财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额达15亿美元，较2019年第三季度增长22.3%，货币正常化但仍带来约280个基点的逆风，调整外汇汇率后净销售额增长25.1% [6][14] - 报告净收入约1.381亿美元，摊薄后每股收益1.04美元，调整后摊薄每股收益1.15美元，较去年第三季度的0.72美元增长约60%，汇率波动对第三季度结果造成约0.12美元的逆风 [14] - 第三季度报告毛利率78.8%，较上年同期下降约165个基点，主要受外币波动和运费增加影响 [15] - 2020年第三季度报告销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的34.8%，调整后为34.6%，排除中国会员付款后调整后SG&A为26.5%，较2019年第三季度低约240个基点，主要因促销和活动成本减少 [15] - 第三季度报告有效税率约19.5%，调整后有效税率16.3%，低于上年主要因公司收入地理结构有利变化和部分外国司法管辖区所得税税率降低 [16] - 预计第四季度销量点增长10% - 20%，净销售额增长10% - 20%，包含约350个基点的货币逆风，报告摊薄后每股收益0.45 - 0.75美元，调整后摊薄每股收益0.55 - 0.85美元，包含0.10美元的货币逆风 [17] - 第四季度调整后摊薄每股收益指引意味着2020年全年调整后摊薄每股收益3.48 - 3.78美元，较2019年增长23% - 34% [18] - 2021年全球销量点预计持平至增长8%，报告净销售额增长3% - 11%，包含约80个基点的货币顺风，固定汇率净销售额预计增长2.2% - 10.2%，报告摊薄后每股收益3.50 - 4美元，调整后摊薄每股收益3.65 - 4.15美元，预计与2020年相比汇率中性 [18] - 今年前三个季度运营现金流超5亿美元，目前手头现金超10亿美元，第三季度完成8亿美元股票回购，现有股票回购授权剩余约7亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 体重管理业务增长18%，靶向营养业务增长28%，能量产品线增长32% [66] - 营养俱乐部在过去两三个季度表现良好，主要产品有Formula 1代餐奶昔、芦荟产品和茶 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国销量点创历史新高，本季度增长50%，各渠道销售均有增长，客户直运增长约90%，营养俱乐部销售也增加，过去两个季度新经销商加速增长，Q2同比增长75%，Q3增长85% [9] - 中国销量点较2019年第三季度增长1%，部分城市开始允许大型线下会议，预计未来采用线上线下结合方式 [10] - 印度本季度恢复增长，较上年增长16%，市场限制持续缓解，会员仍青睐家庭配送，亚太地区本季度创纪录，较2019年第三季度增长10% [10] - 墨西哥销量点本季度增长7%，结束连续五个季度的个位数下降，新会员增长26%，58%的新会员来自千禧一代和Z世代 [11] - EMEA地区销量点再创纪录，本季度增长34%，连续42个季度增长，西班牙增长43%，土耳其增长137% [11] - 南美和中美洲本季度恢复增长，增长16%，哥伦比亚、智利和秘鲁实现两位数增长，巴西仅下降1% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用高效的混合活动模式，未来继续推出新产品，渗透不同市场细分领域，如清洁标签产品、体育产品线和本地化口味产品等，以帮助经销商在市场中保持竞争力 [7][37] - 公司将加大对技术工具的投资，包括捕捉客户交易数据、推出POS工具、在线注册和订购工具等，还将完善体育门户网站，以提高客户参与度和业务效率 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为消费者对健康和 wellness 的兴趣增加持续推动公司营养产品需求，技术在疫情期间发挥关键作用，公司传统业务方法与先进数字基础设施结合打造了更具弹性的销售团队和渠道 [7] - 尽管COVID - 19对业务未来表现仍有不确定性，但公司对业务和运营趋势的信心不断增强，预计第四季度和2021年业务将继续增长 [8][16] 其他重要信息 - 11月9日起，Bosco Chiu担任首席风险官，Alex Amezquita担任首席财务官，加强了公司高级管理团队 [12] - 公司将按比例向股东分配认股权证，登记日为11月16日，支付日为12月14日，股东每持有一股普通股将获得四分之一份认股权证，行使价67.50美元，期限7年，仅在到期时可行使 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明认股权证情况及对未来EPS摊薄的预期 - 认股权证行使价67.50美元，按库存股法核算，股价低于行使价时对EPS无摊薄，高于行使价时，高于67.50美元的价值将反映在计算调整后EPS的分母中，持有认股权证和股权的股东整体股权价值无稀释 [22] 问题2: 如何计算认股权证对明年EPS指引的影响 - 认股权证对明年EPS指引无影响，因当前股价低于行使价 [24] 问题3: 7亿美元股票回购是否已计入明年EPS指引 - 明年EPS指引未考虑股票回购因素，未来股票回购金额将根据季度实际情况而定 [26] 问题4: 如何解释2021年业务增长从加速迅速回归个位数 - 第四季度销量点增长指引为10% - 20%，高端意味着业务延续Q2和Q3表现，低端意味着开始向正常增长率减速，由于疫情影响，业务能见度不如以往，但从可持续性指标和基础指标看，高低端情况都有可能 [28] - 今年的高增长率是阶段性的，将今年的增长数据纳入基数后，后续增长难度增加，应从两年的持续增长角度看待 [29] 问题5: 美国新分销商的典型特征、参与情况及消费模式 - 新成员整体趋于年轻化，多数市场新成员为千禧一代或Z世代，如墨西哥第三季度65%的新成员是Z世代和千禧一代，从整体销量看，新成员购买模式与疫情前无太大差异，活动率和生产率较稳定，具有较好的可持续性 [32][33] 问题6: 本季度产品组合中，与COVID相关的免疫必需品等产品是否仍领先，代餐和减肥产品是否仍占业务主体 - 产品组合整体表现良好，各产品线均有增长，无特定产品类别在组合中占比有显著差异 [35] 问题7: 明年的指引中考虑了多少新产品推出的因素 - 给出指引时未从产品角度考虑，主要关注经销商和销售指标，但更新产品组合对经销商在市场中取得成功至关重要，公司会持续推出新产品，渗透不同市场细分领域 [37] 问题8: 发行认股权证的考虑因素 - 认股权证是解锁股东价值的另一种方式，公司通过业务增长、股票回购和认股权证分配等多种方式回报股东，认股权证为股东提供了利用其内含期权价值的机会，但非强制 [40] 问题9: 中国恢复大型线下会议是否会在2021年成为增长加速器，还是线上模式已足够有效 - 中国微信个人店铺销量在Q2为低20%，Q3为中20%，仍有增长空间，中国会议尚未完全恢复，大城市限制仍较多，农村地区会议恢复带来一定销售增长，预计未来一两年随着数字平台功能和培训的加强，销售将大幅加速 [43] 问题10: 北美和欧洲表现出色的原因，是否与发达市场对数字工具的更高采用率有关 - 主要有三个因素：一是客户对产品的兴趣，二是经销商的高度参与，三是发达市场技术和社交媒体平台基础设施更强，产品交付更便捷 [46] - 疫情期间，许多潜在经销商在家寻找新的收入来源和创业机会，便于现有经销商招募销售团队 [47] 问题11: 中国2021年的增长指引 - 公司不提供按地区的指引，仅提及2021年整体销量增长情况 [49] 问题12: 行业内同行供应链出现问题，公司情况如何 - 公司供应链并非完全顺利，大幅销售增长导致部分产品缺货，给销售这些产品的经销商带来困扰，但问题可控，虽有影响但难以量化 [51] 问题13: 2021年资本支出几乎是2019年的两倍，是否是弥补2020年投资的影响 - 部分是弥补，一部分用于制造业以维持销量和支持未来增长，一部分用于技术投资，特别是经销商工具，还有部分是支出的波动 [53] 问题14: 吸引人们成为经销商和客户的产品驱动因素 - H24运动产品线吸引年轻和追求健康积极生活方式的人群，尤其受年轻一代欢迎 [57] - 公司在美国推出的Memory Armor（含300毫克印度传统草药Bacopa，影响认知功能和大脑健康）和Enrichual（首款大麻素外用产品）有望吸引不同年龄段客户 [58][59] 问题15: 库存不足是否会使业绩更出色 - 库存不足导致了一定的销售损失，但对整体业绩影响不大 [62] 问题16: 本季度最大销售单品 - 主要是Formula 1代餐奶昔和芦荟产品，营养俱乐部的F1、芦荟和茶产品表现也很好，各产品类别均有增长，体重管理增长18%，靶向营养增长28%，能量产品线增长32% [64][65][66] 问题17: 新记忆产品的销售是否受年轻人感染COVID后出现记忆损失的驱动 - 新记忆产品与疫情无关，公司和经销商专注于传统业务，不受疫情直接影响 [68] 问题18: 数字工具的扩展领域及如何将Herbalife Fitness网站内容融入客户参与和进度监控 - 技术投资包括捕捉客户交易数据（目前已在8个国家推出，未来6个月再增加8个，明年年底80%以上销量来自实施该计划的国家）、推出POS工具（美国已有版本，将在有需求的国家推广）、在线注册和订购工具（将全球推广），还将完善体育门户网站，使其便于在不同设备上使用，与Herbalife 24计划结合，为用户提供基本健身模式 [70]