财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP基础上，摊薄后每股净收益0.96美元，营收4.92亿美元，较2019年增加2400万美元，增幅5% [12] - 调整后，营收增长2400万美元，增幅5%至4.92亿美元；EBITDA减少160万美元，降幅3%至5300万美元；EBITDA占营收百分比下降90个基点；每股收益下降0.06美元至1.05美元 [13] - 第一季度经营活动产生的现金流为600万美元，超内部模型近2000万美元 [18] - 截至3月31日，公司总流动性为4.78亿美元，净杠杆率为1.0倍；AseraCare交易完成后，流动性将减少2.25亿美元，杠杆率将升至2.1倍 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康业务 - 截至3月13日，预计2020年第一季度家庭健康入院人数增长6.2%；3月第二周开始受疫情影响，转诊量下降，4月5日当周转诊量降至低点，随后逐渐恢复 [21] - 家庭健康每次就诊成本较上年增长3.9%，主要因加薪、低业务量对固定成本的影响和薪酬政策变化，部分被临床人员配置结构调整抵消 [14] 临终关怀业务 - 临终关怀转诊量在3月22日当周降至低点，入院量显著改善，但3月的放缓将影响第二季度早期的遗留和CCH ADC，预计随着入院量增加将恢复 [22] - 临终关怀每日成本增长2.6%，主要因收购业务的每日成本较高，尽管2019年8月加薪，但遗留业务的每日成本下降 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年CMS拟对临终关怀规则进行调整，市场篮子更新3%，生产率调整40个基点，净拟议费率更新2.6%，同时拟将资本金额提高2.6%，公司预计影响与2.6%的费率更新一致 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 实施快速恢复战略，包括推出重点领域行动计划、建立定制化呼叫路由、持续招聘和入职BD人员、制定患者和家庭沟通要点、利用公司接收新冠患者的良好形象开拓新转诊源 [36] - 推进长期市场扩张战略，包括招聘两名增长高级副总裁领导家庭健康和临终关怀销售工作、利用销售分析能力、寻找家庭健康救援机会、与大学医疗中心建立合资企业 [37] - 执行临终关怀无机增长战略，包括大型临终关怀交易、小规模收购和新设机构，已完成多项交易，新增超6000 ADC [41] 行业竞争 - 行业因疫情得到政府援助，如隔离假期、提前加速付款计划、工资税延期等，但长期来看，PDGM的影响将在政府援助结束后显现，行业可能出现更严重的洗牌 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 疫情自3月第二周开始影响公司业务，家庭健康和临终关怀业务均受到冲击，包括转诊量下降、错过就诊增加等，但4月以来业务量呈现恢复趋势 [21] - 疫情导致公司成本增加，包括培训费用、保障工资和个人防护设备（PPE）成本等，第二季度PPE采购数量和单位成本将显著增加 [22] 未来前景 - 公司对2021年盈利前景持乐观态度，但认为市场恢复速度存在不确定性，需采取保守策略，争取在第四季度达到适当的ADC水平 [44] - 家庭作为护理场所的需求将持续增长，人口结构和消费者选择将推动行业发展，公司将受益于这些趋势 [35] - 公司将利用技术创新，如远程医疗和虚拟护理中心，提高护理效率和质量，优化成本结构 [35] 其他重要信息 - 公司收到提供者救济基金约1亿美元现金付款，将用于弥补与疫情相关的收入损失和医疗成本，在收到HHS最终书面指导前，不会使用该资金 [28] - 2020年5月1日至12月31日，2%的隔离措施暂停，将使公司收入增加约2000万美元 [30] - 公司决定不申请提前加速付款计划，因不需要资金且现金余额未严重受损 [30] - 《CARES法案》允许雇主和个体经营者推迟支付2020年社会保障税的雇主部分，预计为公司带来约5000万美元的现金影响 [30] - 非医师从业者现在可以认证家庭健康资格、订购家庭健康服务、制定和审查护理计划以及认证和重新认证资格，为公司创造了新的转诊源 [31] - 家庭健康和临终关怀业务现在可以提供远程医疗服务，但目前尚无报销，且远程医疗访问不计入家庭健康Lupa阈值 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2021年盈利与疫情前基线的对比 - 公司对2021年盈利前景乐观，认为临终关怀和家庭健康业务已开始恢复，关键是在第四季度达到适当的ADC水平，但市场恢复速度不确定，需采取保守策略争取市场份额 [44][45] 问题2: 如何看待AseraCare业务及整合过程、机会和盈利前景 - AseraCare是优质资产，文化和运营质量良好，地理位置互补，预计6月1日完成收购，将其纳入公司系统，可能需要投资增加销售团队，预计两到三年内EBITDA翻倍 [48][49] 问题3: 