财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度GAAP基础上，公司实现净收入每股摊薄1.04美元，营收5.59亿美元，较2020年增加900万美元或2% [25] - 2022年全年调整后，营收增长1.36亿美元或7%，达到22亿美元；EBITDA增加2600万美元或10%，达到3亿美元；EBITDA占营收的比例提高40个基点至13.6%；每股收益下降0.16美元至5.95美元 [25] - 2021年暂停封存为公司全年营收和毛利润增加3600万美元，比上一年增加1300万美元 [26] - 2021年第四季度调整后，营收增长900万美元或2%，达到5.59亿美元；EBITDA减少1300万美元或17%，降至6500万美元；EBITDA占营收的比例下降260个基点至11.6%；每股收益下降0.31美元或21%，为每股1.18美元 [26] - 2022年公司预计调整后营收在23.3亿 - 23.65亿美元之间，调整后EBITDA在2.75亿 - 2.85亿美元之间，调整后每股收益在5.23 - 5.45美元之间，预计流通股为3320万股 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康业务 - 2021年第四季度，家庭健康业务总入院人数和总业务量增长2%；全年同店总入院人数增长6%，总业务量增长5% [15] - 2021年第四季度，选择性手术占总疗程的比例从第三季度的7%增至近8%，但受奥密克戎影响，年底降至6.5%左右 [15][16] - 2021年第四季度，每次疗程的访问次数为13.7次，较上一季度减少0.1次，较去年同期减少0.3次 [16] - 2021年第四季度，临床组合方面，LPN利用率达到49%，PTA利用率达到53% [16] - 2022年家庭健康支付规则发布，公司将获得略高于3%的费率更新 [16] - 2021年第四季度，家庭健康业务营收为3.37亿美元，较上年增加800万美元或2%；每次疗程的营收增加45美元或1.5%；毛利润率下降40个基点；部门EBITDA为6300万美元，EBITDA利润率为19%，低于2020年的20% [27][28] 临终关怀业务 - 2021年第四季度，临终关怀业务同店入院人数较2020年第四季度的15%增幅下降1%，日均住院人数（ADC）下降4%；全年同店入院人数增长2%，ADC下降4% [17] - 2021年第四季度，临终关怀业务出院平均住院天数从第三季度的94.5天降至90.3天，中位住院天数从24.3天降至22.7天 [18] - 2021年第四季度，临终关怀业务营收为2.05亿美元，较上年增加100万美元；日均净营收增长5%；EBITDA约为4100万美元，较上年减少约1200万美元 [29][30] 高 acuity业务（Contessa） - 自2021年8月收购完成以来，截至第四季度总入院人数为520人 [21] - 2021年第四季度，有3个合资企业实现盈利 [21] - 公司通过Contessa与宾夕法尼亚州立大学健康系统达成新的合资伙伴关系，预计该市场的项目运营将于2022年第二季度上线 [22] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将质量置于首位，持续提升家庭健康服务质量 [10] - 重视人力资本，努力降低临床人员流失率，2021年临床人员流失率较2020年降低9%，同时招聘人数增长27% [11] - 通过收购Contessa，公司将自身定位为不仅仅是一家家庭健康和临终关怀公司，而是成为未来创新和家庭护理新模式的平台 [12] - 投资Connect RN，探索创新的护士招聘和与临床员工互动的解决方案 [13] - 公司预计2022年将继续收购家庭健康和临终关怀资产，同时现金流预计在1.8亿 - 2亿美元之间 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是充满挑战的一年，家庭健康和临终关怀业务受到新冠疫情的持续影响，但公司仍取得了一定的成绩，如EBITDA增长10%，EBITDA利润率提高40个基点 [12] - 公司认为当前经营环境中的许多挑战是不可控的，但这些挑战促使公司更加高效、创新，为未来的成功奠定了基础 [20] - 管理层对2022年的业绩指引充满信心，尽管面临一些挑战，如劳动力成本上升、临终关怀住院天数不稳定等，但公司有计划应对这些问题，并有望实现业绩增长 [42][44] - 公司对Contessa的未来发展持乐观态度，认为其具有强大的增长潜力，有望通过扩大现有市场、增加新的临床模式和合作伙伴关系等方式实现强劲表现 [23] 其他重要信息 - 公司预计2022年家庭健康业务费率提高3.2%，临终关怀业务费率提高2%，但封存暂停措施的到期将部分抵消这一增长，预计净报销影响约为正2500万美元 [34] - 2022年公司面临劳动力成本上升的压力，工资增长高于正常水平，同时激励薪酬逆风约为1600万美元 [34][35] - 