财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度GAAP基础上，公司实现净收入每股摊薄1.37美元，营收5.54亿美元，较2020年增加900万美元，增幅2% [25] - 调整后，营收增长900万美元至5.54亿美元，增幅2%；EBITDA减少300万美元至7200万美元，降幅4%；EBITDA占营收百分比下降80个基点至13.1%；每股收益减少0.71美元至1.53美元，降幅32% [26] - 第三季度经营现金流为6200万美元，应收账款周转天数同比增加3.5天，季度末净杠杆率为1.2倍 [33] - 公司更新2021年指导范围，调整后营收为20.5 - 22亿美元，调整后EBITDA为2.96 - 2.98亿美元，调整后每股收益为5.88 - 5.93美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康业务 - 总入院人数和总量增长1%，因择期手术减少和临床医生隔离增加，错过约3700次入院机会，预期错过增长机会4% [19] - 本季度每次发作执行13.8次访问，环比减少0.4次，同比减少0.6次 [20] - 临床组合方面，第三季度LPN利用率达47.9%，PTA利用率达53.3%，均为PDGM开始以来最高水平；临床医生离职率同比下降15% [20] - 营收3.39亿美元，较上年增加1300万美元，增幅4%；每次发作营收增加83美元，增幅3% [28] - 毛利率下降90个基点，每次访问成本增加6%；G&A增加约400万美元；部门EBITDA为6800万美元，EBITDA利润率为20.2%，低于2020年的21.3% [29][30] 临终关怀业务 - 总入院人数增长1%，ADC下降5% [21] - 本季度增加39名BD全职员工，季度末有523名临终关怀BD全职员工，另有19名已接受offer将在未来几周入职 [22] - 营收1.98亿美元，较上年减少200万美元；每日净营收增长4% [31] - 每日成本增加7.14美元；EBITDA为4200万美元，下降约800万美元；G&A增加200万美元 [31][32] 高 acuity护理业务（Contessa） - 收购完成后的两个月总入院人数为234人，较原预测增加8.3% [12] - 与亨利福特健康系统的合资企业预计2021年第四季度推出，还签署了另一项重大协议，正在评估与13家其他医疗系统的合作 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度择期手术占总发作的百分比从第二季度的7.5%降至6.5%，目前开始略有回升 [18] - 临床医生隔离百分比从第二季度的0.7%升至3%，进入第四季度迅速降至不到1% [18] - 临终关怀出院平均住院天数从96.8天降至94.5天，中位住院天数从25.3天降至24.3天 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于家庭健康收购的无机增长努力，认为2022年并购活动将增加，公司有能力利用这些机会 [33][34] - 公司将继续创新，以最大限度地提高临床能力，吸引新护士加入家庭健康和临终关怀业务，并留住临床员工 [39] - 公司将继续推动家庭护理的高 acuity、承担风险的护理模式和综合护理平台的发展，以实现护理和报销方式的创新 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情继续影响公司业务，但公司在动荡时期仍取得了进展，对未来增长持乐观态度 [10][19] - 2022年家庭健康和临终关怀的积极费率更新将抵消封存减免到期的影响，Contessa将带来约1000万美元的增量EBITDA，但仍面临工资压力和COVID - 19成本等挑战 [36] - 公司认为随着业务发展资源投资成熟，以及继续专注于高效提供高质量护理，有信心在2022年实现EBITDA增长 [37] 其他重要信息 - 截至准备发言记录时，2022年家庭健康报销最终更新尚未发布，公司将分析具体影响并相应更新信息 [16] - 第四季度经营现金流将因递延工资税偿还受到约2800万美元的影响 [33] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请说明指导调整的相关情况，以及对2022年EBITDA增长有信心的运营方面原因 - 临终关怀出院率的影响是指导调整的最大问题，高出预期2.4%的出院率对EBITDA产生400万美元影响；错过约3700次入院机会，对EBITDA产生约200万美元影响；从第三季度到第四季度，健康保险成本增加600万美元，Contessa带来200万美元业绩拖累，全额季度加薪增加200万美元成本 [45][46][47] - 公司看到一些积极趋势，如COVID在国内消散，ADC数据改善，BD员工增长良好；预计2022年新的家庭费率将带来更好结果，从而实现EBITDA增长 [49][50] 问题2: 请分享对劳动力通胀的看法及可采取的应对措施 - 每年劳动力工资预计增长2% - 