财务数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度总收入为10.8亿美元，较2019年增长5% [21] - 美国市场总收入较2019年增长10% [21] - 国际市场总收入在两年基础上下降37%，主要受巴西市场拖累 [22] - 美国同店销售额在两年基础上增长12.1%，超出行业水平890个基点 [9] - 第二季度调整后营业利润为1.18亿美元，为历史最高水平 [32] - 第二季度调整后营业利润率为11%，而2019年为4.6% [33] - 第二季度GAAP摊薄后每股收益为0.75美元，2020年为每股亏损1.05美元 [32] - 第二季度调整后摊薄每股收益为0.81美元，去年同期为每股亏损0.74美元 [32] - 第二季度平均单店周销售额为75,000美元 [23] - 第二季度非堂食销售额超过2.75亿美元，约占总收入的28% [11] - 第二季度数字销售额约占美国销售额的20%，较2019年增长318% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - Outback Steakhouse：第二季度同店销售额在两年基础上增长11.3% [27] - Carrabba's Italian Grill：第二季度同店销售额在两年基础上增长16.7%，非堂食收入占总收入的36% [27][28] - Bonefish Grill：第二季度同店销售额在两年基础上增长4.2%，非堂食收入占总收入的19% [29] - Fleming's Prime Steakhouse & Wine Bar：第二季度同店销售额在两年基础上增长24.4%，超出高档牛排馆类别约1400个基点 [30] - 巴西业务：第二季度同店销售额较2019年下降36%，但5月仅下降9%，显示强劲复苏势头 [31] - 第二季度非堂食业务平均每周每家餐厅贡献21,000美元销售额 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：第二季度同店销售额增长12.1%，客流量和平均账单均较2019年增长6% [23][24] - 美国市场增长由东南部州份如德克萨斯州、佐治亚州和田纳西州引领，佛罗里达州销售额较2019年增长14% [23] - 进入第三季度前四周，美国两年同店销售额增长15.2% [15][25] - 巴西市场：受疫情相关容量限制影响，第二季度收入大幅下滑，但近期趋势改善，最近三周销售额平均仅比2019年低5% [31] - 圣保罗和里约热内卢目前分别以60%和40%的容量运营 [31] - 特许经营业务：加州市场最近几周两年同店销售额平均增长接近21%，公司正在收取当期和过去的特许权使用费 [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略围绕五大关键举措：1)通过提升服务和食品质量促进堂食销售增长；2)发展领先的非堂食业务；3)通过增长销售和降低成本快速改善运营利润率；4)成为更精通数字化的公司；5)建立更强大的资产负债表 [8][9][11][12][13][14] - 公司正在加速Outback和Fleming's的新店增长，Outback在过去五年搬迁约50家餐厅，销售额提升35%，平均单店年收入达460万美元 [16][17] - 公司开发了成本更低的新Outback原型店，以支持有健康回报的餐厅增长 [17] - 公司计划继续在巴西扩张，巴西业务通过内部产生的现金为其自身增长提供资金 [18] - 公司将长期运营利润率目标从7.5%上调至8%，主要基于对非堂食业务利润率、新Outback菜单和营销策略的乐观预期 [45][46] - 公司目标是到明年初将租赁调整后的杠杆率降至3倍 [14][38] - 公司Dine Rewards忠诚度计划会员超过1200万 [114] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为销售势头已延续至第三季度，前四周美国两年同店销售额增长15.2% [15][25] - 管理层对巴西的复苏持更乐观态度，认为随着疫苗接种率提高和病例数下降，销售正在快速反弹 [18][31] - 管理层预计非堂食业务将继续成为业务中一个庞大且不断增长的部分 [11] - 管理层认为，由于员工保留率高、员工敬业度得分在行业中名列前茅，公司在当前充满挑战的环境中在保留人才方面具有竞争优势 [10] - 