 - 2500万美元之间，溢价摊销在未来季度预计约为1500万美元，但会有上下500万美元的波动 投资组合净收益率接近底部，前端利率改善使NII指引上限有所提高 [94][95][97] 问题7: 30%左右的利润率是否会持续？ - 利润率有逐步提升的趋势，公司在费用控制方面表现出纪律性，会持续努力实现这一目标，且利润率是公司中期目标的一部分，与管理层薪酬挂钩 [99][100][102] 问题8: 与First Abu Dhabi Bank的合作是否会取代该地区的外包全球托管业务，对合作有何期望？ - 公司将成为其客户的全球托管人，First Abu Dhabi Bank将成为公司在部分地区的子托管人，合作将从现在开始，在几个月到几个季度内逐步推进，预计将适度增加AUC/A，有助于控制子托管成本，促进公司在该地区的业务渗透 [105][106][125] 问题9: CRD未安装的收入积压情况、典型安装时间，新预订业务的客户类型和服务类型，以及本季度CRD的偶发性收益贡献是多少？ - 新预订业务本季度达到1900万美元，为五个季度以来最高，部分归因于Invesco的业务 未安装的收入积压9300万美元，安装时间在6个月到24个月不等，较长的安装通常伴随着专业服务费用 本季度偶发性收益约为2000万 - 2500万美元 [109][110][113] 问题10: Tier 1杠杆比率略低于目标下限，如何影响30亿美元回购计划的节奏？ - 公司对在5%左右的Tier 1杠杆比率水平运营感到舒适，有计划管理存款规模 回购计划将相对平稳进行，公司有足够的资本比率和信心管理存款，以实现相对稳定的回购节奏 [115][116][117] 问题11: NII指引中资产负债表规模的假设，以及在30亿美元回购计划下，资产负债表是否会继续增长，与减少超额存款的计划如何协调？ - NII指引已考虑存款管理措施，增量存款对收益贡献不大 资产负债表规模需控制杠杆资产，风险加权资产会有适度增长，约为5%左右，与杠杆资产增长相对独立 [121][122][123] 问题12: 如何管理流动性覆盖率（LCR）约束，QE相关存款增长对证券业务收益率和增长的影响？ - 公司银行层面的LCR为131%，非常充裕 公司整体LCR因存款转移的计算规则而显得紧张，但减少存款会使银行LCR下降，整体LCR上升，公司实际LCR状况良好，运营舒适 [128][129][130] 问题13: 全年费用情况如何，未来费用增长策略如何，是否需要加大投资以跟上同行？ - 预计全年费用名义上持平，上下浮动0.5个基点，排除显著项目和货币换算后将下降约1个百分点 公司通过生产力计划节省成本，并将部分节省资金重新投入业务，未来会继续平衡成本节约和业务投资，同时考虑收入相关成本的影响 [132][134][137] 问题14: 本季度新业务对收益的贡献由中性转为正向的原因是什么？ - 本季度服务费用的增长部分来自净新业务的积极贡献，即新赢得业务的安装量超过了通常的客户流失量 过去几个季度公司加快了业务赢得速度，加强了客户覆盖，这些努力开始取得成效 [142][144][146] 问题15: Alpha产品的潜在客户比例，以及说服客户采用该产品的挑战是什么？ - 理论上所有客户都有资格使用Alpha产品 通常客户因技术老化、运营成本高或效率低等因素触发使用需求 推广的障碍在于这是大型变革项目，通常需要首席投资官、首席运营官甚至首席执行官的推动 [148][149][150] 问题16: Alpha客户在扩大钱包份额方面是否比传统客户更成功？ - 是的，Alpha客户不仅在价值链上上下延伸业务，还更自然地整合托管、交易等业务，形成更紧密的合作关系，扩大了钱包份额 [155][156] 问题17: 在机构资产管理业务的销售和分销方面采取了哪些措施促进增长，以及计划增加哪些产品和能力，是通过有机增长还是收购？ - 在销售和分销方面，公司对销售和客户关系管理团队进行了升级，利用核心被动产品的优势，加强与客户的沟通和产品提供 ESG产品提供了增长动力 产品方面，公司专注于多资产产品，优先考虑有机增长，如有合适的收购机会也会考虑 [159][160][163] 问题18: 技术在提高收入而不增加员工数量方面发挥了什么作用，公司技术骨干的现状如何，与员工数量有何关系？ - 技术方面，公司通过自动化提高服务生产率，将许多任务自动化，使剩余工作更具附加值 公司还加强了生产力指标的测量，以推动效率提升 在技术投资上，注重新能力建设和提高系统弹性，这些努力开始取得成效，未来将继续显现效果 公司预计打破收入增长与员工数量和薪酬成本同步上升的关系，实现规模效应 [167][168][177] 问题19: CRD软件和专业服务业务10%的增长是否可持续，以及该业务的盈利能力和长期利润率前景如何？ - 增长可持续，软件和专业服务收入的组合通常以两位数增长，主要得益于市场对新安装的需求增加，以及客户从本地部署向SaaS的转换 公司认为CRD业务已开始具备规模和功能，能够实现盈利增长，过去的投资开始显现效果，未来投资将趋于平稳并下降 [179][180][187] 问题20: 公司对主动权益业务的看法，是否需要收购来产生重大影响，以及与Invesco的大订单的增量服务和费用收入情况如何？ - 公司认为主动权益业务应在投资组合中占有一席之地，主动ETF的发展将有助于推动其发展 目前公司专注于有机增长，如有合适的收购机会会考虑 Invesco的订单涵盖了后台、前台（Charles River）和中台服务，是全面的合作，有助于双方在技术和运营方面的提升，中台服务的安装可能需要较长时间 [194][195][199]