3%，2022年因发放保留奖金和市场调整，预计会有所上升；公司将通过调整LPN/RN和PTA/PT组合、提高员工保留率和招聘效率、用自有员工替代高成本合同业务等方式来应对 [57][58] 问题3: 2022年指导是否考虑了潜在的疫情浪潮和隔离情况 - 从家庭健康业务角度，除非有重大情况，否则2022年前景不会有太大变化；最大的问题是出院率的波动，公司在假设中保留了较高的出院率；还需关注COVID相关的额外成本，目前约有300万美元的运行率需要在明年克服 [63][64] 问题4: 对Contessa 2022年的收入展望是否仍有信心，以及增长预期来自现有合作伙伴和新合作伙伴的比例 - 公司坚持对Contessa的指导，预计收入将增长四倍至6000万美元；目前业务发展领先，不仅在现有合作伙伴中拓展，还在引入新合作伙伴 [66] 问题5: 请说明Contessa的目标市场规模，以及医保按服务收费豁免永久化的影响；临终关怀出院率全年的变化情况；目前BD人员配置下可吸收的ADC运行率 - 收购Contessa并拓展新服务线后，目标市场规模在700 - 800亿美元之间；若医保按服务收费豁免扩大，到2025 - 2026年可能增加1.5亿美元收入 [71][72] - 1月是出院率的高峰，为39%，中位住院天数为18天；6月降至31.3%，第三季度显著上升；公司在第四季度指导中考虑了季节性因素 [75] - 公司人员配置基本持平，但临终关怀业务少运营700个ADC；公司正在平衡BD和临床人员，认为有能力吸收更多业务 [70] 问题6: 请说明两个业务在2022年及以后的有机增长前景 - 考虑到BD人员增长、员工保留和临床能力提升，预计两个业务在2022年将实现中到高个位数的有机增长；家庭健康业务可能面临更多挑战，因为医疗保险按服务收费市场规模下降 [79] 问题7: 请说明劳动力成本的正常情况，以及2022年与支付方协商的费率是否考虑了成本变化 - 公司每年计划加薪使劳动力成本增长2.5% - 3%，2022年预计超过此范围，可能达到5%；公司希望通过调整人员组合和降低承包商利用率将成本控制在3%左右 [83] - 医疗保险优势计划不会迅速提高费率，公司正在新的费率提案中考虑成本结构；新的医疗保险费率最终规则有80个基点的增长，是积极信号 [85] 问题8: 多年度保留合同的签约奖金是立即费用化还是在保留期内分摊 - 签约奖金在多年度保留期内分摊，这样既不会立即产生大量费用，又能激励员工留任 [88] 问题9: 公司明年在并购方面是否会更积极，规模和业务组合如何 - 公司计划明年更积极地进行并购，今年因部分交易未达标准而受阻；预计明年家庭健康业务的并购会更多，但会根据情况投入所需资金；公司资产负债表状况良好，有能力进行更多收购 [93][94] 问题10: 每次发作访问次数还有多少下降空间，Medalogix的新能力及相关工具情况 - Medalogix分析表明，在不影响患者护理和质量的前提下，每次发作访问次数还有下降空间，最多可再减少一次；公司正在扩大远程医疗的使用，并试点HomeCare HomeBase的智能调度模块，该模块已在部分市场提高了PTA和LP利用率；Medalogix的临终关怀产品已在9月试点，并将在年底全面推广，有助于提高临床和增长能力、效率及护理质量 [97][98] 问题11: 并购环境相对于PDGM和COVID的压力有何变化，临终关怀业务估值是否受到影响 - 临终关怀业务估值仍然较高，交易倍数达20倍以上EBITDA；私募股权愿意为地区性强的企业支付高价；公司目前认为家庭健康业务更适合早期关注，下半年可能会考虑更多临终关怀业务的并购 [101][102] 问题12: 请澄清两个业务的长期有机增长前景，以及临终关怀业务是否有结构性变化 - 与一年前相比，临终关怀业务因COVID导致死亡提前和加速，市场增长不如预期；目前临终关怀业务在医疗保险优势计划中的切入量很少，2022年预计也不会有大幅增长；公司正在努力提前识别从家庭健康向临终关怀过渡的患者 [107][108] - 家庭健康业务面临医疗保险按服务收费参保人数减少和医疗保险优势计划增长的挑战，临床能力可能更受限制；预计2022年两个业务实现中个位数增长，疫苗授权可能影响业务开局 [108][109] 问题13: 请说明临终关怀业务入院人数、住院天数和ADC之间的相互作用及未来15个月的趋势 - 公司目前处于抢占市场份额的位置，通过增加BD人员和识别新转诊来源来增加入院人数；正常情况下，入院人数增长与ADC增长有明显相关性，尽管ADC增长会滞后；目前南部州的中位住院天数和出院率已稳定，ADC正在增加 [114][115] 问题14: 2022年增长EBITDA时是否会吸收2021年调整后EBITDA中的COVID成本 - 若没有新的变异毒株加速情况，公司认为这些成本将成为正常运营业务的一部分，不会加回成本，目前预计第三季度末约有300万美元的相关成本，并将继续降低 [118][119] 问题15: 请更新疫苗授权的时间和员工接种率情况 - 疫苗授权规则本周已通过OMV审核，目前在CMS，预计未来几天发布 [121] - 公司目前约67%的员工完全接种疫苗，另有5% - 6%部分接种或打算接种；一些州的授权已促使接种率加速上升，除马萨诸塞州的个人护理业务外，对公司影响不大 [122]