财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度调整后EBITDA增至5.06亿美元，较去年的3.87亿美元增长30%，各运营部门贡献均有改善 [7][25] - 基础设施服务部门调整后EBITDA增长超50%，达2.08亿美元，调整后EFO改善至1.39亿美元 [27] - 工业部门第一季度调整后EBITDA增至2.17亿美元，调整后EFO为1.22亿美元，剔除去年部分投资出售收益后，调整后EFO增长约30% [29] - 商业服务部门第一季度调整后EBITDA为1.14亿美元，调整后EFO为8000万美元 [31] - 公司季度末拥有30亿美元企业流动性，季度结束后，布鲁克菲尔德资产管理公司承诺额外提供5亿美元6%永久优先股证券 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施服务 - 调整后EBITDA增长超50%至2.08亿美元，调整后EFO改善至1.39亿美元，受益于近期收购和业务韧性 [27] 核技术服务 - 第一季度调整后EBITDA为8100万美元，受燃料交付时间和美洲客户停运及维护活动增加推动，公司正专注成本节约和新业务机会以抵消乌克兰业务潜在短期干扰 [28] 工作访问服务 - 调整后EBITDA贡献1700万美元，业务利用率因核心工业市场客户维护支出和周转活动增加而改善，商业终端市场复苏较慢 [28] 海上石油服务 - 调整后EBITDA为7000万美元，本季度业绩受益于与客户油价和产量挂钩的持续利润分享安排 [28] 先进能源存储 - 季度调整后EBITDA为1.12亿美元，美洲先进电池售后市场需求强劲，但欧洲销量下降，原设备电池需求减少，主要因全球汽车生产放缓，当前季度销量符合预期 [29] 住宅抵押贷款保险 - 贡献调整后EBITDA 7100万美元，受益于加拿大住房市场韧性，抵押贷款违约率低，保费收入增加，本季度支付约3.2亿美元股息，公司份额为1.3亿美元 [31] 印度非银行金融服务 - 本季度业绩受商用车贷款组合拨备增加影响 [31] 澳大利亚医疗服务 - 调整后EBITDA为1300万美元，业绩受本季度大部分时间政府择期手术限制影响，随着限制解除，医院入院人数有望反弹 [32] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2022年前几个月宣布多项重大收购，共投入16亿美元股权进行七项新投资，包括以83亿美元收购CDK Global、投资6500万美元与Magnati合作、通过优先股投资尼尔森、投资约2.5亿美元收购La Trobe 35%股权等 [7][8][9][10] - 公司推进西屋电气和Clarios的资产变现计划，Clarios专注去杠杆化后考虑在今年底或明年初进行IPO，西屋电气考虑整体变现 [11][50] - 核技术服务行业因宏观经济、能源市场和地缘政治因素迎来强劲顺风，全球对清洁基载核电需求增加，西屋电气作为全球核技术领导者，有望受益于现有核电站延期和新反应堆开发需求 [16][17][19] - 公司各业务作为基本产品提供商和行业领导者，通过实施价格上涨或利用合同关系转嫁成本影响来应对通胀和供应链瓶颈 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2022年开局良好，调整后EBITDA增长30%，各业务在动荡环境中表现出色，新收购业务将为增长和现金流做出贡献 [7] - 核技术服务行业因宏观经济、能源市场和地缘政治因素迎来强劲顺风，西屋电气作为全球领导者，有望实现持续盈利增长 [24] - 公司各业务受通胀和供应链瓶颈影响，但通过价格调整和合同安排，能够管理成本影响，维持利润率 [26][27] - 公司对西屋电气和Clarios的资产变现计划更有信心，认为当前市场条件和业务表现有利于实现价值最大化 [49][50] 其他重要信息 - 公司完成配对企业实体BBUC的创建，以扩大投资者基础，支持业务增长 [25] - 西屋电气正在开发创新技术，如eVinci微反应堆，预计商业化后将为多个领域提供能源解决方案，长期市场机会超100亿美元 [21][22] - 西屋电气近期签署协议收购BHI Energy，增强其停运维护能力和全球客户服务套件，同时有强大的并购机会管道 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待西屋电气的盈利潜力及营销过程中使用的EBITDA范围 - 公司长期目标是西屋电气EBITDA达到7 - 8亿美元，2021年已达到该范围，未来有很多增量和项目性机会，如AP1000项目可使西屋电气规模提升15% - 20% [35][37][39] 问题2：劳动力和通胀对西屋电气的挑战及价格调整能力 - 西屋电气大部分业务与客户签订多年协议，有应对商品价格的合同条款，且使用专业劳动力，员工忠诚度高，目前受劳动力紧张影响较小，维护工作按工作量和当前成本计费，能灵活管理资源 [40][41][43] 问题3：BRK申请成为巴西A类发行人的动机及是否为IPO前奏 - BRK是公司较成熟资产，经过多年发展和收购规模扩大，公司希望在合适价格实现资产变现并再投资新机会，申请是为保持资产变现灵活性 [45][46] 问题4：西屋电气和Clarios资产变现的确定性和时间安排 - 西屋电气因当前行业顺风，考虑整体变现，信心更高；Clarios专注去杠杆化，可能在今年底或明年初考虑IPO [48][49][50] 问题5：西屋电气与俄罗斯技术核电站的业务接触情况 - 冲突爆发后，西屋电气和客户立即相互联系，已开始合作寻找解决方案，捷克共和国运营商已宣布2024年起由西屋电气为Temelin核电站提供燃料，预计未来还有更多机会 [51][52] 问题6：客户向西屋电气转换燃料的时间和限制 - 客户转换燃料受现有燃料库存和国家许可程序影响，西屋电气有相关产品和经验，正在执行转换计划 [53][54] 问题7：未来5 - 10年核能源增长的关键国家或地区 - 中东欧和英国将是核能源增长的关键地区，中东欧因能源密集和资源匮乏，俄乌冲突加速其核能源发展；英国首相已宣布多个核电站建设计划 [55][56] 问题8：西屋电气近期收购情况、估值范围及愿望清单 - 公司通常不披露交易价格，近期收购规模较小但能填补业务缺口，BHI Energy规模较大，占年利润水平的5% - 10%，公司希望收购市场表现良好的公司以加速整合 [58][59] 问题9：小型模块化反应堆的收入、EBITDA及机会地区 - 公司有多种小型反应堆开发项目，eVinci微反应堆预计本十年末完成开发，将快速创造需求；Generation IV反应堆预计2040年代上市 [60][61] 问题10：加拿大住房市场变化对Sagen盈利的影响及印度业务扩张计划 - Sagen预计今年保费收入将正常化，但过去几年保费将在未来五年摊销，不会立即影响盈利，预计损失短期内不会激增，住房活动放缓将释放现金用于公司其他增长活动；印度业务规模小但有增长潜力，目前无其他地区扩张计划 [62][63][66] 问题11：西屋电气和Clarios资产变现未达成的条件及未达目标倍数的处理 - 价格过低时公司不会出售，西屋电气已有一些意向，对其变现较有信心；Clarios部分取决于资本市场条件，目前公司对其信心因电动汽车领域领先地位而增强 [67][68] 问题12：西屋电气潜在变现中，未来收入计划的阻碍因素 - 燃料供应和新反应堆建设项目将在未来几个月有进展，部分项目决策将在年底前做出，虽部分项目收益将在多年内体现，但近期会有积极信号 [70][71] 问题13：西屋电气有增长潜力，为何不内部发展 - 公司虽看好西屋电气，但有很多其他投资机会，且已从西屋电气获得多倍投资回报，需要回收资金进行新投资 [72][73] 问题14：近期交易融资的市场动态 - 美国贷款市场支持新的杠杆收购和再融资活动，公司利用浮动利率工具融资，并在适当时候进行风险管理；欧洲高收益市场关闭，更多转向贷款融资 [74][75][76] 问题15：私募股权收购倍数与利率上升的关系及投资决策考虑因素 - 公司收购时采取长期视角，假设持有至少10年，会考虑适当杠杆、利率和再融资利率，以确保获得目标回报 [78][79][80] 问题16：西屋电气对固定价格建设风险的暴露程度 - 西屋电气业务模式不承担新建设合同的施工风险和责任，专注提供工程、产品和设备 [82][83] 问题17：西屋电气在退役和废物管理业务中的参与程度 - 该业务过去占比小，近年来增长，在欧洲核反应堆热区退役专业服务市场占比约50%，还为政府提供环境服务，公司计划继续投资以扩大规模 [84][85] 问题18：西屋电气是否考虑与相关服务公司合作 - 合作取决于具体项目情况，在某些项目上已与相关公司合作，公司采取灵活合作方式 [86][87][88] 问题19：公司是否考虑部分或全部出售抵押品 - 可能的退出方式是IPO，也会考虑全部或部分出售，但鉴于业务规模和吸引力，IPO可能更合适 [89][90] 问题20：Cardone的运营情况更新 - Cardone运营团队在组织架构、商业战略和定价方面取得进展，赢得新业务，但受油价上涨和行驶里程未完全恢复影响，整体环境仍具挑战 [91][92][93] 问题21：Cardone组织架构和商业战略的具体变化 - 公司为Cardone组建新管理团队，重新调整组织架构以专注商业活动，重建客户关系，聚焦高利润率产品 [94][95] 问题22：EXCO和Modular的业务表现和需求趋势 - 两家公司表现符合或优于预期，在运营改善和小规模收购方面有很大机会 [98][99]