财务数据和关键指标变化 - 2020年净销售额达55亿美元，创公司纪录，较上一年增长14%；第四季度净销售额为14亿美元，增长16%，为公司历史上最大的第四季度 [6] - 2020年净利润为3.726亿美元，较上一年增长20%；摊薄后每股收益为2.77美元，调整后每股收益为3.71美元，均同比增长约25% [6] - 2020年经营活动现金流为6.29亿美元，较上一年增长约37% [7] - 截至2021年1月的12个月重新资格认证期，销售领袖保留率为67.9%，高于上一年的66.5%，保留销售领袖约33万人，创历史新高 [7] - 第四季度报告毛利率为78.1%，较上一年同期下降约300个基点 [15] - 第四季度报告和调整后的销售、一般及行政费用（SG&A）占净销售额的百分比分别为36.5%和36.4%；排除中国会员付款后，调整后的SG&A占净销售额的百分比为29.2%，比2019年第四季度有利约130个基点 [15] - 第四季度报告有效税率约为34.8%，调整后有效税率为28.8% [16] - 2020年全年调整后摊薄每股收益为3.71美元，受外汇波动影响每股约减少0.28美元；按固定汇率计算，调整后每股收益较2019年增长约34%；全年调整后税率为22.7%，较2019年的25.5%改善约280个基点 [16][17] - 预计2021年第一季度净销售额增长8.5% - 16.5%，报告摊薄后每股收益在0.95 - 1.10美元之间，调整后摊薄每股收益在1 - 1.15美元之间 [18] - 上调2021年全年净销售额增长预期至6% - 14%，报告摊薄后每股收益预期至4.05 - 4.55美元，调整后摊薄每股收益预期至4.25 - 4.75美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年体重管理业务销售额增长10%，目标营养业务增长20%，运动营养业务增长25%；预计2021年及未来几年，运动营养业务将超过其他两个类别，目标营养业务将超过体重管理业务 [51] - 从产品组合来看，体重管理业务在2018年占产品销售额的比例略高于63%，目前低于60%；目标营养业务占比增加略超2%，运动和健身业务占比增加0.5% [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第四季度净销售额较2019年第四季度增长32%，新经销商增加17%，新优选会员增加44%；年末营养俱乐部数量从约7700家增至超9000家 [9] - 中国市场第四季度净销售额较2019年第四季度下降8%，新独立服务提供商数量减少 [10] - EMEA地区第四季度净销售额增长31%，36个国家实现两位数增长，如意大利增长34%、西班牙增长54%、法国增长57%、英国增长129%；第四季度平均销售领袖数量（按销量积分计算）较上一年增加18% [10][11] - 印度市场第四季度净销售额首次超过1亿美元，较上一年增长21%，第四季度新增超12万名新优选客户；亚太地区第四季度净销售额创纪录，较上一年增长14% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年预计在2020年两位数净销售额增长的基础上继续发展，上调净销售额指引至6% - 14%；董事会批准了一项新的三年15亿美元股票回购授权 [8] - 在EMEA的9个市场推出了细分计划，2021年计划在21个市场实施，预计覆盖超80%的销售额，该计划可提高分销商的生产力 [11][12][36] - 在中国市场，实施了一系列技术举措，包括个人商店、分销商中心、与阿里巴巴合作的中间件以及数据基础设施建设，目标是在年底实现系统的人工智能能力 [39][40] - 2021年在全球范围内进行数字化转型，一是在多数市场推出高端易用工具，二是构建中间件程序，以创建更先进的工具 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是公司创纪录的一年，体现了公司的实力和分销渠道的韧性，未来有望更好 [7] - 难以预测疫情对各国经济和人们行为的长期影响，但预计家庭配送可能成为产品交付的重要方式，人们的体育活动和对运动营养的需求可能增加，健康意识将持续存在，数字化技术的应用将继续加速 [75][76] 其他重要信息 - 调整后每股收益将中国赠款收入纳入考虑，因其被认为具有经常性 [24] - 2020年广告和促销支出因疫情未达预期，但第四季度支出高于2019年第四季度；预计2021年销售、一般及行政费用占销售额的比例将高于2020年 [28][30] - 2020年上半年和第三季度出现产品缺货情况，第三季度影响较大，主要原因是销售增长超预期和疫情期间劳动力受限 [62] - 公司定价通常与当地通胀保持一致，2020年平均提价2.5 - 3个百分点 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中国增长计划调整后每股收益变化的原因 - 