财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度营收7040万美元，去年同期为7390万美元，略有下降，主要受英国和美国部分市场新冠疫情影响 [13] - 美国混凝土泵送业务营收5230万美元，去年同期为5510万美元；英国业务营收980万美元，去年同期为1070万美元；美国混凝土废物管理服务业务营收840万美元，较去年同期的830万美元增长2% [13][14][15] - 第一季度毛利润2990万美元，去年同期为3210万美元；毛利率42.4%，去年同期为43.5%，利润率略有下降主要因营收减少和保险费用时间安排 [15] - 第一季度一般及行政费用降至2240万美元，去年同期为2660万美元，同比改善约16%，主要因无形资产摊销和基于股票的薪酬费用等非现金成本降低以及疫情期间成本控制措施 [16] - 第一季度归属于普通股股东的净亏损为1280万美元，即每股摊薄亏损0.24美元，去年同期净亏损为320万美元，即每股摊薄亏损0.06美元，净亏损增加主要因1月再融资交易产生1550万美元债务清偿损失 [17] - 第一季度调整后EBITDA为2240万美元，去年同期为2380万美元；调整后EBITDA利润率为31.7%，去年同期为32.2% [17] - 截至2021年1月31日，总债务为3.827亿美元，净债务为3.804亿美元；流动性约为1.184亿美元，较2020年10月31日年底增长100% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国混凝土泵送业务调整后EBITDA为1530万美元，去年同期为1680万美元，主要因新冠疫情导致项目延迟，商业业务营收减少 [18] - 英国业务调整后EBITDA为270万美元，较去年同期的260万美元增长5%，反映英国市场持续复苏和疫情初期实施的有效成本控制措施 [18] - 美国混凝土废物管理业务调整后EBITDA为370万美元，与去年同期基本持平 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，与2020财年相比，商业业务收入占比从57%降至约50%，住宅业务从30%增至34%，基础设施业务从13%增至16% [9] - 英国市场，疫苗推出进展快于美国，目前营收达到疫情前的约85%，从2020年3月最低的25%逐步恢复至6月的60%和2021年1月的85% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行在庞大且不断增长但高度分散的市场中抢占市场份额的计划，凭借规模、多元化区域和终端市场布局以及高度可变的成本结构，展现运营商业模式的价值 [6] - 自选举以来关注基础设施领域，拜登政府明确将其作为优先事项，随着经济复苏，公司有望受益于终端市场支出增加，过去几个季度积极拓展基础设施项目，在英国和美国市场均取得成功 [8] - 1月利用财务实力和有利的资本市场对债务工具进行重组，大幅改善流动性状况和债务工具的结构灵活性，并锁定到2026年的优惠利率，每年现金利息成本节省约1000万美元，增强追求增值投资机会的能力 [11] - 计划通过有机增长和战略并购扩大规模，目前有多个收购目标正在推进，收购战略明确，寻找管理团队强大、客户关系良好和设备维护良好的企业，通常以4倍EBITDA或1.25倍设备价值的价格进行收购，并通过优化服务价值、利用率、供应链折扣和其他运营协同效应提高调整后EBITDA利润率，同时强调并购交易的税收优惠 [26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第一季度业绩显示公司运营实力和业务韧性，尽管仍受新冠疫情影响，但住宅建设持续强劲和基础设施市场回升在一定程度上抵消商业业务疲软 [6][7] - 随着潜在需求基本面重置和美国、英国经济复苏，2021年将回归更正常状态，虽部分客户项目仍受疫情影响延迟，但项目进度和投标环境无重大变化，公司将密切关注受疫情影响较重地区的复苏步伐 [23] - 美国住宅建设是业务的动力和优势领域，预计2021年需求将保持强劲；基础设施项目将保持韧性，部分地区将受益于基础设施投资增加；商业建筑方面，电子商务和远程办公趋势将推动重工业仓库和数据中心投资增加，但商业和零售建设在新冠疫苗广泛分发前仍面临挑战，长期来看，轻型商业活动将受益于单户住宅市场的积极影响 [24] - 尽管面临疫情挑战，Eco - Pan业务将专注于推动增长，随着市场复苏和销售团队扩大，有望加速发展 [26][38] - 公司对长期市场份额扩张、有机销量恢复到疫情前水平以及正在进行的多年期高速铁路项目HS2持乐观态度 [15] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出有关业务和前景的前瞻性陈述，这些陈述受诸多风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险信息可查看公司向美国证券交易委员会提交的文件 [4] - 会议还会提及非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、净债务和自由现金流，公司在今日发布的新闻稿或公司网站上的投资者演示文稿中提供这些指标与可比GAAP指标的进一步信息和对账 [5] - 公司2021财年财务展望不变，预计全年营收在3亿 - 3.1亿美元之间，调整后EBITDA在1.05亿 - 1.1亿美元之间，自由现金流在4750万 - 5250万美元之间 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021财年剩余时间的利润率预期如何？ - 公司通常上半年和下半年营收比例为45:55，营收增长与成本上升并非线性关系，下半年随着季节性趋势带来的销量增加，利润率通常会提高，预计随着市场复苏，今年财务年度利润率将有所提升 [30] 问题2: 业务中是否出现通胀迹象？ - 销售成本中最大组成部分是劳动力，目前劳动力工资通胀情况无需担忧，公司会每年进行调整；此外会关注燃料价格变化，设有燃料附加费和价格调整机制，其他供应链方面，公司会通过采购规模进行竞争管理，目前没有异常通胀情况 [32] 问题3: 冬季风暴对业务的影响如何？ - 公司地理布局具有多样性和韧性，会将天气因素纳入第一季度和第二季度的考量，目前对第二季度的展望没有改变 [34] 问题4: 美国和英国业务今年第二季度能否出现季节性回升？ - 随着人们逐步复工，预计英国会比美国早一个月，项目将比去年放缓的情况更积极推进，市场限制解除后，需求将释放，市场有望良好反弹 [36] 问题5: Eco - Pan业务本季度增长放缓的原因及全年业务指导情况？ - 该业务同比仍有增长，但增速不如以往，主要挑战是将其他清理方法转换为公司系统的工作在远程进行较为困难，随着办公室开放，销售团队能够现场展示业务价值，增长有望加速，公司已招聘更多销售人员 [38] 问题6: 英国业务成本控制出色，未来增长时成本和利润率情况如何？ - 随着市场复苏，英国业务今年有良好的有机增长机会，疫情初期实施的成本控制措施将有助于利润率提升，预计营收和利润率都会有所改善 [40] 问题7: 商业业务的延迟情况是否解决？ - 仍存在延迟的主要是交通和酒店项目，多数项目仍处于搁置状态；数据中心和配送中心项目在加速，公司有多个使用专业设备的办公楼项目，市场有所放缓，但从配送中心和高层建筑项目的营收来看，仍有机会；酒店业务恢复时间仍不确定 [42] 问题8: 商业项目在建设过程中的停滞阶段是怎样的？ - 大多数项目场地已准备好，部分项目尚未挖坑，一些项目一旦限制解除将立即开工 [44] 问题9: 本季度SG&A节省的170万美元是否会在市场开放后逆转？ - 这些成本控制措施将在全年持续，是永久性消除成本，后续期间会持续体现改善效果 [46] 问题10: Eco - Pan业务中，目前现场的容器数量对全年剩余时间的增长率有何指示？ - 3月该业务已回到预期水平，现场容器数量和新推出的滚动服务有望使业务回到预期增长状态 [49] 问题11: Eco - Pan业务的车队利用率情况如何？ - 公司主要跟踪该业务的美元利用率，如每辆卡车的营收，第一季度增加了一些设备，利用率较第四季度有所下降，但预计随着服务全年推进将继续改善 [52] 问题12: 资本支出指导不变，利息下降是否意味着净资本支出增加，有哪些投资项目？ - 资本支出同比相对稳定，在提供自由现金流指导时已考虑利息因素，其中可变因素是LIBOR，指导中已包含相关内容 [54] 问题13: 基础设施市场在哪些地区有增长势头？ - 去年春季开始关注基础设施市场，目前各地区在提高基础设施营收方面都表现良好 [56] 问题14: 从杠杆角度看，明年希望达到什么水平，并购策略有多激进？ - 去年年底杠杆率为3.5倍，长期目标是2.5倍，公司会坚持这一目标；从目前考虑的收购机会来看，预计增值投资会有去杠杆化的部分，不会影响长期杠杆率走势；收购业务通常以4倍EBITDA价格进行，通过协同效应和整合，最坏情况杠杆率保持不变，甚至可能改善 [58][60] 问题15: 2月得克萨斯州的情况对业务是否有影响，是否会使公司趋向指导范围上限？ - 第一季度末和第二季度初业务势头良好，得克萨斯州业务因天气关闭约一周，但天气好转后营收大幅增长，有追赶效应，公司认为市场状况良好，业务具有韧性，能够快速恢复 [62] 问题16: 对客户积压订单的可见度如何，订单情况是上升、下降还是持平？ - 不同客户、终端市场和地区情况不同，部分客户对未来6个月非常乐观，部分仍有担忧；总体而言，住宅业务在公司业务中占比增加约4%，商业和基础设施业务与往常情况相似 [64] 问题17: 本季度价格和利用率同比情况如何？ - 价格调整通常在1月生效，目标是提价2% - 3%；第一季度利用率通常在70%左右，全年会逐步提高，且同比相当稳定 [66][67] 问题18: 此次电话会议更多提及并购，是否意味着并购进程有转折点，市场情况有何变化？ - 去年因疫情和不确定性，公司专注于资产负债表并成功进行债务重组，今年1月的债务重组使公司有更好的条件进行并购，去年的机会今年仍然存在且更多，公司会更积极地进行并购，但会确保符合所有标准并易于整合到公司系统中 [69] 问题19: 每年2300万美元的利息费用是年度运行率还是2021财年实际预期现金利息费用？ - 这是2021财年预期的现金利息费用 [71] 问题20: 基础设施业务目前占销售的16%，未来会增加、减少还是保持稳定，若今年通过基础设施法案会有何影响？ - 若无基础设施法案，该业务占比会略有上升；若通过法案，占比将大幅上升 [72] 问题21: 资本支出中维护性资本支出占比是否为50%？ - 公司通常资本支出占比约为11%，未区分更换和增长部分，会关注业务增长机会 [74] 问题22: 改善车队年龄的维护性资本支出在过去几年对降低平均车队年龄的量化影响如何？ - 公司无法公开精确量化，但投资车队在减少维修时间、提高利用率和正常运行时间以及降低维护成本方面有明显好处，会在损益表的维修成本项目中体现 [76]