财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度营收约4.51亿美元，较上一时期增长9%；毛利润为1.288亿美元，占比28.5%，较上一年同期增长3.5%；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2970万美元，与上一年相比下降35%，主要因当前劳动力环境相关成本所致 [8] - 2022年全年经营活动使用现金4840万美元，自由现金流为负8150万美元；2022年底有可变利率债务约14.6亿美元，其中5.2亿美元通过固定利率掉期进行套期保值，8.8亿美元受利率上限限制，利率上限将伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）涨幅限制在3%以上；利率掉期合约有效期至2026年6月，利率上限有效期至2027年2月；无重大定期贷款到期，直至2028年7月 [24][25] - 预计2023年全年营收超18.4亿美元，调整后EBITDA至少1.3亿美元；预计第一季度调整后EBITDA占全年指导值的18% - 19%，上半年占43% [15][27] 各条业务线数据和关键指标变化 私人护理服务（PDS） - 第四季度营收约3.61亿美元，增长9.3%，由约960万小时护理服务驱动，服务量较上一年增长6.1%；每小时营收3766美元，较第三季度增长0.82美元，即2.2%；毛利润9190万美元，占比25.4%，较上一年季度下降0.8%；每小时成本率28.08美元；每小时利差958美元；与部分精选支付方的有机增长率达低两位数 [17][18] - 预计2023年毛利率维持在28% - 29%，略高于29% [51] 家庭健康与临终关怀 - 第四季度营收约5470万美元，较上一年增长12.4%，较上一季度增长490万美元；毛利率从第三季度的33.9%提升至第四季度的41.9%；第四季度平均每周约850例家庭健康入院，发作率63%，预计2023年第一季度每周入院超900例，同时保持发作率；第四季度总入院1.1万例，发作率约63%，总护理发作数1.1万例，每发作营收309美元，与第三季度基本持平 [19][20] - 预计2023年毛利率维持在45% - 46%，可能达47% [49] 医疗解决方案 - 第四季度营收3520万美元，较上一年增长0.7%，由约8.3万名独特患者驱动，每位独特患者营收423.51美元；服务量较第三季度增长2.4%，但每位独特患者营收较第三季度低39.90美元，导致利润率降至39.7%，毛利润1390万美元，较上一年季度下降140万美元；预计2023年第一季度每位独特患者营收和毛利率将回升至典型水平 [21] - 预计2023年毛利率维持在42% - 43%，可能达43.5% [51] 公司战略和发展方向及行业竞争 应对劳动力挑战 - 行业需求旺盛，但劳动力环境是2023年需解决的主要挑战，公司通过提高支付方支付费率，将工资涨幅传递给护理人员，以吸引和留住人才 [9] 费率提升策略 - 执行私人护理立法战略，争取在加利福尼亚州、得克萨斯州和俄克拉何马州实现两位数费率增长，这三个州约占PDS总收入的25% [10] - 2023年将首选支付方数量翻倍，目前PDS首选支付方约占PDS业务量的10%，预计年底增至20% [11][12] - 将现有劳动力转移至重视公司服务并给予合理报销的支付方，首选支付方的护士招聘量是其他支付方的2 - 3倍，人员配置率高15% - 20%，儿童医院患者入院率显著提高 [12] 市场拓展与运营优化 - 评估市场策略，采用数据驱动方法招聘和留住新人才，对2023年初招聘结果感到鼓舞 [13] - 家庭健康与临终关怀业务全面转换至Homecare Homebase操作系统，专注运营以实现目标毛利率 [19] - 医疗解决方案业务评估后台效率，利用行业内其他企业退出市场的机会，扩大全国业务并深化支付方合作 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业对家庭和社区护理的需求旺盛，但劳动力短缺限制公司增长，解决劳动力问题是恢复增长的关键 [9] - 2023年公司面临通胀和劳动力成本挑战，但通过费率提升、成本控制和业务优化，有望实现营收和利润增长 [15][27] - 对公司团队和业务模式有信心，认为与首选支付方合作可推动费率和工资指标改善，支持公司增长 [15] 其他重要信息 - 2022年底公司流动性超2.3亿美元，包括现金约1920万美元、证券化工具可用额度3500万美元和循环信贷额度1.8亿美元（截至12月31日未提取）；未偿还信用证2000万美元 [23] - 2023年资本支出将更为谨慎，低于过去占营收约1%的水平；目标是在下半年实现经营现金流为正，预计经营现金流和自由现金流将较2022年显著改善 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：首选支付方策略带来的10%增长是否已包含在2023年指导中，若未包含，对底线的影响如何 - 指导中已包含费率提升概念，但未完全考虑三个重点州两位数费率增长；指导中下半年盈利高于上半年，主要因费率提升和成本降低 [30][31] 问题2：第四季度劳动力指标与年初相比的趋势，以及目前的前景如何 - 年初招聘申请和招聘趋势积极，新申请人增多；首选支付方策略效果显著，其护理人员招聘量是非首选支付方的三倍，人员配置率高15% - 20%，儿童回家速度快五到六倍；家庭健康与临终关怀业务工资在过去三到四个月趋于稳定，重点是留住核心护理人员 [33][34][35] 问题3：首选支付方策略增长是否包含在指导中 - 指导中包含整体费率提升概念，但未完全考虑三个重点州两位数费率增长；公司积极游说这三个州提高费率，认为此举可吸引护士并节省医疗成本 [39][40][41] 问题4：10 - K文件中披露的1200万美元专业责任保险费用增加与何相关，如何调整PDS业务毛利率 - 该费用与2019年开始的法律事务相关，目前正在上诉；若不考虑该费用，第四季度PDS利差在10.50 - 10.60美元之间，预计第一季度在10.30 - 10.50美元之间 [44][45] 问题5：家庭健康业务2023年报销费率情况，以及对2024年提案的预期和应对措施 - 公司认为2024年行为调整对业务有负面影响；预计未来几年家庭健康业务费率仍面临挑战；公司致力于成为按发作报销的家庭健康业务，目前发作业务占比63%，2023年第一季度略高于此比例，有望保持45% - 46%，甚至47%的毛利率 [47][48][49] 问题6：PDS和医疗解决方案业务2023年毛利率预期 - 医疗解决方案业务预计毛利率维持在42% - 43%，可能达43.5%；PDS业务若剔除法律准备金影响，预计毛利率维持在28% - 29%，略高于29% [51] 问题7：2023年经营现金流、资本支出和杠杆率预期 - 资本支出将更为谨慎；目标是下半年经营现金流为正，经营现金流和自由现金流将较2022年显著改善；未提供杠杆率指导，但目标是通过增加经营现金流和自由现金流来降低净债务和杠杆率 [56][63] 问题8：公司中央和部门层面领导团队是否合适，2023年是否需要调整 - 公司各业务部门领导经验丰富，平均有20 - 35年行业经验；公司引入新人才，同时加大对政府支付方关系和临床团队的投资；公司将寻找提高效率和效益的领域，以提升盈利能力 [58][59][60] 问题9：加利福尼亚州、得克萨斯州和俄克拉何马州私人护理立法努力获得两位数费率增长的可能性，最大阻碍和最有可能成功的地方 - 公司认为三个州都会通过PDS费率增长，希望在2023年立法会议期间实现；每个州预算流程和优先事项不同，可能影响费率增长的时间和幅度；预计6月初或5月底知晓结果 [68][69][70] 问题10：PDS业务近期和长期需求趋势如何 - PDS业务长期需求前景良好，联邦政府对家庭和社区护理服务的支持带来积极影响；未来三到五年，业务增长仍受护理人员供应限制 [74][75] 问题11：费率问题是否主要源于组织关注和主动性不足，是否遇到反对意见 - 很多时候是要引起立法机构或支付方的关注；管理式医疗组织（MCO）支付方反应较快，能更快理解与公司合作的价值；立法方面，关键是让相关人员将费率问题列为优先事项 [77][78][79]