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Arthur J. Gallagher & (AJG) - 2022 Q3 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入增长15%,其中有机增长为8.4%,净收益增长12%,调整后EBITDAC增长15% [6] - 经纪业务收入增长16%,其中有机增长为7.8%,净收益增长11%,调整后EBITDAC利润率为32.3% [6][7] - 风险管理业务有机增长12.2%,调整后EBITDAC利润率为18.2% [15] - 公司预计第四季度经纪业务有机增长将超过9%,全年有机增长预计为9.3% [14][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国零售业务有机增长9%,新业务强劲,客户保留率稳定 [7] - 美国批发业务有机增长9%,其中开放经纪业务增长超过20%,MGA项目增长5% [7] - 英国业务有机增长15%,澳大利亚和新西兰合计有机增长9%,加拿大有机增长13% [8] - 员工福利经纪和咨询业务有机增长3%,主要受去年疫情后雇主恢复招聘的影响 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球第三季度续保保费增长10.5%,高于2022年上半年的增长水平 [9] - 大多数业务线和地区的费率在第三季度有所上升,D&O费率接近持平,但客户购买了更多的限额 [10] - 再保险市场预计在2023年续保季节将面临费率上升和条款收紧,尤其是财产巨灾保险 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在第三季度完成了6项并购交易,预计年化收入为2000万美元,并签署了另一项并购交易,预计年化收入为4000万美元 [14] - 公司预计2023年经纪业务有机增长将在7%至9%之间,风险管理业务有机增长预计为高个位数,利润率约为19% [21] - 公司计划在未来几年通过增加生产招聘和技术投资来利用5500万美元的诉讼和解资金 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前的经济环境并未显示出明显的放缓迹象,客户业务活动保持稳定 [10][30] - 预计2023年再保险市场将面临费率上升和条款收紧,尤其是财产巨灾保险 [11][12] - 管理层预计2023年经纪业务有机增长将在7%至9%之间,风险管理业务有机增长预计为高个位数 [21] 其他重要信息 - 公司预计2023年投资收入将有所增加,但部分收入将被通胀压力和额外支出所抵消 [37][40] - 公司预计2023年再保险业务有机增长将在高个位数范围内,财产业务占比约为28% [35] - 公司预计2023年第四季度调整后EBITDAC利润率将在18.5%至19%之间 [21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司对2023年有机增长的预期是否考虑到了潜在的经济衰退? - 管理层认为即使出现经济衰退,公司仍能实现7%至9%的有机增长,预计衰退将类似于1991年或2000年的软着陆 [31][32] 问题: 再保险业务的增长预期是否保守? - 管理层认为再保险业务的增长预期在6%至10%之间,偏向于乐观 [82] 问题: 公司如何看待并购市场的竞争? - 管理层表示并购市场竞争依然激烈,尽管利率上升,但私人资本的兴趣仍然强劲 [44][96] 问题: 公司如何应对通胀压力? - 管理层表示公司80%的业务不受通胀显著影响,20%的业务面临通胀压力,但预计投资收入的增加将部分抵消通胀影响 [37][40] 问题: 公司如何看待再保险市场的费率变化? - 管理层认为再保险市场的费率将上升,尤其是财产巨灾保险,但预计不会对佣金率产生压力 [47][48]