财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度公司合并GAAP净亏损1.06亿美元，合每股亏损1.69美元，而2019年同期净亏损2.07亿美元，合每股亏损2.45美元，本季度净亏损降低主要因利率互换按市值计价收益、可变利益实体（VIE）收入增加、损失及损失调整费用（LAE）略降和利息费用降低等因素，部分被投资收入降低抵消 [10] - 2020年第二季度公司调整后净亏损7200万美元，合每股亏损1.15美元，2019年同期调整后净亏损7600万美元，合每股亏损0.90美元，有利变化主要因LAE降低，部分被净投资收入降低抵消 [12] - 截至2020年6月30日，每股账面价值降至5.55美元，2019年12月31日为10.40美元，主要因2020年年初至今净亏损4.39亿美元，部分被投资未实现收益和上半年因股票回购减少1700万股流通股抵消 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 公司业务板块 - 截至2020年6月30日，公司业务板块总资产10亿美元，其中MBIA Inc.持有的无抵押现金和流动资产总计3.25亿美元，2019年12月31日为3.75亿美元，减少主要因COVID - 19相关市场对信用利差的影响导致GIC业务抵押要求增加 [12] 保险业务 National - 2020年第二季度法定净亏损3500万美元，2019年同期法定净亏损1亿美元，有利结果主要因LAE降低和2020年第二季度根据《CARES法案》产生的税收优惠，部分被收入降低抵消 [14] - 截至2020年6月30日，固定收益投资组合（包括现金及现金等价物）经调整账面价值23亿美元，法定资本20亿美元，受年初至今购买MBIA Inc.股票、净亏损和投资已实现损失影响，索赔支付资源总计33亿美元，本季度承保总票面金额减少15亿美元，降至458亿美元 [15] MBIA Insurance Corp. - 2020年第二季度法定净亏损2300万美元，2019年同期法定净亏损4100万美元，有利结果主要因LAE降低，当前季度Zohar信贷回收减少被瑞士信贷回购应收款回收增加部分抵消 [15] - 截至2020年6月30日，法定资本3.6亿美元，2019年12月31日为4.76亿美元，索赔支付资源总计11亿美元，现金和流动资产总计1.23亿美元，承保总票面金额9亿美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续审查保险投资组合，评估COVID - 19大流行演变带来的影响 [7] - 公司不同意Title III法院关于HTA的裁决，待裁决最终确定后将进行上诉 [7] - 公司等待瑞士信贷审判结果以及Zohar货币化进程的进展 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第二季度的损失主要源于National的波多黎各保险敞口和MBIA Corp.对Zohar CDOs估计回收的减少，损失未受COVID - 19大流行显著影响，但随着疫情演变，将继续评估其对保险投资组合的影响 [6][7] - 多数保险投资组合中的信贷表现符合预期，National的承保投资组合总票面金额持续减少 [8] - 法院关于HTA的裁决若维持，可能使州和地方政府难以以有吸引力的利率为基础设施项目融资 [7] 其他重要信息 - 2020年第二季度，National以每股平均7.32美元的价格购买980万股MBIA普通股，截至2020年7月29日，年初至今National以每股平均7.58美元的价格购买2260万股MBIA股票，截至该日，MBIA流通股为5780万股，现有股票回购授权下剩余额度2700万美元 [9] - 7月1日，National支付3.33亿美元与波多黎各相关的索赔，使承保波多黎各债券自开始以来的总索赔支付达到16亿美元 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否预计下一轮会有联邦政府对州和地方政府的支持，若有或无会有何影响 - 公司未在计算中明确考虑该因素，但正在密切关注华盛顿的动态，这可能会产生影响，随着疫情演变，州和地方政府的一般义务债券可能面临更多压力 [17][18] 问题2: 第二季度损失及损失调整费用受COVID - 19影响极小，这是否普遍适用于面临预算限制的市政当局 - 答案是肯定的，但需等待观察疫情发展、政府行动以及州和城市对收入下降的反应 [19][20] 问题3: 上周关于担保人对波多黎各部分银行承销索赔权的裁决，如何评估潜在回收规模，RMBS索赔是否可作为参考 - 目前诉讼尚处早期，难以确定规模和概率，公司认为有强有力的索赔理由，后续银行将在波多黎各法院作出回应 [21][22] 问题4: 7月裁决在第二季度财务数据中有无影响 - 目前该诉讼未在公司回收中体现 [23][24] 问题5: 关于Title III法院对HTA的裁决，上诉时间及裁决维持的更广泛影响 - 未来一到两个月内预计会提交上诉，公司认为该裁决有误，若维持将对更广泛市场产生连锁反应，但公司有信心该裁决可能被推翻 [25][26] 问题6: National的保险投资组合中，是否有因当前情况需额外审查的敞口或行业，除波多黎各外还密切关注哪些行业或信贷 - 公司审查了整个投资组合，National投资组合中与租车业务相关的信贷因旅行减少受到密切关注，还有一些州或城市销售税相关业务收入放缓也在关注范围内，目前暂无索赔，短期内也未预计有索赔，但发行人受影响时间越长，压力越大 [28][29] 问题7: 关于National申请特别股息的计划更新 - 公司未设定特别股息的具体日期，称在波多黎各重组取得重大进展后，会考虑向金融服务部讨论从National向控股公司支付特别股息事宜，目前难以估计波多黎各重组的时间，更多从事件角度考虑 [30][31]