财务数据和关键指标变化 - 2019年全年调整后EBITDA总计3.05亿美元，较2018年下降3% [23] - 2019年净销售额达8.48亿美元，同比增长10.1% [23] - 截至2019年12月31日，总负债为9.68亿美元，净债务为6.78亿美元，较上一季度减少10%（7500万美元） [24] - 净债务比率降至2.25倍，较上一季度下降18% [24] - 2019年第四季度流动性比率达到2倍，较上一季度提高44% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 糖、乙醇和能源业务 - 2019年调整后EBITDA增长6.2%，达2.531亿美元 [19] - 2019年共压榨1080万吨甘蔗，较2018年减少4.5% [12] - 2019年第四季度甘蔗产量为每公顷68吨，较2018年第四季度下降23% [13] - 2019年第四季度TRS产量为每公顷9.9吨，同比下降8.7% [13] - 2019年乙醇产量同比增长12.1%，乙醇销售净收入达3.371亿美元，同比增长15.5% [15][16] - 2019年能源销售净收入达5360万美元，同比增长5.4% [17] - 2019年糖销售净收入为9720万美元，同比下降24% [18] - 2019年单位总成本下降3.8%，降至每磅0.09美元 [18] 农业业务 - 2019/2020收获年种植面积为23.8万公顷，较上一收获季增加3.8% [20] - 2019年农业和土地改造业务调整后EBITDA为7170万美元，同比下降25.6% [21] - 2019年作物业务调整后EBITDA为2680万美元，同比下降22.6% [21] - 2019年水稻业务调整后EBITDA为2030万美元，同比增长8% [21] - 2019年乳制品业务调整后EBITDA为1490万美元，同比增长108.2% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年马托格罗索州12个月降雨量比10年平均水平低35%，比去年同期低35% [11] - 2019年第四季度，马托格罗索州无水和含水乙醇平均价格分别为每磅糖当量0.161美元和0.0152美元，分别比糖溢价25%和18% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提高运营效率，成为低成本生产商，以实现可持续盈利 [5] - 公司具有生产糖和乙醇的灵活性，可根据不同价格情景获利 [8] - 公司可根据价格情况将销售转向国内和出口市场 [9] - 公司5年计划即将结束，今年有望首次实现自由现金流为正 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球面临新冠疫情挑战，公司已采取措施保护员工、社区和业务 [5] - 公司对克服当前困难充满信心，认为自身团队和战略正确，能为股东创造价值 [10] - 近期宏观经济事件可能使公司2020年EBITDA初步下降5% - 8%，对自由现金流影响中性或略负 [26] 其他重要信息 - 2019年12月，公司在巴西成功发行7年期本地债券，总额4亿巴西雷亚尔 [6] - 公司所有糖厂均获得认证，在RenovaBio计划中排名靠前，已开始发放碳信用 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对糖和乙醇价格的看法、产品组合展望，以及糖和乙醇业务成本受巴西雷亚尔贬值的影响 - 炼油厂价格受油价波动影响，仅占加油站汽油总价的30%，巴西雷亚尔贬值可缓解低价影响；预计乙醇产量减少约400万立方米，可抵消需求负面影响，维持高平价比率；成本和资本支出中90% - 95%以雷亚尔计价，雷亚尔贬值15%可使成本和资本支出降低约13%，最终成本预计接近每磅0.085美元 [30] 问题2: 本作物年度已购买的原料比例 - 资本支出方面，所有采购已完成，价格已协商确定；成本方面，几乎100%的投入已定价，雷亚尔贬值对成本影响较小 [32] 问题3: 2020年糖和乙醇产品组合是否与2019年不同，甘蔗压榨量能否接近1200万吨，以及2020年扩张资本支出预计金额 - 公司作为TRS生产商，策略是最大化当前盈利产品，具有灵活性；目前马托格罗索州含水乙醇溢价14%，无水乙醇溢价20%，米纳斯吉拉斯州工厂更适合生产糖；考虑税收返还，预计马托格罗索州最大化乙醇生产，米纳斯吉拉斯州生产糖，但会根据市场变化调整 [36] - 由于12月、1月和2月降雨正常，2020年甘蔗前景较好；上半年产量仍受2019年干旱影响，第三季度开始改善；米纳斯吉拉斯州甘蔗前景极佳，3月8日已开始压榨，预计可压榨约1150万吨甘蔗，具体取决于天气 [37] - 完成5年计划剩余的5000 - 6000万美元资本支出中，大部分已承诺或部分支出，超过80%用于甘蔗种植，且主要以雷亚尔计价，预计会随雷亚尔贬值而减少 [38] 问题4: 新冠疫情对产品需求的影响，以及在当前宏观形势下对糖价的展望 - 目前难以预测需求影响，取决于全球和巴西的经济增长；预计需求会略有下降，但公司产品如糖的需求受影响较小 [47] - 公司工厂可灵活转换乙醇和糖的生产；马托格罗索州因税收返还和储罐优势，预计最大化乙醇生产；米纳斯吉拉斯州工厂可生产高达7%的糖，预计生产糖，但会根据市场价格调整 [42] - 全球糖基本面良好，泰国产量预计减少600万吨，印度产量预计从3300万吨降至2700万吨，即使巴西产量增加，多数分析师预计本季全球糖短缺700 - 1100万吨 [44] 问题5: 请重复关于盈利能力的指导内容 - 目前变量波动较大，考虑当前大宗商品价格以及大部分成本以巴西雷亚尔和阿根廷比索计价的优势，预计公司预计EBITDA将减少5% - 8% [52]