财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度，公司按美国公认会计原则报告的收入为22.8亿美元，净亏损3.85亿美元，合每股亏损1.01美元 [6] - 2019年第四季度收入较第三季度增长7%，EBITDA增至2.88亿美元，占收入的12.6%；全年收入84.8亿美元，较上一年增长0.3%，全年EBITDA为8.85亿美元，较上一年下降3% [7][8] - 2019年第四季度EBITDA较上一季度增加2600万美元至2.88亿美元，主要得益于强劲的运营表现和成本节约计划的持续推进 [25] - 2019年第四季度将2.46亿美元的营运资金转化为现金，经营活动产生的现金流为4.73亿美元，扣除6700万美元的资本支出后，本季度自由现金流为4.06亿美元，2019年下半年自由现金流达6.89亿美元 [26] - 预计2020年资本支出将增至约3.25亿美元，自由现金流将同比至少增加1亿美元，营运资金将成为公司的现金来源 [27] - 2019年第四季度赎回了10亿美元2022年12月到期的优先票据，并发行了5亿美元2029年到期的新优先无担保票据，截至12月31日，总债务为19.89亿美元，年末净债务降至8.18亿美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 井筒技术业务 - 2019年第四季度收入7.64亿美元，较上一季度减少2900万美元，降幅4%；北美收入下降13%，国际业务收入增长7%；EBITDA较上一季度增加1000万美元至1.43亿美元 [30] - 预计2020年第一季度该业务收入将下降6% - 12%，边际利润率在30%左右 [34] 完井与生产解决方案业务 - 2019年第四季度收入7.99亿美元，较上一季度增加7100万美元，增幅10%；EBITDA较上一季度增加1400万美元至9600万美元，占销售额的12% [34] - 该业务自2018年末开始订单大幅增加，这一趋势持续到第四季度，订单额达5.02亿美元，连续五个季度订单出货比超过100% [35] - 预计2020年第一季度该业务收入将环比下降10% - 15%，EBITDA边际利润率在20% - 30%之间 [41] 钻机技术业务 - 2019年第四季度收入7.59亿美元，较上一季度增加1.1亿美元，增幅17%；EBITDA增加700万美元至1.12亿美元，占销售额的14.8% [41] - 第四季度订单下降1000万美元至2.11亿美元，年末该业务总积压订单为29.9亿美元 [42] - 预计2020年第一季度该业务收入将环比下降10% - 15%，EBITDA利润率将下降100 - 300个基点 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年美国陆地钻机数量从峰值到谷底下降了27%，而具有良好回报特征的国际和海上项目继续获得最终投资决定批准 [10] - 2019年第四季度，国际市场收入环比增长15%，抵消了北美市场活动水平迅速下降的影响 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2015年开始减少产能、设施规模和销售、一般及行政费用，2019年加速推进，关闭了483个设施，采用更高效的共享服务模式，已实现约1.7亿美元的年化成本节约，目标是至少实现2.3亿美元的年度成本节约 [12][13] - 对每个产品线进行深入的回报分析，未达内部门槛的产品线制定近期改进计划或进行剥离、关闭 [14] - 2019年第四季度赎回10亿美元债务，通过现金和发行长期票据的方式进行再融资，增强资本结构的实力 [14] - 针对油田服务客户资本获取受限的情况，公司利用庞大的设备安装基础，开展售后备件和服务支持、软件系统增强、大数据驱动的预测分析产品应用等业务 [15] - 新产品开发聚焦于客户可承受价格的附加产品，如Track ID标签、NOVOS操作系统增强功能、SelectShift定向钻井工具、PowerBlade能源管理系统等 [17][18] - 公司关注能源转型带来的商机，几年前已悄然启动相关计划，虽投入资金不多，但团队的研发成果令人鼓舞 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是能源行业的关键一年，资本稀缺且昂贵，行业开始削减结构性过剩产能，公司预计北美市场活动将持续低迷，市场在2021年前难以实现有意义的复苏 [8][10][19] - 国际市场是亮点，中东和其他地区的客户希望利用美国非常规革命的技术，公司计划今年向中东交付多个新钻机和钻机升级包 [19] - 公司沙特合资企业进展顺利，预计2021年开始向沙特交付50台现代化高效超级规格钻机 [20] - 海上钻井和生产稳步增长，Wellstream Processing业务的招标活动是去年同期的两倍 [20] - 公司对冠状病毒疫情的影响持谨慎态度，希望其对全球经济和油气行业的影响是短期的，公司规模和全球布局有助于减轻供应链的直接影响，但情况仍不稳定 [21] 其他重要信息 - 2019年第四季度，因北美市场状况进一步恶化和持续的重组工作，公司计提了5.37亿美元的减值和其他费用（主要为非现金） [29] - 2020年第一季度，公司预计内部销售将与2019年第四季度持平，其他费用环比增加4400万美元，包括2600万美元与赎回10亿美元2022年票据相关的费用和1400万美元的外汇损失增加 [29] - 预计2020年公司平均税率约为35% [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请从宏观层面阐述三个业务板块的国际增长驱动因素 - 公司预计北美市场活动将持续放缓，而海外尤其是海上市场表现积极，中东市场持续活跃，客户对公司提供的设备和技术有需求 [49] 问题2: 回顾2018年分析师日提出的五个增量增长机会，进展如何 - 公司在低迷时期持续投资技术和产品，推出了许多新产品和新技术，如NOVOS操作系统、GoConnect数字产品等，为下一轮上升周期奠定了基础 [52][53] 问题3: 在进行投资组合审查时，对业务线达到预期回报的时间预期是多久 - 评估取决于业务实现可持续竞争优势的潜力，会根据具体业务机会进行评估；这不仅是定量分析，也是定性分析，对于未达回报门槛的业务，会先采取改进措施，无法改进的则考虑剥离或退出 [56][57] 问题4: 2020年国际和海上市场前景如何，公司哪些业务或地区可能表现出色 - 公司在海上钻井设备方面知名，同时拥有专注于生产的有趣产品组合，如FPSO、固定平台的生产相关产品，海上市场可能会有更多机会 [60] 问题5: 请详细阐述公司应对能源转型的战略，包括有机增长和并购方面 - 公司在可再生能源领域有多年甚至数十年的业务，如地热和海上风电安装船；公司将能源转型视为潜在的商业机会，目标是开发相关技术和服务，为股东带来回报，但在产生收入前不会透露细节 [64][65][66] 问题6: 冠状病毒对供应链的影响，哪个业务板块受影响最大，是否已纳入业绩指引 - 公司主要面临供应链方面的风险，中国是公司产品的新兴市场；公司供应链全球多元化，但中国新年假期延长影响了部分产品的生产，如玻璃纤维业务的树脂供应；同时，公司也关注疫情对全球石油需求、商品价格和油气生产商心理的影响 [68][69][70] 问题7: 如何看待2020年完井与生产解决方案业务的利润率变化 - 该业务利润率按增量利润率考虑，每美元收入转化为EBITDA的比例在0.25 - 0.35美元之间；随着海外市场尤其是海上市场的增长，以及招标活动带来的定价改善和成本削减计划的推进，利润率有望提高，但海上项目存在一定的延迟性 [74][75] 问题8: 请更新公司租赁业务模式的进展，特别是在2020年国际市场增长的情况下 - 公司在定向钻井技术、旋转导向工具和SelectShift电机等方面取得进展，有三款旋转导向工具在市场上，SelectShift电机正在接受大型运营商测试；公司提供设备租赁和销售服务，旨在为定向钻井服务公司提供支持 [77][78][79] 问题9: 公司未来的增长价值主张有哪些 - 公司的预测分析产品、NOVOS操作系统、有线钻杆IntelliServ数据传输技术等持续获得市场认可，为运营商带来了良好效果 [83][84] 问题10: 公司在股票回购和增加股息之间的决策框架是怎样的 - 公司认为当前股价有价值，优先考虑股票回购，但资本优先事项不变，目标是实现更好的信用指标，为股东带来更多资本回报 [86] 问题11: 2020年自由现金流的使用，除了股票回购，是否还有其他现金用途，如并购 - 公司一直在关注并购机会，但没有设定年度收购目标，每笔收购都是独立的投资决策，会与投资自身股票进行比较；当前市场上卖家众多，买家有限，可能存在有吸引力的估值，公司会保持耐心 [90][91] 问题12: 关于营运资金的季节性和效率目标有何更新 - 公司在营运资金管理方面取得了良好进展，2019年下半年效果显著；2019年营运资金与收入的比率略高于30%，平均为37%，2020年将关注营运资金强度的平均水平，目标是降低该比率 [93][94] 问题13: 之前提到的2.3亿美元成本节约与之前的2亿美元指导目标是否可比 - 2.3亿美元和2亿美元均为与2019年第一季度结构相比的年化成本节约，公司额外发现了3000万美元的年化成本节约 [98] 问题14: 完井与生产解决方案业务和钻机技术业务的订单在第一季度之后的可见性如何，能否维持2019年的水平 - 完井与生产解决方案业务第四季度订单出货比连续五个季度超过1，第一季度订单下降主要是时间因素；该业务海上部分的招标活动依然强劲，海上基础设施建设持续推进，对2020年订单情况持乐观态度 [100][101] 问题15: 井筒技术业务第一季度收入预计下降6% - 12%的原因是什么，如何看待北美和国际市场在指引中的影响 - 第四季度该业务超预期是因为钻杆销售高于预期，第一季度预计钻杆销售情况会反转；E&P预算流程延长，商品价格回调和冠状病毒担忧加剧了这一情况；此外，俄罗斯和落基山脉等地的业务存在季节性因素 [103][104][105]