由于与中国增长计划相关的合同重新谈判，且经过多年运营，认为中国赠款收入具有经常性，因此将其纳入调整后每股收益的计算 [24] 问题: 此前支出的中国赠款资金是否包含在结果中 - 是的，现在将收入与支出相匹配，但由于赠款收入不可预测，匹配过程可能存在波动 [26] 问题: 第四季度广告和促销支出未扩大的原因及2021年的预期 - 2020年第四季度支出高于2019年第四季度，但仍未达预期；2020年因疫情反应不及，未能充分分配资金用于促销和活动；2021年预计能够充分支出广告和促销费用 [28][30] 问题: 2021年销售、一般及行政费用占销售额的比例是否会高于2020年 - 是的，预计2021年该比例将高于2020年，主要是广告、促销和销售活动等费用将恢复到疫情前水平，但差旅费等支出不会立即恢复 [55][56] 问题: 去年夏季新成员的表现以及销售领袖数量的变化 - 2020年第三和第四季度新成员的表现与2019年同期及近期其他季度的新成员无显著差异，这是一个积极信号，公司将专注于提高客户保留率 [32] 问题: 市场细分计划的收益能否与公司整体在疫情或后疫情时期的收益区分开来 - 目前市场细分计划实施时间较短，多数欧洲市场于2020年12月推出，俄罗斯部分市场于8月推出；从之前实施的市场来看，该计划具有很大优势，预计未来会带来更多收益 [35] 问题: 中国第四季度独立分销商要求变化导致数量减少的原因 - 这只是其中一个因素，中国市场还面临会议减少等挑战；新要求规定分销商部分销售需通过公司系统与客户交易，类似于其他地区的细分计划；此外，公司还在推进一系列技术举措，包括个人商店、分销商中心、中间件和数据基础设施建设 [38][39][40] 问题: 2021年中国以外地区的数字举措详情 - 一是在多数市场推出高端易用工具，二是构建中间件程序，以创建更先进的工具 [44] 问题: 第四季度毛利率受压的情况下，电子商务渗透率的变化以及主要市场的情况 - 毛利率受家庭配送影响持续受压，由于仍处于疫情期间，难以确定当前家庭配送率是否会持续，预计2021年该方面的毛利率压力约为1个百分点，但整体毛利率可能因其他方面的改善而保持稳定或略有提高 [48][49] 问题: 产品组合的表现以及2021年各品类的增长预期和产品扩展计划 - 2020年运动营养和目标营养业务增长强劲，预计2021年及未来几年运动营养业务将超过其他两个类别，目标营养业务将超过体重管理业务；产品组合持续多元化，体重管理业务占比下降，目标营养和运动健身业务占比增加 [51][52] 问题: 2021年SG&A费用是否会因活动成本和促销活动的恢复而增加 - 预计广告、促销和销售活动等费用将恢复到疫情前水平，会对毛利率产生一定压力，但差旅费等支出不会立即恢复；预计毛利率将接近2019年水平 [55][56] 问题: 如何使用自由现金流，是否会支付大额股息 - 公司将通过股票回购的方式将多余现金流返还给股东，这是一贯的策略，预计2021年将继续执行 [58] 问题: 本季度和本年度推动销售增长的主要产品以及是否因疫情和供应链问题出现产品短缺 - 运动营养和目标营养业务的新产品推动了销售增长，但没有单一产品对增长起到重大作用；2020年上半年和第三季度出现产品缺货情况，第三季度影响较大，主要原因是销售增长超预期和疫情期间劳动力受限 [61][62] 问题: 分销商对支持技术的需求以及公司的投资和举措 - 在中国市场，需要中间件来增强个人商店的功能，并利用人工智能提高分销商的效率和生产力；在全球范围内，将重点关注工具的易用性和扩展性，以帮助分销商服务更多客户并提高客户保留率 [65][66] 问题: 如何利用人工智能匹配客户可能使用的其他产品 - 例如，根据客户购买的产品A，系统推荐相关的产品B和C；人工智能还可用于帮助分销商从整个组织中获得更多收益 [69] 问题: 是否根据客户群体的人口统计数据来制定产品推出或潜在兴趣策略 - 公司客户群体越来越年轻，近60%的新成员是千禧一代或Z世代，公司正将他们的观点纳入产品和技术战略 [71] 问题: 客户群体年轻化是否导致运动营养业务增长 - 两者可能相互影响，运动营养业务吸引了年轻客户，而年轻客户的增加也推动了该业务的增长 [73] 问题: 疫情结束后，公司看到了哪些机会，消费者对产品的需求如何，以及2021年及以后有哪些新产品推出 - 难以预测疫情对各国经济和人们行为的长期影响，但预计家庭配送可能成为产品交付的重要方式，人们的体育活动和对运动营养的需求可能增加，健康意识将持续存在，数字化技术的应用将继续加速 [75][76] 问题: 中国分销模式的细分变化是否会成为逆风，以及未来几个季度的影响 - 这是一个逆风因素，但不是唯一的因素；资格认证的变化需要时间实施，分销商也需要时间适应，预计未来几个月中国市场会面临一些挑战 [80] 问题: 运费和家庭配送导致毛利率受压的情况下，是否有能力提价 - 公司有能力提价，定价通常与当地通胀保持一致，2020年平均提价2.5 - 3个百分点；公司将通过提价等措施抵消家庭配送的影响，以实现与2019年相当的运营利润率和与2020年相当的毛利率 [82][83]