财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度公司净亏损3770万美元，摊薄后每股亏损1.15美元，调整后净亏损4320万美元，摊薄后每股亏损1.32美元，营收19亿美元；2019年第一季度净亏损1400万美元，摊薄后每股亏损0.43美元，调整后净亏损530万美元，摊薄后每股亏损0.16美元，营收20亿美元 [15][16] - 2020年第一季度调整后归属于公司的EBITDA降至1470万美元，2019年第一季度为4180万美元 [17] - 2020年第一季度报告的有效税率为2.7%，调整后为 - 9.7%，2019年全年税率为27.8%，公司预计2020年全年有效所得税率在20% - 26%之间 [17] - 长期债务同比增加，但较上一季度减少超1000万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 贸易集团 - 2020年第一季度税前亏损1000万美元，调整后税前亏损870万美元；2019年同期税前亏损1790万美元，调整后税前亏损630万美元 [18] - 2020年第一季度调整后EBITDA为990万美元，2019年第一季度为1870万美元 [19] 乙醇集团 - 2020年第一季度归属于公司的税前亏损2400万美元，2019年第一季度税前收入300万美元 [20] - 2020年第一季度归属于公司的EBITDA为 - 1400万美元，2019年第一季度为410万美元 [21] 植物营养集团 - 2020年第一季度税前亏损120万美元，较2019年第一季度有显著改善 [22] - 2020年第一季度调整后EBITDA为690万美元，2019年第一季度为500万美元 [22] 铁路集团 - 2020年第一季度税前收入100万美元，2019年为430万美元 [23] - 2020年第一季度EBITDA为1440万美元，较去年同期下降11% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 乙醇市场因疫情导致需求和利润率大幅下降，库存创历史新高后开始缓慢下降 [10] - 铁路市场车皮运输量下降，平均租赁费率同比下降7% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将减少开支和节约现金，2020年计划减少2000万美元开支，减少资本支出，预计2020年在维护和增长性资本支出上花费约1亿美元 [14][15] - 公司近期投资Roger LLC，这是一个新的卡车散装商品运输数字平台 [15] - 植物营养集团年初重组为农业供应链、特种液体和工程颗粒三个子集 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对第一季度业绩产生重大影响，乙醇集团受影响最大，贸易和铁路集团也受波及 [10] - 公司有足够流动性，债务契约有充足空间 [12] - 植物营养集团春季开局良好，大玉米作物对贸易集团从2020年秋季收获开始有益，预计乙醇需求随美国经济重启而改善 [26] - 铁路集团租赁和维修收入2020年可能低于预期，公司无法实现3亿美元调整后EBITDA目标 [27] 其他重要信息 - 公司推迟了2020年4月1日的投资者日活动，仍打算在今年晚些时候举办 [6] - 公司认为调整后税前收入、调整后归属于公司的税前收入、EBITDA和调整后EBITDA能为投资者提供更多运营信息 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: COVID - 19是否会改变公司盈利，哪些业务会受到结构性损害 - 植物营养业务春季表现强劲，处于良好状态；铁路业务受疫情导致的经济放缓影响，租赁费率和维修业务量可能下降；谷物业务因贸易改善和大玉米作物而乐观；乙醇业务是最大未知数，公司已重启部分工厂，随着汽油需求增加，部分市值损失有望恢复 [31][32][33] 问题2: 贸易集团谷物业务表现弱于同行的原因 - 贸易集团部分业务表现良好，但乙醇需求下降和玉米基差疲软对公司影响较大，尤其是公司在玉米东部市场有较大业务布局 [35] 问题3: 乙醇行业的未来走向 - 公司拥有高效工厂，希望在行业中保持运营。由于经济环境艰难，可能会有一些工厂永久关闭，公司会确保工厂处于明智运营状态，在市场需求时适时重启 [37] 问题4: 乙醇业务生产与汽油需求恢复的匹配策略 - 公司根据玉米基差、乙醇价格等经济因素决定工厂运营，目前重启了两家工厂。公司会保持经济理性，与市场保持同步，根据每月汽油需求变化逐厂做出反应 [41] 问题5: 贸易流前景看法 - 看到中国采购部分商品是好事，巴西和阿根廷因货币贬值更具竞争力。公司对下半年对华出口更乐观，乙醇对玉米需求下降，大玉米作物对公司有益 [43] 问题6: 乙醇业务今年剩余时间的套期保值情况 - 公司目前没有远期套期保值机会，若有合适机会会采取行动 [45]