财务数据和关键指标变化 - 2021财年全年营收增长超15%，达200多亿美元，其中新冠检测收入20亿美元，基础业务增长8.1%；调整后每股收益增长28%，达13.08美元；运营现金流较上一年增加超11亿美元 [15] - 第四季度营收51亿美元，报告基础上增长7.3%，外汇中性基础上增长5.9%；基础业务营收增长9.8% [38] - 第四季度调整后净收入7.7亿美元，摊薄后每股收益2.59美元，货币中性基础上净收入下降7.8%，每股收益下降6.5% [53] - 全年调整后净收入和每股收益分别为39亿美元和13.08美元，增长31%和28%，运营利润率在外汇中性基础上扩大超100个基点 [54] - 2021财年运营现金流达46亿美元，较2020财年增长超30%；年末现金23亿美元，调整后净杠杆率2.6倍 [55][57] - 预计2022财年基础营收在外汇中性基础上增长5% - 6%，新冠检测收入预计2亿美元；报告营收预计在193 - 195亿美元；基础业务运营利润率预计较2021财年提高约200个基点；调整后每股收益预计在12.30 - 12.50美元 [68][69][73] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗业务 - 第四季度营收25亿美元，增长7.7%，由药物输送解决方案和制药系统业务带动 [41] - 药物输送解决方案业务营收增长11.3%，反映核心产品需求强劲 [41] - 医疗管理系统业务第四季度营收与上一年相当，配药平台持续增长，承诺合同数量多 [42] - 糖尿病护理业务营收增长5.4%，正常情况下增长持平 [43] - 制药系统业务增长12.3%，反映预填充设备需求持续强劲 [43] 生命科学业务 - 第四季度营收15亿美元，增长1.5%，排除新冠检测后增长15.8% [44] - 综合诊断解决方案业务基础业务增长16.2%，由标本管理和微生物学带动，BD MAX IVD检测试剂销售增长约20% [45] - 生物科学业务营收增长14.6%，由研究解决方案带动，全球研究试剂需求稳定 [48] 介入业务 - 第四季度营收近11亿美元，增长8.3% [49] - 手术业务增长16.8%，反映择期手术同比复苏 [50] - 外周介入业务营收增长5.5%，受产品召回影响增长约300个基点 [51] - 泌尿外科和重症监护业务营收增长3.8%，由PureWick需求和Arctic Sun采用带动 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础业务增长在地区上表现强劲，特别是在美国、中国和拉丁美洲；与2019财年相比，基础业务营收增长4.5%，调整Alaris发货限制后约增长7% [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕帮助医疗系统平衡改善结果、提高效率、扩大医疗服务可及性和改善临床医生体验四个关键优先事项，通过创新驱动增长战略，投资基础耐用核心产品组合，向高增长、高影响领域转型 [17][18] - 2021财年加强资产负债表，提高营运资金和现金流，增加研发和小规模并购投资，推进创新管道 [19][20] - 计划剥离糖尿病护理业务，预计2022年上半年完成，旨在为所有利益相关者创造价值，加速BD RemainCo和NewCo的增长 [29][30] - 公司在智能互联护理、新护理环境和慢性病治疗等领域取得进展，如BD Veritor At - Home获批、Rotarex Atherectomy System适应症扩大、BD COR获批等 [23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计医疗系统在Delta变异毒株期间展现的弹性将持续，患者需求将继续恢复；公司已采取措施应对通胀压力，包括制定行动计划和启动定价行动 [34] - 公司对2022财年增长前景充满信心，基础业务势头良好，资产负债表更强，现金流稳步增加，有望加速利润率恢复 [35] 其他重要信息 - 公司宣布了2030年及以后的ESG战略“Together We Advance”，在气候变化、产品影响、负责任供应链、健康员工和社区以及透明度五个领域做出承诺 [32][33] - 公司最近签署了联合国“奔向零碳”倡议 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022财年疫苗贡献假设、Alaris泵销售数据及组合测试的平均销售价格假设 - Alaris泵预计2022年贡献约1亿美元，与2021年基本持平；疫苗业务预计处于1 - 1.5亿美元范围高端，是MDS业务一部分，对业务增长无明显阻碍；组合测试预计在流感季成为常用测试，预计为基础业务贡献7500 - 1亿美元收入，价格预计高于传统测试，但未公布具体价格 [94][95][97][98] 问题2: 2024财年运营利润率超过疫情前水平的目标是退出时还是全年，以及实现该目标的因素 - 目标是2024财年退出时运营利润率超过25.3%；实现该目标的因素包括Project Recode等简化工作、定价、组合优化、支出优化等举措，以及Alaris发货限制影响的消除 [99][101][102] 问题3: 如何看待2021 - 2022年基础业务运营利润率改善的起点，以及200个基点改善中毛利润率和定价的假设 - 以2021年全年基础业务运营利润率21.7%为起点；200个基点改善中，利用率提升带来约100个基点，货币影响改善约50个基点，应对通胀举措带来约50个基点；公司已制定详细行动计划，部分已实施并取得进展 [104][106][107][108][109][110] 问题4: 糖尿病业务拆分的利润率情况及Form - 10是否会在下周分析师日公布 - Form - 10预计今年晚些时候公布，下周不会发布；目前过早分享利润率细节，拆分是投资组合交易，会重置利润率，对增长和利润率增长有加速作用，公司对长期利润率改善有信心 [112][113] 问题5: 今年七笔收购对2021和2022年营收的贡献，以及并购在资本分配中的优先级和市场资产可用性及估值看法 - 过去20个月约9亿美元投资的收购，今年带来约1亿美元营收，明年约2亿美元；收购倍数约为明年营收的五倍以下，表现优于资本成本；公司有强大收购渠道，将继续推进并购战略，现金流量增长为并购和股东回报提供支持 [115][116][117][119] 问题6: 2亿美元新冠检测投资的回报预期及是否为一次性成本，以及制药系统业务产能增加的受益时间 - 该投资非经常性支出，已在2021年第四季度结束，将在下周投资者日分享具体投资领域，投资涵盖创新和简化战略；制药系统业务产能增加将在未来三到四年逐步体现，有助于维持高个位数到两位数的增长 [122][123][124][127][129] 问题7: 2022财年利润率和每股收益的节奏，以及对中国市场增长的看法和对相关举措的反应 - 营收增长除第二季度因基数原因较高外，各季度相对正常，新冠检测收入集中在上半年；利润率方面，上半年较低，第二季度为低谷，下半年改善；每股收益方面，第一季度可能因离散税项有有利影响，但难以预测；中国市场今年表现良好，预计未来恢复强劲增长，551号文件对公司特定类别无具体影响，公司在中国有工厂和新产品推出计划，介入业务未来三年预计在中国商业化22 - 25种新产品 [129][131][132][133][135][136] 问题8: 2021财年中国价值型定价对利润率的影响，以及2022财年是否会成为利润率顺风因素 - 中国价值型采购的较大影响已过去，仍有一定影响，但公司通过调整成本结构来抵消；该影响相对较小，中国市场2021年实现超20%的两位数增长，公司从整体投资组合角度看，在增长和利润率提升方面处于有利地位 [138][139][140] 问题9: 几个月前给出每股收益12美元底线，现在给出12美元中段指导的信心来源及过去几个月的发展情况 - 信心来源包括强劲的基础增长、研发组合的增强、小规模并购能力的提升、对利润率改善的专注以及现金管理带来的增长；此外，公司第四季度表现强劲，基础业务需求旺盛 [142][143][144][145]