财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度净有效利差为5590万美元，较2020年第三季度的5180万美元增长8%；百分比方面，净有效利差从去年同期的0.96%升至0.99%；年初至今，净有效利差较去年同期增加7个基点至0.99%，这得益于新增业务量和资金成本降低，以及非应计贷款还款现金账户增加 [17] - 2021年第三季度核心收益为2760万美元，摊薄后每股2.55美元，去年同期为2770万美元，摊薄后每股2.57美元；同比结果符合预期，受收入增长推动，尽管第二季度发行优先股导致资本成本增加，但核心收益持平；净有效利差税后增加330万美元，信贷损失拨备税后减少70万美元，部分被运营费用税后增加200万美元、优先股股息增加160万美元和担保费税后减少30万美元所抵消 [19] - 运营费用同比增长17%，主要因员工人数增加、软件许可证和信息技术顾问支出增加；第三季度员工人数增加与内部贷款服务功能扩展有关；预计未来运营费用将增加，公司将监控其与收入增长的匹配情况；2021年第三季度效率比率为27%，低于30%的目标水平，预计未来将稳定在历史水平并保持在30%以下 [20][21] - 截至2021年9月30日，核心资本为12亿美元，超过法定要求4.8亿美元，即69%；一级资本比率为15.1%，远高于监管门槛 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 农场与牧场业务线本季度贷款购买强劲增长，主要得益于积极的客户拓展和留存策略；本季度新增1500万美元净承诺用于借款人在联邦指定机会区收购和改善农田经济，并在第三季度为该承诺提供2100万美元资金；该业务线的长期备用购买承诺产品也实现健康增长 [12] - 机构信贷业务线增长近500万美元，扭转了此前几个季度的趋势，主要受两大交易对手对短期流动性资金的需求推动 [13] - 农村公用事业业务线成功与一主要客户新增5000万美元未融资电信贷款承诺，反映了宽带和可再生能源项目融资的积极势头 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 农业房地产市场整体基调保持积极，农田价值预计持平或略有上升，公开拍卖和销售数量增加，部分达到年内最高值 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过本季度战略收购扩大内部贷款服务能力，将为核心客户带来诸多好处，提高贷款服务平台效率，加强对大部分投资组合的直接监督和治理，增强安全性、数据控制和贷款绩效可见性；该举措还将为公司带来增长机会，使其能够更有效地服务大型、复杂商业贷款，是公司长期增长战略的关键驱动力 [8][9] - 公司计划在未来几年扩大证券化计划，最终成为市场上的常客发行人；10月初完成3.02亿美元新结构和联合农业抵押贷款支持证券化交易，该交易受到投资界欢迎，总投资者需求超认购达23亿美元，为公司提供了多元化资金来源和收入的机会，更有效地履行使命 [10][24] - 公司将继续以客户为中心，提供满足农业经济周期资金需求的产品和解决方案，拓展现有和新市场 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对整体投资组合表现满意，未发现重大问题；对第四季度充满信心，认为强大的商业模式、资本状况和对客户的承诺将支持公司在不同市场环境和经济周期中持续产生回报 [7][15] - 公司认为基础设施法案对农村美国有积极影响，包括改善交通基础设施、宽带接入和可再生能源发展，这些都与公司业务相关，虽难以量化，但有很大的上行空间 [39][40][41] 其他重要信息 - 公司在电话会议中讨论的部分信息包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异；同时还讨论了某些非GAAP财务指标，相关披露和对账可在公司网站的最新10 - Q表格和收益报告中找到 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度或年初至今是否有冲销情况 - 回答: 是的，没有冲销情况 [26] 问题2: 资产支持证券化对公司有何帮助 - 回答: 虽然尚未完全实现更低融资成本，但随着业务程序化，成本有望下降；重要目标是多元化和深化资金来源，在疫情初期虽有良好的债务资本市场准入，但不能掉以轻心，通过进入不同投资者市场和发行形式，可进一步多元化和深化流动性来源；此外，该交易还能更深入地履行使命，提供更低融资成本，在利率上升时保持长期竞争力，且交易具有资本效率，有助于公司更合理地配置资本 [28][30][31] 问题3: 收购的服务业务是否为他人提供服务并收取费用，以及未来是否会有更多投资组合由公司自行服务 - 回答: 短期内，新的服务功能平台和团队有助于公司执行更复杂和不断增加的贷款产品；中长期来看，预计将整合一个广泛的中央服务平台，与主要中央服务提供商合作，提高效率，获取更多数据功能和更快的数据访问，为农民和牧场主提供更高效的资本获取途径，预计公司自行服务的投资组合将增加 [36][37] 问题4: 拟议的基础设施法案或新政府的其他预期立法对公司是否有特别相关的内容 - 回答: 法案对农村美国有积极影响，强调交通基础设施改善对依赖高效运输的农民、牧场主和农业企业至关重要；分配资金用于宽带建设，有利于农村企业竞争和吸引人才，也支持精准农业发展；公司为农村可再生能源项目融资，法案中的可再生能源相关内容是重要经济发展和业务机会；此外，COP26讨论的生物柴油、甲烷捕获和可再生气体等也与农业和能源相关，公司认为这些方面几乎没有下行风险，有很大上行空间，但难以量化 [39][40][41]