财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度销售额为14.4亿美元，2019年第四季度为14.3亿美元；2020年全年销售额为47亿美元，2019年全年为65.3亿美元 [8][9][24] - 2020年第四季度调整后EBITDA为2.515亿美元，占销售额的18.2%；2020年全年调整后EBITDA为7.2亿美元，占销售额的15.3% [9] - 2020年第四季度调整后每股收益为0.51美元，2020年全年调整后每股收益为0.14美元 [10] - 2020年第四季度调整后自由现金流为1.73亿美元，2020年全年调整后自由现金流为3.11亿美元 [10] - 2020年减少了近2亿美元的总债务，仅第四季度就偿还了约1亿美元 [11] - 2021年公司目标全年销售额在53亿 - 55亿美元之间，调整后EBITDA在8.5亿 - 9.25亿美元之间，调整后自由现金流在3亿 - 4亿美元之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度销售受出售美国铸造业务、COVID - 19、通用汽车泰国业务退出、产品转型等因素影响，其他销量和组合因北美白色卡车组合强劲增加3800万美元，定价、金属市场传递和外汇使销售额同比增加约700万美元 [22][23][24] - 2020年第四季度毛利润为2.365亿美元，占销售额的16.4%，2019年第四季度为1.834亿美元，占销售额的12.8% [24] - 2020年第四季度SG&A费用（包括研发）为8300万美元，占销售额的5.8%，2019年第四季度为9000万美元，占销售额的6.3%；2020年研发支出为3110万美元，2019年第四季度为3980万美元 [26] - 2020年第四季度净利息支出为5230万美元，2019年第四季度为5340万美元；2020年第四季度所得税费用为1390万美元，2019年第四季度为收益1150万美元 [27] - 2020年第四季度GAAP净收入为3600万美元，每股0.30美元，2019年第四季度亏损4.544亿美元，每股亏损4.04美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年公司主要北美市场预计产量约为1550万 - 1600万辆，预计北美项目仍将偏向皮卡、SUV和跨界车 [19] - 2020年北美轻型卡车占产量的74%，预计2021年这一比例不会改变或放缓 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Inovance合作，加速可扩展的下一代三合一集成电动驱动系统的开发和交付，还与REE Automotive合作并进行了财务投资 [13][14] - 2021年有多个重要的电气化产品推出，包括高性能电动驱动单元和多个电动动力总成组件 [15] - 公司获得了下一代RAM重型皮卡业务，该业务与现有业务销售额超数十亿美元 [16] - 公司预计2021 - 2023年新业务积压约为6亿美元，2021年为2亿美元，2022年为1.5亿美元，2023年为2.5亿美元 [17] - 公司历史上在卡车业务的主要竞争对手是Dana等，在乘用车和跨界车ICE相关产品的主要竞争对手是GKN等；在电气化市场有很多新进入者 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年行业面临诸多挑战，公司通过调整成本结构、完成项目启动、获得客户质量奖项等方式应对，实现了强劲的EBITDA和现金流 [11] - 2021年公司核心业务稳固，将产生大量自由现金流，用于加强资产负债表和投资先进推进技术 [20] - 行业面临COVID - 19、半导体芯片短缺、劳动力可用性等不确定性，但公司最大客户将保护卡车平台，公司将通过增加库存缓冲等方式应对 [46][47] 其他重要信息 - 公司被评为《新闻周刊》美国最负责任的公司之一和2020年全球最佳雇主之一 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍Inovance在中国的市场地位，四个合同是否在积压订单中，净积压订单是多少 - Inovance是中国领先的汽车电力电子和动力传动系统供应商，市场排名第二；四个合同在积压订单中；公司通常每年流失约1亿美元，可据此计算三年的净积压订单 [40][42] 问题2: 公司如何考虑战略选择，是否会进行收购或剥离传统传动系统业务 - 目前公司没有重大可剥离的业务；公司每半年评估一次投资组合；公司债务偿还主要依靠运营和现金流的改善；公司与Inovance在电动驱动技术方面加强合作，弥补了差距 [44][45] 问题3: 与Inovance的合作是否会走向全球，在全球投标业务时会遇到哪些竞争对手 - 公司与Inovance的合作有走向全球的潜力；在传统业务中，竞争对手有Dana、GKN等，在电气化市场有很多新进入者；公司认为与Inovance的合作能使其在竞争中占据优势 [50][51] 问题4: 请提醒ICE和EV车辆以及卡车和汽车在EV平台上的潜在内容价值 - 皮卡每辆车的内容价值约为1600美元，跨界车在900 - 1200美元之间，部分乘用车在500美元以下；在电气化方面，为捷豹I - PACE提供的产品每辆车约为2500美元 [55] 问题5: 中国的四个新项目是否都是EV项目，是否都与Inovance的协议相关 - 技术协议是单独的事项，公司与Inovance的合作前景广阔 [57] 问题6: 与欧洲高端OEM的混合动力项目的最新时间框架是什么 - 该项目将于今年晚些时候推出，并将持续到未来几年，有多个变体 [59] 问题7: EBITDA分析中增加的1500万美元研发费用是否与第三季度商业结算有关，2.05亿美元利息费用是否考虑了全年的债务预付 - 部分研发费用增加与2020年第三季度的一次性报销有关，总体研发支出也有小幅增加；2.05亿美元利息费用应反映全年的债务偿还情况 [61] 问题8: 能否量化对REE的投资金额或股权比例，投资的驱动因素是什么，滑板式平台对公司有何影响 - 公司几年前对REE进行了相对较小的投资，希望将电气化技术应用于滑板式平台；公司看好与REE的合作机会 [63] 问题9: 公司是否打算将2021年3亿 - 4亿美元的自由现金流全部用于偿还债务，是否有电气化相关的并购机会，市场估值情况如何 - 自由现金流将用于支付一些重组费用和进行小额合资企业投资，主要目标是降低公司杠杆；目前一些电力电子公司的估值过高，公司优先考虑改善资产负债表，但也会通过现有合作和其他方式支持客户 [66][67] 问题10: 2021年和2022年积压订单与去年持平的原因是什么，电动驱动部分仅增加1500万美元的原因是什么 - 2021年和2022年积压订单持平是因为客户推迟了部分订单、市场有一定的损耗和调整、项目启动时间有重新安排；电动驱动部分的增长是因为一些项目在未来几年逐步增加产量 [70][72] 问题11: 通用汽车计划到2035年实现全电动化，公司在15年内完成向全EV世界的转型是否合理 - 公司赞赏通用汽车的目标，市场将决定电气化的接受程度；公司将与OEM合作，开发三合一集成解决方案；公司有能力在15年内转换运营，部分现有组件可转移到电气化生产中，但在电机和逆变器方面还需学习 [74][76] 问题12: 专用皮卡、Cybertruck、Rivian等与现有平台改装的电动皮卡的可寻址车轴内容有何不同 - 通用汽车的电动皮卡项目中，公司的内容更多是组件和子装配，价值低于250美元；如果是全集成EDU系统，内容价值可能超过目前的1600美元 [83] 问题13: 公司从Metaldyne获得的工厂设备能否用于生产电动汽车组件 - 公司可以将现有的制造IC发动机和混合动力相关产品的工厂转换为生产电动产品，部分组件和齿轮等活动转换相对容易，全集成传动系统的组装系统转换需要更多工作 [87][88] 问题14: 幻灯片5中提到的电动皮卡和商用车组件业务是否在积压订单范围内，是否属于电动驱动业务 - 这些业务是支持电动驱动单元制造的组件业务，包含在积压订单中，属于电动驱动业务范畴 [92][93] 问题15: 半导体芯片短缺是否会影响公司业务节奏，公司在供应方面是否有困难 - 芯片短缺在上半年会影响市场，但OEM计划在下半年弥补产量；公司受到了一些影响，但整体业务安排仍然强劲；公司有一些供应紧张的情况，但主要是间接影响，正在与客户合作解决 [97][98][100]