公司计划在2022年继续对业务进行增量投资约800万美元，包括新增500万美元的新店开支和300万美元用于劳动力优化、自动化和Medalogix - Muse产品在临终关怀业务中的推广 [35] - 2022年1月和2月，新冠疫情对公司业务量的影响约为700万美元，主要是由于临床人员隔离导致入院人数减少 [36] - 部分医疗保险优势计划从PDGM报销转向按次访问安排，预计2022年的影响在1000万 - 1400万美元之间，公司将通过劳动力优化举措和Medalogix产品套件来减轻这一影响 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对业绩指引的信心以及新CEO的战略思考 - 公司对业绩指引充满信心，认为已在业绩数字中预留了一定空间，尽管面临一些挑战，但有计划应对并有望实现超预期表现 [42][43] - 新CEO将继续注重创新，通过与其他公司合作和投资，提高公司运营效率和资本回报率 [45] 问题2：并购管道、节奏和估值情况 - 公司对并购管道感到兴奋，认为随着劳动力压力和封存暂停措施到期，下半年机会将增加 [47] - 目前家庭健康业务的估值约为12 - 14倍，公司希望通过协同效应在第三年将其降至10倍 [48] 问题3：Contessa业务的收入情况和需求与入院人数差异 - 需求高于入院人数，主要是由于人员配置问题导致约300例入院机会流失 [52] - 部分业务通过医疗保险豁免计划完成，每疗程收入较低，导致收入与预期有差异 [52] 问题4：Contessa业务全年EBIT影响及年末EBITDA拖累情况 - 上半年收入占比约25%，下半年占比约75%；下半年EBITDA拖累约为全年的40% [55] 问题5：临终关怀业务指引的信心及年初趋势 - 公司对临终关怀业务的增长指引充满信心，今年新增46名业务发展全职员工，人员流失率呈下降趋势，代表生产力符合预期 [57] - 第一季度受奥密克戎和隔离影响，入院人数减少约200例，但随着疫情缓解，业务量已回升 [57][58] 问题6：Contessa业务的收入可见性、临终关怀业务转诊来源和设施访问情况 - Contessa业务的合资协议签署进展良好，有望实现收入增长，姑息治疗项目的发展可能带来额外的上行空间 [62] - 临终关怀业务的转诊来源无明显变化，疫情期间医院转诊量会有1 - 2个百分点的上升，目前设施访问正常 [63] 问题7：2022年劳动力和福利假设及CMS讨论和PDGM费率提案预期 - 工资增长假设为2% - 3%，福利增长11%，其中8%归因于员工人数增加；临终关怀业务由于ADC下降，每日成本增加 [66][67] - 公司预计CMS在制定费率提案时会考虑疫情影响，进行合理分析，预计会有不错的市场篮子更新 [73][74] 问题8：人员流失率情况及Contessa业务扩张的人员短缺问题 - 2021年第四季度护理人员流失率略高于第三季度，但年初情况良好，公司将继续努力降低流失率 [78][79] - Contessa业务和家庭健康、临终关怀业务的人员短缺主要是护士和临床人员，公司将通过优化劳动力和教育市场来解决 [82] 问题9：临终关怀业务ADC和中位住院天数逆风的驱动因素及正常化时间 - 主要是疫情导致人们获取医疗服务的方式受到干扰，疾病诊断延迟，患者接受临终关怀时病情更严重，住院天数缩短 [86][87] 问题10：2021年临床人员净招聘数量 - 公司未提供具体净招聘数量，但表示临床人员数量净增加，且正在努力提高PRN员工的效率 [90][91] 问题11：未来1 - 1.5年劳动力情况及应对措施 - 随着旅行护士趋势的稳定，劳动力市场将更加稳定，公司将通过合理利用临床人员、使用技术工具和行业整合等方式提高效率和获取市场份额 [94][95][96] 问题12：2022年1600万美元激励薪酬的相关问题及Connect RN投资情况 - 1600万美元激励薪酬在G&A线，是2022年激励薪酬计划的重置；留任奖金计入服务成本线 [100][104] - 公司可能不会对Connect RN进行更多股权投入，但会投入时间和精力与其合作开发特定解决方案，预计该投资将提高PRN员工的生产力，带来可观的投资回报率 [105][106] 问题13：2022年上半年和下半年EBITDA拆分及Contessa业务2023年收入趋势 - 收入方面，上半年预计占比47% - 48%；EBITDA方面，受季节性、奥密克戎、Contessa投资和激励薪酬计划重置等因素影响，第一季度面临一定压力，第二季度通常表现较好 [109][110] - 公司将坚持收购时对Contessa业务的收入预期，姑息治疗资产的发展可能会提前推动收入增长 [112] 问题14：MA计划从PDGM转向按次访问的情况及公司MA业务的报销结构变化 - 部分MA计划从PDGM转向按次访问是系统性趋势，公司认为谈判后的按次访问合同费率处于合理范围，但仍低于医疗保险费率；福利管理会增加服务利用率的压力 [115][116][117] - 目前公司家庭健康业务中，PDGM类报销占比12.7%，按次访问占比19.1%，预计未来支付模式将更加多样化 [120]