管理层指出，尽管行业面临工资压力，但公司受益于巴西相对温和的劳动力通胀环境 [69] - 管理层更新了2021年全年指引：商品通胀预期约为1%（此前预期为持平），总务及行政支出预期为2.4亿至2.45亿美元（此前为2.25亿至2.3亿美元），资本支出预期为1.4亿至1.5亿美元（此前为1.7亿至1.85亿美元） [42][43][44] - 管理层提供第三季度指引：预计总收入至少为10.15亿美元，调整后EBITDA至少为1.15亿美元，GAAP每股收益至少为0.45美元，调整后每股收益至少为0.50美元 [39][40] 其他重要信息 - 公司未在疫情期间解雇或强制休假任何员工，这有助于保持高员工保留率和敬业度 [10][59] - 公司推出了新的改进版Outback应用程序，显著改善了非堂食订购流程，早期数据和消费者反馈非常积极 [13] - 公司正在测试多项技术和设备创新，预计将在未来几个季度推出，以改善客户服务和降低成本 [12] - 公司第二季度末总债务为8.5亿美元，过去12个月租赁调整后杠杆率为3.8倍 [38] - 平均账单增长主要受折扣减少21%、菜单组合改善以及2019年定价行动推动 [24] - 第二季度成本改善情况：销售成本较2019年有利150个基点，劳动力成本有利200个基点，运营费用有利180个基点 [34][35] - 总务及行政支出较2019年减少440万美元 [36] - 第三方交付业务规模为1亿美元，并且正在增长 [55] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于下半年利润率、当前定价水平以及资本支出指引的细节 [48] - 定价相对温和，在低1%范围内，平均账单变化主要由折扣减少和菜单组合均等推动，较小程度受平均菜单定价影响 [49] - 第三季度指引反映了管理层对利润率的看法，第四季度展望尚早，已知影响因素包括商品通胀（第四季度约3%）和佛罗里达州最低工资上涨（每月约100万美元影响） [49][50] - 资本支出减少3000万至3500万美元，主要是由于新店指引从高端移至低端，以及约3家搬迁和一些改造项目因原材料短缺被推迟至2022年 [53] 问题: 关于非堂食业务的长期占比以及客户跨渠道使用情况 [54] - 长期应关注收入美元金额而非占比，公司希望非堂食收入从2.75亿美元继续增长，同时堂食持续改善 [54] - 第三方交付业务是增量业务，规模1亿美元且正在增长 [55] - 公司拥有多渠道业务，非堂食业务利润率现已基本与堂食业务持平 [56] 问题: 关于市场份额增益的细节以及劳动力状况 [58] - 劳动力方面，公司未解雇或强制休假员工，员工保留率和敬业度很高，人员流失率处于行业最佳水平，人员配置水平非常强劲 [59] - 销售方面，相对于行业的优异表现具有普遍性，并非局限于特定区域 [62] 问题: 关于不同州消费者健康状况的差异 [63] - 未发现各州之间存在重大经济差异，消费者行为健康，表现为消费升级，如更高比例的酒精饮料、更多开胃菜和更高级的牛排 [63] 问题: 关于劳动力成本低于行业水平的原因、商品合同情况以及技术/设备创新的细节 [65] - 商品方面，现在对2022年做出判断为时过早，但供应链团队过往表现良好，有信心管理好成本 [66] - 劳动力方面，高保留率和低流失率有很大帮助，公司无需大规模招聘 [67] - 技术和设备方面，出于竞争原因未透露细节，但已投入大量时间和资本，Outback应用程序和新在线订购系统反响良好 [68] - 巴西劳动力通胀环境相对温和，有助于整体数据 [69] 问题: 关于提升非堂食利润率的驱动因素，以及是否对配送收取溢价 [70][72] - 提升非堂食利润率的因素包括：菜单创新、与第三方供应商的良好合作关系（有助于提高司机利用率），以及被低估但利润率很高的自取业务 [70][71] - 公司对第三方配送进行了一些价格管理，但定价并非成功的主要因素，价格是最后考虑的手段 [72][74] - 新的在线订购平台带来了附加销售，自然提高了平均账单 [73] 问题: 关于巴西业务对当前利润的拖累以及未来的潜在贡献 [75] - 历史上，巴西业务的餐厅利润率比美国业务高3-4个百分点，预计未来能恢复到此水平 [76] - 巴西约有30%的餐厅已关闭，公司处于获取大量市场份额的有利位置，并且已建立起疫情前不存在的非堂食业务 [77][78] 问题: 关于达到杠杆目标后的资本分配计划，以及并购可能性 [80] - 达到3倍杠杆目标后（可能早于明年年初），将重新评估债务偿还、恢复股息、股票回购或组合方案，目前尚未公开承诺 [81] - 强大的资产负债表为公司提供了寻求其他机会的灵活性，但当前重点是发展现有品牌，如Outback（通过搬迁和新店）和Fleming's（在优势市场如加州和佛罗里达扩张） [82][83][84] 问题: 关于美国净单位增长的时间表，以及Carrabba's的角色 [85] - 公司认为明年有机会实现单位扩张，包括Outback和Fleming's的新店和搬迁 [86] - Carrabba's在疫情期间表现优异，其增长潜力已引起公司关注，正在建设开发渠道 [87] - 巴西一直是净增店的重要贡献者，以其自有现金流提供资金 [88] 问题: 关于当前堂食客流量水平，以及销售成本改善的可持续性 [90] - 第二季度堂食同店销售额在两年基础上下降约8%，考虑平均账单增长约6%，客流量下降约14% [93] - 销售成本改善得益于产品简化、新Outback菜单推动消费升级以及餐厅浪费减少，管理层认为这些具有可持续性 [91] - 营销支出方面，公司不希望引领折扣战，并希望利用疫情期间数字营销能力提升的成果，以更高效的方式投入 [92][105] 问题: Delta变种是否对趋势产生影响 [95] - 公司公布的第三季度迄今业绩非常强劲，表明趋势良好 [95] 问题: 关于美国劳动力水平的可持续性、疫情相关成本以及下半年劳动力成本展望 [97] - 由于设备投资等原因，公司不打算恢复到2019年的人员配置水平 [99] - 劳动力成本方面，上半年处于通胀指引低端，第三季度可能小幅上升，第四季度因佛罗里达最低工资上涨会更高，下半年预计处于指引范围的高端 [100] 问题: 关于自营配送的现状、当前非堂食销售占比以及自取与第三方配送的拆分 [102] - 公司将继续保留店内自营配送能力以提供灵活性，但喜欢与第三方供应商的合作关系 [102] - 第三季度迄今非堂食销售占比为25%，较第二季度下降主要是堂食恢复后自取业务占比变化所致，第三方配送占比保持稳定 [103] 问题: 关于长期利润率框架中营销支出的假设 [104] - 长期框架预计营销支出将重建，但会低于2019年的3.5%，目标在2.5%至3%之间 [104] 问题: 关于巴西业务潜在许可的进展，以及长期框架是否考虑所有权结构变化 [106] - 公司将先享受巴西业务复苏带来的潜在顺风，之后再做决定，长期框架基于继续拥有该业务的假设 [107] 问题: 关于特许经营权使用费回收的预期进程 [109] - 公司正在收取当期特许权使用费，并已开始收取过去拖欠的部分，预计未来12-18个月内拖欠部分将回归损益表 [109] 问题: 关于长期利润率目标上调是否也意味着近中期目标上调 [110] - 长期目标上调会带动所有相关目标上调 [110] 问题: 关于实现8%利润率目标的时间表，以及额外杠杆的来源 [112] - 目标上调主要基于对销售故事（如新Outback菜单、非堂食业务粘性）的信心增强，而非成本框架的根本改变 [112] - 公司对2021年利润率表现感觉良好，并致力于通过将长期运营利润率框架从2019年的4.8%提升至8%来为股东创造巨大价值 [113] 问题: 关于Dine Rewards计划的现状和品牌间使用差异 [114][115] - Dine Rewards会员超过1200万，公司认为有巨大机会利用该计划，未来几个季度将有更多消息 [114] - 由于普及度，Outback使用率最高，但计划对所有品牌客户开放，并观察到客户跨品牌消费 [115] 问题: 关于佛罗里达最低工资上涨影响的澄清 [117] - 影响为每月100万美元，即每年1200万美元，第四季度为300万美元（9月100万美元），该影响已计入第三季度指引 [117][118] 问题: 关于2022年资本支出是否可能因供应链问题缓解而出现“追赶”式增长 [119] - 公司一直讨论资本支出可能高达2亿美元，会根据时机和洞察力波动，随着资产负债表增强，可以增加支出，开发团队正在建设渠道，可以快速行动 [119][120] 问题: 关于Outback限时优惠增多的原因，以及Tender Shack和Aussie Grill的最新情况 [122][125] - 营销计划没有重大变化，不希望引领折扣，销售趋势非常强劲 [123] - 折扣较2019年减少约20%，公司专注于为消费者提供更智能的价值选择 [124] - Tender Shack尚未达到预期水平，与堂食业务快速复苏有关，将继续推进该业务 [125] - Aussie Grill预计今年再开3家，经济效益和销售表现良好，可能成为未来的巨大机会 [126]