家庭健康转诊和患者取消就诊的情况，包括机构与社区转诊、SNF和AL限制政策与患者取消就诊的影响 - 医生转诊下降早于医院或机构转诊，但两者在同一周触底，医生转诊反弹更快，公司通过BD努力新增约600个独特转诊源；3月底至4月初，设施限制和患者反对情况最严重，目前设施访问和患者接受度均有改善 [53][54] 问题4: 疫情前每疗程收入情况，PDGM和疫情对其影响，以及第二季度的预期 - 每疗程收入同比下降约104美元，约70%与PDGM相关，约20美元与上一年度进行中的疗程有关，疫情也有一定影响；预计第二季度仍会受到影响，尤其是4月和5月 [57][58] 问题5: LUPA费率的负面影响是否会持续，能否抵消PDGM行为变化的积极影响；公司如何在市场中脱颖而出获取市场份额 - 公司在应对PDGM的成本指标上领先，预计第二季度有200万美元的积极影响，但LUPA费率会逐渐侵蚀这一优势；公司通过积极接收新冠患者、准备充足PPE、加强员工培训和BD工作等方式，树立良好形象，开拓新业务 [64][61] 问题6: 现金流低于过去四到五个季度的原因，政府援助是否会改变PDGM带来的收购机会 - 现金流受ARP费率降低影响，但公司在现金收款方面表现良好，预计DSO将再增加两到三天；政府援助短期内对竞争对手有帮助，但长期来看，PDGM的影响将在援助结束后显现，行业可能出现洗牌，公司认为届时将有更多收购机会 [67][68][70] 问题7: 如何处理CARES资金的会计问题 - 将其作为递延项目处理，根据收入损失和成本情况逐步计入损益表，具体会计处理需等待更多指导 [73][74] 问题8: Q4成本结构是否能达到预期，疫情是否延迟了时间 - 公司正在重新评估各项成本，包括推迟Medalogix的推出和重新评估新设机构的支出；第四季度可能会在BD方面增加支出以推动ADC恢复，2021年仍是公司关注的重点 [77][78][79] 问题9: 如何看待经济衰退对公司业务增长的影响 - 经济衰退对公司有利，可降低员工流动率、提高生产率，吸引其他行业的优秀人才；公司在医疗保险优势业务上有良好表现，将继续推动相关工具的使用；历史上，急性后期服务需求在衰退期间未显著变化，公司有望通过招聘和保留员工实现加速增长 [82][83][85] 问题10: 当前情况是否有助于加速向LPN和PTA人员配置的转变 - 公司在人员配置比例上已领先于计划，预计年底达到或超过50%的目标，目前认为按计划推进较为合适 [89][90][92] 问题11: 家庭健康业务改善趋势的驱动因素，以及各因素的恢复顺序和速度 - 患者对护理人员上门的接受度首先恢复，其次是医生办公室的患者流量增加，最后是医院出院和择期手术的恢复，预计未来几周择期手术的恢复将加速业务增长 [95] 问题12: 疫情对入院人数的影响中，医院或机构转诊与医生办公室转诊的比例，以及是否有其他病例类型或治疗方式受影响更大 - 医生转诊和设施转诊下降幅度相同，医生转诊下降和恢复更早，医院转诊稍晚；除择期手术相关的康复外，其他治疗方式受影响不显著 [98][99] 问题13: 业务量在机构和社区之间的分配比例 - 业务量更倾向于机构，机构占比55% - 58%，社区占比42% - 45% [100] 问题14: 与医疗保险优势合作伙伴的对话情况，是否加速或放缓了相关举措，以及是否有机会出现 - 与合作伙伴关于创新支付和风险承担安排的对话未放缓，但执行时间可能延长；远程医疗的兴起带来了更多关于远程患者监测和纵向患者管理的对话，是一个缓慢但有机会的过程；合作伙伴因MLR问题，对创新支付安排更感兴趣 [102][103][104] 问题15: 今年前四个月是否有未纳入规划的利好或不利因素 - 利好因素包括PDGM实施进展顺利、救援项目准备充分、CCH业务改善、AseraCare收购推进；不利因素是疫情对家庭健康业务的严重冲击；排除疫情影响，公司EBITDA可能达到5500万美元，LPN/RN比例表现优于预期，PDGM收入部分稍落后但差距正在缩小 [107][108][109] 问题16: 行业对治疗师需求的中期展望 - 随着PDGM的实施，适当的就诊利用率至关重要，公司在减少每次疗程就诊次数方面领先，但需过滤疫情影响，合理配置人员和利用技术；2020年可能更需要熟练护理人员，预计人员配置将保持健康平衡 [111][112] 问题17: LUPA问题是否会在第二季度触底，第四季度解决，第三季度为过渡期 - 公司预计LUPA问题将在第三季度解决，该问题主要是由于规则变化导致的，需要时间适应和培训，但公司有信心通过团队努力解决 [114][115][116] 问题18: 如果家庭健康业务出现结构性需求下降，固定成本能否降低 - 公司根据患者数量灵活配置人员，会审查各个领域以控制成本，保持G&A支出与收入的合理比例 [119] 问题19: 如何主动重新分配目前大幅下降的费用类别，如差旅费，节省的费用主要用于哪些方面 - 主要用于业务发展（BD），以帮助公司更快恢复业务；家庭健康业务成本具有一定灵活性，业务量下降节省了约300万美元成本，临终关怀业务成本相对固定，两者结合有助于公司应对困难 [122][123]